Que sont les stablecoins ? Guide complet pour débutants sur les cryptomonnaies stables

Qu’est-ce qu’un stablecoin ?

Les stablecoins sont une catégorie de cryptomonnaies conçues pour maintenir une valeur stable, en indexant leur prix sur des actifs de réserve, tels que des devises fiduciaires (comme le dollar américain), des matières premières (comme l’or) ou d’autres instruments financiers. Contrairement au Bitcoin ou à l’Ethereum, sujets à de fortes fluctuations de prix, les stablecoins associent les atouts de la blockchain—vitesse des transactions, sécurité accrue et transferts internationaux—tout en limitant la volatilité.

Le marché des stablecoins a connu une croissance rapide, avec une capitalisation globale dépassant 235 milliards de dollars, illustrant une forte expansion ces dernières années.

Types de stablecoins

Les stablecoins utilisent plusieurs mécanismes pour garantir la stabilité de leur prix.

Stablecoins adossés à des devises fiduciaires

Les stablecoins adossés à des devises fiduciaires sont les plus courants et sont indexés sur des monnaies nationales telles que le dollar américain. Ils détiennent des réserves fiduciaires à un ratio de 1 : 1, chaque stablecoin étant échangeable contre une unité de la devise sous-jacente.

Exemples : Tether (USDT), USD Coin (USDC), Pax Dollar (USDP), PayPal USD (PYUSD).

Stablecoins adossés à des matières premières

Les stablecoins adossés à des matières premières sont garantis par des actifs physiques tels que l’or, l’argent ou le pétrole. Leur valeur dépend du prix de ces matières premières sur les marchés.

Exemples : Tether Gold (XAUt), Pax Gold (PAXG).

Stablecoins adossés à des cryptomonnaies

Les stablecoins adossés à des cryptomonnaies sont garantis par d’autres actifs numériques. En raison de la volatilité des cryptos, ces stablecoins sont généralement sur-garantis, c’est-à-dire qu’ils détiennent des réserves supérieures à la valeur totale des tokens émis.

Exemples : Dai (DAI), garanti par des cryptomonnaies comme Ethereum via le protocole MakerDAO.

Stablecoins algorithmiques

Les stablecoins algorithmiques ne sont pas adossés à des actifs. Ils s’appuient sur des algorithmes pour ajuster dynamiquement l’offre en fonction de la demande du marché. Lorsque le prix dépasse l’objectif, l’offre est augmentée pour ramener le prix à l’équilibre.

Exemples : Frax (FRAX), qui combine collatéralisation et gestion algorithmique de l’offre.

Stablecoins les plus populaires

Tether (USDT)

Tether est le stablecoin le plus important par capitalisation, valorisé à plus de 143 milliards de dollars. Lancé en 2014, l’USDT est indexé sur le dollar américain et fonctionne sur les principales blockchains, dont Ethereum, Solana et Tron.

La gestion des réserves de Tether a fait l’objet d’un examen réglementaire. L’entreprise a été sanctionnée par la Commodity Futures Trading Commission américaine pour des déclarations trompeuses sur ses réserves.

USD Coin (USDC)

USDC est le deuxième stablecoin en termes de capitalisation, avec plus de 58 milliards de dollars. Émis par Circle, USDC met l’accent sur la transparence et la conformité règlementaire. Ses réserves sont constituées de liquidités et de titres du Trésor américain à court terme, avec des attestations hebdomadaires.

Circle a lancé USDC en partenariat avec Coinbase, offrant une alternative transparente lors des inquiétudes concernant les réserves de Tether.

Paxos USD et autres stablecoins adossés à des devises fiduciaires

D’autres stablecoins adossés au dollar ont vu le jour, chacun proposant des caractéristiques spécifiques. Ils sont adossés à des réserves en espèces et à des bons du Trésor américain, offrant aux utilisateurs plusieurs options de stockage de valeur stable.

DAI

DAI se distingue des stablecoins centralisés : il s’agit d’un token décentralisé, créé via le protocole MakerDAO. DAI maintient une parité 1 : 1 avec le dollar grâce à des smart contracts et à une sur-garantie en cryptomonnaies, principalement Ethereum.

