ステーバルコインとは？初心者が知るべき仕組み・選び方・始め方を完全解説

ステーバルコインとは？

ステーバルコインとは、米ドルなどの法定通貨や金のような資産に価値を連動させ、**価格が大きく動かないように設計された暗号資産（仮想通貨）**の一種です。

ビットコインやイーサリアムのように値動きが激しい暗号資産とは違い、できるだけ「1枚＝1ドル」のような状態を保つように設計されています。

送金の速さ、24時間いつでも動かせる利便性、ブロックチェーン上での高いセキュリティといった暗号資産の利点を生かすことを目的に作られています。

急成長する市場規模

ステーバルコイン市場はここ数年で急速に拡大してきました。

近年、ステーバルコイン全体の時価総額が3,000億ドル前後に達し、年初から大きく増えています。

一方で、市場の成長には調整局面も伴うようになり、「一方的な右肩上がり」から、成長と調整をくり返しながら大きくなる段階に入ったと見ることもできます。

ステーバルコインの種類

ステーバルコインは、「どうやって価格を安定させているか」で種類が分かれます。自分に合ったコインを選ぶために、この違いを知っておくことが大切です。

法定通貨担保型ステーバルコイン

最も一般的なタイプで、米ドルなどの法定通貨に1:1の比率で裏付けられています。準備金は独立した保管業者によって管理され、透明性確保のために定期的に監査が実施されます。このタイプのステーバルコインは、法定通貨との強い結びつきにより、価格の安定性が最も高いとされています。

代表例：

• テザー（USDT）
• USDコイン（USDC）
• ペイパルUSD（PYUSD）
• パックスダラー（USDP）

商品担保型ステーバルコイン

金や銀などの現物資産に連動するタイプです。ステーバルコインの裏側には、その分の金などが保管されています。商品そのものを直接持つよりも、「少額から・デジタルで」持ちたい人向けの形といえます。

代表例：

• パックスゴールド（PAXG）
• テザーゴールド（XAUt）

暗号通貨担保型ステーバルコイン

ビットコインやイーサリアムなど、他の暗号資産を担保として預けるタイプです。暗号資産の価格は大きく動くので、「1ドル分のステーバルコインを発行するために、2ドル分の暗号資産を預ける」といった形で過剰担保にしてリスクを吸収します。

例：DAI は MakerDAO という分散型プロトコルで発行されるステーバルコインで、イーサリアムの過剰担保システムにより米ドルペッグを維持しています。

アルゴリズム型ステーバルコイン

明確な担保資産をあまり持たず**価格に応じてコインの供給量を増減させるアルゴリズム（自動ルール）**で1ドル近辺を保とうとするタイプです。

例：Frax（FRAX）は担保化とアルゴリズム調整を組み合わせたハイブリッド型として知られています。

主要なステーバルコイン

ステーバルコイン市場は、安定性と透明性を維持するためにそれぞれ異なるアプローチを取った数社の主要プレイヤーで支配されています。

テザー（USDT）

テザー（USDT）は、ステーバルコインの中でも最大規模の存在です。時価総額において、ステーバルコイン市場全体の中でも圧倒的な1位を維持しています。

• 発行開始：2014年
• ペッグ：米ドル（1USDT ≒ 1ドル）
• 対応チェーン：イーサリアム、トロン、ソラナ など複数

過去には「準備金の中身がわかりにくい」といった批判もあり、アメリカの商品先物取引委員会（CFTC）から罰金を科されたこともあります。それでも、アジアやヨーロッパを中心に多く使われており、市場での存在感は非常に大きいままです。

近年では、準備資産の信用度に関する指摘も出ており、準備金のうち、ビットコインや社債など値動きの大きい資産の比率が増えていることが懸念点として挙げられています。価格自体は1ドル前後を保っていますが、「規模が大きいぶん、金融システム全体への影響も大きい」という見方も強まっています。

USDコイン（USDC）

USDCは、Circle 社が発行するステーバルコインです。透明性や規制への対応を重視していることが特徴です。

• 発行開始：2018年（Circle と Coinbase の共同プロジェクトとしてスタート）
• 準備金：現金と短期米国債が中心
• 監査：第三者レポートが定期的に公開

とくに北米での利用が多く、DeFi（分散型金融）のさまざまなサービスでもよく使われています。時価総額はおよそ750億ドル前後とされており、年初から見ると大きく増加したことがわかります。

