全球加密货币监管格局：关键进展及新兴趋势

哈萨克斯坦建立全面数字资产监管框架

哈萨克斯坦在加密货币监管领域迈出了关键一步，颁布了系统性的数字资产立法。总统卡西姆-若马尔特·托卡耶夫（Kassym-Jomart Tokayev）近期签署了两项重要法律：《关于银行及银行业务》和《关于修订和补充部分立法以规范和发展金融市场、通信和破产的法律》。这些举措旨在为本国数字资产管理建立结构化且透明的监管体系。

新立法设置了细致的数字资产分类体系，涵盖三大主要类别：稳定币、由金融工具及实物资产支持的资产，以及以电子数字形式发行的金融工具。此举为市场参与者提供了清晰指引，为不同类型数字资产确立了专属监管路径。哈萨克斯坦国家银行被指定为核心监管机构，全面负责加密货币交易所的发牌、批准特定加密货币流通，并对受监管平台设定交易活动限制。

该框架还将数字金融资产（DFA）确立为新资产类别，由金融市场监管与发展局负责制定其发行、流通和赎回标准。新型数字平台作为 DFA 发行方，需获得央行许可，确保所有市场主体均处于有效监管之下。DFA 将参照传统金融工具接受同等要求，包括严格的风险管理、信息披露和投资者保护机制。

比特币、以太坊等被归类为“无担保数字资产”的加密货币，将由国家银行监管和授权相关交易组织。央行将维护官方许可加密资产名单，并对交易活动设定合规上限，保障投资者权益和市场稳定。该立法与哈萨克斯坦打造中亚加密和区块链枢纽的战略目标一致，进一步巩固其在加密挖矿、稳定币支付与比特币 ETF 等领域的既有优势。

印度提议金砖跨境支付整合数字货币

印度储备银行近期提出创新建议，推动金砖国家之间的数字货币整合，以提升跨境支付效率。此举有望减少对传统支付体系的依赖，深化金砖成员国间金融合作。据知情人士透露，印度央行已正式建议政府将该议题纳入即将召开的金砖峰会议程。

该提案突显印度积极运用数字货币技术以优化国际交易、降低成本的战略意图。为金砖国家跨境支付构建数字货币框架，有望提升贸易效率、缩短结算周期，并为现有国际支付体系提供新选择。这也契合全球央行数字货币及国际金融数字化的广泛趋势。

美国加密货币监管立法难题复杂

参议院银行委员会推进加密市场结构法案

美国参议院在推动加密货币市场结构立法时面临诸多挑战。Galaxy 研究总监 Alex Thorn 近期分析了参议院银行委员会即将就该法案投票的复杂性。目前参议院席位为 53:47，而立法通常需 60 票通过，意味着需争取 7–10 名民主党参议员支持。

该法案聚焦多个核心监管议题，包括将去中心化金融（DeFi）纳入反洗钱规则、稳定币储备收益管理、非托管开发者保护，以及美国证监会（SEC）对代币发行的监管权。若立法通过，将极大提升监管透明度，推动加密货币广泛采用。如未能推进，虽短期或引发市场悲观，但对行业基本面影响有限。

参议院司法委员会担忧《区块链监管确定性法案》

参议院司法委员会领导层近期对《区块链监管确定性法案》提出严重关切，认为部分条款或削弱联邦资金转移监管。主席查克·格拉斯利（Chuck Grassley）与参议员迪克·德宾（Dick Durbin）指出，银行委员会市场结构法案第 604 条旨在保护软件开发者免于第三方滥用其产品的刑责，但可能削弱对无证资金转移的法规。

司法委员会强调，作为《美国法典》第 18 章的主管部门，他们事前未获征询，也未能审查相关变更。司法部针对 Tornado Cash 开发者的案例被引用为现行监管追责必要性的典型。这一反对意见为整体法案制造新障碍，令立法程序更趋复杂，或需多委员会共同批准。

行业领袖呼吁明确监管指引

a16z crypto 管理合伙人 Chris Dixon 公开强调为加密开发者制定清晰监管规则的迫切性。近年来，美国两大政党均致力于与加密行业协作，保障去中心化、支持开发者并为创业者创造公平机会。《CLARITY 法案》正以明确监管目标推动行业规范。

不过，Dixon 指出该法案虽有进展，但尚需修订才能立法。他强调，若美国欲保持全球加密创新高地，必须加快推出清晰全面的监管立法。这反映了行业对监管不确定性的普遍担忧及创新与投资者保护平衡的迫切需求。

尼日利亚大幅提升数字资产企业资本门槛

尼日利亚证券交易委员会近期大幅调整数字资产企业监管规定。新规要求数字资产交易所与托管机构最低资本提升至 20 亿奈拉（约 140 万美元），显著高于此前的 5 亿奈拉标准，并超出曾讨论过但已撤回的 10 亿奈拉提案。

