Le prédicteur de prix de PlanB : explication du modèle Bitcoin Stock-to-Flow

Le modèle Bitcoin Stock-to-Flow (S2F), conçu par PlanB, s’est imposé depuis 2019 comme l’un des cadres d’analyse les plus débattus dans le trading de cryptomonnaies. Cet outil vise à anticiper la valeur future du Bitcoin en analysant le lien entre l’offre en circulation et le rythme de production, en s’appuyant sur des méthodes d’évaluation traditionnelles utilisées pour les métaux précieux comme l’or ou l’argent.

Qu'est-ce que le modèle Bitcoin Stock-to-Flow ?

Le modèle Bitcoin Stock-to-Flow est un outil quantitatif développé par l’analyste pseudonyme PlanB pour anticiper la valeur future du BTC en fonction de la dynamique de l’offre. Il repose sur deux éléments principaux : le « stock » correspond à la quantité totale de Bitcoin en circulation, tandis que le « flow » désigne le rythme de production estimé sur une période donnée. PlanB a présenté cette approche dans un article Medium de 2019 intitulé « Modeling Bitcoin Value with Scarcity », avançant que la rareté inhérente du Bitcoin reflète celle des métaux précieux, ce qui rend les métriques d’évaluation des matières premières pertinentes pour la valorisation des cryptomonnaies.

Le ratio Stock-to-Flow s’obtient en divisant le stock actuel par le flow attendu : un ratio élevé traduit une plus grande rareté. Le calendrier d’inflation prédéfini du Bitcoin simplifie particulièrement le calcul des ratios S2F. La blockchain subit un « halving » environ tous les quatre ans, réduisant de moitié le rythme d’émission de nouveaux BTC. Ce choc d’offre prévisible rend le Bitcoin progressivement plus rare, ce qui fait croître le ratio S2F et, selon la théorie de PlanB, entraîne une hausse du prix de marché.

Comment lire le graphique Bitcoin Stock-to-Flow

Le graphique Bitcoin Stock-to-Flow conçu par PlanB est devenu largement accessible via ses réseaux sociaux et des plateformes spécialisées en analytics crypto. Le graphique illustre le prix réel du Bitcoin sous forme de ligne colorée superposée aux projections du modèle S2F. Le dégradé de couleurs reflète la proximité temporelle avec les halvings : les teintes froides, comme le bleu et le violet, signalent les périodes proches des événements de halving, tandis que les couleurs chaudes, telles que le rouge et l’orange, désignent les moments les plus éloignés du prochain halving.

Le graphique représente généralement le prix du Bitcoin sur l’axe vertical et présente une courbe de variance en bas, indiquant l’écart entre les prévisions du modèle Stock-to-Flow de PlanB et le cours réel du BTC. Les traders examinent ces écarts et les motifs historiques pour détecter des tendances et établir des prévisions sur l’évolution des prix. Cette visualisation permet d’évaluer rapidement si le Bitcoin évolue au-dessus ou en dessous de sa valeur estimée sur la base de la rareté selon le modèle Stock-to-Flow.

Atouts du modèle Bitcoin Stock-to-Flow

Le modèle Stock-to-Flow de PlanB s’est rapidement imposé dans les communautés de trading crypto grâce à plusieurs avantages. Sa simplicité le rend accessible à tous les profils de traders, loin de la complexité habituelle des modèles financiers. Il s’appuie sur des paramètres concrets et vérifiables — offre plafonnée, calendrier de halving, rythme de minage — sans dépendre d’interprétations subjectives ou d’hypothèses spéculatives.

Depuis 2019, le modèle Stock-to-Flow de PlanB a affiché une corrélation marquée avec les tendances du prix du Bitcoin, sa prédiction centrale d’appréciation à long terme liée à la rareté s’étant vérifiée à travers plusieurs cycles de marché. Sa crédibilité s’en est trouvée renforcée au sein de la communauté crypto. De plus, ce modèle constitue un outil de prévision à long terme privilégié des HODLers (investisseurs à long terme), offrant des repères pour des points d’entrée intéressants et des stratégies de couverture de portefeuille.

Critiques du modèle Stock-to-Flow de PlanB

Malgré son adoption massive, le modèle Stock-to-Flow de PlanB fait l’objet de critiques de la part d’analystes et de traders. Ses détracteurs lui reprochent une trop grande simplicité, qui néglige de nombreux facteurs influençant le prix du Bitcoin, comme le sentiment du marché, les évolutions réglementaires, les avancées technologiques ou les innovations de l’écosystème. En se concentrant uniquement sur la dynamique de l’offre, le modèle passe à côté de la complexité des marchés crypto.

