Faits relatifs à l’écosystème Solana concernant la faillite d’une grande plateforme d’échange

Après l’ouverture volontaire d’une procédure de faillite au titre du Chapitre 11 par une grande plateforme d’échange de cryptomonnaies et ses entités affiliées en novembre 2022, l’écosystème Solana a été soumis à un examen approfondi et à une période d’incertitude. Cette analyse met en lumière les impacts concrets sur le réseau Solana, les opérations de la fondation et l’écosystème dans son ensemble.

Le réseau Solana

Le réseau Solana a montré sa robustesse lors de la faillite de la plateforme d’échange majeure. Durant l’annonce et les développements qui ont suivi, le réseau n’a enregistré aucune perturbation significative de la performance ou de la disponibilité. Son fonctionnement est resté stable, sans altération de la qualité de service. L’infrastructure de sécurité du réseau n’a pas été affectée par la faillite ni par les variations du prix du SOL, rassurant ainsi les utilisateurs et développeurs quant à la solidité et l’indépendance de la blockchain face aux pressions du marché.

Exposition de la Solana Foundation auprès de la plateforme d’échange et des entités affiliées

L’exposition directe en liquidités de la Solana Foundation sur la plateforme d’échange était faible et contrôlée. Au 6 novembre 2022, date de l’arrêt des retraits, la fondation détenait environ 1 million de dollars en liquidités ou équivalents sur la plateforme, soit moins de 1 % de ses réserves totales, ce qui rend l’impact opérationnel négligeable. Par ailleurs, la Solana Foundation n’avait aucun token SOL en garde sur la plateforme, préservant ainsi ses actifs natifs de tout risque de compromission.

Exposition en actifs de la Solana Foundation à la plateforme d’échange et aux entités affiliées

Outre les liquidités, la Solana Foundation détenait plusieurs actifs numériques en lien avec ses transactions auprès de la plateforme et de ses entités affiliées. Au 14 novembre 2022, ces actifs étaient toujours présents sur les comptes de la plateforme depuis le gel des retraits du 6 novembre. L’exposition comprenait environ 3,24 millions d’actions ordinaires de la plateforme, environ 3,43 millions de tokens natifs de la plateforme et 134,54 millions de tokens SRM. La fondation ne disposait pas d’informations sur la situation comptable actuelle de la plateforme, ce qui expose ces avoirs à d’éventuelles pertes dans le cadre de la faillite et d’une valorisation incertaine.

Transactions de la Solana Foundation avec la plateforme d’échange et les entités affiliées

La Solana Foundation a noué ses premiers liens avec la plateforme et ses entités affiliées en août 2020, six mois après le lancement du Mainnet Beta. Trois principales ventes de SOL ont été réalisées entre août 2020 et janvier 2021 auprès d’entités de recherche affiliées et de la plateforme. La première, le 31 août 2020, portait sur 4 millions de SOL disponibles immédiatement. La deuxième, le 11 septembre 2020, concernait 12 millions de SOL assortis d’un déblocage mensuel linéaire de septembre 2021 à septembre 2027, permettant une libération progressive sur six ans. La troisième, le 7 janvier 2021, a porté sur 34 524 833 SOL vendus à des entités affiliées avec un déblocage mensuel linéaire de janvier 2022 à janvier 2028. Ces calendriers de déblocage progressif avaient pour objectif d’aligner les incitations et d’éviter une saturation du marché par les tokens.

Transactions de Solana Labs, Inc. avec la plateforme d’échange et les entités affiliées

Solana Labs, Inc., société de développement à l’origine de Solana, a également mené des transactions distinctes avec la plateforme d’échange et ses entités affiliées. Le 17 février 2021, Solana Labs a vendu 7,5 millions de SOL à une entité d’investissement affiliée, avec un déblocage intégral prévu au 1er mars 2025. Le 17 mai 2021, la société a cédé 61 853 SOL supplémentaires à la même entité, avec déblocage total au 17 mai 2025. La transaction de mai n’était pas encore réglée lors de l’annonce de la faillite. Depuis l’ouverture de la procédure le 11 novembre 2022, le règlement et la récupération de ces transactions restent incertains, en attente du résultat de la procédure du Chapitre 11.

Tokens verrouillés sur Solana

Les tokens verrouillés sont un mécanisme de sécurité au sein de l’écosystème Solana. Ils sont déposés dans des comptes de staking verrouillés et ne peuvent être transférés sur la blockchain avant l’expiration de la période de verrouillage. Ce système empêche la vente immédiate sur le marché et impose des contraintes temporelles à la mobilité des tokens. Bien qu’ils ne soient pas transférables sur la blockchain, ils restent flexibles : les détenteurs peuvent les déléguer à des validateurs ou les diviser en plus petits comptes de staking pour optimiser leur rendement. Toutefois, les tokens sous-jacents demeurent soumis aux règles de verrouillage initiales, assurant le respect du calendrier de déblocage, quelle que soit l’activité de staking.

Wrapped Assets sur Solana affectés par les ponts custodiaux

Les solutions de pont custodial permettant les transferts d’actifs « wrapped » vers Solana ont révélé des vulnérabilités lors de l’effondrement de la plateforme d’échange. Au 10 novembre 2022, l’exposition totale aux actifs wrapped en circulation sur Solana via ces ponts était estimée à environ 40 millions de dollars. Le statut des actifs sous-jacents adossés à ces tokens wrapped restait inconnu en raison de la faillite affectant les opérations des ponts. À l’inverse, USDC et USDT sur Solana ne sont pas des wrapped assets, mais sont émis comme tokens natifs SPL, par Circle et Tether respectivement, offrant ainsi une représentation directe sans intermédiaire custodial.