PayPal USD (PYUSD)

PayPal USD (PYUSD), lancé par PayPal en partenariat avec Paxos, marque l’entrée des institutions financières traditionnelles dans l’univers des stablecoins. PYUSD est conçu pour les paiements et adossé à des réserves gérées par Paxos.

Ripple USD (RLUSD)

RLUSD est le nouveau stablecoin de Ripple, développé par la société à l’origine du XRP Ledger. Récemment annoncé, RLUSD est indexé sur le dollar et utilise l’infrastructure de paiement de Ripple pour des transferts mondiaux rapides et peu coûteux.

À noter : XRP n’est pas un stablecoin. Il s’agit d’un actif numérique distinct principalement utilisé pour la liquidité internationale, alors que RLUSD est spécifiquement conçu comme stablecoin indexé sur le dollar.

Stablecoins en euro

Les principaux stablecoins en euro sont :

• EURT (Tether Euro) : Stablecoin indexé sur l’euro émis par Tether
• EURC (Euro Coin par Circle) : Stablecoin euro proposé par l’émetteur d’USDC
• EURS (Stasis Euro) : Un des premiers stablecoins euro, adossé à des réserves en euro
• EUROC (Euro Coin) : Stablecoin euro réglementé, en forte croissance sur le marché européen

Les stablecoins en euro remplissent les mêmes fonctions que ceux en dollar et sont particulièrement utiles aux entreprises et particuliers européens qui souhaitent éviter les frais de conversion lors de transactions dans leur devise locale.

Comment les stablecoins maintiennent-ils leur valeur ?

La stabilité des stablecoins dépend des mécanismes propres à chaque type.

Actifs de réserve

Les stablecoins adossés à des devises fiduciaires conservent leur valeur en détenant des réserves équivalentes au nombre de tokens émis. Les émetteurs stockent généralement ces actifs dans des comptes bancaires, des obligations du Trésor ou d’autres placements peu risqués.

Mécanismes d’indexation

L’indexation classique repose sur un ratio 1 : 1 avec une devise fiduciaire, le plus souvent le dollar. Cela garantit qu’un stablecoin équivaut à un dollar. D’autres tokens peuvent être indexés sur l’euro ou sur des matières premières comme l’or.

Maintien de la stabilité

Les émetteurs utilisent différentes méthodes pour maintenir la valeur cible des stablecoins :

1. Émission et rachat : Les utilisateurs émettent de nouveaux stablecoins en déposant une valeur équivalente ou échangent des tokens contre l’actif sous-jacent.
2. Arbitrage : Si le prix de marché s’écarte de la parité, les arbitragistes achètent sous le cours et échangent contre les réserves ou vendent au-dessus pour profiter de la différence.
3. Sur-garantie : Les systèmes adossés à des cryptos requièrent des dépôts supérieurs à la valeur des stablecoins délivrés.
4. Ajustements algorithmiques de l’offre : Les tokens algorithmiques utilisent des smart contracts pour modifier automatiquement l’offre selon la demande.

Transparence et audits

De nombreux émetteurs de stablecoins publient des attestations ou des preuves de réserves régulières, souvent vérifiées par des tiers, afin de garantir la fiabilité de leurs réserves et renforcer la confiance dans l’écosystème.

Avantages des stablecoins

Les stablecoins présentent de nombreux atouts par rapport à la finance traditionnelle et aux cryptomonnaies volatiles.

Stabilité des prix en période de volatilité

Le principal avantage des stablecoins est leur stabilité par rapport aux autres cryptos. Lors de marchés baissiers, les traders peuvent rapidement convertir leurs actifs en stablecoins pour préserver leur valeur sans sortir totalement du marché crypto.

Transactions internationales et transferts de fonds

Les stablecoins permettent des paiements mondiaux plus rapides et moins coûteux que les réseaux bancaires classiques. Par exemple, un transfert de 200 $ depuis l’Afrique subsaharienne coûte environ 60 % de moins avec des stablecoins qu’avec les méthodes traditionnelles.

