Estanflación

¿Qué es la estanflación?

La estanflación ocurre cuando una economía atraviesa una situación compleja: crecimiento económico lento o incluso una caída de la actividad empresarial junto con el aumento de los precios (inflación). Es como conducir un coche muy despacio mientras el precio del combustible sigue aumentando.

Imagina este escenario: un país pasa por un periodo difícil en el que las empresas ya no obtienen los ingresos de antes. Las personas pueden gastar menos, lo que implica que las empresas producen menos bienes y ofrecen menos empleos. Cuando hay menos puestos de trabajo, resulta más complicado encontrar empleo, lo que reduce la cantidad de dinero en circulación en la economía.

El término "estanflación" es la combinación de "estancamiento" e "inflación", mostrando la doble naturaleza de este fenómeno económico. A diferencia de las caídas económicas habituales, donde los precios tienden a bajar, la estanflación presenta una situación paradójica en la que los precios suben aunque la actividad económica se ralentiza.

La paradoja del aumento de precios

Aquí está la clave: mientras sucede todo esto, los precios de bienes y servicios empiezan a crecer. Puedes notar que lo que pagas por la compra, la gasolina o incluso lo que compras online aumenta. Esto complica la vida, ya que aunque la economía no va bien, el dinero llega menos lejos que antes.

Este fenómeno supone una situación difícil tanto para los consumidores como para quienes diseñan las políticas económicas. Los consumidores ven cómo su poder adquisitivo se reduce mientras sus oportunidades de ingresos pueden disminuir. Las empresas soportan mayores costes, pero no siempre pueden trasladarlos a los consumidores, que disponen de menos dinero. En algunos casos, la estanflación puede desencadenar una crisis financiera más profunda, afectando a varios sectores económicos a la vez.

Causas de la estanflación

¿Qué provoca la estanflación? No hay una sola causa. Sus orígenes son complejos y suelen deberse a una combinación de factores que generan una tormenta perfecta de dificultades económicas.

En ocasiones, se debe a problemas en la circulación del dinero en la economía. Decisiones de política monetaria, como imprimir demasiado dinero o mantener tipos de interés bajos durante mucho tiempo, pueden causar presiones inflacionistas sin estimular un crecimiento económico real.

En otros casos, la estanflación se desencadena por un aumento brusco del precio de materias primas esenciales como el petróleo, un fenómeno conocido como shock de oferta. Cuando el coste de insumos clave sube mucho, los costes de producción aumentan en muchos sectores. Las empresas trasladan este incremento a los clientes subiendo precios (inflación), pero los mayores costes también pueden llevar a recortar producción y reducir plantilla, contribuyendo al estancamiento económico.

Además, problemas estructurales como la caída de la productividad, el exceso de regulación o las alteraciones en las cadenas de suministro globales pueden alimentar la estanflación. Estos factores frenan la capacidad de crecimiento económico y, al mismo tiempo, presionan al alza los precios.

El reto de abordar la estanflación

La estanflación no es un problema sencillo de resolver. Cuando la economía no crece y los precios suben, los métodos tradicionales para impulsar la economía pueden no funcionar bien. Las respuestas habituales frente a la inflación o a la recesión suelen ser ineficaces o incluso contraproducentes cuando ambos problemas coinciden.

Por ejemplo, bajar los tipos de interés o aumentar el gasto público puede no servir si los precios ya suben. Reducir los tipos puede alimentar la inflación al facilitar el crédito y aumentar la cantidad de dinero en circulación. Por el contrario, subir los tipos para controlar la inflación puede ralentizar aún más la economía, provocando más desempleo y menos inversión.

Del mismo modo, si el gobierno aumenta el gasto para estimular la economía, puede incrementar la inflación, mientras que recortar el gasto para frenarla puede agravar la desaceleración. Esto genera un dilema en el que las herramientas económicas tradicionales parecen insuficientes para resolver ambos problemas al mismo tiempo.

Respuestas políticas y soluciones

Los gobiernos y los economistas deben buscar planes inteligentes para gestionar la estanflación. Pueden centrarse en políticas que impulsen la economía y, a la vez, controlen el aumento de precios. Es un ejercicio de equilibrio delicado, como caminar sobre una cuerda floja.

Algunas estrategias posibles son:

• Políticas de oferta: adoptar medidas para aumentar la productividad y reducir costes de producción, como invertir en infraestructuras, educación y tecnología
• Política fiscal selectiva: emplear el gasto público de forma estratégica para apoyar sectores clave, manteniendo la disciplina fiscal en general
• Reformas estructurales: eliminar barreras regulatorias e ineficiencias de mercado que frenan el crecimiento económico
• Política monetaria coordinada: calibrar cuidadosamente los tipos de interés y la oferta monetaria, equilibrando los objetivos de estabilidad de precios y crecimiento económico

La clave está en abordar tanto los problemas de oferta que impulsan la inflación como las debilidades de la demanda que provocan el estancamiento, sin agravar ninguno de los dos.

