ステーブルコインとは何か―安定した暗号資産について初心者向けにわかりやすく解説

ステーブルコインとは

ステーブルコインは、価格が安定するよう設計された暗号資産の一種です。米ドルなどの法定通貨、金などのコモディティ、または他の金融資産を裏付けに、価格を連動させて価値の安定を図ります。BitcoinやEthereumのような大きな価格変動を持つ暗号資産とは異なり、ステーブルコインはブロックチェーン技術の利点（高速取引、高い安全性、国際送金）を享受しつつ、価格変動リスクを最小限に抑えます。

ステーブルコイン市場は急成長しており、時価総額は2,350億ドルを突破しています。近年、著しい拡大が続いています。

ステーブルコインの主な種類

ステーブルコインは、価格安定性を保つため複数の仕組みを持っています。

法定通貨担保型ステーブルコイン

最も一般的なタイプで、米ドルなどの各国通貨に連動しています。発行枚数に応じて1:1で準備金を保有し、各コインは対応する通貨1単位に交換可能です。

例： Tether (USDT)、USD Coin (USDC)、Pax Dollar (USDP)、PayPal USD (PYUSD)

コモディティ担保型ステーブルコイン

金・銀・原油などの実物資産を裏付けに発行されます。価値はコモディティの市場価格に連動します。

例： Tether Gold (XAUt)、Pax Gold (PAXG)

暗号資産担保型ステーブルコイン

他の暗号資産を担保に発行されるタイプです。価格変動が大きいため、発行枚数以上の担保（過剰担保）を保有しています。

例： Dai (DAI)：Ethereumなどを担保としたMakerDAOプロトコルによる発行

アルゴリズム型ステーブルコイン

担保を持たず、アルゴリズムで供給量を需給に合わせて動的に調整します。価格が目標を上回れば供給を増やし、価格を下げるよう設計されています。

例： Frax (FRAX)：担保とアルゴリズム供給調整を組み合わせたモデル

主要ステーブルコイン

Tether (USDT)

時価総額最大のステーブルコインで、1430億ドル超の規模を誇ります。2014年に登場し、米ドル連動型としてEthereum、Solana、Tronなど主要なブロックチェーンで利用可能です。

準備金管理を巡り規制当局の調査を受け、米商品先物取引委員会（CFTC）から誤解を招く説明について罰金が科されています。

USD Coin (USDC)

時価総額2位、580億ドル超の規模を持つCircle社発行のステーブルコインです。透明性・規制対応を重視し、現金と米国短期国債で準備金を構成、毎週証明書を公開しています。

CoinbaseとCircleの連携により誕生し、Tetherの準備金問題が注目される中、透明性の高い選択肢となりました。

Paxos USDなどその他の法定通貨担保型

他にも多様な法定通貨担保型ステーブルコインが登場しています。いずれも米ドル連動で、現金・米国国債で裏付けされ、安定した価値保持の選択肢を提供します。

DAI

中央集権型とは異なり、MakerDAOプロトコル上で発行される分散型トークンです。Ethereumなどの暗号資産で過剰担保を行い、スマートコントラクトで米ドルと1:1の価値を維持します。

PayPal USD (PYUSD)

PayPalがPaxosと提携し発行したステーブルコインで、伝統的金融機関の分野参入を象徴します。決済向けに設計され、Paxosが準備金管理を担っています。

Ripple USD (RLUSD)

Ripple社がXRP Ledgerを基盤に開発した新ステーブルコインです。米ドル連動で、Rippleの決済インフラを活用し高速・低コストの国際送金を実現します。

XRPはステーブルコインではなく、主に国際流動性供給に用いられる独立した暗号資産です。RLUSDは米ドルに連動した専用ステーブルコインです。

ユーロ担保型ステーブルコイン

主なユーロ担保型ステーブルコイン：

• EURT： Tether社発行のユーロ連動型
• EURC： USDC発行元Circleによるユーロ型
• EURS： ユーロ準備金で裏付けされた初期からのステーブルコイン
• EUROC： 欧州で拡大する規制対応型ユーロステーブルコイン

ユーロ担保型はドル型同様、欧州拠点の事業者・個人が現地通貨取引時の為替コスト回避に有効です。

ステーブルコインの価値維持メカニズム

ステーブルコインの安定性は、各タイプの仕組みによって支えられています。

準備資産

法定通貨担保型は、発行枚数と同額の資産を銀行や国債など低リスク資産に保有し、価値を維持します。

ペッグ機構

標準的なペッグは米ドルなど法定通貨との1:1連動です。これにより1コイン＝1ドルの価値が保証されます。ユーロや金など他の資産へのペッグも存在します。

安定性維持の手法

発行体は以下の方法でステーブルコインの価値を維持します：

1. 発行・償還： ユーザーが等価資産を預けて新規発行、または基礎資産へ償還
2. アービトラージ： 市場価格がペッグから乖離した場合、割安買い・償還や割高売りで価格調整
3. 過剰担保： 暗号資産担保型は発行額以上の担保を預け入れ
4. アルゴリズム供給調整： スマートコントラクトで需給に応じて自動的に供給量を調整

