Modelo de token economics: explicación de la asignación de EUL, el diseño de inflación y la gobernanza

Distribución de tokens EUL: 25 % para la comunidad, 25,85 % para accionistas, 20,65 % para el equipo y 28,48 % en reserva de tesorería

La estructura de asignación de EUL refleja una estrategia cuidadosamente equilibrada para distribuir derechos de gobernanza entre distintos grupos de interés. La asignación del 25 % a la comunidad permite a los usuarios y participantes influir directamente en las decisiones del protocolo, mientras que el 25,85 % reservado para los accionistas alinea los incentivos financieros con el éxito a largo plazo del proyecto. El 20,65 % asignado al equipo garantiza que los desarrolladores y colaboradores clave mantengan una participación significativa en la gobernanza, y la sólida reserva de tesorería del 28,48 % ofrece flexibilidad para el desarrollo futuro del ecosistema y para iniciativas estratégicas.

Este diseño de la tokenómica muestra cómo la distribución de EUL equilibra las necesidades inmediatas de los interesados con la sostenibilidad a largo plazo. La importante reserva de tesorería permite a Euler adaptar su estrategia de gobernanza conforme evolucionan los mercados, financiar programas comunitarios o responder a nuevas oportunidades sin emitir más tokens. Al repartir la asignación entre estos cuatro pilares (comunidad, accionistas, equipo y tesorería), el marco económico de EUL configura un sistema robusto donde la participación en la gobernanza se extiende más allá de los primeros usuarios y abarca a todo tipo de actores del ecosistema. Este enfoque multifacético de la asignación de tokens refleja una planificación sofisticada que respalda la gobernanza descentralizada y la continuidad del desarrollo del protocolo.

Modelo deflacionario con suministro fijo de 27,18 millones y opción de inflación anual del 2,718 % tras el cuarto año

EUL presenta una arquitectura deflacionaria diseñada sobre un suministro fijo de 27,18 millones de tokens, generando una escasez inherente que contrasta con los modelos inflacionarios tradicionales. Este límite representa el máximo de EUL que existirá, estableciendo una economía predecible a largo plazo para participantes y tenedores. La estructura deflacionaria garantiza que el valor del token no se diluya sin límite, aspecto esencial en el diseño de tokens de gobernanza donde la dilución afecta directamente la distribución del poder de voto y los incentivos de los partícipes.

Tras el cuarto año de funcionamiento, EUL introduce un mecanismo opcional de inflación que permite un crecimiento anual de la oferta de hasta el 2,718 %, condicionado siempre a la aprobación por gobernanza de la comunidad. Esta opción otorga flexibilidad para ajustar los incentivos y recompensas si es necesario, manteniendo la disciplina mediante el requisito de decisiones explícitas. El 2,718 % (referencia matemática al número de Euler) subraya el enfoque del protocolo en la tokenómica precisa. Durante los primeros cuatro años este mecanismo permanece inactivo, permitiendo que la presión deflacionaria fortalezca los efectos de red y la sostenibilidad del protocolo. Los tenedores de tokens de gobernanza mantienen el control total sobre la activación de la inflación, de modo que la evolución económica de EUL depende del consenso comunitario en lugar de una distribución algorítmica predeterminada. Este sistema de dos fases equilibra incentivos deflacionarios para los primeros usuarios con flexibilidad para la evolución futura, posicionando la tokenómica de EUL como disciplinada y adaptable.

Mecanismo de liquidación suave: quema basada en subasta holandesa con descuentos dinámicos de hasta el 20 % para recuperar colateral

El mecanismo de liquidación suave de Euler propone una solución innovadora para la recuperación de colateral a través de una subasta holandesa inversa. Frente a los sistemas tradicionales que liquidan instantáneamente a precios de mercado, este mecanismo reduce progresivamente el precio ofrecido para incentivar la participación oportuna. Esta estructura de subasta garantiza que las posiciones ligeramente por debajo de los umbrales de salud no se liquiden de inmediato con grandes descuentos, creando resultados más justos para los prestatarios.

El sistema ofrece descuentos dinámicos desde el valor de mercado del colateral, incrementándolos gradualmente hasta un umbral máximo. Estos descuentos pueden alcanzar el 20 %, lo que incentiva a los liquidadores y brinda a los prestatarios la posibilidad de recuperar posiciones. Los participantes que actúan primero reciben descuentos menores, premiando la rapidez y la disponibilidad de capital, mientras que la espera genera descuentos mayores que atraen a más liquidadores.