不同类型数字资产服务商的最低资本金要求则按业务属性区分。发行及实物资产通证化平台需维持 10 亿奈拉资本，中介及相关服务商根据业务和风险，需保持 3 亿至 5 亿奈拉资本。

所有相关机构须在 2027 年 6 月 30 日前达成合规要求，违者将被暂停或吊销牌照。监管升级反映出尼日利亚加强行业监管、提升投资者保护并推动专业化运营的努力。更高的资本门槛也有望促进行业整合，提升整体服务水平。

机构采纳加速：Bitwise 调查揭示加密整合创新高

Bitwise 最新全面调研显示，金融顾问对加密货币的采纳速度持续加快，标志着数字资产在机构体系中的整合程度不断加深。调查结果清楚反映出加密货币正成为传统金融专业人士投资组合的重要组成部分。

主要发现包括：32% 金融顾问近期为客户投资组合配置加密货币，较去年 22% 显著提升，创新高；56% 顾问个人持有加密货币，为历年最高。客户涉足加密货币者中，64% 的投资组合配比超过 2%，高于去年的 51%。此外，42% 顾问可为客户直接购买加密货币，高于去年 35% 和前年 19%。

调查还发现多项新兴加密主题受关注。稳定币与通证化吸引 30% 顾问兴趣，对法币贬值担忧占比 22%，AI 相关加密投资获 19% 关注。这表明加密市场正向更成熟的应用及投资逻辑演进。

未来展望方面，金融顾问普遍看多市场。65% 预计比特币将上涨，62% 看好以太坊，57% 预计 Solana 走高。99% 受访顾问计划维持或提升加密配置，显示该资产类别在波动市况下仍获强烈信心。

顾问配置加密资产时偏好指数基金，42% 倾向指数型产品而非单一资产产品。资金主要从股票（43%）和现金（35%）转移至加密，体现数字资产正被作为战略性替代选择。加密股票型 ETF 仍为首选配置，高净值投资者也更倾向长期持有。

整体来看，调研强化了加密货币正由投机性配置向传统机构战略性配置转型。现货加密货币 ETF持续主导机构参与，市场资金流入和交易活跃，尚无市场转熊迹象。

高盛 CEO 解读《CLARITY 法案》对数字资产影响

高盛 CEO David Solomon 近期在公司财报会上表示，数字资产市场《CLARITY 法案》可能对通证化及稳定币领域产生深远影响。Solomon 指出，高盛员工高度关注这一立法进展，认为监管明晰将释放金融服务业的新机遇。

他同时认为，立法实质推进仍需时日，但加密监管创新对金融未来至关重要。此番表态彰显主流金融机构正日益认同数字资产及区块链的潜力，认为完善监管体系是其价值释放的必要条件。

行业领袖称支持性政策有望催生加密超级周期

一位加密行业领袖近期表示，若出台有利于市场的政策，股市强劲表现将带动流动性流入数字资产，从而推动加密货币步入超级周期。他指出，支持股市的政策通常也利好加密市场，两者均受益于流动性充裕和投资者风险偏好提升。

该人士还指出，股市环境改善将释放溢出流动性，提升风险偏好，加快资金流入加密货币。此举凸显传统金融与加密市场联动加强，机构投资者日益将数字资产纳入多元化投资组合。超级周期能否实现，还需视监管、宏观环境和机构采纳等多重因素。

摩尔多瓦拟推行欧盟式 MiCA 加密监管体系

摩尔多瓦正计划出台首部全面加密货币法案，监管思路与欧盟 MiCA 保持一致。财政部长 Andrian Gavrilita 表示，政府正与监管机构合作，拟为公民持有及交易加密货币提供法律保障，但不会将数字资产定为法定支付工具。

Gavrilita 在 TVR Moldova 采访中强调，政府有责任监管加密货币，公民则享有持有权。他指出，考虑到摩尔多瓦与欧盟的紧密联系及监管对齐，禁止加密货币已不可行。

该法案将成为摩尔多瓦首部加密货币法规，推动该国与欧盟监管体系接轨。此举继 MiCA 全面落地后，欧盟已为加密服务商、交易所、托管、稳定币及通证发行人建立了统一监管框架。

摩尔多瓦法规由财政部、国家银行、金融监管机构和反洗钱机构联合制定，确保各环节受有效监督。尽管交易和持有将合法化，Gavrilita 强调不会允许加密货币在本国支付，明确区分投资属性与支付属性。

Gavrilita 多次提醒加密货币风险，称其更属投机领域，避免称之为“投资”。摩尔多瓦央行也多次警示相关风险，与拟议立法定位一致。

他还称，爱沙尼亚的加密立法因简明和监管清晰为摩尔多瓦提供了借鉴。爱沙尼亚以进步且明晰的数字资产监管闻名，成为区域内典范。

摩尔多瓦计划中的立法体现区域趋势：在欧盟监管下合法化加密持有与交易，同时严格限制支付和系统性风险。若顺利实施，将使摩尔多瓦正式加入欧洲加密监管体系，审慎接纳数字资产但不将其视同货币，在法律清晰与风险管控之间寻求平衡。