透明性・監査

多くの発行体は、第三者監査法人による準備金証明書や報告を定期公開し、信頼性を高めています。

ステーブルコインの主な利点

ステーブルコインは、従来金融や価格変動の大きい暗号資産と比較して多くのメリットを持っています。

市場変動時の価格安定性

最大の利点は、他の暗号資産と比べて価格が安定していることです。市場が下落しても、資産をすばやくステーブルコインへ移すことで、暗号資産から撤退せず価値を保持できます。

国際送金・決済

従来型銀行よりも早く、低コストでグローバル送金が可能です。例えばサブサハラアフリカから200ドル送金する場合、法定通貨送金より約60%安く済みます。

金融包摂

銀行サービスが限られる地域や不安定な現地通貨しかない地域でも、スマートフォン一つで安定した価値保存が可能です。未銀行利用層・銀行弱者層のグローバル経済参加を後押しします。

DeFi用途

多くのDeFiプロトコルの基盤として、価格変動リスクなしで貸付・借入・利回り獲得などが可能です。

ブリッジ用途

複数ブロックチェーン間での転送を容易にするブリッジ型ステーブルコインも登場しています。異なるネットワーク間で、シームレスな資産移動が実現します。

インフレ対策

高インフレ国では、米ドル連動型ステーブルコインにより現地通貨の価値下落から資産を守ることができます。アルゼンチン・トルコ・ベネズエラなどで利用が急増しています。

主なリスク・課題

ステーブルコインには、利点に加えて下記のリスクや課題があります。

規制リスク

金融安定・金融政策・消費者保護の観点から、世界的に規制が強化されています。米国では上下両院が法案を進め、欧州ではMiCAによりアルゴリズム型が禁止、他コインにも厳しい準備金要件が適用されています。

準備金透明性の課題

Circle（USDC）のように証明書を定期公開する発行体もある一方、不十分な情報開示や誤解を招く説明で批判・規制措置を受ける事例もあります。

ペッグ喪失リスク

TerraUSD (UST)の2022年5月崩壊など、ペッグが失われる事例も発生しています。法定通貨担保型でも、市場混乱や発行体信用不安による一時的な乖離が起こることがあります。

セキュリティ・中央集権リスク

多くの主要ステーブルコインは中央集権的に発行されており、カウンターパーティリスクや単一障害点リスクがあります。発行体の準備金管理や償還履行への信頼が必要で、ブラックリスト化や凍結リスクも存在します。

ステーブルコインの主な用途

個人・機関双方で幅広く利用されています。

取引・投資

暗号資産取引所の主要取引ペアとして利用され、法定通貨への換金なしでポジション管理ができます。

投資家も、価格変動時にステーブルコインで資金待機することで、暗号資産エコシステムにとどまりながら価値を維持できます。

決済・商取引

価格安定性により日常取引に適しており、BitcoinやEthereumのような価格変動の影響を受けません。加盟店は受領額の価値維持が可能です。

企業もステーブルコイン決済の導入により、受領金額の価値維持を図れます。

国際送金・送金

従来の銀行送金は遅く、手数料が高く（5-7%以上）なりがちですが、ステーブルコインならほぼ即時・低コストでグローバル送金が可能です。

海外労働者による送金などで特に有用です。

高インフレ地域での価値保存

インフレや通貨規制の国でも、ステーブルコインで資産価値を守ることができます。現地通貨をドル連動型ステーブルコインに交換し、貯蓄価値を維持できます。

DeFi用途

分散型金融の基盤として、以下の用途で活用されています：

• 貸付・借入： 利息獲得や暗号資産担保借入に利用
• 流動性提供： 分散型取引所の主要ペアとして流動性供給
• イールドファーミング： プロトコルへの流動性提供でリターン獲得
• 合成資産： 株式・コモディティなどの合成資産担保として活用