Este modelo de quema basado en subasta holandesa mejora la experiencia de liquidación en el protocolo de préstamos de Euler. Con una estructura progresiva de incentivos, el mecanismo fomenta el uso eficiente del capital y previene liquidaciones bruscas y repentinas, habituales en sistemas tradicionales. El modelo de descuento dinámico facilita la recuperación de colateral, mantiene la salud del protocolo y protege la integridad del diseño económico y de gobernanza del ecosistema EUL.

Poder de gobernanza: decisiones del protocolo impulsadas por la comunidad mediante votación en cadena y ajuste de parámetros de riesgo

El poder de gobernanza de EUL es el mecanismo central por el que los tenedores de tokens controlan directamente la evolución y los parámetros operativos del protocolo. Al poseer EUL, los miembros de la comunidad pueden participar en votaciones en cadena que deciden aspectos esenciales del protocolo, desde la implementación de funciones hasta la asignación de la tesorería. Este sistema de voto asegura que quienes tienen interés económico real mantengan influencia proporcional sobre el rumbo de la plataforma. Además, los tenedores de EUL pueden ajustar parámetros de riesgo (ratios de colateral, umbrales de liquidación, factores de reserva) que inciden directamente en el funcionamiento de Euler. Estos ajustes son especialmente relevantes en protocolos de préstamos, ya que afectan la seguridad de los activos y la experiencia del usuario. Al repartir la gobernanza entre los tenedores de tokens en vez de centralizarla en desarrolladores o una sola entidad, el protocolo alcanza una descentralización genuina. La infraestructura de votación en cadena crea registros transparentes e inmutables de cada decisión, permitiendo a la comunidad exigir responsabilidad al protocolo. Este modelo convierte EUL en un instrumento de gobernanza capaz de definir el futuro de la plataforma y alinear los incentivos entre el protocolo y sus usuarios.

Preguntas frecuentes

¿Qué es el token EUL y cuál es su función en el ecosistema Euler?

EUL es el token nativo de gobernanza de Euler que permite votar sobre cambios en el protocolo y decisiones de tesorería a través de Euler DAO. También participa en subastas de flujo de tarifas y fomenta la participación en el ecosistema.

¿Cuál es el plan de asignación inicial de los tokens EUL y cuáles son las proporciones de cada parte?

La asignación inicial de EUL incorpora varios componentes, como pool de recompensas, equipo de desarrollo, incentivos comunitarios y primeros seguidores. Las proporciones exactas varían según la categoría, y los detalles específicos están disponibles en la documentación oficial de tokenómica.

¿Cuál es el suministro total de tokens EUL? ¿Cómo se diseña la tasa de inflación?

EUL cuenta con un suministro máximo de 27,18 millones de tokens. La tasa de inflación está limitada al 2,718 % anual después de los primeros cuatro años, sujeta a la aprobación de los tenedores de tokens mediante gobernanza DAO.

¿Cómo participan los tenedores de EUL en la gobernanza? ¿Cómo se asignan los derechos de voto?

Los tenedores de EUL participan en la gobernanza votando propuestas y parámetros de riesgo. El poder de voto se distribuye proporcionalmente al número de tokens poseídos. Cuantos más tokens, mayor influencia en las decisiones.

¿Cómo funciona el mecanismo de incentivos/minería de EUL? ¿Cómo obtienen los usuarios recompensas en tokens?

Se obtiene EUL prestando o haciendo staking de activos en Euler. Los usuarios reciben recompensas EUL al participar en programas de incentivos, prestar activos admitidos o hacer staking de eTokens. Las recompensas se distribuyen a prestatarios y stakers según su actividad ponderada por tiempo.

¿En qué se diferencia el modelo económico de EUL respecto a otros protocolos de préstamos como Compound y Aave?

EUL ofrece un mecanismo de colateral descentralizado con mayor eficiencia de capital, mientras Compound emplea mercados aislados y Aave pools de colateral unificados. EUL prioriza la optimización de liquidez con parámetros de liquidación flexibles, proporcionando una gestión de riesgos diferenciada frente a los protocolos de préstamos tradicionales.

¿Cuál es el calendario de desbloqueo de los tokens EUL? ¿Existe un periodo de vesting?

Los tokens EUL se desbloquean el 15 de febrero de 2026 a las 17:40, sin periodo de vesting. Se liberarán aproximadamente 98 000 tokens, valorados en casi 400 000 $ en ese momento.

¿Cuál es el mecanismo de captación de valor de los tokens EUL? ¿Qué retornos económicos pueden obtener los tenedores?

EUL captura valor mediante su influencia en la gobernanza y los incentivos de liquidez. Los tenedores obtienen recompensas al bloquear temporalmente sus tokens en gauges para dirigir los incentivos del protocolo. Las recompensas directas suelen requerir participación activa, no solo tenencia pasiva.