¿Qué indican las señales del mercado de derivados de criptomonedas sobre la volatilidad futura de los precios y los riesgos de liquidación?

La estructura de futuros y las tasas de fondeo revelan una divergencia en el sentimiento del mercado entre la estabilidad de Bitcoin y la volatilidad de los altcoins

En 2025, el mercado de derivados de criptomonedas ofrece un panorama claro a través de la mecánica de las tasas de fondeo y los patrones del interés abierto. Las tasas de fondeo, pagos periódicos entre quienes mantienen posiciones largas y cortas, funcionan como un termómetro inmediato del sentimiento de mercado, mostrando dinámicas muy distintas según el tipo de activo. Los futuros de Bitcoin evidencian estabilidad relativa: las tasas de fondeo suelen ser neutras y próximas a cero, el apalancamiento especulativo es bajo y esto indica confianza institucional y una gestión prudente de las posiciones. En contraste, los mercados de futuros de altcoins presentan tasas de fondeo elevadas y oscilaciones bruscas del interés abierto, lo que apunta a una mayor especulación y cambios rápidos de sentimiento.

Esta divergencia resulta clara al analizar las principales plataformas de derivados. Deribit supera el 60 % del mercado de opciones sobre Bitcoin, lo que refleja una preferencia institucional por gestionar el riesgo en el principal activo. Por su parte, los altcoins muestran cambios de posición más agresivos: las tasas de fondeo se disparan durante los rallies y provocan liquidaciones en cascada cuando el impulso se revierte. La estabilidad de la tasa de fondeo de Bitcoin, próxima al 0,005 % positivo, indica que los largos mantienen la confianza sin apalancarse en exceso, mientras que las tasas de fondeo de los altcoins superan con frecuencia el 0,01 %, señalando posiciones sobreapalancadas vulnerables a liquidaciones en cascada. Esta diferencia en el posicionamiento afecta directamente al riesgo de liquidación: los traders de Bitcoin se enfrentan a presiones de liquidación más graduales, mientras que los de altcoins sufren liquidaciones bruscas y explosivas cuando las tasas de fondeo se disparan. Comprender estas métricas permite a los operadores anticipar la volatilidad antes de los movimientos de precio.

El interés abierto en opciones por encima de 1 millón de contratos indica una demanda constante de cobertura mientras se valora el riesgo a la baja

El crecimiento del interés abierto en opciones más allá del millón de contratos supone un punto de inflexión clave en el mercado de derivados. Esta métrica, que en 2025 adquiere especial relevancia, muestra que inversores institucionales y traders amplían de forma notable sus posiciones de cobertura ante una mayor incertidumbre macroeconómica. Un interés abierto tan elevado revela que el mercado anticipa una mayor volatilidad y un incremento de la demanda de protección.

Esta demanda persistente de cobertura se refleja en la creación deliberada de estrategias de protección a la baja. Los operadores acumulan opciones de venta y emplean estrategias collar, adquiriendo así un seguro frente a movimientos adversos del precio. La extensión de este posicionamiento demuestra que, pese a los relatos de posible recuperación, el mercado sigue preocupado por los riesgos extremos. El sesgo de volatilidad implícita—donde las puts fuera del dinero cotizan con prima frente a las calls—representa una prueba tangible de este sentimiento bajista en la valoración de opciones.

La relación entre el interés abierto alto y la valoración del riesgo a la baja se observa en los ratios put-call y la distribución de precios de ejercicio. El mayor interés por la cobertura suele concentrarse en strikes bajos, lo que indica que los operadores esperan que el precio busque niveles de soporte. Esta postura defensiva, sostenida durante largos periodos con el interés abierto por encima de los umbrales clave, sirve de señal temprana ante posibles liquidaciones en cascada. Cuando la demanda de cobertura se mantiene con esta intensidad, suele anticipar repuntes de volatilidad y flujos de rebalanceo capaces de provocar liquidaciones sistemáticas en activos correlacionados.