Inclusion financière

Les stablecoins offrent aux populations des régions à faible accès bancaire ou à monnaie locale instable la possibilité d’intégrer l’économie mondiale. Ils constituent une réserve de valeur accessible via mobile, utile aux publics non bancarisés et sous-bancarisés dans le monde entier.

Applications DeFi

Les stablecoins sont essentiels à de nombreux protocoles DeFi, facilitant le prêt, l’emprunt et la génération de rendements sans risque de volatilité crypto.

Applications de pont

Les stablecoins de pont favorisent les transferts entre blockchains. Les plateformes interopérables permettent de déplacer facilement des stablecoins sur différents réseaux.

Protection contre l’inflation

Dans les pays à forte inflation, les stablecoins indexés sur le dollar aident les résidents à protéger leur épargne contre la dévaluation de leur monnaie locale. Cela favorise l’adoption dans des marchés comme l’Argentine, la Turquie ou le Venezuela.

Risques et défis

Malgré leurs avantages, les stablecoins comportent plusieurs risques et défis majeurs.

Enjeux réglementaires

Les stablecoins font l’objet d’une attention accrue des régulateurs. Les autorités du monde entier élaborent des cadres pour traiter les risques liés à la stabilité financière, à la politique monétaire et à la protection des consommateurs.

Aux États-Unis, les deux chambres du Congrès ont progressé sur la réglementation des stablecoins. En Europe, le cadre MiCA interdit les stablecoins algorithmiques et impose des exigences strictes de réserve aux autres.

Problèmes de transparence des réserves

La transparence des réserves reste une préoccupation. Si des émetteurs comme Circle (USDC) publient des attestations régulières, d’autres sont critiqués ou sanctionnés pour leur manque de clarté ou des informations trompeuses sur leurs réserves.

Risques de perte de parité

Certains stablecoins ont parfois perdu leur indexation avec l’actif sous-jacent. Le cas le plus connu est l’effondrement du TerraUSD (UST) en mai 2022, qui a fait disparaître près de 45 milliards de dollars de valeur en une semaine.

Même les stablecoins adossés à des devises fiduciaires peuvent perdre temporairement leur parité lors de tensions sur le marché ou de doutes sur la solvabilité de l’émetteur.

Risques de sécurité et de centralisation

La plupart des stablecoins sont émis par des entités centralisées, ce qui introduit des risques de contrepartie et de défaillance unique. Les utilisateurs doivent faire confiance aux émetteurs pour la gestion des réserves et le respect des rachats. Les tokens centralisés peuvent aussi être soumis à des listes noires d’adresses ou à des gels de fonds.

Utilisations des stablecoins

Les stablecoins sont largement utilisés, tant par les particuliers que les institutions.

Trading et investissement

Les stablecoins servent de paires principales sur les plateformes d’échange, permettant aux traders de gérer leurs positions sans convertir en devise fiduciaire.

Pour les investisseurs, ils offrent une solution pour conserver des fonds en période de volatilité tout en restant dans l’écosystème crypto.

Paiements et commerce

La stabilité des stablecoins les rend adaptés aux transactions quotidiennes. Contrairement au Bitcoin ou à l’Ethereum, la volatilité ne compromet pas la valeur des paiements, ce qui permet aux commerçants d’accepter les stablecoins sans risque de dévaluation.

Les entreprises profitent de paiements en stablecoins, assurées que le montant reçu conservera sa valeur.

Transferts de fonds et paiements internationaux

Les paiements internationaux par banque sont souvent lents et coûteux, avec des délais de plusieurs jours et des frais de 5 à 7 % ou plus. Les stablecoins permettent des transferts mondiaux quasi instantanés à moindre coût.

C’est particulièrement utile pour les travailleurs migrants qui envoient de l’argent à leur famille.

Réserve de valeur dans les pays à forte inflation

Dans les pays touchés par l’inflation ou les contrôles de change, les stablecoins permettent de préserver le pouvoir d’achat. En convertissant la monnaie locale en stablecoins indexés sur le dollar, les résidents protègent leur épargne contre la dévaluation.