アメリカの新しいステーバルコイン法の枠組みに合わせて、「決済インフラとしてのUSDC」にさらに比重を置いているのが最近の流れです。

その他のステーバルコイン

ステーバルコインは他にも次のようなものが注目を集めています。

• DAI：中央集権型ステーバルコインとは異なり、MakerDAOプロトコルを通じて作成された分散型ステーバルコインです。主にイーサリアムの過剰担保システムにより米ドルペッグを維持します。
• PayPal USD（PYUSD）：PayPalとPaxosの共同発表により、従来の金融機関のステーバルコイン市場参入を示しています。
• Ripple USD（RLUSD）：XRP Ledgerの背後にあるRippleによって最近発表されたステーバルコインです。国際送金と機関投資家の利用を対象としています。

ステーバルコインの価値維持メカニズム

ステーバルコインが「1枚＝1ドル前後」を保てるのは、いくつかのしくみが組み合わさっているからです。

準備資産による裏付け

法定通貨担保型の場合、発行されたステーバルコインの総額と同じ価値の資産を、銀行口座や国債などで保有します。ユーザーがステーバルコインを発行元に返すと、その分の法定通貨が戻ってくる、というイメージです。この仕組みにより、ステーバルコインの価値は常に担保資産に支えられています。

ペッグ（価格連動）のしくみ

1USDT ≒ 1ドル のように、特定の通貨と1:1で連動させることを「ペッグ（固定）」と言います。このペッグを守るために、次のような動きが働きます。

• ユーザーの「発行（鋳造）」と「償還」
• 価格ずれを狙ったアービトラージ（裁定取引）
• 暗号資産担保型の場合の過剰担保
• アルゴリズムによる供給量の調整 など

価格が少し1ドルからずれても、これらの力が働くことで、再び1ドル近くに戻る仕組みになっています。

透明性と監査体制

多くのステーバルコイン発行者は、十分な裏付け資産を保有していることを証明するため、定期的な監査や「準備金証明」を公開しています。これらのレポートは通常、第三者の会計事務所によって実施され、準備金の内訳を定期的に公表しています。

国際決済銀行（BIS）などはレポートの中で、以下のように分けて議論するようになってきました。

• 決済に使うためのステーバルコイン
• 利回り目的の運用商品としてのステーバルコイン

とくに、米国債など流動性の高い安全資産で裏付けされ、オンチェーンで直接利回りを出さないタイプが、決済用として好まれる傾向が強まっています。

ステーバルコインの利点

ステーバルコインには、「通常の暗号資産」と「従来の銀行システム」の中間のような利点があります。

市場変動期における価格安定性

ステーバルコインの最大の利点は、暗号通貨市場に対する価格安定性の提供です。市場下落時には、暗号通貨トレーダーは資産をステーバルコインに変換することで価値を保護でき、暗号エコシステムから退出することなく資産を保存できます。この安定性により、投資家は市場の変動に対して冷静に判断できるようになります。

国際取引と送金

ステーバルコインは従来の銀行システムと比較して、より迅速で安価な国際送金を可能にします。これは特に、従来の方法で高い手数料と長い処理時間を要する送金において価値があります。例えば、アフリカ地域からの送金では、ステーバルコインを使用することで従来の法定通貨ベースの送金方法と比較して大幅なコスト削減が可能です。

金融包摂の推進

銀行サービスへのアクセスが限られていたり、地域通貨が不安定な地域では、ステーバルコインが個人がグローバル経済に参加する手段を提供します。スマートフォンを通じてアクセス可能な安定した価値保存手段を提供することで、世界中の銀行口座を持たない人々にサービスを届けることができます。

DeFi（分散型金融）の基盤

ステーバルコインは多くの分散型金融プロトコルの基盤となっています。価格変動リスクなしに貸付、借入、イールドファーミングを促進し、分散型取引所の流動性プールに最適な安定性を提供します。

ブリッジ機能とクロスチェーン活用

ステーバルコインは異なるブロックチェーン間での転送を促進する革新的なカテゴリーとして機能しており、さまざまなブロックチェーンネットワーク間でのステーバルコインのシームレスな移動を可能にしています。

ステーバルコインのリスクと課題

利点がある一方で、ステーバルコインにはいくつかのリスクや課題があります。

規制上の懸念

ステーバルコインの重要性が増すにつれ、規制当局の注目も高まり続けています。さまざまな管轄区域で、金融安定性、金融政策、消費者保護へのリスクに対処するための規制フレームワークが開発されています。

各国の議会ではステーバルコイン発行者向けのガイドラインを確立する法案が進められており、準備金要件や透明性基準が含まれています。ヨーロッパでは、暗号資産規制法（MiCA）がアルゴリズム型ステーバルコインを事実上禁止し、その他のすべてに厳格な準備金要件を課しています。

