Le pouls de la DeFi : comprendre le Total Value Locked dans la crypto

Dans le secteur de la finance décentralisée (DeFi), il est essentiel pour les investisseurs et les participants de maîtriser les indicateurs clés. Le Total Value Locked (TVL) fait partie des métriques qui ont gagné en importance. Cet article propose une synthèse complète du TVL, de son rôle, de ses méthodes de calcul ainsi que de ses limites.

Qu’est-ce que le « total value locked » en crypto ?

Le Total Value Locked (TVL) constitue une métrique centrale dans l’écosystème DeFi. Il correspond à la valeur cumulée des cryptomonnaies et jetons engagés sur différents protocoles DeFi. Le TVL sert d’indicateur sur la solidité d’un réseau DeFi et la confiance des utilisateurs. Il s’exprime généralement en devise standard, comme le dollar américain, pour faciliter les comparaisons entre plateformes et projets.

Comment fonctionne le TVL ?

Le TVL agrège la valeur totale des actifs que les utilisateurs ont stakés, prêtés ou engagés sur des plateformes DeFi. Ce mécanisme s’est imposé lors du développement de la DeFi à la fin des années 2010 et au début des années 2020. Les utilisateurs mobilisent leurs actifs numériques et les verrouillent dans des protocoles DeFi pour différents usages : collatéral de prêts, provision de liquidité sur des exchanges décentralisés ou participation à des programmes de yield farming. En échange, les participants reçoivent des récompenses sous forme de frais de transaction, d’intérêts ou de jetons spécifiques à la plateforme.

Comment calculer le TVL

Le calcul du TVL s’effectue en plusieurs étapes :

1. Identification des actifs : recenser tous les types d’actifs déposés sur le protocole DeFi.
2. Évaluation de la valeur de marché : déterminer la valeur de marché actuelle de chaque actif.
3. Conversion dans une devise commune : convertir toutes les valeurs d’actifs dans une devise standard.
4. Agrégation des valeurs : additionner les valeurs converties de l’ensemble des actifs.

La formule de calcul du TVL est :

TVL = ∑(Quantité de chaque actif × Valeur de marché actuelle de l’actif)

Par exemple, si un protocole possède 5 000 ETH (d’une valeur de 5 000 $ chacun) et 2 000 000 USDC (valeur 1:1 avec l’USD), le TVL sera :

TVL = (5 000 × 5 000 $) + (2 000 000 × 1 $) = 27 000 000 $

Pourquoi le TVL est-il important ?

Le TVL est un indicateur clé dans la DeFi pour plusieurs raisons :

1. Indicateur de confiance du marché : il reflète la confiance des traders dans la DeFi.
2. Indicateur de liquidité : il renseigne sur la liquidité disponible au sein d’un protocole.
3. Outil de comparaison : il permet de comparer différents protocoles DeFi.
4. Indicateur de croissance : l’évolution du TVL global sur les plateformes DeFi témoigne du développement et de la maturité du secteur.

Quelles sont les limites du TVL ?

Malgré sa pertinence, le TVL présente certaines limites :

1. Niveau d’activité : le TVL ne mesure pas l’activité d’un protocole, qui reste essentielle pour juger de sa robustesse.
2. Contexte limité : un TVL élevé ne garantit pas la réputation ou la fiabilité d’un réseau.
3. Volatilité du marché : la valeur du TVL varie en fonction des fluctuations du marché.
4. Fréquence des audits : la régularité des audits influence la fiabilité des chiffres publiés.

Conclusion

Le Total Value Locked (TVL) est un indicateur majeur de l’écosystème DeFi, apportant des éléments clés sur la santé, la liquidité et la confiance des utilisateurs envers les protocoles. Il offre une vue synthétique du capital engagé sur les plateformes DeFi, mais doit être utilisé avec d’autres métriques pour une analyse exhaustive. Alors que la DeFi évolue, la compréhension et l’interprétation du TVL demeurent essentielles pour les investisseurs et acteurs de ce secteur innovant.

FAQ

Que signifie TVL dans la DeFi ?

TVL est l’acronyme de Total Value Locked et mesure la valeur totale des actifs détenus sur les protocoles DeFi. Il renseigne sur la taille et la popularité d’une plateforme ou de l’écosystème DeFi dans son ensemble.

Quel est le plus haut TVL dans la crypto ?

Au 25 novembre 2025, Ethereum affiche le plus haut TVL du secteur crypto, avec 66,1 milliards de dollars, devant toutes les autres blockchains.

Un TVL faible signifie-t-il qu’une crypto est mauvaise ?

Pas systématiquement. Un TVL faible traduit souvent une faible liquidité, mais l’évaluation d’une cryptomonnaie doit aussi prendre en compte ses fondamentaux et son potentiel de développement.

Qu’est-ce que le TVL sur DeFi Llama ?

Le TVL sur DeFi Llama correspond au Total Value Locked, soit la valeur totale de toutes les cryptomonnaies présentes dans les smart contracts d’un protocole. C’est un indicateur central pour juger la taille et la solidité d’un projet DeFi.