Los riesgos de liquidación en cascada aumentan cuando el interés abierto en perpetuos se estanca y la participación de mercado sigue baja

La relación entre el estancamiento del interés abierto en contratos perpetuos y la intensidad de las liquidaciones en cascada revela una vulnerabilidad esencial del mercado. Cuando la actividad en perpetuos se estabiliza tras grandes episodios de desapalancamiento, la aparente calma oculta una fragilidad estructural. La crisis de octubre de 2025 lo evidenció: con el interés abierto estancado en niveles bajos tras una cascada de liquidaciones de 19 000 millones de dólares, la menor profundidad del mercado y la escasa participación amplificaron la volatilidad. En Hyperliquid, las liquidaciones ascendieron a 12 800 millones frente a solo 13 800 millones de interés abierto, lo que evidenció la falta de profundidad tras el desapalancamiento masivo. Esta contracción de la actividad en perpetuos agrava el riesgo sistémico: menos participantes implica menor formación de precios y spreads más amplios, dejando expuestas las posiciones restantes a desencadenantes de cascada. Los patrones históricos muestran que los traders acumularon 80 millones en posiciones apalancadas en 19 exchanges antes de la cascada, lo que indica que, incluso con baja participación, el apalancamiento concentrado mantiene el peligro. Quienes interpretan el estancamiento del interés abierto como estabilización, en realidad afrontan más riesgo de cascada. La baja participación reduce el soporte natural de compra ante caídas, y el apalancamiento persistente de los operadores restantes crea condiciones de alta sensibilidad para liquidaciones forzadas. Comprender este indicador implica reconocer que el estancamiento de los perpetuos no equivale a menor riesgo, sino que suele anticipar el próximo episodio de volatilidad.

Preguntas frecuentes

¿Qué es el mercado de derivados en cripto?

El mercado de derivados en cripto está formado por contratos financieros cuyo valor depende de activos subyacentes de criptomonedas. Estos contratos permiten especular sobre el precio, cubrir posiciones y operar 24/7 utilizando tecnología blockchain y smart contracts para una formación de precios transparente.

¿Qué significa la volatilidad en el mercado cripto?

La volatilidad en el mercado cripto describe las rápidas y fuertes oscilaciones de precios de las criptomonedas, impulsadas por el sentimiento del mercado, las noticias y la dinámica de oferta y demanda. Los criptoactivos suelen ser mucho más volátiles que los mercados financieros tradicionales, y los activos más pequeños experimentan variaciones de precio más extremas.

¿Puede la volatilidad provocar liquidaciones?

Sí. Una volatilidad elevada provoca oscilaciones bruscas de precio que pueden liquidar posiciones apalancadas. Si los precios se mueven con fuerza, se producen margin calls y las posiciones se cierran automáticamente, causando grandes pérdidas a quienes utilizan apalancamiento.

¿Cómo afecta la liquidación al mercado cripto?

La liquidación cierra automáticamente posiciones apalancadas en pérdidas cuando la garantía cae por debajo del mínimo requerido, forzando ventas de activos a precios desfavorables. Esto incrementa la volatilidad, puede desencadenar ventas en cascada y acelerar caídas de precio en momentos de tensión de mercado.

Preguntas frecuentes

¿Qué es NEAR Coin?

NEAR Coin es la criptomoneda nativa de NEAR Protocol, una plataforma blockchain de proof-of-stake. Facilita transacciones, protege la red a través del staking y permite participar en la gobernanza del ecosistema NEAR.

¿Cuánto puede valer NEAR en 2025?

Las previsiones sitúan el precio de NEAR entre 2,4 y 7,6 dólares en 2025, impulsado por la adopción institucional y las tendencias de mercado. El valor real dependerá del crecimiento de la red y de las condiciones generales del mercado cripto.

¿Cuál es el futuro de NEAR Coin?

NEAR Protocol se encuentra bien posicionado para crecer. Las proyecciones de precio apuntan a subidas potenciales, con estimaciones entre 3,70 y 11,80 dólares en 2026, y que podrían alcanzar los 71,78 dólares en 2030. Como plataforma blockchain de Layer 1, NEAR sigue expandiendo su ecosistema y su adopción, respaldando así su valor a largo plazo.

¿Es NEAR mejor que Solana?

Ambas redes tienen ventajas diferenciadas. Solana destaca por su volumen de transacciones y nivel de adopción, mientras que NEAR ofrece una experiencia superior para desarrolladores y una infraestructura más orientada al usuario. La mejor opción depende de los requisitos y prioridades de cada proyecto.