グローバル暗号資産規制の最新動向：主な進展と今後のトレンド

カザフスタン、包括的なデジタル資産規制フレームワークを確立

カザフスタンは、暗号資産規制の分野で大きな前進を遂げ、デジタル資産を管理するための包括的な立法措置を講じました。カシムジョマルト・トカエフ大統領は、最近「銀行および銀行業務に関する法律」と「金融市場・通信・破産の規制および発展に関する特定法律の改正・補足に関する法律」の2つの主要法案に署名しました。これらの立法措置は、国内におけるデジタル資産管理のための構造的で透明性の高いフレームワークの構築を目指しています。

新法はデジタル資産の高度な分類システムを導入しており、主に「ステーブルコイン」「金融商品および実物資産で裏付けられた資産」「電子的デジタル形式で発行される金融商品」の3つのカテゴリーが設定されています。この分類により市場参加者に明確なルールが示され、資産の種類ごとに異なる規制ルートが確立されます。カザフスタン国立銀行が主要な規制機関に指定され、仮想通貨取引所のライセンス付与、特定暗号資産の流通承認、規制プラットフォームでの取引活動制限の設定など、包括的な権限を有します。

この規制フレームワークでは、デジタル金融資産（DFA）を新たな資産クラスとして定義し、金融市場規制・発展庁が発行・流通・償還に関する要件を策定します。DFA発行者となる新規デジタルプラットフォーム事業者は中央銀行のライセンス取得が必須となり、市場参加者全体が適切な監督下で運営される体制が整備されます。DFAは伝統的な金融商品と同様の厳格なリスク管理体制、情報開示基準、投資家保護措置の適用を受けます。

ビットコインやイーサリアムなど「無担保デジタル資産」と位置付けられる仮想通貨については、カザフスタン国立銀行が取引所の規制・ライセンス発給を担います。中央銀行は認可暗号資産の公式リストを維持し、投資家保護や市場安定性のために取引所業務への制限・規制を設けます。この法的枠組みは、カザフスタンが中央アジアの暗号資産・ブロックチェーン拠点となるという広いビジョンと合致しており、国内のマイニング強化やステーブルコイン決済、ビットコインETFの動向を基盤としています。

インド、BRICS越境決済におけるデジタル通貨統合を提案

インド準備銀行は、BRICS諸国間の越境決済を促進するデジタル通貨統合の画期的提案を発表しました。この取り組みは従来型決済システムへの依存を減らし、BRICS加盟国間の金融協力強化を目指す重要な一歩です。事情に詳しい関係者によると、中央銀行はこの提案を次回BRICSサミットの議題に含めるよう、政府に正式要請しました。

この提案は、インドがデジタル通貨技術を活用して国際取引の効率化やコスト削減に関心を強めていることを示しています。BRICS諸国間の決済向けデジタル通貨フレームワークを構築することで、貿易効率の向上、決済期間の短縮、既存の国際決済システムの代替手段の提供が期待できます。また、中央銀行デジタル通貨や国際金融のデジタル化といった世界的潮流にも沿った動きです。

米国、暗号資産規制で複雑な立法課題に直面

上院銀行委員会、暗号資産市場構造法案を審議

米国上院は、暗号資産市場構造法案の推進において重大な課題に直面しています。Galaxy Researchのディレクター、Alex Thorn氏は、同法案を巡る上院銀行委員会採決の複雑な状況について解説しました。現在の上院構成は53対47で、可決には通常60票が必要なため、成立には7～10名の民主党議員の支持が不可欠です。

提案中の暗号資産市場構造法案は、分散型金融（DeFi）のマネーロンダリング対策規則下での分類、ステーブルコイン準備金収益の扱い、ノンカストディアル開発者保護、証券取引委員会（SEC）のトークン発行規制権限など、主要なデジタル資産規制の論点を扱っています。法案が可決されれば規制の明確化が進み、暗号資産普及の大きな契機となりますが、不成立の場合は市場心理の悪化につながるものの、産業の根本に大幅な影響は及ぼさない可能性もあります。

