治理代币是什么？

总体概述：治理代币

伴随着加密货币去中心化发展的趋势，治理代币已成为行业的核心项目。像区块链游戏、去中心化交易所（DEX）、或自治组织（DAO）等去中心化平台，都是应用治理代币的主要基础。

治理代币赋予持有者对重要决策或建议行使投票权，从而影响这些项目的未来发展。这是促进社区用户在项目运营和发展中发声的重要工具。不同于集中式公司，去中心化项目通常通过发行治理代币来调整目标，用户持有后可以决定已有提案或提出新提案，打造真正民主透明的生态体系。

治理代币的起源

首个加密货币比特币，主要作为点对点交易的实用代币使用。比特币设计为一种去中心化的交换媒介，但没有官方治理机制允许用户参与网络发展方向的决策。

然而，2014 年以太坊的诞生开启了一个新的去中心化时代。以太坊不仅是一种加密货币，更是构建去中心化应用（dApps）和智能合约的平台。持有以太坊代币，用户成为相关利益相关方，可以通过以太坊改进提案（EIP）提交改进建议，参与生态治理。

The DAO —— 首个治理试验

The DAO 是首次尝试建立真正去中心化、采用治理代币的管理体系。基于以太坊的DAO，于2016年4月30日通过首次发行代币（ICO）推出，被视为由社区主导的风险投资基金（VC）。该项目引起广泛关注，短时间内募集到大量资金。

不幸的是，一些匿名黑客利用了The DAO源代码中的漏洞，导致以太坊链的第一次硬分叉（hard fork），对整个生态系统产生巨大影响。为减轻损失（约1.5亿美元），必须将代币拆分到一条平行链。最终，攻击者的战利品在硬分叉后价值仅为850万美元。虽然引发争议，但也为安全和去中心化治理提供了宝贵的经验教训。

MakerDAO —— 成功的治理模型

MakerDAO 于2017年推出的治理代币MKR，是加密货币历史上最成功的治理代币之一。全球持有MKR的用户可以决定与用广泛接受的加密资产——DAI稳定币相关的重要事项。

MakerDAO证明了去中心化治理体系在实际中可以高效运作。随着DAI的成功和普及，MKR的价值也不断提升，吸引更多人关注和加入社区。因此，投票权成为MKR最重要的实用价值。持有MKR的用户不仅有投票权，还要负责整个Maker生态的稳定与发展。

治理代币的工作机制

大多数项目会合理分配和设定治理代币参数，将其作为关键决策工具。设计合理的代币经济模型（tokenomics）和治理机制，是项目成功的核心因素之一。

在基础层面，持有治理代币（通过购买或空投）赋予用户相应的投票权。由于项目开发者通常在链上设定和更新参数，难以操控决策。所有变更都在区块链上公开透明地记录。

类似于股份制企业中的股东，治理代币持有者关心协议的成功，承担因不良决策导致的风险，Token价值也会随之下降。因此，参与者会谨慎评估提案，确保每项决策符合社区整体利益。

在去中心化平台上，投票通过区块链实现，参与者有“同意”或“不同意”的操作。一些项目还设有额外条件，限制投票权限，例如，Optimism要求用户在整个投票周期内持有一定数量的OP代币，以确保参与者的承诺和长期关注。

不同项目的投票事项取决于其性质。例如，链上稳定币协议如MakerDAO可以投票调整风险参数或资产抵押比率；而去中心化交易所如Uniswap可能会调整交易手续费以提升流动性和吸引用户。

另外，项目还会就基金分配、营销预算、技术开发或激励计划等事项进行投票，确保生态的持续健康增长。

治理类型

治理可以在链上（on-chain）或链下（off-chain）进行，各有优劣。

链下治理通常由核心团队将部分结果编码成代码和升级包，供所有参与者在完成预设流程后查看。去中心化链使用链下提案，通常由一组去中心化开发者通过社交渠道（如 Discord、Telegram 或专业论坛）操作。

以太坊是链下提案的典型代表，称为以太坊改进提案（EIP）。虽然以太坊基金会允许任何人提交提案，但仍要求提交者具备一定项目理解和遵循严格流程，以确保提案质量。

链上治理非常直观且透明，用户决策转化为代码自动执行。投票参数在链上预先硬编码，投票结束后，多数结果由智能合约自动执行，无需第三方干预。开发者通常会在测试网络（testnet）验证参数，确保无技术缺陷。

