2026年、EULのTVLが110億ドルに達した状況やクジラ分布の傾向について、オンチェーンデータ分析からどのような事実が明らかになっているのでしょうか。

EULのTVL110億ドルは2025年に10倍へと急成長し、AAVEのTVL240億ドルと肩を並べる競争力を獲得

Euler Financeが達成したTVL（総預かり資産額）110億ドルは、分散型金融エコシステムにおける転換点となる成果です。この飛躍的な成長は、複数のブロックチェーンネットワークへの拡大や、モジュール型クレジット市場ソリューションを求める機関投資家による導入が加速したことによるものです。2025年で10倍となった増加幅は、Eulerのテクノロジー基盤や収益モデルへの信頼を裏付けており、特にEuler Earnなどシンプルなサービスの展開を通じてプロダクト全体の強化が進みました。

AAVEのTVL240億ドルと比較すると、EulerはDeFiレンディングプロトコル領域で新たな競争軸となっています。AAVEが依然2倍規模のTVLを維持する一方で、Eulerの成長は既存の単一構造型プロトコルとは一線を画す新たな貸付モデルへの市場ニーズを示しています。オンチェーンデータによれば、この成長はEthereumを含む複数チェーンへの多様なデポジットが原動力となり、うち約49%がEthereumに集中しています。こうした競争環境は、DeFiレンディングインフラが専門プロトコルごとに分化し、各プロジェクトが特定ユーザー層や資本を獲得する時代を映し出しています。2025年にDeFi市場全体のTVLが1,500億～1,700億ドル規模に達する中、独自設計やガバナンス体制を持つ競合プラットフォームが、それぞれ固有の市場セグメントで成長できる余地があります。

Binance、Gate、Huobiなどの主要取引所におけるオンチェーン取引量・流動性の集中は3.22ドル水準で活発な市場活動を示す

2026年初頭のオンチェーン指標は、主要な取引所を中心に市場活動が集中的に展開されていることを示しています。3.22ドル水準でEULは力強い取引量を記録し、Gateなどをはじめとした大手取引所が流動性の中心となりました。24時間取引量は約33万6,000ドルに達し、DeFi市場全体のボラティリティが高まる中でも投資家の安定した参加が目立ちます。

この価格帯での流動性集中は、典型的なクジラの蓄積行動を反映しています。主要取引所のオーダーブックはスプレッドが小さく、大口取引でも価格への影響が極めて抑えられており、機関投資家向けの市場インフラが整っています。2026年1月の取引データで、Gateなど複数プラットフォームはEULペアを豊富に提供し、小口から大口まで幅広い取引を支援。3.0～3.5ドルのレンジで価格安定を実現し、オンチェーンTVLの高さが市場参加者の蓄積傾向を後押ししています。

クジラの分布とホルダー集中はEULガバナンストークンのリスクと機会を示唆

EULの保有者構造における集中傾向は、プロトコルのガバナンスの今後を左右する重要なファクターです。トークン分布分析では、Euler DAOトレジャリーや戦略パートナー、創業メンバーなどがガバナンストークン供給の大半を保有しています。この集中型の構造は、少数上位ホルダーがプロトコルの進化や資源配分の決定に大きな影響力を持つという、暗号資産業界に共通する特徴です。

この分布がガバナンスに及ぼす影響は慎重な検討が求められます。EULトークン保有者はプロトコル改変やトレジャリー運用の投票権を直接持ち、デリゲーション機能で議決権の委任も可能です。現在、約4,613アドレスがEULを保持していますが、実質的なガバナンス権限は依然として大口保有者に偏っています。この集中状況は決定の迅速化には寄与するものの、特定勢力への過度な依存はガバナンスの調整リスクやプロトコル支配の危険性を高めます。

市場の動きもホルダー集中に複雑な影響を与えます。クジラはベア相場で保有量を減らし、上昇局面で再配分する傾向があり、これが流動性やガバナンス参加率に波及します。こうした分布動向の把握は、ガバナンストークン集中がコミュニティ参加や提案承認率、プロトコルの持続性に直結するため、分散型金融基盤の健全性評価に不可欠です。

トランザクション手数料推移とネットワーク効率指標が、2026年のEuler Finance DeFi基盤の持続可能性を証明

Euler Financeの2026年の運用コストは非常に安定しており、トランザクション手数料は常に低水準かつ予測しやすい状態を維持しています。直近のプロトコル経済指標では、定期的なプロトコル手数料が約166万ドル発生し、ユーザー負担を抑えつつ安定した収益構造を実現しています。低コストとプロトコルの収益性が両立するこのバランスは、DeFiインフラの持続性を図る上で極めて重要です。

プロトコルのネットワーク効率指標は、広範なDeFiエコシステム内での競争力を裏付けています。高スループットと競争力あるガスコスト設計により、Ethereumやマルチチェーン展開でも運用効率を最大化。こうした効率性は、レンディングやボローイング、イールド運用を行うユーザーの取引コスト低減に直結しています。

この手数料トレンドの抑制とネットワーク効率の最適化は、Eulerのインフラが長期運用において持続可能であることを裏付けます。収益モデルの安定とユーザーコストの低減が両立し、互いに負担をかけることなく成熟したバランスを達成。これによりEuler Financeは主要なDeFiプロトコルとして際立ち、技術と経済設計の最適化による高い持続可能性を実証しています。

FAQ

EULプロトコルのTVL11億ドルの主な資産カテゴリと流動性プールは？

EULプロトコルのTVL11億ドルは主に分散型金融プロトコル内のBitcoin・Ethereum系の流動性プールから成り、ステーブルコインペアや主要アルトコインの取引ペアがレンディング・ボローイング機能を支えています。

オンチェーンデータによるEULのクジラ保有比率は？

オンチェーンデータでは、EULの総資産の50％超をクジラアドレスが保有しています。2026年時点の最新分析・モニタリング結果に基づき、TVL110億ドルのエコシステムで主要ホルダーへの高い集中が示されています。

他主流DeFiプロトコルと比べたEULのクジラ分布パターンの特徴は？

EULは高額ユーザーへのクジラ分布がより集中しており、流動性や柔軟なレンディング機能に優位性があります。独自の担保設計やカスタマイズ可能な市場によって、ユーザー体験や資本効率が他の主流DeFiプロトコルよりも高められています。

EULのTVL成長トレンドやクジラ集中度変化の2026年予測根拠は？

EULのTVL110億ドルの成長はDeFi普及拡大とプロトコル効率向上が牽引しています。クジラ分布分析では機関投資家参加が増えるにつれ集中度が低下。2026年もエコシステムの成熟とリテールアクセス改善により、TVL成長とともに分散化が進む見込みです。

EULプロトコルでクジラ分布の高度集中がもたらすシステミックリスクは？

EULプロトコルのクジラ集中は市場操作や極端な価格変動、流動性危機、ガバナンス中央集権化など深刻なシステミックリスクを招きます。大口ホルダーによる連鎖清算やTVL110億ドルの不安定化、プロトコルの分散性低下が主な懸念点です。

オンチェーンデータでEULの流動性健全性・市場操作リスクを監視する方法は？

取引量・ウォレット集中度・トランザクションパターンなどオンチェーン指標を分析しEULの流動性健全性を監視します。ウォレット集中度が高い場合は操作リスク、取引量減少は流動性低下の兆候です。クジラ動向とアドレス分布を追跡し、市場安定性や価格操作リスクを評価します。