Qu'est-ce qu'un Automated Market Maker dans la crypto ?

Qu'est-ce que le market making ?

Le market making est une pratique fondamentale sur les marchés financiers traditionnels. Il consiste pour une société ou un individu à servir d'intermédiaire entre acheteurs et vendeurs d'un actif. Le market maker a pour rôle principal d'assurer la liquidité et de maintenir l'intérêt pour l'actif en proposant des prix d'achat et de vente. Il perçoit des bénéfices sur l'écart entre ces prix et peut également recevoir des frais pour ses services.

Qu'est-ce qu'un Automated Market Maker (AMM) ?

Un Automated Market Maker (AMM) est la version décentralisée du market making classique, reposant sur des smart contracts sur des réseaux blockchain. Les AMM sont répandus sur les plateformes d'échange décentralisées et dans les applications décentralisées (DApps). Ils fonctionnent à travers des liquidity pools, des fonds mutualisés pour les paires de trading, permettant un trading continu sans contrepartie directe.

Comment fonctionnent les AMM ?

Les AMM opèrent de façon similaire aux carnets d'ordres, mais sans intermédiaire. Ils appliquent des algorithmes mathématiques prédéfinis pour établir les prix des actifs selon le ratio de tokens présents dans le liquidity pool. Lors d'une transaction, l'algorithme ajuste automatiquement la composition du pool pour maintenir l'équilibre des prix. Les AMM prélèvent des frais modestes sur chaque opération, redistribués aux fournisseurs de liquidité.

Qu'est-ce qu'un liquidity pool ?

Un liquidity pool est un outil reposant sur un smart contract permettant d'assurer la liquidité pour le trading de cryptomonnaies. Les utilisateurs peuvent y déposer des montants équivalents d'une paire de trading et recevoir une part des frais de transactions. Les liquidity pools favorisent les échanges sans nécessité de mise en relation directe entre acheteurs et vendeurs, résolvant ainsi les problèmes de slippage et de stabilité des prix.

Mécanisme de fourniture de liquidité

La fourniture de liquidité dans les AMM repose sur deux principes : les preneurs de liquidité paient des frais aux fournisseurs, et la bonding curve transfère automatiquement les frais des preneurs vers les fournisseurs quand la liquidité est retirée du pool.

Rôle des smart contracts

Les smart contracts sont indispensables au fonctionnement des AMM. Ils exécutent automatiquement les ordres d'achat et de vente en fonction de conditions prédéfinies, garantissant des transactions sans confiance et infalsifiables.

Mécanismes de découverte des prix

Les AMM s'appuient sur différents mécanismes de découverte des prix, tels que la découverte locale basée sur les transactions, les modèles à prix fixe ou les entrées externes via oracles. Ces mécanismes déterminent la façon dont les AMM obtiennent l'information de prix des actifs présents dans leurs pools.

Calcul de l'algorithme de tarification

La majorité des AMM utilisent la formule x * y = k pour fixer les prix, où x et y désignent les quantités de deux actifs dans le pool, et k représente la liquidité totale. Cette formule contribue à la stabilité des prix et à la limitation du slippage lors des échanges.

Exemples de protocoles AMM

Les protocoles AMM les plus populaires incluent différentes plateformes d'échange décentralisées qui se sont distinguées dans la finance décentralisée (DeFi) grâce à leur approche innovante du trading.

Caractéristiques des AMM

Les principales caractéristiques des AMM sont :

1. Décentralisation : fonctionnement sans intermédiaire.
2. Utilisation de smart contracts : automatisation et trading sans confiance.
3. Cadre non custodial : les utilisateurs conservent la gestion de leurs fonds.
4. Sécurité renforcée : les systèmes distribués offrent une résistance accrue aux cyberattaques.
5. Résistance à la manipulation des prix : grâce à la tarification algorithmique.

Avantages et inconvénients des AMM

Les AMM présentent des atouts comme l'accessibilité pour les fournisseurs de liquidité, le trading automatisé et une sécurité renforcée. En revanche, leur fonctionnement peut être complexe pour les débutants et les frais varient selon le trafic réseau.

AMM vs modèle de carnet d'ordres

Contrairement aux modèles de carnet d'ordres traditionnels, les AMM fonctionnent sans intermédiaire et récompensent les fournisseurs de liquidité par le partage des frais, créant ainsi un environnement de trading plus ouvert et accessible.

Rôle des AMM dans la DeFi

Les AMM occupent une place centrale dans l'écosystème DeFi en facilitant l'accès à la liquidité, en garantissant une tarification stable et en abaissant les barrières à l'entrée pour les traders et investisseurs.

Conclusion

Les Automated Market Makers ont transformé le trading de cryptomonnaies en apportant une alternative décentralisée, accessible et efficace aux mécanismes de market making traditionnels. Avec l'évolution du secteur DeFi, les AMM sont appelés à jouer un rôle de plus en plus déterminant dans l'organisation de la finance décentralisée et du trading crypto.

FAQ

Qu'est-ce qu'un Automated Market Maker ?

Un Automated Market Maker (AMM) est un protocole de trading décentralisé qui utilise des algorithmes pour déterminer le prix des actifs et fournir de la liquidité sur les marchés crypto, permettant des échanges de tokens sans carnet d'ordres ni intermédiaire.

Comment fonctionne l'AMM ?

L'AMM s'appuie sur des smart contracts pour créer des liquidity pools, permettant aux utilisateurs d'échanger directement avec le pool. Il ajuste automatiquement les prix selon l'offre et la demande, assurant une liquidité permanente.

Comment gagner de l'argent avec un AMM ?

Fournissez de la liquidité aux paires de trading les plus actives, percevez des frais sur les transactions et participez aux programmes de yield farming pour générer des profits potentiels sur les plateformes AMM.

Quels sont les avantages de l'AMM ?

L'AMM offre une liquidité continue, un slippage réduit et des frais plus faibles. Il permet un trading décentralisé sans carnet d'ordres, favorisant l'efficacité du marché et une accessibilité accrue pour tous les utilisateurs.