治理代币与其他类型Token的区别

治理代币赋予持有者投票权，参与项目决策。持币者通常对项目决策持审慎态度，信任度高，愿意长期投入生态发展。

治理代币不同于纯粹的实用型代币，虽然多数去中心化协议会为治理代币持有者带来额外利益。例如，Curve协议会用治理代币CRV奖励提供流动性和长时间锁仓的用户。

SUSHI、UNI等协议也采用类似激励机制，通过承诺和持续参与激发用户持币热情，形成正向循环：激励持币和使用，有助于提升整个生态的价值。

优点

治理代币推动去中心化，使开发者能在链上构建全面的集中式企业版本。它也促进多元化的观点、进度和覆盖面，营造更民主透明的环境。

通过发行和分配治理权限，已建立起一些DeFi最大规模的社区。例如，UNI、CRV 和 MKR持有者数量显著增长，体现了治理功能带来的价值。这些社区不仅是被动用户，更是积极参与项目发展的贡献者。

缺点

但行业仍在努力解决一些治理代币的问题，其中最大的是机构大户。财力雄厚的个人或组织会通过大量购买Token推动对自己有利的协议决策。允许这种影响力存在，违背了去中心化的理念，实际上难以完全遏制。

此问题源自治理代币及去中心化项目的本质。不同于公司股权有明确的管理层和CEO，一些DAO由匿名团队管理。责任追究变得复杂，项目失败或出现问题时难以追责，带来法律和财务风险。

治理代币的未来

当全球关注点逐渐转向让世界变得更美好时，大型企业将逐步向DAO转变或引入去中心化治理元素。未来，可能会建立合理的法律框架，确保DAO的合法运作，保障成员权益。以美国怀俄明州为例，已将DAO认定为有限责任公司（LLC），推动更广泛的法律认可。

虚拟现实向现实世界的拓展，也会加快治理代币的需求。这些代币或将被用来管理城市甚至国家，伴随元宇宙和元宇宙城市的构想逐渐成熟。许多人相信，融合物理世界与虚拟世界的城市将是人类的未来。

治理代币能帮助管理企业和城市，激励公众参与政治，推动公平透明的治理。区块链技术和治理代币有助于减少腐败，提高决策透明度，让每个公民都能真正参与社区的未来规划。

未来的项目可能会探索更优的方案，例如近期一些DeFi项目已在代码中加入防止“鲸鱼”操控的功能，限制单个地址持有的最大Token数或最大投票数。这样的措施可以遏制个人和机构的Token集聚，维护去中心化理念。

为了确保问责制，大部分区块链项目也在开发链上证明承诺的方式。更精准的算法指标——如权益证明（proof of commitment）——预计很快推出，有助于公平透明地评估和排名社区成员的贡献。

常见问题

治理代币是什么？它是如何运作的？

治理代币是允许持有者参与项目重大事项决策的Token，例如参数调整、资金分配和协议升级。持币者通过权益证明（Proof-of-Stake）机制对提案进行投票，投票权重依照持币数量而定。

治理代币在区块链项目中具备哪些功能？

治理代币使社区能够通过投票管理项目，包括调整协议、分配资金和设定参数，推动治理的去中心化和民主化。

治理代币与DAO治理有何不同？

治理代币专注于特定Token的管理，包括发行和分配；而DAO治理是一个去中心化体系，社区通过投票决策所有项目相关事项。

如何参与治理代币的治理流程？

参与治理代币，需持有项目的Token，然后在治理平台或智能合约上进行投票。用户可以提出建议或投票决定项目发展相关事项，以获取治理奖励。

治理代币存在哪些风险或挑战？

治理代币面临权力集中、价格剧烈波动，以及治理与财务激励不一致等风险，可能引发利益冲突。

成功应用治理代币的项目有哪些例子？

Uniswap、Aave 和 MakerDAO 是成功应用治理代币的典型项目。它们允许社区参与协议管理、政策制定和系统升级，为用户创造了巨大价值。