SEC、ステーブルコインを仮想通貨と認定し厳格規制の対象に

ステーブルコインをめぐる規制枠組みは、各国で大きく進化し、分類や監督手法に明確な違いが生まれています。米国ではSECの企業財務部門が包括的な法的解析を実施し、対象ステーブルコインが連邦法上の証券に該当しないと判断しました。この結論は、決済・送金・価値保存を主目的とするデジタル資産の機能設計に基づき、投資商品ではない点が重視されています。

SECの規制枠組みは、ステーブルコインが証券と認定されないための明確な条件を定めています。発行体はUSDや低リスク・高流動性資産による準備金を十分に保有し、全ての償還要求に即応できる体制が求められます。この準備金体制により、ステーブルコイン購入者の利益追求動機が排除され、従来型の証券とは本質的な差異が生じます。

一方、中国はステーブルコイン規制に極めて厳格な姿勢を取っています。中国人民銀行は9つの規制機関と連携し、ステーブルコインを仮想通貨と明確に認定し、厳格な規制下に置きました。この認定は、仮想通貨取引防止に関する2021年通知で正式に明示されており、中国が仮想通貨関連活動を全面禁止し、金融業務への強力な取締りを進めている現状を反映しています。

このような各国の規制アプローチの違いは、ステーブルコイン規制が世界的に分断されていることを示します。SECは特定条件下で国内ステーブルコイン発行を認めていますが、中国は全面禁止を維持しており、主要金融拠点ごとにリスク評価や政策優先度に差があることが明らかです。

中国、AMLおよび資本規制リスクを理由にステーブルコイン活動を全面禁止

記事内容

中国人民銀行は、仮想通貨に対するゼロ容認政策をさらに強化し、ステーブルコイン関連活動へも厳しい規制を適用しています。2025年11月下旬に13政府機関が参加した合同規制会議で、中国当局は仮想通貨関連事業が違法金融業務であることを再確認しました。

中央銀行は、ステーブルコインが重大な金融リスクをもたらすと明言しています。公式声明によれば、ステーブルコインは「現状、顧客識別やマネーロンダリング防止の要件を十分満たしておらず、資金洗浄・詐欺・違法な越境資金移動に悪用されるリスクがある」とされています。この懸念は、北京政府が資本流出規制と金融主権保護を徹底する方針に基づいています。

規制強化は、当局が投機的取引の再燃とみなす行為に照準を合わせています。香港のように規制されたデジタル資産ライセンス制度を導入する地域とは対照的に、中国本土ではすべての暗号資産関連事業が全面禁止されており、外国通貨連動型の民間ステーブルコインも対象です。

中国の規制執行方針は、欧米諸国の枠組みと大きく異なります。米国やEUが準備金裏付け型ステーブルコイン制度を整備するなか、北京はこうした金融商品を自国の資本規制や金融安定に対するシステミックリスクとみなしています。ドル建てステーブルコインによるデジタル人民元構想への影響や金融安定目標への挑戦を防ぐ姿勢が鮮明です。

EU、27加盟国でMiCA枠組みによるステーブルコイン規制を実施

Markets in Crypto-Assets Regulation（MiCA）は、EU域内の暗号資産規制において画期的な変革点となります。2024年12月30日に導入されたこの統一的枠組みにより、従来の断片的な各国規制が統合され、EU27加盟国全体でステーブルコイン監督が標準化されます。

MiCAは、EU市場で活動するステーブルコイン発行者に対し厳格な要件を課しています。認可発行者は1加盟国で認可を取得すればパスポート制度により全EUで業務展開でき、コンプライアンスの負担が大幅に軽減されます。規則は、ステーブルコインに厳格な1:1準備金裏付けを義務付け、アルゴリズム型や利回り型ステーブルコインは事実上排除されます。

制度の厳格性は構造的な要件にも及びます。発行者は詳細なホワイトペーパーの公開、分離準備金管理、各国当局による厳格な認可審査が求められます。これらの施策は過去の業界混乱で明らかになった運用リスクへの直接対応であり、制度的安全性を確立します。

規制範囲はステーブルコインだけでなく、暗号資産サービスプロバイダー（CASP）にも拡大し、取引所やカストディアン、プラットフォームなど全事業者に認可取得が義務付けられます。この包括的枠組みにより、制度的導入促進と消費者保護を両立し、統一的な運用・金融犯罪対策義務を通じてEUの暗号資産エコシステムを抜本的に再構築します。

世界のステーブルコイン時価総額、2025年上半期に2,520億ドル突破

2025年上半期、ステーブルコイン市場は著しい成長を示し、時価総額は2,520億ドル超となり、前期比約22％の増加となりました。この成果は、デジタル資産分野の制度的信頼と規制枠組みの進展を反映しています。

この成長は、規制の明確化と分散型金融の拡大が主な原動力です。Tether（USDT）はTronネットワーク上で市場シェアを維持し、1日あたり890万件超の取引と215億ドルの送金を処理しました。Paxos Trust Companyが発行するPayPalのステーブルコイン（PYUSD）は、同期間に時価総額を倍増させ、広範なユーザー層で力強い成長を遂げました。

主要な規制進展もこの成長を支えています。新法では、ステーブルコインは米ドルまたは高流動性資産で完全に裏付けられることが義務付けられ、時価総額が500億ドルを超える発行体には年次監査が求められます。業界リーダーは、ステーブルコイン市場が2026年までに倍増する可能性を示唆しており、制度的需要と進化するコンプライアンス基準により、資本流動や市場構造の発展に新たな指針が確立されると見込まれています。

FAQ

XNY cryptoとは？

XNYはSolanaブロックチェーン上に構築された暗号資産で、高速・低コストの取引を可能にします。Web3アプリケーション向けに設計されており、売買が可能です。

2025年に成長が期待されるAIコインは？

Ocean Protocol（OCEAN）は2025年に成長が期待されています。分散型データ共有を主軸とし、データサービス需要の増加が成長を後押しします。

Onyx coinに価値はありますか？

はい、Onyx coinには価値があります。2025年時点で$0.00511317で取引され、流通供給量は36,300,000,000枚と、市場の関心と成長の可能性を示しています。

Hawk Tua coinの価格は？

2025年12月5日時点のHawk Tua coinは約$0.00015で取引されています。過去1か月で50％の値上がりがあり、普及拡大とポジティブな市場センチメントが背景です。