準備金の透明性問題

ステーバルコインを支える準備金の透明性は継続的な懸念事項です。Circle（USDC）などの一部発行者は定期的に証明レポートを発表している一方、他の発行者は透明性の欠如で批判を受けています。

十分な透明性がなければ、ユーザーはステーバルコインが主張通りの資産で完全に裏付けられているかを確信できず、資金がリスクにさらされる可能性があります。

デペッグのリスク

ステーバルコインの歴史には、コインがペッグを失った事例がいくつか存在します。その最たる例は、アルゴリズム型ステーバルコインの脆弱性を浮き彫りにした大規模な崩壊事件であり、約450億ドルの市場価値が短期間で失われました。

法定通貨で裏付けられたステーバルコインでさえ、市場ストレス期間や発行者の支払能力に関する懸念が生じた場合、一時的にペッグを失う可能性があります。

中央集権化とセキュリティリスク

主要なステーバルコインの多くは中央集権的な機関によって発行されており、これによりカウンターパーティリスクや単一障害点が導入されます。ユーザーは発行者が準備金を適切に管理し、償還を履行することを信頼する必要があります。

さらに、中央集権型ステーバルコインはアドレスの凍結やブラックリスト化の影響を受ける可能性があり、暗号通貨の許可不要な性質を損なう可能性があります。

ステーバルコインの利用

ステーバルコインは、小売や企業の文脈で幅広い用途があります。日常の支払いから高度な金融操作に至るまで、さまざまな場面で利用されています。

取引と投資

ステーバルコインは暗号通貨取引所で重要な取引ペアとして機能し、トレーダーは法定通貨に変換することなくポジションの出入りができます。これにより手数料と処理時間が短縮され、他の暗号通貨の評価に安定した基準点が提供されます。投資家にとって、ステーバルコインは市場のボラティリティ中に資金を「駐車」する手段を提供し、市場状況が改善した際に素早くポジションに再参入できます。

支払いと商取引

ステーバルコインの安定性は日常の商取引に適しています。ビットコインやイーサリアムとは異なり、価格変動により取引開始時と決済時の間で価値が大きく変わる可能性があるのに対し、ステーバルコインは一貫した購買力を維持します。

送金と国際送金

従来の銀行や送金業者を通じた国境を越えた支払いは高価で時間がかかり、数日の処理時間と高い手数料がかかることが珍しくありません。ステーバルコインによりコストのほんの一部でほぼ瞬時の国際送金が可能になります。

高インフレ地域での価値保持

高インフレや通貨管理が行われている国では、ステーバルコインが住民に購買力を保持する手段を提供します。地域通貨をドルペッグのステーバルコインに変換することで、物理的なドルや外国銀行口座へのアクセスなしに資産価値の低下を防ぐことができます。

DeFiエコシステムでの多様な活用

ステーバルコインはDeFiエコシステムにとって基本的な要素であり、以下を可能にします。

• 貸付と借入：主要なプロトコルではユーザーがステーバルコインを貸し出して利息を得たり、暗号担保に対して借りることができます。
• 流動性提供：人気の取引ペアの重要な構成要素として機能します。
• イールドファーミング：さまざまなプロトコルにステーバルコインの流動性を提供することでリターンを獲得できます。
• 合成資産：株式、商品、その他の資産の合成バージョンを作成するための担保として機能します。

ステーバルコインの規制

ステーバルコインの規制環境は進化し続けており、政府や金融当局は金融システムにおけるその重要性の高まりを認識しています。

現在の規制環境

ステーバルコインの規制は管轄区域によって大きく異なり、一部の国では明確な枠組みの下で受け入れられる一方、他の国はより慎重なアプローチを取っています。主要な規制上の懸念には以下のようなものが挙げられます。

• 金融の安定性リスク
• 消費者および投資家保護
• マネーロンダリングとテロ資金供与対策（AML/CFT）
• 金融政策の影響
• 銀行システムの混乱

地域の規制アプローチ

アメリカ

近年、アメリカではステーバルコインに関する法案が進められています。これらの法案は、準備金要件、透明性基準、監視メカニズムを含むステーバルコイン発行者の枠組み確立を目的としています。

金融規制当局は、適切な準備金と償還権を維持する特定の「カバードステーバルコイン」は、特定の条件下で証券とみなされない可能性があるとのコメントを発表しています。

欧州連合

EUは施行された暗号資産市場規制（MiCA）を導入しました。MiCAは実質的にアルゴリズム型ステーバルコインを禁止し、その他すべてのステーバルコインに第三者による資産保管を要求しています。

シンガポール

シンガポール金融管理局（MAS）は、シンガポールドルまたは任意のG10通貨にペッグされた単一通貨ステーバルコイン（SCS）のための規制フレームワークを最終化しました。このフレームワークは、価値の安定性、資本の充足、償還、開示に焦点を当てています。

