Tokens fongibles vs non fongibles

L’industrie des cryptomonnaies a connu une évolution considérable ces dernières années, notamment avec l’essor des tokens non fongibles (NFT). Maîtriser la distinction entre actifs fongibles et non fongibles est devenu indispensable pour toute personne évoluant dans l’univers des actifs numériques. Cet article présente les concepts clés de la fongibilité, analyse les cryptomonnaies fongibles et les NFT, et clarifie les différences fondamentales entre ces deux types d’actifs, en mettant particulièrement l’accent sur les fonds fongibles et leur rôle dans l’économie numérique.

Qu’est-ce que la fongibilité ?

La fongibilité est la propriété d’un actif qui permet son échange en équivalence un pour un à un prix transparent et stable. Un actif est dit fongible lorsque chaque unité peut être échangée contre une autre unité identique sans perte de valeur ni de fonctionnalité. Les monnaies fiduciaires traditionnelles illustrent parfaitement ce principe : un billet de dollar américain peut être échangé contre n’importe quel autre billet de même valeur, chacun disposant du même pouvoir d’achat. Ce principe s’applique aussi bien aux fonds fongibles sur les marchés traditionnels que numériques.

La fongibilité va au-delà de l’échangeabilité. Les actifs fongibles présentent deux caractéristiques majeures : une valeur identique pour chaque unité et une divisibilité en portions plus petites. Par exemple, un dollar peut être fractionné en 100 cents, tout en conservant une valeur proportionnelle. Cette divisibilité accroît l’efficacité des fonds fongibles dans les transactions courantes comme dans les opérations financières complexes.

À l’inverse, les actifs non fongibles représentent des biens uniques, impossibles à échanger selon des taux standardisés. Une peinture de Rembrandt illustre ce concept : bien que ce type d’œuvre puisse atteindre une valeur élevée, son prix dépend de critères subjectifs tels que la valeur historique, l’état, la provenance ou l’intérêt des acheteurs. Contrairement aux fonds fongibles, les biens non fongibles n’ont pas de prix de marché transparent et ne peuvent être divisés en unités plus petites tout en conservant leurs caractéristiques et leur valeur intrinsèques.

Qu’est-ce qu’une cryptomonnaie fongible ?

Les cryptomonnaies fongibles sont des actifs numériques échangeables en équivalence un pour un et divisibles en plus petites unités. Ces monnaies fonctionnent sur des réseaux blockchain où chaque unité possède la même valeur qu’une autre unité équivalente de la même cryptomonnaie. Les fonds fongibles s’échangent aisément sur les plateformes mondiales de trading de cryptomonnaies.

Dans l’écosystème crypto, on distingue deux catégories d’actifs numériques fongibles : les coins et les tokens. Les coins fonctionnent sur leur propre blockchain indépendante : Bitcoin sur la blockchain Bitcoin, Ethereum sur le réseau Ethereum. Les tokens, à l’inverse, sont conçus sur des plateformes blockchain existantes via des smart contracts, des programmes autonomes appliquant automatiquement des conditions prédéfinies.

Parmi les exemples majeurs de cryptomonnaies fongibles figurent Bitcoin (BTC), la cryptomonnaie pionnière de la blockchain ; Ethereum (ETH), qui a introduit les smart contracts ; USD Coin (USDC), un stablecoin indexé sur le dollar américain ; et Dogecoin (DOGE), largement adopté. Chaque unité de ces cryptomonnaies conserve une valeur identique et constitue des fonds fongibles librement négociables sur les marchés internationaux.

Qu’est-ce qu’un token non fongible ?

Les tokens non fongibles (NFT) constituent une nouvelle catégorie d’actifs numériques, aux caractéristiques proches des objets de collection physiques. Chaque NFT comporte un identifiant unique inscrit sur une blockchain publique, généralement associé à une image, une vidéo, un fichier audio ou tout autre support numérique. Lors de la création (« mint ») d’un NFT, le créateur génère une adresse blockchain unique, qui atteste de la propriété et de l’authenticité de l’actif.

Contrairement aux fonds fongibles des cryptomonnaies, les NFT ne se négocient pas sur des plateformes classiques à prix fixes. Ils nécessitent des marketplaces spécialisées comme OpenSea, où les vendeurs mettent en vente leurs objets numériques aux enchères ou à des prix déterminés. L’évaluation des NFT diffère fondamentalement de celle des fonds fongibles : chaque token étant unique, sa valeur dépend de critères essentiellement subjectifs tels que la rareté, la portée culturelle, la réputation du créateur et la demande du marché.

L’écosystème NFT connaît des usages variés : les collections de profils (PFP) telles que Bored Ape Yacht Club et CryptoPunks sont devenues iconiques. L’immobilier virtuel dans le métavers, par exemple sur The Sandbox, représente un autre cas d’usage. Les NFT ont aussi transformé la propriété numérique dans la musique, les objets de collection sportifs (NBA Top Shot) et l’art digital. Il est important de préciser que l’acquisition d’un NFT ne transfère généralement pas les droits de propriété intellectuelle sur le contenu associé.

Principales différences entre actifs fongibles et non fongibles

Pour comprendre la distinction entre actifs fongibles et non fongibles, il convient d’examiner quatre caractéristiques fondamentales de chaque type d’actif.

L’unicité constitue l’élément le plus marquant : les actifs non fongibles possèdent des attributs uniques qui rendent chaque objet distinct et identifiable. Chaque NFT dispose d’une adresse blockchain exclusive certifiant son authenticité et sa propriété. À l’inverse, les fonds fongibles sont intrinsèquement identiques : chaque unité présente les mêmes caractéristiques et la même valeur que toute autre unité correspondante.