上院司法委員会、Blockchain Regulatory Certainty Actに懸念を表明

上院司法委員会のリーダーは、Blockchain Regulatory Certainty Actの一部条項が連邦の送金規制を損なう恐れがあると重大な懸念を表明しました。共和党のChuck Grassley委員長と民主党のDick Durbin上院議員は、銀行委員会市場構造法案の第604条を挙げ、同条がソフトウェア開発者の第三者による不正利用への刑事責任を免除するもので、無認可送金業者に対する連邦法を弱体化させると指摘しています。

司法委員会のリーダーらは、自らの委員会（米国法典第18編を所管）が事前に提案内容の協議や審査機会を与えられていなかったと強調しました。また、司法省によるTornado Cash開発者起訴を例示し、現行規制が無認可送金活動の関係者を追及する上で重要であると述べています。この反対意見は法案成立への障壁となり、今後複数委員会の承認が必要となるなど、立法プロセスの一層の複雑化を示唆しています。

業界リーダー、明確な規制ガイドラインを要請

a16z cryptoマネージングパートナーのChris Dixon氏は、暗号資産開発者向けの明確な規制整備の緊急性を公に強調しました。近年、米国の両政党は分散化の保護、開発者支援、起業家への公正な機会提供を目指し業界と連携しています。CLARITY法の主な目的は、業界向け明確な規制ガイドラインの策定によるこれら目標の実現です。

ただしDixon氏は、同法案は進展であるものの現時点では十分ではなく、法制化までに修正が必要だと述べています。米国が暗号資産の未来創造に最適な国であり続けるには、明確かつ包括的な規制立法の迅速な推進が不可欠であると強調しました。この見解は、規制不透明感やイノベーションと投資家保護のバランスへの業界全体の懸念を反映しています。

ナイジェリア、デジタル資産事業者の資本要件を大幅引き上げ

ナイジェリア証券取引委員会は、国内デジタル資産事業者向け規制要件の大幅な変更を発表しました。新規制でデジタル資産取引所およびカストディアンの最低資本要件は20億ナイラ（約$1.4百万）に引き上げられました。これは従来の5億ナイラからの大幅増で、以前検討されたが撤回された10億ナイラ案も上回ります。

その他のデジタル資産サービスプロバイダーは事業内容に応じて最低資本要件が異なります。発行プラットフォーム・実物資産トークン化プラットフォームは最低10億ナイラ、仲介業者や関連サービスプロバイダーは活動やリスクプロファイルに応じて3億～5億ナイラが必要です。

新規制は2027年6月30日を遵守期限としており、すべての該当機関が強化資本要件を満たす必要があります。未達成の場合はライセンス停止や取り消し対象となります。この規制強化は、ナイジェリアがデジタル資産分野の監督強化、投資家保護、十分な資本力とプロ意識を持つ事業者のみが市場参加できる環境の整備を目指すものです。資本要件引き上げにより業界の集約と、成長するナイジェリアのデジタル資産エコシステムにおけるサービス水準向上が期待されます。

機関投資家による導入が加速：Bitwise調査で記録的な暗号資産統合が明らかに

Bitwiseの包括的調査により、金融アドバイザー間で暗号資産導入が加速し、デジタル資産の機関統合が一段と進行している実態が示されました。調査結果は、暗号資産が伝統的な金融専門家のポートフォリオ構成要素として主流化する傾向を明確に示しています。

主な調査結果として、金融アドバイザーの32%がクライアントのポートフォリオで暗号資産を保有していると回答し、前年の22%から増加し過去最高を記録しました。またアドバイザー自身の保有率も56%で、調査開始以来最高水準となっています。暗号資産にエクスポージャーのあるクライアントのうち、64%が2%以上をデジタル資産に配分し、前年の51%から増加しました。さらに、42%のアドバイザーがクライアント口座で直接暗号資産を購入できると回答し、前年の35%、2年前の19%から増加しています。