規制の将来展望

ステーバルコインの規制の軌道は、以下に向かって進んでいるようです。

1. 銀行のような規制：ステーバルコイン発行者に対して、資本要件、準備金基準、定期監査などが含まれる可能性があります。
2. より高い透明性：準備金の構成と管理に関する要件の強化。
3. 消費者保護：償還権や開示要件を含む対策。
4. 既存の金融システムとの統合：ライセンスおよび監視フレームワークを通じて。

現在、各国政府はこの資産クラスの正当化を支援しながら、グローバル金融システムにおける安定性を確保することを目指したステーバルコイン規制の動きが高まっています。

まとめ：ステーバルコインの未来と活用戦略

ステーバルコインは、今や数百億ドル規模から、3,000億ドル規模へと成長し、ブロックチェーンと既存の金融をつなぐ、重要な橋渡し役になりつつあります。

主要な金融機関の参入により、その重要性はさらに高まっています。この成長は、デジタル経済における不可欠な存在としてのステーバルコインの地位を確立しています。

今後のステーバルコインは以下の方向性で発展すると予想されます。

• 地域特化型の発展：各地域の経済ニーズに応える多様なステーバルコインの登場
• 規制の明確化：世界各国で規制フレームワークが整備され、より安全で透明性の高い市場環境が構築される
• 従来金融との統合：銀行システムとの連携強化により、シームレスな金融サービスの提供が実現
• 技術的イノベーション：クロスチェーン機能の向上、よりスケーラブルな決済システムの開発

ステーバルコインをうまく活用できれば、価格の安定性を保ちながら、国際送金の効率化、DeFiへの参加、インフレ対策など、今まで個人では手が届きにくかった選択肢が一気に広がります。

変化の速い分野だからこそ、最新情報を少しずつ追いながら、自分の投資目標とリスク許容度に合った距離感でステーバルコインと付き合っていくこと。それが、デジタル金融の波にのみ込まれず、うまく乗っていくためのポイントになっていきます。

FAQ

ステーバルコイン(稳定币)とは何ですか？通常の暗号資産とどう違いますか？

ステーバルコインは、法定通貨や資産に担保された価格安定型の暗号資産です。通常の暗号資産は価格変動が大きいのに対し、ステーバルコインは価格変動を最小限に抑え、決済手段としての機能性を重視しています。

ステーブルコインの主な種類にはどんなものがありますか？USDT、USDC、DAIなどの違いは？

ステーブルコインは担保資産の種類によって異なります。USDT、USDCは米ドルと1対1で連動する法定通貨担保型です。DAIは暗号資産を担保とした仮想通貨担保型で、過剰担保メカニズムにより価値を安定させています。各種類ごとに安定性と仕組みが異なるのが特徴です。

ステーブルコインはどのような仕組みで価格が安定しているのですか？

ステーブルコインは法定通貨（米ドルなど）と1対1で連動し、発行元が同等額の資産を準備金として保有することで価格を安定させます。保有者は随時ステーブルコインを法定通貨に交換でき、この仕組みが価格安定を保証します。

初心者が稳定币を選ぶ時、どのポイントに注目すべきですか？

流動性、信頼性、取引額に注目してください。USDTは最も人気があり、広く使用されています。安全性が高く、取引に使いやすいため、初心者におすすめです。

稳定币を購入・保管するにはどうすればいいですか？

暗号資産取引所でアカウントを作成し、資金を入金して稳定币を購入します。その後、ウォレットに移して保管することができます。セルフカストディウォレットを使用すれば、より安全に資産を管理できます。

稳定币の主なリスクや注意点は何ですか？

稳定币の主なリスクは、資本回転リスクと法規制リスクです。資本回転リスクは、一部資金が高リスク資産に流れる可能性があります。法規制リスクは、政府規制の変化に伴う影響が考えられます。また、発行者の信用リスクも重要な注意点です。

稳定币はどのような場面で使われますか？実際の活用例を教えてください

稳定币は跨境送金、暗号資産取引、流動性供給などで活用されます。例えば、ステーブルコインは価格変動を抑えながら迅速な決済を実現し、取引所での資産保管やトレーディングペアとしても重宝されています。

ステーブルコインは本当に安全ですか？信頼性はどう判断すればいいですか？

ステーブルコインの安全性は発行体の信用度と担保メカニズムに依存します。信頼性評価は、保有資産の監査状況、発行体の実績、透明性の度合い、規制対応状況などを確認することが重要です。過去の失敗事例から学び、慎重に選別する必要があります。