FungibleトークンとNon-Fungibleトークンの違い

暗号資産業界はデジタル資産の誕生から大きな進化を遂げてきました。FungibleトークンとNon-Fungibleトークンの違いを理解することは、暗号資産エコシステムに関わるすべての人にとって不可欠です。本記事では両資産タイプの概念や特性、ブロックチェーン分野での利用例とともに、NFTを取引する取引所の名称やプラットフォームの仕組みに焦点を当てて解説します。

Fungibilityとは？

Fungibility（代替性）とは、資産が1対1の比率で透明かつ普遍的な価格で交換できる特性を指します。Fungible資産は同じ資産の他の単位と完全に相互交換可能なため、通貨や決済手段として最適です。

法定通貨はFungibilityの代表例です。たとえば米ドル紙幣は同じ額面の紙幣と等価で、自由に交換しても価値が変わりません。同様にユーロや円なども同一価値で分割が可能なため、日常の取引で広く利用されています。

これに対し、Non-Fungible資産は固有の特性を持つため、直接交換が難しいか、事実上不可能です。レンブラントの絵画のような美術品は高額で取引されることもありますが、来歴や状態、購入者の関心などにより市場価値が大きく異なります。通貨とは異なり、美術品は分割しても価値を維持できません。不動産や自動車、希少書籍なども、固有の価値を持つNon-Fungible資産です。

Fungibleな暗号資産とは

Fungible暗号資産には、同種の他単位と1対1で交換できることと、小さな単位に分割できることの2つの要件があります。このため、Fungible暗号資産は他のデジタル資産や法定通貨と柔軟に交換が可能です。各単位は常に同一の市場価値を持ちます。

Fungible暗号資産は大きくコインとトークンに分けられます。コインは独自の分散型ブロックチェーンネットワーク上で動作し、トークンは既存のブロックチェーン上にスマートコントラクトを用いて発行されます。

代表例として、独自ブロックチェーンを持つBitcoin（BTC）、通貨と分散型アプリの基盤であるEthereum（ETH）、米ドルに連動したUSD Coin（USDC）、ミームコインとして誕生したDogecoin（DOGE）などが挙げられます。

Non-Fungible Tokenとは

Non-Fungible Token（NFT）は、従来のコレクション性とブロックチェーン技術を融合した新しいデジタル資産です。NFTは、パブリックブロックチェーン上に唯一無二の検証可能なアドレスを持ち、画像や動画、音声といったコンテンツと結びついています。SolanaやEthereumでNFTをミントすると、所有権の追跡や複製・分割の防止が可能な独自のIDが生成されます。

NFTの取引はFungible暗号資産とは大きく異なります。NFT保有者は通常の暗号資産取引所で固定価格売却できず、NFTマーケットプレイス（NFT取引所）と呼ばれる専門プラットフォームを利用します。NFTを取引する取引所は、NFTマーケットプレイスまたはNFT取引所と呼ばれます。代表例はOpenSeaで、出品者はデジタルコレクティブルを固定価格やオークション形式で販売可能です。このマーケット構造は、NFTの価値が統一的な市場価格ではなく、買い手の需要によって決まる主観的性質を示します。NFT購入時に、原則としてコンテンツの知的財産権は移転しません。

NFTは多様なデジタルメディアを表現でき、アート以外にもメタバースのバーチャル不動産（The Sandbox）、mp3形式の限定楽曲、NBA Top Shotのようなスポーツ名場面など、様々な分野で活用されています。著名なNFTコレクションには、Bored Ape Yacht ClubやCryptoPunks、dYdXのHedgiesなどがあります。

Fungible資産とNon-Fungible資産の主な相違点

Fungible資産とNon-Fungible資産の違いを理解することで、暗号資産市場での戦略的な判断が可能になります。主な違いは4つの特性に分類できます。

唯一性は最大の違いです。Non-Fungible資産は複製できない特徴と固有IDを持ち、各NFTは唯一のブロックチェーンアドレスで真正性と所有権を証明します。Fungible資産は全ての単位が同一で、等しい価値と特性を持ちます。

用途も大きく異なります。Fungible資産は主に交換手段として利用されますが、Non-Fungible資産は美術的価値の享受や限定イベントへのアクセス、物理資産の所有権証明、デジタル不動産の権利証など多様な目的に使われます。

