Hyperliquid（HYPE）去中心化永续合约交易所新手指南

什么是 Hyperliquid（HYPE）？

Hyperliquid 是专注永续合约的去中心化交易所（DEX），在加密货币交易领域实现了突破性创新。平台将中心化交易所（CEX）所具备的速度与效率，与去中心化金融（DeFi）固有的透明性和安全性结合，营造出独特的交易环境，针对两类体系的核心痛点提出解决方案。

Hyperliquid 于 2023 年上线，运行在自主研发的 Layer 1 区块链——Hyperliquid L1 上。该区块链架构专为高性能金融场景设计，是加密衍生品高吞吐量、低延迟交易的理想基础设施。与多数采用公链的项目不同，Hyperliquid 专属 L1 能确保资源和算力针对交易进行最优配置。

Hyperliquid 的显著特色在于坚持社区优先原则。平台拒绝风险投资（VC）资金，这一决策深刻影响其代币经济和治理架构。在代币生成事件（TGE）中，平台通过社区主导的空投，造就 DeFi 历史上最大规模之一的用户参与盛事，确保早期支持者和活跃用户能够直接分享平台成长红利。

平台已取得突出成就，彰显其市场地位及用户认可度。截止最新报告期，Hyperliquid 交易所日交易量稳定超过 16 亿美元，累计总交易量突破 4280 亿美元，活跃用户数超 19 万。上述数据令 Hyperliquid 跃居全球顶级去中心化永续合约交易所行列，与 dYdX、GMX 等成熟平台形成直接竞争。

Hyperliquid 交易所运作机制

Hyperliquid 是为高速高效交易量身打造的去中心化永续合约交易所（DEX）。理解其运作架构需对各关键组件协同作用有全面认识，这些模块共同驱动卓越的交易表现。

Hyperliquid L1 上的高性能交易

Hyperliquid 交易所的技术基础源于专为交易优化的 Layer 1 区块链。该链具备多项核心技术优势，与通用型区块链有明显区隔。每秒可处理高达 10 万笔订单，实现超高并发吞吐。区块生成时间低于 1 秒，实现亚秒级终局，大幅缩短结算延迟，令交易接近实时完成。底层采用 HyperBFT 共识机制，即权益证明（PoS）方案，保障交易快速、安全、透明，同时保持去中心化。

这一专用基础设施支持全链上订单簿，是重要创新。链上订单簿兼具去中心化系统的安全与透明保障，以及中心化交易所的高效性能，打破了传统去中心化与高性能的矛盾。

订单簿模式

与依赖流动性池和定价算法的自动化做市商（AMM）型去中心化交易所不同，Hyperliquid 采用链上订单簿架构。此设计为交易者带来更高的自主权和透明度。平台支持多种订单类型，满足不同策略需求。限价单允许交易者精准设定买卖价位，确保成交于理想或更优价位；市价单可立即以订单簿的最优价格成交，适合追求成交速度的用户；止损单在价格触及预设点时自动卖出，帮助限制损失，降低对市场的频繁监控。

订单簿系统对高级交易策略尤为适用。专注微小价格波动的短线交易者可借助限价单的高精度和低延迟执行提升收益，高频交易者则凭借 Hyperliquid 极高处理能力和低延迟保持竞争优势。

杠杆交易

Hyperliquid 支持在永续合约上使用最高 50 倍杠杆。杠杆交易能放大盈利和亏损，交易者可用少量资金控制大额头寸。例如，50 倍杠杆下，1,000 美元可操作 50,000 美元头寸。但风险也同比增加，价格仅需不利变动 2%，本金即告清零。理性使用杠杆需配合严密风险管理，包括止损单、合理分配头寸和分批投入。

低手续费

Hyperliquid 的手续费结构极具竞争力，相比多数中心化交易所更为经济。较低交易成本帮助活跃用户保留更多资金，提升整体盈利。该费率激励活跃参与和频繁交易，减轻短线策略频繁调仓带来的成本负担。

