暗号資産におけるAutomated Market Maker（AMM）とは？

マーケットメイキングとは

マーケットメイキングは、伝統的な金融市場で不可欠な業務です。企業または個人が、資産の買い手と売り手の間で仲介役を担います。マーケットメイカーの主な役割は、流動性を供給し、常に資産に対する取引の関心を維持するためにビッド価格とアスク価格を提示することです。その対価として、これらの価格差（スプレッド）から利益を得たり、サービス料を受け取る場合があります。

Automated Market Maker（AMM）とは

Automated Market Maker（AMM）は、従来型マーケットメイキングの分散型バージョンであり、ブロックチェーンネットワーク上のスマートコントラクトによって運用されます。AMMは分散型取引プラットフォームや分散型アプリケーション（DApps）で一般的に採用されており、流動性プール（トレーディングペアのために集められた資金）を活用し、相手方を必要とせず継続的な取引を実現します。

AMMの仕組み

AMMは、オーダーブックと似た機能を持ちますが、仲介者が存在しません。流動性プール内のトークン比率に基づき、あらかじめ定義された数学的アルゴリズムで資産価格を算出します。取引が発生すると、アルゴリズムが自動的にプール内の構成を調整し、価格のバランスを保ちます。AMMは取引ごとに少額の手数料を徴収し、流動性プロバイダーに分配します。

流動性プールとは

流動性プールは、スマートコントラクトによって運用される、暗号資産取引のための流動性供給手段です。ユーザーはトレーディングペアの等価価値をプールに供給し、取引手数料の一部を受け取ることができます。流動性プールは、買い手と売り手のマッチングが不要な取引を実現し、スリッページや価格安定性の課題を緩和します。

流動性供給のメカニズム

AMMの流動性供給は2つの原則を基盤とします。流動性テイカーがプロバイダーに手数料を支払い、ボンディングカーブにより、プールから流動性が引き出される際に手数料がテイカーからプロバイダーへ自動的に移転されます。

スマートコントラクトの役割

スマートコントラクトはAMMの運用に不可欠です。事前に設定された条件に従い、売買注文を自動で執行することで、信頼性が高く改ざん不能な取引を担保します。

価格発見メカニズム

AMMは、ローカルトランザクションベースの発見手法、固定価格モデル、オラクルによる外部データ入力など、複数の価格発見手法を利用します。これらの仕組みにより、AMMはプール内の資産価格情報を取得します。

価格アルゴリズムの計算

多くのAMMは「x * y = k」という数式で価格を決定します。xとyはプール内の二つの資産量、kは総流動性を表します。この数式により価格安定性を保ち、取引時のスリッページを抑制できます。

AMMプロトコルの例

代表的なAMMプロトコルには、分散型金融（DeFi）分野で革新的な取引手法により高い評価を得ている様々な分散型取引プラットフォームが含まれます。

AMMの主な特徴

AMMの主な特徴は次のとおりです。

1. 分散化：仲介者なしで運用
2. スマートコントラクトの活用：自動化された信頼性の高い取引を実現
3. ノンカストディ型：ユーザーが資産を自己管理
4. 高いセキュリティ：分散システムによるサイバー攻撃耐性
5. 価格操作耐性：アルゴリズムによる価格設定

AMMのメリット・デメリット

AMMは、流動性プロバイダーの参加のしやすさ、自動化された取引、高いセキュリティといった利点がありますが、初心者には複雑であり、ネットワーク混雑時には手数料が変動する場合もあります。

AMMとオーダーブックモデルの比較

従来のオーダーブックモデルとは異なり、AMMは仲介者なしで運用され、流動性プロバイダーに手数料分配というインセンティブを提供します。これにより、より開かれたアクセス可能な取引環境が実現します。

DeFiにおけるAMMの役割

AMMはDeFiエコシステムで重要な役割を担い、流動性への容易なアクセス、安定した価格形成、トレーダーや投資家の参入障壁の低減を実現しています。

まとめ

Automated Market Makerは、分散型・アクセス性・効率性を兼ね備えた新しい取引手法を提供し、従来のマーケットメイキングの枠組みを刷新しました。今後もDeFi領域の発展に伴い、AMMは分散型金融と暗号資産取引の進化においてますます重要な存在となるでしょう。

FAQ

Automated Market Makerとは

Automated Market Maker（AMM）は、アルゴリズムで資産価格を自動設定し、暗号資産市場に流動性を提供する分散型取引プロトコルです。従来のオーダーブックや仲介者を介さず、シームレスなトークンスワップを可能とします。

AMMの仕組み

AMMはスマートコントラクトを活用して流動性プールを構築し、ユーザーはプールと直接取引できます。需給状況に応じて自動的に価格を調整し、常に流動性を維持します。

AMMで利益を得る方法

人気の取引ペアに流動性を供給し、取引手数料の分配を受けたり、イールドファーミングプログラムに参加することで、AMMプラットフォームで利益を得られます。

AMMのメリット

AMMは24時間365日の流動性、スリッページの低減、低手数料を提供します。オーダーブック不要の分散型取引を可能にし、市場効率とユーザーのアクセス性を向上させます。