調査では、金融アドバイザー間で関心が高まる新しい暗号資産テーマも特定されました。ステーブルコインとトークン化は30%の関心を集め、これら技術の用途拡大への認識が高まっています。不換通貨価値の下落懸念は22%、AI関連の暗号資産投資は19%のアドバイザーが注目しています。これらの新テーマは、暗号資産市場が単なる投機対象からより高度な利用や投資理由へ進化していることを示しています。

今後に関して調査は、金融アドバイザーの強気な見方を明らかにしています。65%がビットコイン価格上昇を予想し、62%がイーサリアム、57%がソラナの上昇を見込んでいます。注目すべきは、アドバイザーの99%が今後も暗号資産エクスポージャーを維持または増加させる予定で、市場変動にもかかわらず資産クラスへの信頼が根強いことです。

アドバイザーは暗号資産インデックスファンドを強く支持し、42%が単一資産ファンドよりインデックス型商品を好みます。暗号資産への資本再配分では主に株式（43%）と現金（35%）から資金を移しており、デジタル資産が伝統的資産の戦略的な代替となっていることがうかがえます。また、暗号資産株式ETFが依然として主要な割当先で、富裕層投資家は短期売買より長期保有志向を強めています。

総じて、この調査は暗号資産が伝統的金融アドバイザーの間で投機から戦略的ポートフォリオ配分へと着実に転換しているトレンドを裏付けています。スポット型暗号資産ETFは機関投資家の中心的な選択肢となり、安定した資金流入と取引が続き、市場全体の本格的下落を示す兆候は見られません。

ゴールドマン・サックスCEO、CLARITY法のデジタル資産への影響に言及

ゴールドマン・サックスCEOのデイビッド・ソロモン氏は、同社の四半期決算説明会でデジタル資産市場CLARITY法の潜在的影響について言及しました。ソロモン氏は、同社の多くの従業員が法案のトークン化やステーブルコイン分野への大きな影響を見越して「非常に注目」していると述べました。これらは金融サービス分野で重要な新興機会であり、規制の明確化が大きな市場成長の可能性を開くとしています。

同氏は、最近の動向を踏まえると法案成立までは長い道のりが予想されるとしつつ、明確な暗号資産規制によるイノベーションが金融の未来に不可欠だと強調しました。大手金融機関の発言は、伝統的金融業界でデジタル資産やブロックチェーン技術が重要な機会と認識されていること、そしてフルポテンシャル実現には適切な規制枠組みが不可欠であることを示しています。

業界リーダー、市場重視政策下で暗号資産スーパ―サイクルの可能性示唆

著名な業界関係者が、プロ市場政策が強い株式市場パフォーマンスを優先するとの期待から暗号資産スーパ―サイクルの可能性を指摘しました。同氏は、株式支援政策は暗号資産にも恩恵をもたらすことが多く、両資産とも市場流動性拡大や投資家心理改善で利益を受けやすいと述べています。

さらに、株式市場環境の改善が波及流動性を生みリスク許容度を高め、暗号資産への資金流入を加速させる可能性があると指摘しました。これは伝統的金融市場と暗号資産市場の連動性が強まっている現状を反映しており、機関投資家がデジタル資産を分散投資の一部として認識する傾向を示しています。スーパ―サイクル実現には規制の進展、マクロ経済、機関投資家導入継続など複数要因が関係します。

モルドバ、EU型MiCAフレームワークで暗号資産規制へ

モルドバは、初の包括的な仮想通貨法導入に向けて準備を進めており、規制アプローチをEUのMarkets in Crypto-Assets Regulation（MiCA）に合わせる方針です。財務大臣アンドリアン・ガヴリリツァ氏によれば、政府は国内規制当局と連携し、国民が暗号資産を保有・取引できる法的枠組みの整備を進めつつ、デジタル資産の法定支払手段認定は行いません。

TVR Moldovaのインタビューで同氏は、政府には暗号資産規制責任があり、国民にはこれら資産を保有する権利があると述べています。EUとの関係や欧州規制基準との整合性を重視し、仮想通貨の禁止は現実的でないと強調しました。