Contexto histórico: la estanflación de los años setenta

La estanflación se hizo conocida a escala global en los años setenta, cuando la economía mundial sufrió una situación inusual y confusa: alta inflación junto a estancamiento económico. Ese periodo es el ejemplo histórico más claro de estanflación y aporta lecciones clave para comprender el fenómeno.

Factores como los shocks del petróleo, interrupciones de suministro y políticas monetarias expansivas contribuyeron al problema. En 1973, el embargo de la OPEP cuadruplicó el precio del crudo y sacudió las economías de todo el mundo. Este shock de oferta elevó los costes de producción en todos los sectores y, al mismo tiempo, redujo la actividad económica.

Los gobiernos tuvieron dificultades para encontrar soluciones eficaces, marcando una etapa singular en la historia económica. Las políticas keynesianas, exitosas en décadas previas, resultaron ineficaces ante este reto. Los bancos centrales debieron elegir entre combatir la inflación o sostener el empleo, comprobando que atacar un problema podía empeorar el otro.

La estanflación de los años setenta sirve como caso de estudio por la complejidad de gestionar a la vez inflación y estancamiento. Condujo a cambios fundamentales en la teoría y la política económica, como un mayor énfasis en controlar las expectativas de inflación y el desarrollo de nuevos marcos de política monetaria. Las lecciones de este periodo siguen orientando las decisiones de política económica, recordando la importancia de mantener la estabilidad de precios y un crecimiento sostenible.

Preguntas frecuentes

¿Qué es la estanflación y en qué se diferencia de una recesión económica?

La estanflación combina inflación alta, estancamiento económico y aumento del desempleo. A diferencia de la recesión, que suele traer caída de precios y demanda, la estanflación mantiene la inflación elevada a pesar del bajo crecimiento, lo que dificulta aún más la respuesta de los responsables políticos.

¿Cómo se origina la estanflación? ¿Cuáles son las principales causas?

La estanflación surge cuando el crecimiento económico se detiene y, al mismo tiempo, la inflación aumenta. Las causas principales incluyen shocks de oferta que alteran la producción, bancos centrales que mantienen políticas monetarias laxas en periodos de restricciones de oferta, tensiones geopolíticas que dificultan el acceso a recursos y espirales de salarios y precios. Todo ello genera una inflación persistente en medio de una economía ralentizada.

¿Qué impacto tiene la estanflación en la vida de las personas?

La estanflación reduce el poder adquisitivo debido a la subida de precios y limita las oportunidades laborales por el estancamiento económico. Los ahorros pierden valor, los costes esenciales aumentan y el crecimiento salarial se frena, lo que presiona el presupuesto familiar y reduce el nivel de vida de la mayoría.

¿Cuáles son los casos más conocidos de estanflación en la historia?

La crisis del petróleo de los años setenta provocó estanflación en las economías occidentales, con inflación alta y desempleo. La crisis financiera de 2008 también generó temores de estanflación. Más recientemente, entre 2021 y 2023, se observaron presiones estanflacionarias a escala global por las disrupciones de la pandemia y el aumento de los precios de la energía.

¿Cómo deberían actuar gobiernos y bancos centrales ante la estanflación?

Los gobiernos y bancos centrales pueden afrontar la estanflación combinando políticas monetarias equilibradas, reformas de oferta, disciplina fiscal y una gestión estratégica de recursos. Los activos cripto como Stagflation token ofrecen cobertura frente a la inflación, permitiendo diversificar carteras durante turbulencias económicas y mantener el poder adquisitivo.

¿Cómo invertir y gestionar las finanzas en periodos de estanflación?

En contextos de estanflación, diversifica en activos reales como criptomonedas, materias primas e instrumentos diseñados para protegerse de la inflación. Utiliza stablecoins para estabilidad, considera activos de crecimiento para el largo plazo y aplica una gestión disciplinada para afrontar inflación alta y bajo crecimiento a la vez.

¿Qué relación existe entre estanflación, inflación y recesión económica?

La estanflación combina inflación elevada con estancamiento económico. A diferencia de la inflación aislada, la estanflación une la subida de precios con bajo crecimiento y desempleo. Y, a diferencia de la recesión, la estanflación mantiene precios altos mientras la economía se contrae, lo que dificulta resolverlo con la política monetaria tradicional.