Comment le modèle d’économie des tokens ENA assure-t-il un équilibre entre les allocations de l’équipe, des investisseurs et de la communauté ?

Répartition du token ENA : 30 % aux contributeurs principaux, 30 % aux investisseurs, 25 % aux activités de la fondation

La stratégie de distribution des tokens Ethena pour 2025 présente une allocation équilibrée, pensée pour accompagner la croissance durable de l’écosystème. Cette répartition accorde la même importance au développement technique central et à l’apport de capital, avec 30 % des tokens ENA attribués à chacun de ces groupes fondamentaux.

La Ethena Foundation reçoit 25 % de l’offre totale de tokens, lui assurant des ressources conséquentes pour les initiatives communautaires, la gouvernance et la pérennité du protocole. Les 15 % restants sont réservés de façon ciblée au financement des produits dérivés et aux impératifs opérationnels.

Ce modèle d’allocation illustre l’engagement d’Ethena à concilier les besoins immédiats de développement avec la santé à long terme de l’écosystème. Avec une distribution totale atteignant 7,22 milliards de dollars et une valorisation entièrement diluée proche de 6 milliards de dollars, la structuration d’ENA conforte sa place parmi les 50 principales cryptomonnaies par capitalisation de marché.

La part dédiée aux contributeurs principaux garantit le dynamisme de l’innovation du protocole, tandis que l’équilibre avec l’investissement témoigne de la confiance institutionnelle. L’allocation importante à la fondation renforce la capacité d’Ethena à piloter la gouvernance et le développement communautaire dans son écosystème DeFi en pleine expansion.

Mécanisme de staking : les détenteurs d’ENA peuvent staker pour obtenir des tokens sENA

Le système de staking d’Ethena Finance propose un mécanisme dynamique permettant aux détenteurs du token ENA de générer des rendements passifs via un modèle de token à valeur croissante. Quand les utilisateurs stakent leurs ENA, ils reçoivent des sENA au taux de change en vigueur, fixé à 1:1 au lancement. Contrairement aux plateformes de staking classiques, sENA s’apprécie automatiquement à mesure que les revenus du protocole sont reversés au contrat de staking, sans intervention manuelle.

Le staking nécessite une connexion à l’interface Ethena et la confirmation de la transaction, qui convertit ENA en sENA. Pour maximiser les rendements, Ethena a instauré un système de paliers permettant de verrouiller les sENA sur des périodes plus longues :

Ce mécanisme de token liquide offre une grande flexibilité, puisque le sENA peut être utilisé dans les principaux protocoles DeFi pour accéder à des opportunités de rendement supplémentaires au-delà du staking de base. Le processus de unstaking impose un délai de 7 jours, assurant la stabilité du protocole tout en préservant la liquidité des utilisateurs. Avec Gate et d’autres plateformes prenant en charge le staking ENA, l’accès s’est mondialisé, favorisant l’adoption hors du public crypto traditionnel. Les données récentes confirment que les revenus du protocole soutiennent régulièrement la valorisation du sENA, démontrant la solidité du mécanisme de staking dans divers contextes de marché.

Utilité de gouvernance : les détenteurs d’ENA disposent de droits de vote et élisent les membres du comité des risques tous les six mois

Le token ENA est le principal levier de gouvernance du protocole Ethena, permettant à ses détenteurs d’influencer les décisions stratégiques et l’organisation opérationnelle. Les détenteurs participent à des élections semestrielles pour désigner les membres du comité des risques, qui jouent un rôle central dans la gouvernance et la gestion des risques du protocole. Ce comité comprend six membres, dont trois postes sont renouvelés tous les six mois afin d’assurer à la fois continuité et renouvellement.

La gouvernance suit une procédure structurée : les propositions du comité sont publiées sur les forums gov.ethenafoundation.com, puis font l’objet d’une délibération de sept jours avant le vote. À noter qu’Ethena Labs Research peut soumettre des sujets à discussion mais n’exerce ni droit de vote ni veto sur les décisions du comité.

Ce schéma de gouvernance a permis des avancées majeures, comme la préparation du basculement des frais ENA, qui orientera une partie des revenus du protocole vers les détenteurs d’ENA stakés. Avec 81 067 détenteurs de tokens en octobre 2025, la gouvernance démocratique du protocole se consolide au fil de son évolution.

Conception déflationniste : les tokens ENA sont brûlés via les frais du protocole et le partage des revenus

Ethena a instauré un mécanisme déflationniste solide pour son token ENA, fondé sur la destruction ciblée liée aux frais du protocole et au partage des revenus. À l’activation du basculement des frais, une partie des frais de transaction générés par le protocole est utilisée pour racheter et brûler définitivement des tokens ENA, réduisant ainsi progressivement l’offre totale.

Ce processus, proposé par Wintermute et approuvé par Ethena Foundation en novembre 2024, instaure un modèle économique durable où la croissance du protocole bénéficie directement aux détenteurs de tokens. Le basculement des frais n’est activé que lorsque les critères définis par le comité des risques sont remplis, garantissant la stabilité et la maturité du protocole.

D’après les chiffres du début 2025, Ethena génère entre 50 et 60 millions de dollars de frais mensuels, et la distribution des revenus à près de 750 millions de dollars d’ENA stakés (sENA) produit des rendements significatifs. Ce mécanisme accentue la rareté du token ENA tout en offrant aux parties prenantes des rendements annualisés compris entre 4,5 % et 15 %, selon le partage des revenus déterminé par la gouvernance. Cette architecture déflationniste soutient la valeur d’ENA et renforce sa résistance à la volatilité des marchés.

FAQ

Qu’est-ce que le coin ENA ?

ENA est le token de gouvernance d’Ethena, un protocole de stablecoin décentralisé sur Ethereum. Il permet aux détenteurs de prendre part aux décisions de l’écosystème USDe.

Qu’est-ce que la cryptomonnaie d’Elon Musk ?

Elon Musk n’a pas lancé de cryptomonnaie officielle. Cependant, Dogecoin (DOGE) est celle qui lui est le plus souvent associée, en raison de ses soutiens répétés.

Qui est le propriétaire du coin ENA ?

Le propriétaire du coin ENA est Guy Young, fondateur d’Ethena.

Qu’est-ce que la monnaie ENA ?

ENA est une cryptomonnaie de l’écosystème Web3, conçue pour les transactions numériques et échangeable contre les principales devises. ENA vise à proposer des solutions financières innovantes dans l’univers décentralisé.