Stagflation

Qu'est-ce que la stagflation ?

La stagflation désigne une situation économique difficile : une croissance faible, voire un recul de l'activité, accompagnés d'une hausse des prix (inflation). C'est comme conduire une voiture très lente alors que le coût du carburant ne cesse d'augmenter.

Imaginez qu'un pays traverse une phase où ses entreprises génèrent moins de revenus. Les ménages dépensent moins, ce qui pousse les entreprises à produire moins de biens et à créer moins d'emplois. Moins d'emplois signifie qu'il devient plus difficile de trouver du travail, et l'argent circule moins dans l'économie.

Le mot « stagflation » provient de la fusion des termes « stagnation » et « inflation », reflétant la double nature du phénomène. Contrairement aux ralentissements économiques classiques, où les prix baissent, la stagflation présente ce paradoxe : les prix augmentent alors que l'activité ralentit.

Le paradoxe de la hausse des prix

La difficulté s'accentue : pendant que l'économie ralentit, les prix des biens et services augmentent. Vous pouvez remarquer que le montant de vos courses, de votre carburant ou de vos achats en ligne grimpe. Cela complique la vie : même si l'économie est faible, votre argent ne vous permet plus d’acheter autant qu’avant.

Ce contexte est difficile pour les consommateurs et les décideurs. Les consommateurs voient leur pouvoir d'achat diminuer, tandis que leurs perspectives de revenus se réduisent. Les entreprises subissent des coûts plus élevés, sans pouvoir forcément les répercuter sur des clients dont le revenu disponible est limité. Dans certains cas, la stagflation peut conduire à une crise financière plus sévère, touchant plusieurs secteurs à la fois.

Les causes de la stagflation

Quelles sont les causes de la stagflation ? Il n'y a pas de raison unique. Les origines sont complexes et multiples, souvent liées à une combinaison de facteurs qui créent une situation critique.

Parfois, la cause vient de la circulation de la monnaie dans l'économie. Des politiques monétaires comme une création monétaire excessive ou des taux d'intérêt très bas sur de longues périodes peuvent renforcer les pressions inflationnistes sans stimuler la croissance réelle.

Dans d'autres cas, la stagflation est déclenchée par une hausse soudaine du prix de matières premières essentielles, telle que le pétrole : c'est le choc d'offre. Quand le coût des intrants clés augmente brutalement, les coûts de production progressent dans de nombreux secteurs. Les entreprises répercutent alors ces hausses sur leurs clients, favorisant l’inflation. En parallèle, ces coûts élevés poussent les entreprises à réduire leur production et à licencier, ce qui aggrave la stagnation.

Des problèmes structurels tels qu'une baisse de la productivité, une réglementation excessive ou des perturbations dans les chaînes d'approvisionnement mondiales peuvent également générer de la stagflation. Ces facteurs réduisent la capacité de croissance de l'économie tout en accentuant la pression sur les prix.

La difficulté à lutter contre la stagflation

La stagflation constitue un problème complexe. Lorsque la croissance s’essouffle et que les prix montent, les méthodes traditionnelles de relance de l'économie sont souvent inefficaces. Les réponses habituelles à l'inflation ou à la récession deviennent inadaptées, voire contre-productives, quand les deux phénomènes coexistent.

Par exemple, baisser les taux d'intérêt ou accroître les dépenses publiques n’aide pas forcément si les prix sont déjà en hausse. Une baisse des taux risque d'alimenter l'inflation en facilitant l’accès au crédit et en augmentant la masse monétaire. À l’inverse, relever les taux pour contrer l’inflation pourrait ralentir davantage une économie déjà stagnante, entraînant plus de chômage et moins d’investissements.

De même, augmenter les dépenses publiques pour stimuler l'activité peut accentuer les tensions inflationnistes, tandis que les réduire pour maîtriser l’inflation risque d’aggraver le ralentissement économique. Cela crée un dilemme où les outils économiques classiques semblent insuffisants face à la double problématique.

Politiques et solutions envisageables

Les gouvernements et les économistes doivent concevoir des stratégies adaptées pour gérer la stagflation. Ils peuvent privilégier des politiques qui soutiennent la croissance tout en maîtrisant la hausse des prix. C’est un exercice d’équilibriste complexe.