ステーブルコイン規制動向

政府・金融当局がグローバル金融での重要性を認識し、規制環境は急速に進化しています。

現状の規制環境

地域ごとに規制内容が異なり、主な論点は以下の通りです：

• 金融安定リスク
• 消費者・投資家保護
• AML/CFT（マネロン・テロ資金対策）対応
• 金融政策への影響
• 銀行システムへの影響

主な地域別規制

米国

発行体の準備金・透明性・監督基準を定める法案が上下両院で進行中です。

SECは、適切な準備金・償還権が確保されていれば、一部ステーブルコインは証券に該当しない可能性があると示しています。

欧州連合

2023年施行のMiCA規制ではアルゴリズム型を禁止し、他は第三者保管の資産維持を義務付けています。

シンガポール

中央銀行（MAS）が、シンガポールドル・G10通貨連動型ステーブルコインルールを最終化しました。

香港

発行体向け規制枠組みと業界イノベーション用サンドボックスを導入しています。

規制の今後

今後の規制傾向は次の通りです：

1. 銀行レベルの監督： 発行体の資本・準備金・監査要件強化
2. 透明性向上： 準備金管理の情報開示促進
3. 消費者保護強化： 償還保証・開示義務の拡充
4. 金融システム統合： ライセンス・規制監督による連携強化

ステーブルコインの購入・利用方法

購入方法

USDTやUSDCなどは主要暗号資産取引所で購入できます。複数のブロックチェーンに対応しています。

購入手順

1. アカウント作成： 取引所へ登録またはアプリをダウンロード
2. 本人確認： 必要に応じてKYC手続き
3. 資産ページへ： Webなら「資産」→「入金」、アプリなら「資産」→「スポット」→「入金」
4. ステーブルコイン選択： 希望するコイン（例：USDT）を検索・選択
5. ネットワーク選択： ERC20、SOL、TRC20など、入金・出金で同じネットワークを利用
6. 入金アドレス生成： アドレスがなければ「生成」をクリック
7. 資金入金： アドレスをコピーまたはQRコードで送金
8. 入金確認： ブロックチェーン承認後に入金反映

保管方法

セキュリティ向上には、ハードウェア・ソフトウェア・モバイルのセルフカストディウォレットへの移動がおすすめです。

留意点

• ネットワーク互換性： 送受信側が同じネットワークか確認
• 最低入金額： 一部コインには最低入金額が設定されています
• MEMO要件： 一部トークンはアドレスとMEMOが必要です
• コントラクトアドレス確認： 資産のコントラクトアドレスが一致しているか確認
• ネットワーク手数料： チェーンによって手数料が異なります
• 記録管理： 税務・会計のため取引履歴を保存してください

まとめ

ステーブルコインは、ブロックチェーンと伝統金融を結び、価格安定性とブロックチェーンの利点を両立します。時価総額2,350億ドル超の規模で、暗号資産と従来金融の両方に不可欠な役割を果たしています。PayPal、Bank of America、Stripeなど主要機関も参入し、各国政府は規制強化を進めています。

今後は規制強化、既存金融システムとの統合、分散型の革新、用途拡大、地域別ソリューションが進展する見込みです。

規制不透明性や準備金の開示課題、ペッグリスクなどの懸念は残りますが、ステーブルコインはデジタル経済の基盤となっています。種類・利点・リスク・規則を理解し、最適な活用を目指しましょう。

FAQ

ステーブルコインとは？BitcoinやEthereumなどの暗号資産とどう異なりますか？

ステーブルコインは、米ドルなどの法定通貨や資産に連動した暗号資産です。BitcoinやEthereumのような高い価格変動はなく、1ドル前後の安定した価値を持ちます。支払い・貯蓄・送金を目的とし、現実資産で裏付けされています。

ステーブルコインはどのように価格安定を保ちますか？主な安定化メカニズムは？

主に3つの手法で安定性を維持します：法定通貨担保型は現金準備金を1:1で保有、暗号資産担保型は過剰担保、アルゴリズム型はスマートコントラクトで供給量調整。これらにより価格は1ドル前後に保たれます。

主なステーブルコインの種類は？USDT・USDC・DAIとは？

USDTはTether社の米ドル連動型で取引量最大、USDCはCoinbase・Circle発行で透明性が高く米国規制下、DAIはMakerDAOのアルゴリズム型でスマートコントラクトによる価格安定化を実現しています。

ステーブルコインの購入・利用方法は？

暗号資産プラットフォームを選び、希望額を入力して取引を確定すれば、ステーブルコインがアカウントに反映されます。取引・送金・価値保存用途で利用できます。

ステーブルコインの主な用途・メリットは？

デジタル資産取引、グローバル決済、暗号資産間交換などに使われ、最大の利点は価格安定性です。価値保存とボラティリティ回避が可能です。

ステーブルコイン保有時に注意すべきリスクは？

主なリスクは、極端な市場変動による価値下落です。法定通貨担保型では短期債利回りが発行体に渡るため投資家リターンは限定的。発行体の信用や市場ボラティリティにも注意が必要です。

ステーブルコインは法定通貨（米ドルなど）と比べてどうですか？

従来の法定通貨よりも高速送金、透明性、グローバルアクセス性に優れ、仲介者なしで24時間利用できます。