Applications DeFi

Les stablecoins sont fondamentaux à la finance décentralisée et servent à :

• Prêt et emprunt : Les plateformes permettent de prêter des stablecoins contre rémunération ou d’emprunter en utilisant des cryptos comme garantie
• Liquidité : Les stablecoins constituent la moitié de nombreuses paires de trading sur les plateformes décentralisées
• Yield Farming : Les utilisateurs génèrent des rendements en fournissant des stablecoins à différents protocoles
• Actifs synthétiques : Les stablecoins servent de garantie pour des versions synthétiques d’actions, de matières premières et d’autres actifs

Régulation des stablecoins

Le cadre réglementaire des stablecoins évolue alors que les gouvernements et les autorités financières prennent la mesure de leur rôle croissant dans la finance mondiale.

État actuel de la régulation

La régulation des stablecoins varie selon les régions, avec des préoccupations majeures telles que :

• Risque de stabilité financière
• Protection des consommateurs et des investisseurs
• Conformité AML/CFT
• Impact sur la politique monétaire
• Risques pour le système bancaire

Approches régionales

États-Unis

La Chambre des représentants et le Sénat ont avancé sur la législation relative aux stablecoins, visant à fixer des normes pour les émetteurs, notamment en matière de réserves, de transparence et de supervision.

La SEC indique que certains stablecoins, disposant de réserves et de droits de rachat adéquats, peuvent ne pas être qualifiés de titres dans certaines conditions.

Union européenne

L’UE a adopté la régulation MiCA en 2023, interdisant les stablecoins algorithmiques et imposant à tous les autres la détention d’actifs auprès de tiers.

Singapour

L’Autorité monétaire de Singapour (MAS) a finalisé les règles pour les stablecoins à devise unique indexés sur le dollar de Singapour ou sur les devises du G10.

Hong Kong

Hong Kong a mis en place un cadre de régulation pour les émetteurs de stablecoins et a lancé un « sandbox » pour l’innovation et les tests sectoriels.

Perspectives réglementaires

Les tendances réglementaires se dirigent vers :

1. Supervision de niveau bancaire pour les émetteurs : exigences de capital, réserves et audits
2. Transparence accrue sur la gestion des réserves
3. Renforcement de la protection des consommateurs avec des garanties de rachat et des informations transparentes
4. Intégration aux systèmes financiers via des licences et une supervision réglementaire

Comment acheter et utiliser des stablecoins ?

Où acheter des stablecoins ?

Vous pouvez acquérir des stablecoins comme USDT et USDC sur les principales plateformes d’échange de cryptomonnaies, disponibles sur différentes blockchains.

Processus d’achat étape par étape

1. Créer un compte : Inscrivez-vous sur une plateforme reconnue ou téléchargez son application mobile
2. Vérification : Complétez la procédure KYC requise
3. Accéder aux actifs : Sur le site, cliquez sur « Actifs » puis « Dépôt », ou dans l’application, appuyez sur « Actifs » > « Spot » > « Dépôt »
4. Sélectionner votre stablecoin : Recherchez le stablecoin souhaité (ex. USDT) et sélectionnez-le
5. Choisir le bon réseau : Sélectionnez la blockchain (ex. ERC20, SOL, TRC20) ; utilisez toujours le même réseau pour les dépôts et les retraits
6. Générer une adresse : Si vous n’avez pas d’adresse de dépôt, cliquez sur « Générer une adresse »
7. Déposer des fonds : Copiez l’adresse ou scannez le QR code pour transférer des fonds depuis une autre plateforme ou un portefeuille
8. Attendre la confirmation : Votre dépôt est crédité après confirmation sur la blockchain

Options de stockage des stablecoins

Pour plus de sécurité, transférez vos stablecoins vers un portefeuille en auto-custodie, qu’il soit matériel, logiciel ou mobile.