提案法案はモルドバ初の仮想通貨法となり、EU規制基準準拠を深めつつEU機関との協力強化にも寄与します。MiCAがEU全域のサービスプロバイダーに全面施行されたのを受け、取引所・カストディアン・ステーブルコイン・トークン発行者を対象にした統一枠組みに倣うものです。

モルドバ計画では財務省・国立銀行・金融市場監督機関・資金洗浄対策当局が共同で法案を策定。複数機関による包括監督・調整体制をとります。暗号資産の保有・取引は合法化されますが、ガヴリリツァ氏は支払手段としては認めない方針を強調し、投資商品と決済手段の明確な区別を維持します。

規制推進にもかかわらず、同氏は暗号資産を従来型投資とみなすべきでないと繰り返し警告し、「投資」という言葉の使用を避けてむしろ投機的領域と位置付けています。この姿勢は価格変動・詐欺・マネーロンダリングなどデジタル資産のリスクへの政府の警戒に基づきます。中銀もこれまで複数回リスク警告を発しており、今後の法案の慎重な位置付けと一貫しています。

また同氏は、エストニアの仮想通貨法制がモルドバの参考事例であるとし、そのシンプルさと規制の明確さを評価しています。エストニアは欧州で進歩的かつ明確なデジタル資産規制フレームワークの一つと認識され、域内他国のモデルとなっています。

モルドバの予定する仮想通貨法案は、EU基準に準拠した厳格な監督下での暗号資産保有・取引合法化、決済やシステミックリスクへの厳格な制限という地域的潮流を反映しています。計画通り実施されれば、モルドバは欧州の規制暗号資産市場に正式参入し、デジタル資産を慎重に導入します。この方針は、法的明確性・消費者保護と金融安定・リスク対応の両立を図るものです。

ベラルーシ、国家監督下で「クリプトバンク」の法的枠組みを確立

ベラルーシは「クリプトバンク」に対する法的枠組みを正式に整備し、デジタル資産事業を規制金融システムに統合しました。アレクサンドル・ルカシェンコ大統領は「第19号大統領令」に署名し、クリプトバンクの運営方法や市場参入の規制要件を詳細に規定しました。

新規則により、クリプトバンクはトークンベース事業、伝統的銀行業務、決済処理・関連サービスの組み合わせが認められた株式会社と定義されます。独立した仮想通貨セクター新設ではなく、既存の金融監督フレームワーク内にデジタル資産事業を取り込むことで、事業全体が従来金融機関同様の監督下に置かれます。

クリプトバンクの運営には、国家主導のHi-Tech Parkレジデント取得と、国立銀行が管理する専用クリプトバンク登録簿への登録が必要です。この二重要件により、適切な審査・監督を受けた事業体のみがサービス提供できます。

クリプトバンクは、非銀行系与信・金融機関規則に基づく金融監督と、Hi-Tech Park監督委員会による技術・業務監督の二重規制下に置かれます。政府はこの多層規制体制によりイノベーションと厳格監督の両立を目指します。クリプトバンクは認可された国家承認事業体のみがハイブリッド商品を提供できます。

この大統領令はベラルーシの段階的・管理的な仮想通貨導入方針を踏まえたものです。ルカシェンコ大統領は仮想通貨市場の「明確かつ透明なルール」制定とイノベーション・国家管理の両立を強調し、国際制裁や越境デジタル資産利用拡大を背景にクリプト決済検討も促しています。

一方、当局は違法活動の取り締まりも継続。最近は複数のオフショア暗号資産取引所へのアクセスを遮断し、グレー市場排除を進めています。第19号大統領令でベラルーシは国家管理型の暗号資産・金融ITハブを目指し、デジタル資産事業を法的・制度的枠組み内でのみ許容する姿勢を示しています。仮想通貨イノベーションは認めつつ、中央集権的監督と既存金融インフラの枠組み内で管理するモデルが強調されています。

