Qu’est-ce qu’un Automated Market Maker ?

Les Automated Market Makers (AMMs) sont devenus un pilier incontournable dans l’essor de la finance décentralisée (DeFi). Cet article analyse le fonctionnement des AMMs, leur rôle sur les marchés des cryptomonnaies et leur influence sur les exchanges décentralisés (DEXs).

Qu’est-ce que le market making en crypto ?

Le market making en cryptomonnaie consiste à fournir de la liquidité aux plateformes d’échange afin de faciliter les transactions. Traditionnellement, les plateformes centralisées collaborent avec des market makers professionnels pour garantir une contrepartie à chaque opération. Ces acteurs tirent parti du spread, soit la différence entre le prix d’achat maximal proposé par les acheteurs et le prix de vente minimal accepté par les vendeurs.

Qu’est-ce qu’un Automated Market Maker ?

Les AMMs sont des protocoles algorithmiques qui suppriment les intermédiaires dans le processus de market making. Ils utilisent des smart contracts pour authentifier les transferts crypto de pair à pair entre traders sur les exchanges décentralisés. Cette automatisation permet d’effectuer des transactions sans orderbooks ni market makers centralisés, sur des réseaux blockchain dotés de fonctionnalités de smart contract.

Qu’est-ce qu’un AMM Liquidity Provider ?

Dans le modèle AMM, tout utilisateur peut devenir liquidity provider (LP) en déposant des actifs numériques dans des pools de liquidité. Les LP remplissent ainsi le rôle de market makers sur les DEXs basés sur les AMMs. En contrepartie de la liquidité apportée, ils perçoivent généralement une part des frais de transaction ou une rémunération en tokens.

Comment fonctionne un AMM ?

Les AMMs reposent sur différents algorithmes pour gérer les pools de liquidité. Un modèle fréquemment utilisé est le Constant Product Market Maker, qui applique l’équation « x*y=k » pour assurer l’équilibre du pool. Ce mécanisme garantit une répartition équitable de deux cryptomonnaies au sein du pool, les LP fournissant généralement les deux actifs dans une proportion de 50/50.

Avantages du modèle AMM

Les AMMs offrent plusieurs avantages dans l’univers DeFi :

1. Contrôle total des actifs numériques : les utilisateurs conservent la garde de leurs fonds tout au long des opérations.
2. Lancement facilité pour les nouveaux projets : les jeunes projets crypto peuvent être listés et lever des fonds plus facilement, sans dépendance aux plateformes centralisées.
3. Market making accessible à tous : toute personne disposant d’un crypto wallet peut devenir liquidity provider et générer potentiellement des revenus passifs.

Risques liés aux AMMs de première génération

Malgré leur adoption croissante, les AMMs présentent certains risques et limites :

1. Dépendance à l’arbitrage : les AMMs reposent fortement sur les arbitrageurs pour équilibrer les pools de liquidité et corriger les écarts de prix.
2. Limites pour les gros ordres : en cas de liquidité insuffisante, les AMMs peuvent rencontrer des difficultés à traiter efficacement de grosses transactions.
3. Impermanent loss : les LP peuvent subir des pertes liées aux variations du ratio des actifs dans le pool.
4. Risques de fraude : la simplicité du listing de tokens sur les DEXs AMM facilite également la création de tokens frauduleux.

Conclusion

Les Automated Market Makers ont transformé la finance décentralisée en permettant des transactions de pair à pair sans intermédiaires. Bien qu’ils offrent des avantages essentiels comme l’autonomie de la garde et un market making ouvert à tous, il est important d’en considérer les risques associés. Avec l’évolution de l’écosystème DeFi, de nouvelles innovations pourraient émerger pour répondre aux limites actuelles des AMMs, favorisant des plateformes d’échange décentralisées plus performantes et sécurisées.

FAQ

Qu’est-ce qu’un AMM en crypto ?

Un AMM (Automated Market Maker) est un algorithme blockchain qui permet des échanges décentralisés avec des frais réduits et des formules de tarification constantes, assurant la liquidité et l’accès à différents paires de trading.

Quels sont les avantages de l’AMM ?

L’AMM fournit une liquidité continue, des frais réduits et permet à chacun de devenir liquidity provider. Il élimine le recours aux order books et aux intermédiaires centralisés, améliorant l’efficacité et l’accessibilité des marchés.

Que signifie AMM ?

AMM signifie Automated Market Maker, un concept fondamental de la finance décentralisée (DeFi) qui utilise des algorithmes pour créer de la liquidité et permettre les échanges sans order book traditionnel.

Comment gagner de l’argent avec un AMM ?

Fournissez de la liquidité à des paires de tokens, percevez des frais de transaction et profitez des opportunités d’arbitrage entre différents AMMs. Le yield farming et le staking de LP tokens peuvent également générer des revenus complémentaires.