高级交易工具

Hyperliquid 除基础交易功能外，还提供多样化专业工具，支持多元策略和风险管理。限价单助力交易者精准把控进出价位，止损单在价格不利变动时自动平仓，防止账户遭受重大损失。平台的高频交易能力借助极高速度实现快速成交，支持算法及自动化交易策略。

友好体验

尽管功能强大，Hyperliquid 依然以易用性为核心。单击交易免去重复钱包授权，极大简化操作流程。界面设计兼顾去中心化交易新手和专业用户，为不同层次交易者带来便捷体验。

Hyperliquid 以高性能区块链、透明链上订单簿、低手续费和多元交易功能为核心，构建了专为永续合约交易设计的强健 DeFi 生态系统。

HYPE 代币：Hyperliquid 生态原生代币

HYPE 代币是 Hyperliquid 生态的原生功能型代币，在交易、网络安全、平台治理和生态激励等多个维度发挥核心作用。理解 HYPE 代币特性与功能，是深入掌握 Hyperliquid 生态体系的基础。

HYPE 代币分配

Hyperliquid 的代币经济模型强调社区驱动，不设风险投资和机构份额。HYPE 代币总量为 10 亿枚，分配结构精细，确保多方激励对齐。

创世空投占总量 31%，直接奖励社区成员和早期用户。未来释放与奖励占 38.888%，用于网络激励和用户回馈。核心贡献者获得 23.8%，Hyper 基金会获得 6%用于生态发展与治理，社区资助占 0.3%，支持专项项目与创新。

此分配机制让社区与平台成长和商业成功共享红利，实现持币人与平台利益一致。

HYPE 代币功能

HYPE 代币在 Hyperliquid 生态内具备多重用途。交易者可用 HYPE 代币支付手续费，形成代币内在需求。持币者可参与质押，保障网络安全并获得持续奖励。此外，治理参与权让 HYPE 持有者可投票决定平台发展与技术路线。

锁定释放安排

代币释放计划着眼生态可持续性和市场稳定。社区分配逾 30%已通过空投发放，确保即时流动性。团队代币锁定一年，后续 24 个月逐步解锁，防止集中抛售稀释市场，并保障团队与平台长期目标一致。

Hyperliquid 代币生成事件（TGE）与空投

Hyperliquid 的代币生成事件（TGE）及空投于 2024 年 11 月举行，是平台发展的关键节点。TGE 解锁核心功能，HYPE 代币正式面向市场，将 Hyperliquid 从私密邀请制转型为完全去中心化、公开可访问的平台。

Hyperliquid 的策略区别于其他加密项目，平台主动避开风险投资资金。没有 VC 参与，也就避免了稀释和控制风险，平台将价值分配聚焦于社区，通过 DeFi 领域最大规模之一的空投回馈用户，体现了对社区所有权和去中心化的坚定承诺。

Hyperliquid 空投

空投将 HYPE 总供应量的 31%直接分发给早期支持者和活跃用户，即 31000 万枚 HYPE 代币。按平台预估估值，此空投为社区成员带来巨大财富转移。

HYPE 空投要点

空投资格基于平台活跃度——积极交易并参与社区互动的用户可获得分配。为防止一次性分发引发市场波动，空投采用分批发放，降低稀释和波动风险。最重要的是，社区优先明确排除私募投资者、做市商和机构运营者，确保个人社区成员优先获得价值分配。

社区为中心的分配方式增强了信心，彰显 Hyperliquid 对去中心化的承诺，并鼓励用户长期参与。

Hyperliquid 交易所新手入门

交易者如欲在 Hyperliquid 开展交易，平台提供简明流程，几步即可完成入门。

步骤 1：连接钱包

访问 Hyperliquid 官网，连接以太坊兼容钱包，确保资金安全且非托管。主流钱包包括 MetaMask（浏览器）、Coinbase Wallet（集成交易）、Ledger Live（硬件安全）。完成钱包连接后即可授权交易，全程自主掌控资产。

步骤 2：充值账户

转入 USDC（USD Coin）或其他支持代币，建立交易资金。平台支持跨链桥，便于从其他区块链转账。无 USDC 持仓者可在主流平台购买 USD Coin，转入钱包后即可在 Hyperliquid 开始交易。

