Automated Market Maker（AMM）とは

Automated Market Maker（AMM）は、仲介者を介さずにブロックチェーン上で金融サービスを提供することで、分散型金融（DeFi）に革新をもたらしました。本記事では、AMMの仕組み、暗号資産エコシステムでの役割、分散型取引所（DEX）への影響について解説します。

暗号資産のマーケットメイクとは

暗号資産のマーケットメイクは、取引プラットフォームに流動性を供給し、常に取引相手が存在する状態を維持することです。中央集権型プラットフォームでは、専門の企業や大量取引者がマーケットメイカーとなり、買値（ビッド）と売値（アスク）の差である「ビッド・アスクスプレッド」から収益を得ます。

Automated Market Maker（AMM）とは

AMMは、分散型取引所でのマーケットメイクを自動化するアルゴリズム型プロトコルです。中央集権型プラットフォームとは異なり、AMM型DEXではスマートコントラクトを活用し、オーダーブックや中央集権型マーケットメイカーに依存せず、ユーザー同士が直接暗号資産を取引できます。この技術革新はDeFiの成長を促進し、誰もが利用できる分散型取引の実現に寄与しています。

AMMの流動性プロバイダー（LP）とは

AMMモデルでは、ユーザーが暗号資産を「流動性プール」に預け入れることで流動性プロバイダー（LP）になることができます。スマートコントラクトで管理されるプールにより、ユーザーはプールされた流動性を相手に直接取引できます。LPは取引手数料やトークン報酬によって流動性提供のインセンティブを得られ、市場形成の仕組みが広く開放されています。

AMMの仕組み

AMMは、数式を用いて資産価格を算出し、流動性を管理します。代表的なモデルである「コンスタント・プロダクト・マーケットメーカー」は、「x*y=k」という式で流動性プールのバランスを保ちます。これにより常に取引できる流動性を確保しますが、制約や効率面での課題もあります。

一般的なAMMとしては「50/50比率モデル」があり、流動性プロバイダーが2種類の資産を等価でプールに預け入れます。この均衡した方法により、価格安定性が保たれ、ユーザーも流動性提供に参加しやすくなります。

AMMモデルのメリット

AMMモデルには以下の利点があります。

1. 取引がユーザーウォレット間で直接行われるため、デジタル資産の完全な所有権を維持できる。
2. 新規ブロックチェーンプロジェクトの参入障壁が低い。
3. 誰でも流動性を提供してマーケットメイカーになれる。
4. 50/50モデルで流動性提供が単純になり、価格均衡も維持しやすい。

初期AMMのリスク

AMMには以下のリスクも存在します。

1. 価格の正確性を保つためにアービトラージへの依存度が高い。
2. 流動性が少ないプールでは大口注文に対し非効率となる場合がある。
3. 特に価格変動が激しい市場では、流動性プロバイダーがインパーマネントロスを被るリスクがある。
4. 詐欺や不正トークンへの脆弱性。

まとめ

Automated Market MakerはDeFiの発展に寄与し、暗号資産取引に新たな方法を提供しています。アクセス性や分散性など多くのメリットがある一方で、利用にはリスクも伴います。2025年後半現在、DeFiエコシステムは継続的に進化しており、AMMモデルや分散型取引の仕組みも革新が進行中です。こうした動きにより既存の課題が解消され、分散型金融の可能性がさらに広がっています。シンプルかつ効果的な50/50 AMMモデルは今も人気の選択肢です。

FAQ

AMMとは何か、どのように機能するのか

AMM（Automated Market Maker）は分散型取引モデルであり、流動性プールとアルゴリズムによって資産価格を決定し、従来のオーダーブックや仲介者なしで取引を可能にします。

AMMの流動性プールの仕組み

AMMの流動性プールは、ユーザーがオーダーブックなしでトークンを直接取引できる仕組みです。流動性プロバイダーがトークンペアを預け入れ、プール残高に基づいたアルゴリズムで価格が決定されます。

AMMの用途

AMMは、従来型オーダーブックを使わずにデジタル資産や暗号資産の自動取引を実現し、ユーザーが即時にトークンを交換したり、分散型取引所に流動性を提供したりするために使われます。

AMMについて正しい内容

AMMは常に流動性を提供し、自動化された取引を可能にし、流動性プール内のトークン比率に基づく数式で資産価格を決定します。