Automated Market Makers（AMM）とは

Automated Market Makers（AMM）は分散型金融（DeFi）領域に革新をもたらし、従来の仲介業者を必要としないピアツーピア取引を実現しています。本記事では、AMMの基本概念、DeFiにおける役割、そして暗号資産取引への影響について解説します。

暗号資産のマーケットメイキングとは

暗号資産のマーケットメイキングは、取引プラットフォームへ流動性を供給し、スムーズな取引を可能にする仕組みです。中央集権型プラットフォームでは、プロのマーケットメーカーが常に取引相手となり、ビッドアスクスプレッドから収益を得ています。この伝統的なモデルでは、注文板によって買い手と売り手がマッチングされます。

Automated Market Makersとは

AMMは、市場形成の過程において仲介者を排除するアルゴリズムプロトコルです。スマートコントラクトにより、分散型取引プラットフォーム上でピアツーピアの暗号資産送付を検証します。この仕組みにより、ユーザーのウォレット同士で直接かつ信頼不要で取引でき、暗号資産取引所の分散性が一層強化されます。

AMMの流動性プロバイダーとは

AMMモデルでは、誰でも流動性プロバイダー（LP）として流動性プールにデジタル資産を供給可能です。LPはAMMベースの分散型プラットフォームで実質的にマーケットメーカーの役割を担い、提供した資産に応じて取引手数料の一部やトークン報酬を受け取ることで、参加インセンティブが与えられます。

AMMの仕組み

AMMは複数のアルゴリズムを用いて流動性プールを管理します。代表的な例としてConstant Product Market Makerモデルがあり、x*y=kという方程式でプール内の2種類の暗号資産のバランスを保ちます。このモデルは常に流動性を確保しますが、大口取引の際には価格への影響が生じる場合があります。

AMMモデルのメリット

AMMの主な利点は以下の通りです。

1. デジタル資産を完全に所有できるため、セキュリティが高まりカウンターパーティリスクが低減される。
2. 新規ブロックチェーンプロジェクトの立ち上げを容易にし、資金調達の機会を民主化する。
3. 誰でもマーケットメーカーとなり、パッシブインカムを得られる機会がある。

第一世代AMMのリスク

AMMは広く普及していますが、いくつかの課題も存在します。

1. 価格精度維持のためにアービトラージへの依存度が高い。
2. 大口注文時に価格への影響が大きくなる。
3. 流動性プロバイダーにインパーマネントロスが生じる可能性がある。
4. 詐欺や不正トークンへの脆弱性が高い。

まとめ

Automated Market MakersはDeFiの分野を大きく変革し、従来型のマーケットメイキングに代わる分散型の仕組みを提供しています。アクセス性向上や仲介者不要など多くのメリットがある一方、独自のリスクや課題も伴います。DeFiエコシステムの進化に伴い、これらの課題を解決するさらなる技術革新が期待され、今後はより効率的かつ安全な分散型取引プラットフォームの登場が見込まれます。

FAQ

暗号資産におけるAMMの仕組み

AMMはスマートコントラクトと流動性プールを用いてトークン取引を可能にします。プール内のトークン残高に応じて価格が自動調整され、従来の注文板を介さず直接取引が行えます。各取引はプールの残高と価格に影響します。

AMMのメリット

AMMは継続的な流動性を提供し、スリッページを軽減し、24時間365日の取引を可能にし、注文板を不要にすることで、市場効率とアクセス性を高めます。

AMMの意味

AMMはAutomated Market Makerの略称であり、従来の注文板を使わずに暗号資産取引のための流動性プールを構築するアルゴリズム型DeFi主要プロトコルです。