步骤 3：选择交易对

Hyperliquid 提供超过 100 种交易对，包括 ETH/USDC、BTC/USDC 等主流币对及众多山寨币。选择交易对同时确定杠杆倍数，最高支持 50 倍，具体依交易对和市场情况而定。

步骤 4：下单交易

选定交易对和杠杆后，可按策略选择市价单、限价单等多种订单类型。市价单立即按订单簿最优价成交，适合追求速度；限价单可设定具体价位，确保只在理想价格成交；止损单在价格不利变动时自动平仓，防范极端亏损。

步骤 5：风险管理

新手建议小额头寸入场，逐步熟悉平台与交易，后续再加大资金投入。完善风险管理需持续使用止盈单锁定利润，止损单控制亏损。科学控制仓位和风险，是长期成功的关键，尤其在杠杆放大收益与风险时更需严控。

Hyperliquid 交易所 vs. dYdX vs. GMX：主流永续合约 DEX 对比

比较 Hyperliquid 与主流永续合约 DEX 平台，有助于交易者做出理性选择。下表从关键维度对 Hyperliquid、dYdX 和 GMX 进行对比：

在此对比格局下，Hyperliquid 交易所具备多项优势。专属 Layer 1 区块链在吞吐量和延迟上优于共享链，带来更快订单执行和更高响应。与 dYdX 共享的链上订单簿模式较 GMX 的 AMM 更具透明度和精准度，而 GMX 的 AMM 在资金效率上有一定优势。Hyperliquid 杠杆上限高于 dYdX、略低于 GMX，具体依币种和市场情况。最突出的是，Hyperliquid 日交易量远超两大竞品，显示强劲市场认可和充足流动性。高吞吐、低延迟及社区驱动的代币经济结构，使 Hyperliquid 在永续合约 DEX 市场具备显著竞争力。

总结

Hyperliquid 解决了中心化交易性能与去中心化金融原则间的矛盾，推动了 DeFi 领域的重要革新。平台以专属 Layer 1 区块链、链上订单簿、低手续费及社区优先的代币经济，打造出兼具机构级性能和真实去中心化的平台。

平台表现亮眼——累计交易量达 4280 亿美元、活跃用户逾 19 万、日交易量超 16 亿美元——充分证明了市场认可和用户采纳。社区主导空投与拒绝 VC 策略，确立以用户所有权和长期利益为核心的创新模式。

对于寻求高速、安全、透明、具备专业级交易能力的去中心化交易平台的用户而言，Hyperliquid 提供了强大工具和生态支持，满足多样化交易需求。但需警惕，去中心化交易（特别是杠杆操作）存在市场波动及智能合约安全等重大风险，成功需依赖严格风险管理、深入研究与理性操作，确保与个人风险承受力和资金保护目标相符。

常见问题 FAQ

Hyperliquid 交易所是什么？如何运作？

Hyperliquid 基于自主 Layer-1 区块链，支持快速、低成本的加密货币交易。用户可直接链上交易，无需中介，平台兼具高效与高度透明。

我可以在 Hyperliquid 上交易吗？

可以，平台提供去中心化永续合约交易，最高支持 50 倍杠杆且免 Gas 费。连接钱包、充值 USDC，即可快速开启交易。

Hyperliquid 交易所安全吗？

Hyperliquid 采用先进加密技术、多重签名钱包及定期安全审计保障平台安全。流动性充足，基础设施专业。建议用户充分调研并采用强安全措施保障账户。

如何在 Hyperliquid 创建并验证账户？

打开 Insilico Terminal，点击添加账户，列表中选择 Hyperliquid 并接受协议条款。确认协议后系统自动完成验证。

Hyperliquid 交易所的手续费是多少？

Hyperliquid 收取 2.5 个基点的吃单费，挂单返佣为 0.2 个基点。推荐人可获得被推荐用户吃单手续费的 10%。

Hyperliquid 与其他加密交易所有何主要区别？

Hyperliquid 采用专有订单簿架构，针对速度与高频交易优化。平台强调低延迟、强扩展性和先进交易基础设施，与传统中心化交易所及主流 DeFi 协议形成显著差异。