什么是 Automated Market Maker？

Automated Market Maker（AMM）通过实现无需中介的区块链金融服务，彻底变革了去中心化金融（DeFi）领域。本文将系统解析 AMM 的概念、其在加密生态中的作用，以及对去中心化交易所（DEX）的深远影响。

加密货币市场做市是什么？

加密货币市场做市，即为交易平台持续提供流动性，确保交易始终有对手方。在中心化平台，这一职能往往由专业机构或大额交易者完成。做市商通过“买卖价差”获利，即买方愿意支付的最高价与卖方愿意接受的最低价之间的差额。

什么是 Automated Market Maker？

AMM 是一种通过算法协议自动完成做市的机制，专为去中心化交易所设计。与中心化平台不同，基于 AMM 的 DEX 利用智能合约，促成用户之间的加密资产点对点交易，无需订单簿或中心化做市商。此技术创新极大推动了 DeFi 的发展，实现了更开放和去中心化的交易体验。

什么是 AMM 流动性提供者？

在 AMM 模型中，任何人都可以通过向“流动性池”存入加密资产，成为流动性提供者（LP）。这些池由智能合约管理，用户可直接与池中流动性进行交易。LP 通过分享交易手续费或获得代币奖励获得激励，进一步推动了市场做市的广泛参与。

AMM 的工作原理是什么？

AMM 通常采用数学公式来决定资产价格和管理流动性。常见的模型之一是恒定乘积做市商，采用“x*y=k”公式维持流动性池平衡。该模型保证交易环节始终有流动性，尽管在某些情况下存在限制和潜在低效。

业界常用的 AMM 模型是 50/50 配比，即流动性提供者按等值存入两种资产。此平衡机制有助于维持价格稳定，也为用户参与流动性提供创造了便捷途径。

AMM 模型的优势

AMM 模型的主要优势包括：

1. 数字资产完全由用户 钱包自主掌控，交易直接在用户之间完成。
2. 新兴区块链项目的准入门槛显著降低。
3. 任何人均可通过提供流动性成为做市商。
4. 50/50 模型简化流动性提供流程，有助于价格均衡。

第一代 AMM 的风险

AMM 虽具多重优势，但仍存在如下风险：

1. 高度依赖套利机制以确保价格准确。
2. 在流动性较低的池子中，大额订单可能效率低下。
3. 流动性提供者面临无常损失风险，尤其在市场剧烈波动时。
4. 易受诈骗和虚假代币攻击。

总结

Automated Market Maker 对 DeFi 生态产生了深远影响，赋予加密交易全新模式。尽管 AMM 带来了更高的可达性和去中心化，但用户仍需关注相关风险。截止 2025 年底，DeFi 生态持续演进，AMM 及去中心化交易机制不断创新以解决现有局限，推动去中心化金融不断扩展。其中，50/50 AMM 模型凭借其简洁性和高效性依然广受市场青睐。

常见问题

AMM 是什么，其运作方式如何？

AMM（Automated Market Maker）是一种去中心化交易模式。通过流动性池与算法设定资产价格，实现无需传统订单簿或中介的自动化交易。

AMM 流动性池如何运作？

AMM 流动性池允许用户无需订单簿直接交易代币。流动性提供者存入代币对，交易直接与池子发生，价格由池内资产比例的算法动态调整。

AMM 的主要用途是什么？

AMM 用于自动化数字资产与加密货币交易，无需传统订单簿，用户可即时兑换代币，并为去中心化交易所持续提供流动性。

关于 AMM，哪些说法正确？

AMM 持续提供流动性，支持自动化交易，并通过数学公式依据流动性池代币比例设定资产价格。