Statut de Serum, projet DeFi à carnet d’ordres décentralisé sur Solana

Serum, projet phare de carnet d’ordres en DeFi construit sur Solana, a rencontré des difficultés nécessitant une action communautaire. Après l’effondrement de la plateforme et de ses entités affiliées, qui exerçaient une influence importante sur la gouvernance de Serum, la communauté a déployé une nouvelle version vérifiée du protocole, dotée d’un nouvel identifiant de programme, afin de déplacer le contrôle du protocole vers une gouvernance plus décentralisée. La communauté poursuit ses efforts pour stabiliser et restaurer la confiance dans la plateforme, la Solana Foundation restant attentive et soutenant la reprise de l’écosystème.

Statut de l’écosystème DeFi sur Solana

L’écosystème DeFi sur Solana a fait preuve de résilience grâce à une exposition limitée aux plateformes d’échange parmi les principaux protocoles. Selon la Solana Foundation, la plupart des plus grands projets DeFi sur Solana n’avaient qu’une exposition limitée, voire nulle, à la plateforme d’échange, réduisant ainsi le risque systémique. Certains projets plus petits ou spécialisés avaient des liens avec la plateforme et ont pris des mesures pour gérer la faillite et envisager leur avenir. Les résultats pour ces projets restent incertains, et l’environnement DeFi de 2022-2023 a été difficile pour l’ensemble du secteur. Malgré ces défis, l’écosystème Solana a continué d’innover, les projets affichant leur engagement à construire des protocoles durables.

État actuel du support de liquidité et du market making sur Solana

La liquidité sur Solana reste assurée grâce à une diversité de market makers. Plusieurs sociétés indépendantes de market making ont continué à fournir des services de liquidité pour les applications DeFi de l’écosystème Solana, garantissant la continuité des échanges malgré la faillite de la plateforme. Cette pluralité de market makers a été essentielle au maintien de l’activité, aucun acteur unique ne pouvant interrompre l’approvisionnement en liquidité sur l’ensemble de la plateforme.

Délestage du SOL à l’Epoch 370

Les mécanismes de staking sur Solana illustrent la maturité de la gouvernance et des structures de sécurité du réseau. Les détenteurs de tokens peuvent librement staker ou délester leur SOL auprès de validateurs à chaque changement d’epoch, soit tous les deux à trois jours. À l’Epoch 370, clôturée le jeudi 10 novembre 2022, environ 29 millions de SOL issus d’environ 250 comptes étaient prévus pour le délestage, soit 5,4 % de l’offre totale de SOL. Les précédents historiques attestent de la capacité du réseau à gérer de tels volumes : plus de 44 millions de SOL avaient été délestés à l’Epoch 140 et plus de 30 millions à l’Epoch 72, sans incident.

Au départ, 63 millions de SOL devaient être délestés à la fin de l’Epoch 370, dont 28,5 millions provenant du Solana Foundation Delegation Program, suite à une modification des conditions de service du fournisseur de data center. La Solana Foundation a reporté cette opération à une date ultérieure. Tous les tokens du Delegation Program demeurent la propriété de la fondation et constituent des actifs de trésorerie. Aucune entité extérieure ne peut staker ou délester ces tokens sans disposer des clés cryptographiques correspondantes, garantissant le contrôle total de la fondation sur ses actifs délégués.

Conclusion

La faillite de la grande plateforme d’échange a représenté un événement majeur pour le secteur des cryptomonnaies, mais son impact opérationnel direct sur l’infrastructure centrale de Solana est resté limité. Le réseau Solana a continué de fonctionner sans perte de performance, l’exposition en liquidités de la fondation est restée marginale par rapport à ses réserves totales, et la plupart des principaux projets DeFi ont conservé leur indépendance vis-à-vis des entités de la plateforme. Malgré des difficultés liées à certains actifs, aux stakes verrouillés et à la gouvernance des protocoles, la sécurité et la fonctionnalité fondamentales de Solana n’ont pas été remises en cause. L’événement a souligné l’importance de la décentralisation, de la diversité des market makers et de la limitation de l’exposition systémique à un unique acteur. Au fil de la procédure de faillite et des mesures de reprise communautaires, l’écosystème Solana a illustré sa résilience et son engagement à consolider une infrastructure plus robuste et décentralisée.

FAQ

FTX détient-il toujours du Solana ?

Oui, la succession FTX détient encore une part importante de Solana, soit environ 5,29 millions de tokens SOL. Ces actifs sont intégrés au processus de liquidation et de faillite.

Quelle est la relation entre FTX et Solana ?

FTX possède un volume significatif de tokens Solana acquis auprès de la Solana Foundation. Cette relation a nui à la réputation et au prix de Solana, en raison des craintes de liquidations massives pouvant affecter le marché.

Combien de Solana FTX possédait-il ?

FTX détenait environ 3,24 millions d’actions de la Solana Foundation. La fondation disposait d’environ 1 million en équivalents de liquidités sur FTX.com, ainsi que de 3,43 millions de tokens FTT et 134,54 millions de tokens SRM.

Solana peut-il atteindre 10 000 dollars ?

Oui, Solana pourrait atteindre 10 000 dollars dans l’hypothèse d’une adoption croissante, du développement de l’écosystème de développeurs et d’un contexte de marché porteur. Une demande accrue pour les tokens SOL et l’extension des applications décentralisées sur le réseau pourraient soutenir une appréciation substantielle du prix à long terme.