Quelques approches possibles :

• Politiques d’offre : Investir dans les infrastructures, l’éducation et la technologie pour augmenter la productivité et réduire les coûts de production
• Politique budgétaire ciblée : Utiliser les dépenses publiques de façon stratégique pour soutenir des secteurs clés, tout en maintenant la discipline budgétaire
• Réformes structurelles : Lever les barrières réglementaires et corriger les inefficiences des marchés qui freinent la croissance
• Politique monétaire coordonnée : Ajuster avec précision les taux d’intérêt et la masse monétaire pour équilibrer stabilité des prix et croissance

L’objectif est de traiter à la fois les contraintes d’offre qui provoquent l’inflation et les faiblesses de la demande qui alimentent la stagnation, sans aggraver l’un ou l’autre problème.

Contexte historique : la stagflation des années 1970

La stagflation s’est imposée dans les années 1970, affectant l’économie mondiale. Une situation inédite et déconcertante est apparue : inflation élevée et stagnation économique. Cette période reste l’exemple historique le plus marquant et offre des enseignements précieux sur ce phénomène.

Des chocs pétroliers, des ruptures d’approvisionnement et des politiques monétaires accommodantes ont contribué à cette situation. La crise pétrolière de 1973, liée à l’embargo de l’OPEP, a quadruplé le prix du pétrole, bouleversant l’économie mondiale. Ce choc d’offre a augmenté les coûts de production dans tous les secteurs tout en réduisant la production.

Les gouvernements ont peiné à trouver des solutions efficaces, marquant une période singulière dans l’histoire économique. Les politiques keynésiennes, qui avaient fonctionné auparavant, se sont révélées impuissantes face à ce nouveau défi. Les banques centrales ont dû choisir entre lutter contre l’inflation ou soutenir l’emploi, découvrant souvent que résoudre un problème aggravait l’autre.

La stagflation des années 1970 illustre la complexité et la difficulté à gérer simultanément inflation et stagnation. Ce contexte a transformé la réflexion économique et les politiques publiques, avec un accent sur le contrôle des anticipations d’inflation et le développement de nouveaux cadres monétaires. Ces enseignements continuent d’influencer les choix économiques, rappelant l’importance de la stabilité des prix et de la croissance durable.

FAQ

Qu’est-ce que la stagflation et en quoi diffère-t-elle de la récession ?

La stagflation combine inflation élevée, stagnation économique et hausse du chômage. Contrairement à une récession où les prix et la demande baissent, la stagflation maintient une inflation forte malgré une croissance faible, ce qui complique les réponses des politiques publiques.

Comment la stagflation se forme-t-elle ? Quelles sont ses principales causes ?

La stagflation survient lorsque la croissance ralentit alors que l’inflation progresse. Les causes principales incluent des chocs d’offre perturbant la production, des politiques monétaires souples malgré des contraintes sur l’offre, des tensions géopolitiques limitant l’accès aux ressources, et la dynamique de spirale prix-salaires. Ces facteurs combinés créent une inflation persistante dans un contexte de ralentissement économique.

Quel impact la stagflation a-t-elle sur la vie quotidienne ?

La stagflation réduit le pouvoir d’achat via la hausse des prix et limite les opportunités de travail du fait de la stagnation. L’épargne perd de la valeur, les coûts essentiels augmentent, et les salaires stagnent, ce qui pèse sur les budgets des ménages et dégrade le niveau de vie de la majorité.

Quels sont les exemples célèbres de stagflation ?

La crise pétrolière des années 1970 a provoqué une stagflation dans les économies occidentales, avec inflation et chômage élevés. La crise financière de 2008 a aussi fait craindre la stagflation. Plus récemment, 2021-2023 a vu des pressions stagflationnistes mondiales liées aux perturbations de la pandémie et à la montée des coûts énergétiques.

Comment les gouvernements et banques centrales doivent-ils agir face à la stagflation ?

Ils peuvent répondre à la stagflation par une politique monétaire équilibrée, des réformes structurelles, la rigueur budgétaire et une gestion stratégique des ressources. Les crypto-actifs, comme le Stagflation token, permettent de se couvrir contre l’inflation et de diversifier son portefeuille en période de turbulence, tout en protégeant le pouvoir d’achat.

Comment investir et gérer ses finances en période de stagflation ?

En période de stagflation, diversifiez vos investissements vers des actifs réels comme la cryptomonnaie, les matières premières et les instruments de couverture contre l’inflation. Allouez une part à des stablecoins pour la stabilité, privilégiez des actifs de croissance à long terme, et pratiquez un rééquilibrage régulier pour naviguer à travers la forte inflation et la faible croissance.

Quel est le lien entre stagflation, inflation et récession ?

La stagflation combine inflation élevée et stagnation économique. Contrairement à l’inflation seule, la stagflation associe hausse des prix, faible croissance et chômage. Contrairement à la récession, les prix restent élevés alors que l’économie se contracte, compliquant la gestion par la politique monétaire traditionnelle.