Le cadre S2F part du principe que le Bitcoin agit avant tout comme un « or numérique », c’est-à-dire une réserve de valeur comparable aux métaux précieux. Si ce récit s’est installé, il ne prend pas en compte d’autres cas d’usage du Bitcoin, comme système de paiement pair-à-pair ou devise de réserve, qui pourraient influencer différemment sa valorisation. Par ailleurs, le modèle de PlanB se fonde sur des schémas historiques et des hypothèses de demande continue, le rendant vulnérable aux événements de type « cygne noir » — des situations inédites et imprévisibles susceptibles de bouleverser le marché indépendamment des fondamentaux tokenomiques.

Pour les traders à court terme, le modèle Stock-to-Flow de PlanB offre peu d’intérêt. Les day traders et swing traders ont besoin d’outils réactifs aux variations rapides et à la volatilité, tandis que le S2F excelle dans l’analyse des tendances de fond liées aux cycles de halving et à la contrainte d’offre. Ces profils privilégient les indicateurs techniques, les figures graphiques et les données de marché en temps réel plutôt que des projections basées sur la rareté.

Comment utiliser le modèle Bitcoin Stock-to-Flow dans le trading crypto

Les traders intègrent fréquemment le modèle Stock-to-Flow de PlanB à leur palette d’outils pour analyser le comportement passé du BTC et projeter ses trajectoires à long terme, notamment lors des halvings. Les opérateurs avertis savent toutefois que la focalisation du modèle sur la tokenomique et le calendrier d’émission ne suffit pas à rendre compte de l’ensemble des forces du marché. Une approche efficace consiste à combiner l’analyse Stock-to-Flow avec d’autres méthodes : analyse technique, indicateurs macroéconomiques, veille réglementaire, ou encore métriques on-chain comme les volumes de transactions et l’activité des portefeuilles.

La grande force du modèle Stock-to-Flow est d’offrir une base d’analyse de la valorisation du Bitcoin fondée sur la rareté sur le long terme. Mis en perspective avec d’autres outils, le S2F de PlanB apporte un éclairage précieux pour les décisions d’investissement à long terme, aidant à repérer les périodes où le Bitcoin peut être sous- ou surévalué au regard de sa rareté fondamentale. Cette approche multifactorielle augmente la robustesse des décisions, là où l’usage isolé d’un seul indicateur serait insuffisant.

Conclusion

Le modèle Bitcoin Stock-to-Flow de PlanB est une contribution majeure à l’analyse des marchés crypto, offrant un cadre accessible pour comprendre le lien entre la rareté du Bitcoin et sa valeur potentielle. Si la simplicité du modèle et son ancrage dans la tokenomique fondamentale sont précieux pour les investisseurs de long terme, il est essentiel d’en reconnaître les limites, notamment son incapacité à intégrer l’évolution du sentiment de marché, les progrès technologiques ou les événements imprévus. Le modèle S2F de PlanB prend tout son sens au sein d’une stratégie d’analyse complète, combinant différentes sources de données et points de vue. Comme tout modèle prédictif en finance, il doit servir de guide pour appréhender la dynamique de rareté du Bitcoin, sans jamais dicter à lui seul les décisions de trading, tout en gardant à l’esprit l’ensemble des facteurs qui influencent la valorisation des cryptomonnaies.

FAQ

PlanB peut-il prédire que le Bitcoin atteindra 300 000 $ d’ici 2026 ?

Oui, PlanB a estimé que le Bitcoin pourrait atteindre 300 000 $ d’ici 2026 sur la base de son modèle Stock-to-Flow et des métriques on-chain.

Qu’est-ce que le ratio Stock-to-Flow ?

Le ratio Stock-to-Flow mesure la rareté d’un actif en comparant l’offre existante à la production annuelle. Plus le ratio est élevé, plus la rareté est grande ; il est couramment utilisé pour les métaux précieux et les cryptomonnaies.

Plan B a-t-il vendu ses bitcoins ?

Oui, Plan B a vendu ses bitcoins en 2023 et a orienté sa stratégie vers les ETF Bitcoin, marquant un changement notable dans sa gestion d’investissement.

Qui est Plan B dans la crypto ?

Plan B est un analyste crypto pseudonyme reconnu pour avoir créé le modèle Bitcoin Stock-to-Flow, qui anticipe la valeur du Bitcoin sur la base de sa rareté.