2025年と2021年におけるCrypto Bull Runの違い

1. Bull Run Cryptoとは？

ブルランは、暗号資産市場において価格が力強く上昇する期間を指します。これは「下落→蓄積→上昇→繰り返し」という大きな市場サイクルの中で極めて重要な局面です。

この上昇トレンドは通常Bitcoinを起点に始まり、次いで大型アルトコイン、最終的には市場全体へ拡大します。Bitcoinの4年サイクルはこれまで極めて規則的で、ブルランは4年ごと――2013年、2017年、2021年、そして2025年――に到来しています。

イメージしやすく例えると：

• 2021年のブルランは、賑やかでカオスなストリートフェスティバルのようでした。
• 2025年のブルランは、整然としたガラディナーのような雰囲気。ウォール街の大手やグローバルな金融機関が並び、彼らの存在が今回のサイクルをより長期的かつ安定的に感じさせます。

2. 2021年と2025年ブルランの主な相違点

2.1 2021年サイクル – NFTs、Play-to-Earn、メタバース

2021年、暗号資産はデジタルクリエイターたちの実験場でした。

• NFTs: ノンファンジブルトークンがアートやポップカルチャーで大流行し、「正しいJPEGを持てば誰でも一攫千金」という幻想が広がりました。
• Play-to-Earn（GameFi）: Axie Infinityや初期メタバース系プロジェクトが「遊んで稼ぐ」という新たな潮流を生み、ゲームトークンがプレイヤーの収益源となりました。
• メタバースブーム: DecentralandやThe Sandboxなどのプラットフォームが注目を集め、仮想空間での土地所有や取引、交流、構築が盛んになりました。
• DeFiの拡大: 2020年の爆発的成長を受け、流動性はレンディング、DEX、ステーブルコインに集まり、オンチェーン流動性の基盤が作られました。
• Layer 1の躍進: Ethereumの高額な手数料を背景に、Solana、Avalanche、Terra、BSCなど「ETHキラー」が台頭しました。
• Memecoin文化: DOGE、SHIBA、FLOKIは単なるトークンを超え、エンターテインメントと普及を拡大させた文化的・社会的現象となりました。
• 機関投資家参入: MicroStrategy、Tesla、エルサルバドルがBitcoinを取得し、伝統金融との橋渡し役を担いました。
• ソーシャルトークンとDAO: コミュニティが自らをトークン化し、DAOによるガバナンスや共同所有の試みが広がりました。

2021年サイクルは、デジタルカルチャーと創造的熱狂の頂点でありながら、Layer 1／Layer 2インフラの成長や機関投資家の認知拡大を下支えし、暗号資産をニッチからグローバル現象へと押し上げました。

2.2 2025年サイクル – RWA、AI、Institutional DeFi、Memecoin

2025年、注目は実社会での活用や金融統合へと大きくシフトしました。

• RWAトークン化: 不動産、債券、アートといった実資産が、極めて流動的かつ透明でアクセスしやすいデジタル資産へと進化。市場規模は2030年までに16兆ドルに達する見通しです。
• AI × Crypto（DeFAI）: 自律型AIトレーディングボットやAI活用データプロトコルなど、人工知能が暗号プロジェクトに知性と効率をもたらしています。
• Crypto ETF & ステーブルコイン: Bitcoin・EthereumのETFが稼働し、年金基金・保険会社・企業も株式同様に暗号資産へ投資可能に。同時にステーブルコイン（USDT、USDC）はグローバル決済の中核となり、「ブロックチェーン上のUSD」として銀行より迅速・低コストです。
• DePIN（分散型物理インフラネットワーク）: ブロックチェーンと実インフラの融合で、
  • コミュニティ主導の分散型インターネット／5Gネットワーク
  • トークン化再生エネルギー市場（太陽光・風力）
  • リアルワールドデータ（地図・センサー・AIデータセット）のオンチェーン化と報酬付与
• Memecoin & InfoFi:
  • 2021年はNFTがデジタルカルチャーを象徴、2025年はMemecoinが市場文化を形成。Pump.fun、LetsBONK、Boop.funのようなプラットフォームで、誰もが少額でMemecoinを作成できるようになりました。
  • InfoFi（Kaito、Cookie、StayLoud等）はミームにさらに流動性を与え、注目→流動性へ。ミームは単なる画像でなく、ソーシャルトレンドや情報流、コミュニティの物語と結び付きます。
  • Memecoinはリテール投資家の参加を促す最速の流動性エンジンとなり、一部はローンチパッドやコミュニティ、また政治的テーマ（例：トランプやバイデン）とも連動します。

2025年のサイクルは、カルチャー主導の投機（2021年）から、グローバル金融・データ・AIとの融合にシフト。実用性とインフラが主役となりました。

3. 規制・政治：不確実性から透明性へ

2021年当時、暗号資産の規制は曖昧でした。SEC議長Gary Genslerの下、Bitcoin以外はすべて証券と見なされ、訴訟が絶えず成長を阻害。開発者・投資家の間に恐怖が広がり、Bitcoin先物ETF以外に明確なルールや制度がなく、機関投資家は慎重、リテール投資家も不安定でした。

