暗号資産分野におけるAutomated Market Maker（AMM）とは

マーケットメイキングとは

マーケットメイキングは、企業や個人が資産の買い手と売り手の間で仲介役として機能する取引戦略です。従来の金融市場において、マーケットメイカーはビッド価格とアスク価格を提示して流動性を提供し、その価格差（スプレッド）や注文執行の手数料から収益を得ます。

Automated Market Maker（AMM）とは

Automated Market Maker（AMM）は、スマートコントラクトを活用して暗号資産の取引を自動化する分散型トレーディングシステムです。従来型のマーケットメイカーが採用するオーダーブックを使用せず、流動性プール内の需給バランスに基づき、数学的アルゴリズムで資産価格を決定します。

AMMの仕組み

AMMは、2種類の暗号資産を組み合わせた流動性プール（スマートコントラクト）を利用して動作します。これらのプールはあらかじめ設定された数学的アルゴリズムにより各資産の価格を算出します。取引が行われると、資金が該当のプールに送られ、アルゴリズムが資産の比率を調整し価格バランスを維持します。

流動性プールとは

流動性プールは、スマートコントラクトを基盤とした金融ツールで、暗号資産取引に流動性を供給します。ユーザーは2種類の資産を等価でプールに預け入れ、その見返りとして取引手数料の一部を受け取ります。この仕組みにより、直接的な売買相手を必要とせずに取引ができ、スリッページや価格安定性の問題にも対応します。

流動性提供のメカニズム

AMMにおける流動性提供は、流動性テイカーがプロバイダーに手数料を支払い、流動性がプールから引き出される際にバンディングカーブが自動的に手数料をテイカーからプロバイダーへ移転する、という2つの原則で運用されます。

スマートコントラクトの役割

スマートコントラクトはAMM運用の中核であり、流動性プール内での買付・売却注文を自動かつ非干渉的に執行します。あらかじめ定義された条件が満たされていることを確認したうえで取引を実行します。

価格発見メカニズム

AMMは、ローカルな取引ベースの価格設定、安定価格の前提、外部オラクルの情報など、複数の価格発見メカニズムを導入しています。これらの手法により、AMMシステム内で資産の適正価格を決定します。

価格アルゴリズムの計算

主要なAMMでは、x * y = k の数式が価格決定に利用されます。ここでxとyはプール内の2資産の数量、kは総流動性を表します。このアルゴリズムにより、流動性プール全体で価格の安定とスリッページの抑制が実現されます。

AMMプロトコルの例

代表的なAMMプロトコルには、分散型取引所（DEX）やDeFi分野の革新的なプラットフォームが含まれます。これらのプラットフォームは、暗号資産取引の新たなスタイルとして注目されています。

AMMの主な特徴

AMMの主な特徴は次の通りです。

1. 分散化：仲介者の排除
2. スマートコントラクトの活用：自動取引の実現
3. ノンカストディアル構造：資産の自己管理が可能
4. 高いセキュリティ：分散システムによる攻撃リスクの抑制
5. 価格操作耐性：厳格な価格アルゴリズムによる制御

AMMのメリットとデメリット

AMMは、許可不要の流動性提供、自動化された取引、高度なセキュリティといった利点がありますが、初心者には複雑であり、ネットワーク混雑時には高額な手数料が発生する場合もあります。

AMMとオーダーブックモデルの比較

AMMは、従来のオーダーブックモデルとは異なり、仲介者を排除し、ユーザーに流動性提供のインセンティブを与えることで、中央集権型取引所よりも分散化とアクセス性の高い取引を実現しています。

DeFi分野におけるAMMの役割

AMMは、DeFiエコシステムで簡便な流動性供給、資産の自己管理、安定的な価格環境を実現する上で不可欠な存在です。これにより、暗号資産の取引や投資への参入障壁が大幅に下がりました。

まとめ

Automated Market Makerは、分散型で効率的かつ利用しやすい新しい取引モデルを暗号資産市場にもたらしました。DeFiの発展とともに、AMMは今後ますます分散型金融および暗号資産市場の進化において重要な役割を担っていくでしょう。

FAQ

暗号資産分野におけるAMMとは

AMM（Automated Market Maker）は、アルゴリズムによって資産の価格決定と取引を自動化する分散型トレーディングモデルであり、従来のオーダーブックや仲介者を必要としません。

AMMで利益を得るには

人気のトレーディングペアに流動性を提供し取引手数料を獲得する、イールドファーミングプログラムに参加してAMMプラットフォーム上で利益を狙う、といった方法があります。