Les usages diffèrent nettement entre ces deux catégories. Les fonds fongibles servent principalement de moyens d’échange, de transaction et de réserve de valeur. Les actifs non fongibles vont au-delà des fonctions monétaires pour offrir des applications diverses : valorisation esthétique, accès exclusif à des événements ou des communautés, représentation d’actifs physiques, preuve de propriété pour des biens numériques ou physiques.

La divisibilité constitue une distinction majeure. Les fonds fongibles peuvent être subdivisés en unités plus petites sans altérer leurs propriétés ou leur valeur. Par exemple, le Bitcoin peut être fractionné en satoshis (0,00000001 BTC), favorisant les microtransactions. Les actifs non fongibles ne peuvent pas être divisés sans perdre leurs caractéristiques : un NFT doit être transféré dans son intégralité.

Les mécanismes de valorisation divergent également : les fonds fongibles se négocient à des prix transparents, fixés par le marché sur des plateformes publiques, ce qui permet d’en connaître la valeur instantanée. Les actifs non fongibles ne disposent pas de prix standardisés ; leur valorisation dépend des enchères, des négociations privées ou de l’appréciation subjective des acheteurs et des conditions du marché.

Existe-t-il des actifs semi-fongibles ?

Les actifs semi-fongibles forment une catégorie innovante combinant les propriétés des fonds fongibles et des tokens non fongibles. Généralement, ces actifs débutent comme tokens fongibles mais deviennent non fongibles selon certains critères, notamment le passage du temps ou la survenue d’événements précis.

Un billet de concert en est un bon exemple. Avant l’événement, les billets d’une même catégorie sont fongibles : ils s’échangent en équivalence à leur valeur faciale. Après le concert, chaque billet devient un souvenir unique à caractère non fongible, son utilité pour l’accès ayant disparu et sa valeur devenant subjective.

Dans le domaine des cryptomonnaies, les développeurs expérimentent des standards de tokens semi-fongibles pour répondre à des besoins spécifiques. Par exemple, dans les programmes de fidélité, des entreprises émettent des tokens de réduction fongibles. Lorsqu’ils sont échangés contre des biens ou services, ils se transforment en tokens non fongibles, évitant la double utilisation et conservant la trace de la transaction. Ce mécanisme allie la souplesse des fonds fongibles à l’unicité des NFT pour la vérification.

Les « Colored Coins » sont-ils des NFT ?

Les « Colored Coins », apparus en 2012 sous l’impulsion de Meni Rosenfeld (Israeli Bitcoin Foundation), sont une première tentative d’ajouter des identifiants uniques aux cryptomonnaies fongibles. Ils comportent des métadonnées ou des marqueurs dans leur code, qui les distinguent des coins standards et permettent aux wallets compatibles d’en reconnaître les propriétés spécifiques.

Cette technologie permet d’attribuer des droits ou des attributs particuliers à de faibles montants de cryptomonnaie. Une entreprise peut, par exemple, créer des bitcoins colorés donnant accès à un club VIP. Le système du club identifie ces coins marqués et accorde l’accès lorsqu’ils sont déposés dans un wallet dédié.

Malgré leur ressemblance avec les NFT (présence de marqueurs uniques et usage non monétaire), les « Colored Coins » restent des fonds fongibles. Ils conservent leur échangeabilité aux taux du marché sur les plateformes de trading. Un détenteur de coins colorés peut les échanger à valeur identique contre des coins classiques. Cette préservation de la fongibilité les distingue des NFT, qui privilégient l’unicité au détriment de l’échangeabilité et ne sont pas négociables à des prix standard sur les plateformes traditionnelles.

Conclusion

La distinction entre tokens fongibles et non fongibles est un principe fondamental de l’écosystème crypto, aux conséquences majeures pour les traders, créateurs et collectionneurs. Les fonds fongibles sont des moyens d’échange efficients, caractérisés par une valeur identique pour chaque unité, une divisibilité aisée et des prix transparents sur les marchés publics. Les tokens non fongibles, quant à eux, offrent des droits de propriété numérique uniques, ouvrant la voie à de nouveaux modèles de collection, d’authentification et de transfert d’actifs numériques ou physiques.

Maîtriser ces différences – unicité, usages, divisibilité et méthodes de valorisation – permet aux acteurs de prendre des décisions éclairées dans le secteur des actifs numériques. L’apparition d’actifs semi-fongibles et d’innovations comme les « Colored Coins » illustre la dynamique d’évolution de la blockchain, les développeurs explorant des modèles hybrides alliant les avantages des fonds fongibles et des attributs non fongibles. À mesure que l’industrie des cryptomonnaies se développe, ces concepts restent incontournables pour naviguer efficacement dans un univers digital complexe et évolutif.

FAQ

Quel est un exemple d’actif fongible ?

La monnaie fiduciaire est un exemple typique d’actif fongible. D’autres exemples incluent les matières premières comme l’or, le pétrole et les cryptomonnaies. Ces biens sont interchangeables et de valeur équivalente.

Que signifie la fongibilité des fonds ?

Les fonds fongibles sont interchangeables et facilement convertibles. Chaque unité possède une valeur identique et peut être échangée contre une autre sans perte, comme une devise ou une cryptomonnaie.

Que signifie « fongible » simplement ?

« Fongible » signifie que des biens sont interchangeables et de valeur identique. À l’image de la monnaie : un billet d’un dollar peut être échangé contre un autre sans perte de valeur.

Que signifie « fongible » dans le secteur bancaire ?

Dans le secteur bancaire, « fongible » désigne des éléments qui peuvent être facilement échangés ou remplacés par des équivalents, comme les devises ou les actions standard. Ils ont une valeur identique et sont interchangeables.