Le pouls de la DeFi : comprendre le Total Value Locked (TVL) dans la crypto

Qu’est-ce que le « Total Value Locked » en crypto ?

Le Total Value Locked (TVL) constitue un indicateur fondamental de la finance décentralisée (DeFi). Il évalue la santé globale d’un réseau DeFi en mesurant la somme des actifs en cryptomonnaies actuellement immobilisés, déposés ou engagés sur divers protocoles ou plateformes DeFi. Le TVL est généralement exprimé dans une devise standard, telle que le dollar américain, afin d’offrir un référentiel commun pour comparer différentes cryptomonnaies et plateformes.

Un TVL élevé témoigne en général d’une forte confiance des utilisateurs et d’un volume important d’actifs gérés par un protocole DeFi. C’est un signal positif quant à la stabilité du protocole et à son potentiel de rendement. La dimension dynamique du TVL, soumise aux variations de marché et aux mouvements de capitaux, en fait un outil incontournable pour tous les acteurs de la DeFi.

Comment fonctionne le TVL ?

Le TVL agrège la valeur totale de tous les actifs que les utilisateurs engagent sur les plateformes DeFi. Ce mécanisme repose notamment sur le staking, qui s’est développé lors de l’essor de la DeFi à la fin des années 2010 et au début des années 2020. Le staking consiste à mettre en commun des actifs numériques et à les verrouiller dans un protocole DeFi.

Ces actifs immobilisés remplissent plusieurs fonctions au sein de la DeFi :

1. Servir de garantie pour l’octroi de prêts
2. Assurer la liquidité des exchanges décentralisés
3. Participer à des opérations de yield farming

Pendant la période de verrouillage, les parties prenantes perçoivent des récompenses sous forme de frais de transaction, d’intérêts ou de récompenses distribuées par la plateforme. Ce modèle permet aux utilisateurs de générer des revenus grâce à leurs actifs numériques tout en contribuant à la robustesse et à la sécurité de l’écosystème DeFi.

Comment calcule-t-on le TVL ?

Le calcul du TVL offre une photographie du capital engagé sur les plateformes DeFi. Il comporte plusieurs étapes clés :

1. Identifier tous les types d’actifs déposés sur le protocole DeFi
2. Évaluer la valeur de marché actuelle de chaque actif
3. Convertir toutes les valeurs dans une devise commune
4. Additionner les valeurs converties de l’ensemble des actifs

La formule du TVL est :

TVL = ∑(Quantité de chaque actif × Valeur de marché actuelle)

Par exemple, si un protocole détient 5 000 ETH (valorisé à 4 500 $ chacun) et 2 000 000 USDC (indexés 1:1 sur le dollar), le TVL s’élève à :

TVL = (5 000 × 4 500 $) + (2 000 000 × 1 $) = 24 500 000 $

Il convient de noter que, malgré la simplicité apparente de la formule, l’évaluation précise des valeurs de marché et la fiabilité des données peuvent s’avérer complexes.

Pourquoi le TVL est-il un indicateur clé ?

Le TVL revêt une importance particulière en DeFi pour plusieurs raisons :

1. Indicateur de confiance du marché : il reflète la confiance des opérateurs dans l’écosystème DeFi
2. Baromètre de liquidité : il donne une vision claire de la liquidité disponible sur un protocole
3. Outil de comparaison : il permet d’analyser et de comparer différents protocoles DeFi
4. Indicateur de croissance : le TVL global de la DeFi donne la mesure de la croissance et de la maturité du secteur

Quelles sont les limites du TVL ?

Le TVL, bien que pertinent, présente certaines limites :

1. Niveau d’activité : il ne mesure pas l’activité réelle d’un protocole, pourtant déterminante pour juger de la solidité d’un réseau
2. Peu d’informations contextuelles : un TVL élevé ne garantit ni la réputation ni la fiabilité d’un réseau
3. Volatilité du marché : la valeur des actifs et donc le TVL peuvent fluctuer fortement selon les conditions de marché

Conclusion

Le Total Value Locked (TVL) est un indicateur central de la DeFi, offrant une lecture du sentiment de marché, de la liquidité et de la dynamique des protocoles. Si son apport pour les investisseurs et traders est indéniable, il convient de l’associer à d’autres métriques et à une analyse approfondie. À mesure que la finance décentralisée poursuit son développement, la maîtrise et l’utilisation avisée du TVL s’imposent pour naviguer avec succès dans cet environnement financier innovant et évolutif.

FAQ

Que signifie TVL ?

TVL est l’acronyme de Total Value Locked, désignant le montant total d’actifs cryptographiques immobilisés dans les protocoles DeFi. Il s’agit d’un indicateur essentiel pour évaluer la taille et l’activité du marché DeFi.

Que recouvre la notion de TVL ?

TVL signifie Total Value Locked. Il mesure la valeur totale des actifs verrouillés sur une plateforme DeFi, valeur qui évolue au gré des marchés. Le TVL peut fluctuer sans qu’il y ait de nouveaux dépôts ou retraits.

Quel est un bon ratio TVL ?

Un ratio TVL optimal est généralement faible, autour de 1 ou moins. Cela traduit une capitalisation de marché solide au regard de la valeur totale verrouillée et suggère un potentiel d’investissement intéressant ainsi qu’une possible sous-évaluation.