ベルギーKBCグループ、ビットコイン・イーサリアム取引サービス開始へ

ベルギー第2位の銀行KBCグループは、オンライン投資プラットフォーム「Bolero」を通じて個人顧客向けにビットコイン・イーサリアム取引サービスを提供する計画を発表しました。KBCはベルギー初のこうしたサービス提供銀行となり、同国の暗号資産普及に重要な節目となります。サービスは2月中旬開始予定で、EUのMarkets in Crypto-Assets Regulation（MiCA）規制枠組み下で運営され、欧州基準への完全準拠が保証されます。

KBCは暗号資産サービス提供に関する包括的通知を規制当局に提出し、透明性とコンプライアンスを重視しています。サービスは「執行専用」モデルで、顧客は自ら投資判断を行い、取引前にリスク知識・経験テストを受ける必要があります。これにより、顧客が暗号資産投資のリスクを十分に理解した上で取引できます。

詐欺やマネーロンダリング対策として、プラットフォームは「クローズドループ」モデルを採用し、売買はBolero内でのみ可能です。資産の外部ウォレットや取引所への移転はできず、銀行がカストディサービスを提供し、顧客資産を安全に管理・保管します。この管理型アプローチにより、サービス提供とセキュリティ・コンプライアンスの両立を図ります。

KBCの参入は、デジタル資産の機関受容拡大を示し、伝統的銀行が暗号資産商品提供へ動き出していることを裏付けます。既存規制枠組みに沿い、強固なセキュリティ対策を講じることで、KBCは伝統金融機関の安全かつ責任ある暗号資産市場参入モデルを示しています。

よくある質問

主要国・地域における暗号資産規制への姿勢は？

米国は州ごとに異なるアプローチを採用しつつ全体としては前向きな傾向です。欧州は暗号資産合法化で先行しています。アジアは政策が分かれ、シンガポール・日本は受容的、中国は厳格な規制を維持しています。世界的に規制は進化中です。

2024年の世界的な暗号資産規制の最新動向は？

2024年はより厳格なマネーロンダリング対策、FATFやIOSCO国際基準の導入、EUのMiCAR枠組み適用が進んでいます。サービス提供者のリスク管理、ステーブルコイン規制、不正資金対策とイノベーション推進が主要な焦点です。

企業・個人がコンプライアンスを守って暗号資産活動に参加するには？

ライセンスを受けた暗号資産取引所、暗号資産対応銀行、OTCプラットフォーム、規制下のブローカーを通じて適法に参加可能です。資産保管や取引は現地規制・管轄要件を順守しましょう。

最も厳格な暗号資産規制を導入している国は？

欧州連合はMiCAにより、世界で最も包括的な暗号資産規制フレームワークを導入。中国は厳格な禁止措置を維持。韓国、シンガポール、英国も厳格なライセンス要件やコンプライアンス義務を課しています。

暗号資産規制政策は市場価格や業界発展にどう影響しますか？

明確な規制枠組みは長期的安定と機関投資家の導入を促進し、持続的成長を後押しします。一方、厳格な政策は短期的な価格変動を招く場合も。適切な規制下では市場信頼性が向上し、投資拡大や健全なエコシステム形成、伝統金融との統合が進みます。

MiCA（EU暗号資産市場規制）とは？業界環境への影響は？

MiCAは消費者保護・金融安定・イノベーション促進を目的としたEU初の暗号資産規制フレームワークです。2024～2025年施行で、サービス提供者に登録と厳格基準順守を義務付け、グローバル規制のベンチマークとなり業界運営を大きく変えます。

米国の暗号資産規制枠組みに関与する主な機関・規制は？

米国の暗号資産規制はSEC、CFTC、FTC、IRS、OCC、FinCENが関与。主要規制は銀行秘密法、インフラ投資雇用法、マネーロンダリング対策法で、すべての市場参加者にコンプライアンスが求められます。

発展途上国が直面する暗号資産規制の課題は？

発展途上国は、金融ガバナンス能力の不足、高い普及率による通貨代替リスク、執行力の弱さによる違法行為助長、技術ベース監督や越境監視体制の不足といった課題を抱えています。