白俄罗斯建立“加密银行”法律体系，全面纳入国家监管

白俄罗斯正式启用“加密银行”法律体系，将数字资产业务纳入国家监管金融体系。总统亚历山大·卢卡申科（Alexander Lukashenko）签署第 19 号法令，明确加密银行运营规则及市场准入条件。

新规将加密银行界定为可同时开展通证运营、传统银行服务、支付处理及相关金融业务的股份公司。法令未设独立加密行业，而是将数字资产直接纳入现有金融监管体系，确保与传统金融机构同等监管标准。

加密银行需在高科技园区（Hi-Tech Park）取得居民身份，并登记国家银行维护的加密银行名册，确保仅合规主体可提供相关服务。

加密银行将接受双重监管：既有非银金融机构的金融监管，也有高科技园区的技术与运营监管。官方称，这种多层监管兼顾创新与严格管控。加密银行可推出融合传统银行与通证交易效率的混合产品，前提是获得国家许可。

该法令延续了白俄罗斯循序渐进、强监管的加密采纳路径。卢卡申科总统曾多次呼吁为加密市场制定清晰规则，强调创新与国家监管并重。还敦促本国银行探索加密支付，以应对制裁和跨境交易需求。

与此同时，监管部门持续严打无证活动。近期，白俄罗斯因广告违规封锁多家境外加密交易所，意在清理加密灰色市场。第 19 号法令将白俄罗斯定位为国家主导的加密和金融 IT 枢纽，仅允许在明晰法律和制度下开展数字资产业务，彰显以集中监管推动创新的模式。

比利时 KBC 集团将开通比特币和以太坊交易服务

比利时第二大银行 KBC 集团宣布，将通过线上投资平台 Bolero 向零售客户开放比特币和以太坊交易。KBC 成为比利时首家提供该服务的银行，标志该国加密采纳取得历史性进展。服务预计于 2 月中旬上线，全面遵守欧盟 MiCA 监管标准。

KBC 已向监管机构递交详尽备案，体现其合规和透明运营的承诺。服务采用“仅执行”模式，要求客户独立决策并完成风险认知及经验测试，确保用户充分了解加密投资风险。

平台采取“闭环”模式防范欺诈与洗钱，客户仅可在 Bolero 内部买卖，不可转出至外部钱包或交易所，并由银行提供托管，保障资产安全。该模式平衡了加密服务与安全合规的双重需求。

KBC 进军加密交易服务反映传统银行对数字资产认可度提升。借助成熟监管及严密安全措施，KBC 为传统金融机构安全、负责任地涉足加密市场树立了行业典范。

常见问题

主要国家和地区对加密货币监管态度有何差异？

美国实行多元化州级监管，总体趋势积极。欧洲在加密货币合法化方面领先。亚洲政策不一，新加坡、日本采纳较为积极，中国则严格限制。全球监管格局仍在演化中。

2024 年全球加密货币监管有哪些新趋势？

2024 年全球加密监管聚焦更严反洗钱、通过 FATF 和 IOSCO 加强国际协调，并推行欧盟 MiCAR 框架。重点领域包括服务商风险管理、稳定币监管及打击非法资金流动，兼顾创新促进。

企业或个人如何在合规框架下参与加密货币活动？

可通过持牌加密交易所、支持加密服务的银行、OTC 平台和合规经纪商参与，确保资产托管和交易均符合本地法律及监管规定。

哪些国家实行最严格的加密货币监管？

欧盟以 MiCA 为全球最全面的加密监管典范。中国实施严格禁令。韩国、新加坡和英国也以严格牌照与合规要求著称。

加密货币监管政策如何影响市场和行业发展？

明确监管有助于市场长期稳定、机构采纳和可持续增长。严格政策或致短期波动。规范市场吸引主流资金并提升行业公信力，推动加密与传统金融融合。

什么是 MiCA（欧盟加密资产市场条例）？对行业有何影响？

MiCA 是欧盟首创的加密资产监管体系，旨在保护消费者、保证金融稳定并促进创新。自 2024–2025 年起实施，要求服务商注册并遵守严格标准，树立全球监管标杆，重塑行业合规格局。

美国加密监管涉及哪些机构和法规？

美国加密监管体系包括 SEC、CFTC、FTC、IRS、OCC、FinCEN 等机构，主要法规有《银行保密法》《基础设施投资与就业法案》及反洗钱法律，所有市场主体均须合规。

发展中国家在加密货币监管方面存在哪些难题？

发展中国家面临金融治理能力不足、采纳率高导致货币替代风险、执法薄弱易滋生洗钱等非法活动，以及技术与跨境监管资源有限等问题。