2025年には状況が大きく改善：

• トランプ政権: 暗号資産支持のドナルド・トランプ大統領誕生とGensler辞任で市場心理は劇的に好転。暗号資産支持の法整備・政策が進み、トランプ一家も積極的に関与しています。
• GENIUS法（2025年7月18日）: 「決済用ステーブルコイン」を定義した初の連邦法。ステーブルコインはUSDや安全資産で1:1裏付け、公的準備金・連邦／州の監督が義務化。施行1カ月で時価総額は2,600億ドルから2,780億ドルに増加（+7%）。
• 戦略的Bitcoin準備（2025年3月6日）: トランプ政権下で国のBitcoin準備が創設され、押収したBTCは売却せず米国の戦略備蓄として保有。ニューハンプシャー州やテキサス州でも独自の準備金制度が誕生しています。
• BTC・ステーブルコインの正当性: これらの施策により、暗号資産は投機市場から伝統金融の中核へ。Bitcoinとステーブルコインは、金のような準備資産・合法的な決済手段として認識されています。

暗号資産はワイルドウェストからプロフェッショナル市場へ転換。Bitcoinは分散性・検閲耐性・資産価値を維持しつつ、準備資産としての正当性を獲得しました。

4. 4年サイクルは今も通用するのか？

長らく暗号資産はBitcoinの半減期に連動した4年サイクルで推移してきました。半減期ごとにブルランが生まれ、その後厳しい冬が到来。多くの投資家は2025年もサイクル最終年だと予想してきました。

しかし、Raoul Pal（元ゴールドマンサックスのヘッジファンドマネージャー／Real Vision共同創業者）らは、今回「Bitcoinが5年サイクルに移行する可能性」を示唆しています。

もしそうなれば、現ブルランは予想より数カ月から数年長引く可能性があります。

シナリオは2つ：

• 4年サイクルが続く場合: 市場の爆発的上昇は残りわずかとなり、利益確定・リスク調整・資産再配分が賢明です。
• 5年以上に延長される場合: ブルランは長期化し新たな機会が生まれますが、自信過剰は利益確定の機会損失に注意が必要です。

いずれにせよ重要なポイントは、市場はコントロールできなくてもリスクはコントロールできるということ。常にストレスを感じるなら、ポジションが大きすぎる証拠です。利益確定で圧力を緩和し、適切に再調整しましょう。

5. 結論

すべての資産は4年、5年、10年などサイクルで動きます。暗号資産も例外ではありません。やがて世界金融市場のリズムと同調し、永遠に上がり続けるものも、永遠に下がり続けるものもありません。

サイクルは輪です。それを乗りこなせる人だけが、自身と家族のために持続的な富を築けます。

FAQ

2025年と2021年の暗号資産ブルランを牽引した要因の主な違いは？

2025年ブルランは主に機関投資家やBitcoin ETFといった革新的金融商品に牽引され、2021年はリテール投資家やアーリーアダプターが中心でした。2025年市場はより多様で深い参加と、強固な規制一体化が特徴です。

2025年ブルランでの機関投資家・リテール投資家の参加度は2021年とどう変化？

2025年ブルランでは機関投資家の参加が大幅に増加し、保有比率や取引額は2021年を上回ります。リテール投資家の参加度は相対的に低下し、市場はより機関主導・専門資金主導へと変化しています。

2021年ブルラン後に何があり、なぜ2025年に新たなブルマーケットが？

2021年以降、暗号資産は規制不透明によるベアマーケットへ。2025年には機関採用・明確な規制・マクロ経済要因で再注目され、より成熟した市場参加者のもと新たなブルランが始まりました。

2025年と2021年ブルランでのBitcoin・Ethereumのパフォーマンスの違いは？

2025年はBitcoinとEthereumともに機関採用、成熟したデリバティブ市場、明確な規制枠組みが進展。2021年と比較してボラティリティは低く、市場サイクルが長期化し、持続的な価格上昇と投機的ピークの抑制が実現しました。

2021年ブルマーケットのリスク教訓は2025年に活かされリスク回避につながったか？

はい、大きく改善しました。機関採用や一般受容の拡大で投機的ボラティリティが減少。規制明確化やリスクマネジメント強化、リテール熱狂の抑制が2025年ブルマーケットの持続成長を支えました。

2025年と2021年ブルランで規制環境の影響はどう異なる？

2021年ブルランはほぼ未規制でNFTやGameFiのリテール投機主体。2025年は成熟した規制枠組みが機関資本を呼び込み持続成長を促進。明確なルールとコンプライアンスで暗号資産は投機市場からプロ資産クラスへ進化しました。