Points importants à vérifier

• Compatibilité réseau : Vérifiez que les plateformes d’envoi et de réception utilisent le même réseau
• Dépôt minimum : Certains stablecoins requièrent un montant minimum de dépôt
• MEMO requis : Certains tokens nécessitent à la fois une adresse et un MEMO
• Vérification de l’adresse de contrat : Assurez-vous que l’adresse du contrat de l’actif correspond à votre plateforme
• Frais de réseau : Les frais de transaction varient selon les blockchains
• Tenue de registre : Conservez vos confirmations de transaction pour la fiscalité et la comptabilité

Conclusion

Les stablecoins créent un pont entre la blockchain et la finance traditionnelle, en associant stabilité des prix et avantages technologiques. Avec une capitalisation de 235 milliards de dollars, ils occupent une place centrale dans les marchés financiers crypto et traditionnels. Des acteurs majeurs comme PayPal, Bank of America et Stripe investissent le secteur, tandis que la réglementation progresse.

À l’avenir, on peut s’attendre à une supervision réglementaire renforcée, une intégration plus étroite avec les systèmes financiers établis, davantage d’innovation dans les alternatives décentralisées, une diversification des usages et des solutions adaptées aux régions.

Malgré des défis persistants—incertitude réglementaire, problèmes de transparence, risques de perte de parité—les stablecoins sont aujourd’hui incontournables dans l’économie numérique. En connaissant les différents types, avantages, risques et règles, les utilisateurs optimisent l’usage de ces actifs polyvalents.

FAQ

Qu’est-ce qu’un stablecoin et en quoi diffère-t-il des cryptomonnaies comme Bitcoin et Ethereum ?

Les stablecoins sont des cryptomonnaies indexées sur des devises traditionnelles (comme le dollar) ou d’autres actifs. Contrairement au Bitcoin et à l’Ethereum, très volatils, les stablecoins maintiennent une valeur stable autour de 1 $. Ils sont conçus pour les paiements, l’épargne et les transferts—non pour la spéculation—et sont garantis par des réserves réelles.

Comment les stablecoins conservent-ils leur stabilité de prix ? Quels sont les principaux mécanismes de stabilisation ?

Les stablecoins reposent sur trois principaux mécanismes : les tokens adossés à des devises sont garantis par des réserves en espèces à hauteur de 1 : 1 ; les tokens adossés à des cryptos sont sur-garantis par d’autres actifs numériques ; les tokens algorithmiques utilisent des smart contracts pour ajuster l’offre. Ces méthodes maintiennent le prix proche de 1 $.

Quels sont les principaux types de stablecoins ? Que sont USDT, USDC et DAI ?

Les stablecoins se répartissent en trois grandes catégories : USDT est le token indexé sur le dollar de Tether et affiche le plus gros volume d’échange ; USDC, émis par Coinbase et Circle, est conforme à la réglementation américaine et offre une plus grande transparence ; DAI est le stablecoin algorithmique du protocole MakerDAO, qui utilise des smart contracts pour stabiliser le prix.

Comment acheter et utiliser des stablecoins ?

Sélectionnez une plateforme crypto, indiquez le montant souhaité et confirmez la transaction. Les stablecoins sont crédités sur votre compte et peuvent être utilisés pour le trading, les transferts ou comme réserve de valeur sans volatilité.

Quelles sont les principales utilisations et avantages des stablecoins ?

Les stablecoins servent au trading d’actifs numériques, aux paiements internationaux et aux échanges entre cryptomonnaies. Leur principal avantage est la stabilité de prix, permettant d’éviter la volatilité et de stocker la valeur de façon fiable.

Quels risques faut-il considérer en détenant des stablecoins ?

Le principal risque est la dépréciation possible, notamment lors d’événements extrêmes. Pour les stablecoins adossés à des devises, les rendements sur la dette à court terme bénéficient à l’émetteur, ce qui limite les profits des investisseurs. Il faut aussi surveiller le risque de crédit de l’émetteur et la volatilité du marché.

Comment les stablecoins se comparent-ils aux devises fiduciaires (comme le dollar) ?

Les stablecoins permettent des transferts plus rapides, une transparence accrue et une accessibilité mondiale par rapport aux devises fiduciaires traditionnelles. Ils fonctionnent 24 h/24 sans intermédiaire.