分割性にも差があります。Fungible資産は簡単に小単位に分割でき、あらゆる規模の取引に柔軟に対応します。米ドルはセント、Bitcoinはsatoshi（0.00000001 BTC）まで分割可能です。Non-Fungible資産は分割すると価値や機能を失うため、全体でのみ譲渡されます。

価値の決定方法にも違いがあります。Fungible資産は公開された価格で中央・分散型取引所で取引されますが、Non-Fungible資産はNFTマーケットプレイスでのオークションや個別交渉、主観的評価によって価値が決まります。そのため、価格発見がより複雑です。

Semi-Fungible資産とは

暗号資産エコシステムは、FungibleとNon-Fungibleの両方の特徴を持つSemi-Fungible資産にも広がっています。これらは特定条件（多くは有効期限などの時間経過）で状態が変化します。

具体的な例として、イベントチケットがあります。イベント前は同じエリアのチケット同士が等価で交換可能ですが、イベント後はそのチケットが思い出として唯一無二になり、標準化された交換価値を失います。

暗号資産分野では、Semi-Fungibleトークンはまだ一般的ではありませんが、新しい応用も進んでいます。多くのSemi-Fungibleトークンは最初はFungible資産として機能し、特定条件下でNFTに変化します。たとえば、飲食店が割引用のFungibleトークンを発行し、利用時にNFTへ自動変換して重複利用を防ぎつつ取引記録を残す仕組みが可能です。このようにFungibleトークンの利便性とNFTの唯一性を両立できます。

Colored CoinsはNFTと同じか？

Colored coinsは、2012年にイスラエルのBitcoin FoundationのMeni Rosenfeld氏が提案した、NFTと似た性質を持ちながらも異なる特徴をもつ初期のブロックチェーン技術です。Colored coinは、コード内に埋め込まれた識別子によって同一通貨の他単位と区別できるFungible暗号資産です。特定のウォレットはColored coinを認識し、通常のコインと区別できます。

開発者は、Bitcoinなど既存暗号資産のごく少額に特定のメタデータを追加してColored coinを作成できます。たとえばクラブオーナーがVIP入場権付きのColored Bitcoinトークンを発行し、所持者がクラブのウォレットに預けて入場する、といった活用が可能です。

NFT同様にColored coinもユニークなメタデータや非金銭的応用が可能ですが、本質的にはFungible資産です。Colored Bitcoinを持つ人が通常の暗号資産取引所で標準価格で売買できる点が、NFTとは異なります。NFTは標準価格で交換できず、NFTマーケットプレイスなど専門取引所でのみ取引されます。

まとめ

FungibleトークンとNon-Fungibleトークンの違いは、暗号資産とブロックチェーン技術の根幹となる概念です。Fungibleトークンは交換性・分割性・価格透明性を持ち、金融取引に適しています。Non-Fungibleトークンは物理的コレクションの唯一性をデジタル世界に取り入れ、新たな所有権や認証、価値創出を実現します。

NFTを取引する取引所、すなわちNFTマーケットプレイスの理解は、Non-Fungibleトークン分野への参加に不可欠です。これらのプラットフォームは従来の暗号資産取引所と異なり、NFTの特性や主観的な評価を反映しています。

Semi-FungibleトークンやColored coinsなど新しい技術の登場は、ブロックチェーン技術とその応用が進化し続けている証です。これらの違いを理解することで、トレーダーやクリエイター、投資家は自分の目的に合ったトークンを選択し、様々な取引やコレクション、分散型アプリ開発に活用できます。今後もFungible資産とNon-Fungible資産の相互作用からさらに多様なイノベーションが生まれ、新たなビジネスやユースケースが開かれるでしょう。

FAQ

NFT取引所とは

NFT取引所は、ユーザーがNon-Fungibleトークンを売買・交換できるデジタルプラットフォームです。これらのマーケットプレイスでは、アートやコレクティブル、ゲームアイテムなどの固有デジタル資産をブロックチェーンで所有権や真正性を保証し、P2Pで取引できます。

NFTはどこで取引できるか

NFTは、専用のNFTマーケットプレイスやNFT取引所、分散型マーケットプレイス、P2Pプラットフォームなどの特化型プラットフォームで取引されます。これらのサービスでは、暗号資産ウォレットを使い、固有のデジタルコレクティブルの売買やオークションが可能です。