暗号資産におけるAutomated Market Maker（AMM）とは

Automated Market Maker（AMM）は、暗号資産取引分野で革新をもたらした仕組みです。これらの分散型プラットフォームはスマートコントラクトを活用し、従来の注文板を用いずにトークンの交換や価値の移転を実現します。資産価格は、供給と需要に基づき数式によって算出されます。

マーケットメイキングとは

マーケットメイキングは、伝統的金融市場で企業や個人が仲介者となり、資産の流動性を供給し、買い手と売り手の取引意欲の維持を担う重要な業務です。マーケットメイカーは、ビッド・アスクのスプレッドや流動性提供・注文執行に伴う手数料で利益を得ます。

Automated Market Maker（AMM）とは

AMMは、ブロックチェーン上のスマートコントラクトによって自動化されたマーケットメイカーです。仲介者不要で売買注文を成立させることができ、主に分散型取引所（DEX）や分散型アプリケーション（DApp）に導入されているため、ユーザーが容易に利用できます。

AMMの仕組み

AMMは、取引ペアごとにクラウドソース型の資金で構成される流動性プールを用いて運用されます。プール内ではスマートコントラクトが自動的に資産比率を調整し、価格の均衡を保ちます。注文板の代わりに、数理アルゴリズムによって資産価格が計算され、最も多用される式は x * y = k です。

流動性プールとは

流動性プールは、スマートコントラクトが管理する金融ツールであり、暗号資産取引の流動性を供給します。トレーダーは自身のデジタル資産をスマートコントラクトに預け入れ、取引手数料の一部と引き換えに注文が成立します。この仕組みにより、従来の買い手・売り手のマッチングが不要となり、効率的な取引が可能です。

流動性供給のメカニズム

AMMの流動性供給メカニズムは二つの基本原則で構成されています。第一に、流動性テイカーは資産利用の対価として流動性プロバイダーに手数料を支払います。第二に、ボンディングカーブによって、流動性がプールから引き出される際にテイカーからプロバイダーへ手数料が自動的に移転されます。

スマートコントラクトの役割

スマートコントラクトは、流動性プール内で即時に売買注文を実行し、AMMの運用に不可欠な役割を担います。一度デプロイされると変更できないため、取引の透明性と信頼性が確保されます。

価格発見メカニズム

AMMは、事前知識不要型、価格＝1の仮定、外部オラクルの活用など、様々な価格発見メカニズムを備えています。これにより、各AMMプラットフォームで正確かつ公正な価格が実現します。

価格算出アルゴリズム

AMMで最も一般的な価格算出アルゴリズムは x * y = k であり、xとyは流動性プール内の2資産の数量、kは総流動性を示します。この式により、価格安定性とスリッページの低減が実現されます。

AMMプロトコルの例

代表的なAMMプロトコルとして、各種分散型取引所プラットフォームが挙げられます。これらのプラットフォームは、分散型金融（DeFi）分野で革新的な取引方式として高く評価されています。

AMMの特徴

AMMには、中央集権型取引所と異なる特徴があります：

1. 分散型：AMMは仲介者を介さず、ユーザーがスマートコントラクトで直接取引できます。
2. スマートコントラクト活用：定義済み条件に基づき自動的に取引が実行されます。
3. 非カストディ型：ユーザーが資産を自己管理できるため、セキュリティが高まります。
4. 高いセキュリティ：分散型構造によりAMMはサイバー攻撃に強い設計です。
5. 価格安定性：厳格なアルゴリズムで価格操作が防止されます。

AMMのメリットと課題

AMMには、流動性プロバイダーの参入容易性、自動化された取引、価格操作リスクの低下、高いセキュリティなどの利点があります。一方、初心者には複雑であることや、ネットワーク状況に応じた動的手数料、DeFi市場中心の設計といった課題も存在します。

AMMと注文板モデルの違い

従来の注文板モデルは仲介者が注文フローを管理しますが、AMMはカウンターパーティなしで取引を成立させます。またAMMは取引手数料を流動性プロバイダーに分配するインセンティブがあり、中央集権型取引所は手数料をすべて保持します。

DeFiにおけるAMMの役割

AMMはDeFiエコシステムに不可欠となり、流動性への容易なアクセス、安定した価格環境、流動性供給によるパッシブインカムの機会を提供します。自己管理型で参入障壁が低いため、暗号資産投資家にとって魅力的な選択肢です。

まとめ

Automated Market Makerは、分散型で効率的かつアクセスしやすい新しい取引モデルとして暗号資産取引に変革をもたらしました。DeFi分野の進展に伴い、AMMはデジタル資産の取引と流動性供給の未来を牽引する存在となるでしょう。

FAQ

Automated Market Makerとは

Automated Market Maker（AMM）は、人間の介入なしに分散型取引所で自動的に取引を成立させる仕組みです。スマートコントラクトによって流動性と価格安定性を維持します。

AMMの仕組み

AMMはアルゴリズムを使い分散型取引所で取引を実行します。24時間スマートコントラクトで稼働し、低手数料と「Constant Product Market Maker」式によって価格を維持します。

AMMで利益を得る方法

AMMプールのトークンペアに流動性を提供すると取引手数料を得られますが、価格変動によるインパーマネントロスのリスクもあります。

AMMのメリット

AMMは取引の民主化、手数料削減、人の介在なしで24時間稼働、暗号資産市場における流動性と効率性の向上を実現します。