Litigasi Berisiko Tinggi: Saatnya Mengakhiri Perang terhadap Staking

Evolusi Regulasi Staking

Lanskap regulasi layanan staking mata uang kripto telah mengalami perubahan besar dalam beberapa tahun terakhir. Pada tahun 2023, SEC bersama sepuluh negara bagian menggugat sebuah platform mata uang kripto utama, menuduh layanan staking yang ditawarkan merupakan penawaran sekuritas yang tidak terdaftar. Beberapa negara bagian memperketat tindakan dengan mengeluarkan perintah penghentian dan penghentian, yang langsung melarang platform ini—dan hanya platform ini—melakukan staking aset baru bagi pengguna.

Perintah penghentian dan penghentian tersebut merupakan langkah regulasi yang sangat jarang dan biasanya hanya diterapkan dalam keadaan darurat terkait penipuan sekuritas serius, seperti skema Ponzi yang sedang berjalan. Penerapannya pada layanan staking rutin memunculkan pertanyaan penting tentang proporsionalitas regulasi dan klasifikasi layanan berbasis blockchain. Sepanjang periode penawaran layanan ini, tercatat tidak ada pengguna platform yang mengalami kerugian finansial dari operasi staking-nya.

Sejak awal, platform yang ditargetkan menegaskan bahwa SEC dan regulator negara bagian keliru dalam penafsiran hukum maupun fakta. Perusahaan berkomitmen untuk membela diri secara intensif, tidak hanya melalui jalur hukum, tetapi juga lewat edukasi menyeluruh kepada pembuat kebijakan di seluruh negeri tentang manfaat dan mekanisme aset digital serta layanan staking.

Upaya berkelanjutan ini mulai membuahkan hasil positif. Pada awal 2025, SEC mencabut gugatan terhadap platform tersebut dengan prejudice—keputusan hukum yang berarti SEC tidak dapat mengajukan tuntutan serupa di kemudian hari. Setelah itu, lima negara bagian yang awalnya mengikuti langkah SEC—Illinois, Kentucky, South Carolina, Vermont, dan Alabama—juga sepakat mengakhiri kasus mereka. Perkembangan ini membawa kesetaraan regulasi antar negara bagian, sehingga penduduk di wilayah yang sebelumnya dibatasi kini dapat mengakses peluang staking yang sama dengan pengguna di negara bagian lain.

Kendati demikian, tindakan regulasi di California, New Jersey, Maryland, Washington, dan Wisconsin masih berdampak negatif bagi penduduknya. Hampir semua yurisdiksi tersebut tetap memberlakukan perintah penghentian dan penghentian yang telah mengakibatkan puluhan juta dolar hadiah staking yang tidak diperoleh, membatasi pilihan konsumen, dan memperpanjang ketidakpastian regulasi di sektor aset digital.

Apa Itu Staking?

Staking adalah mekanisme inti dalam jaringan blockchain proof-of-stake, berperan sebagai pilar keamanan jaringan dan validasi transaksi. Prosesnya melibatkan peserta yang mengunci sejumlah mata uang kripto untuk mendukung infrastruktur jaringan. Kegiatan ini mencakup validasi transaksi, menjaga konsensus antar peserta, dan melindungi blockchain dari pelaku jahat.

Sebagai imbalan atas kontribusi mereka terhadap keamanan dan operasional jaringan, peserta—disebut staker—mendapatkan hadiah yang biasanya berupa token tambahan. Hadiah ini menjadi insentif ekonomi agar kepentingan individu selaras dengan kesehatan dan keamanan jaringan blockchain secara keseluruhan.

Staking berperan penting dalam membangun dan menjaga infrastruktur internet terdesentralisasi di masa depan. Dengan memberikan kesempatan bagi pihak yang mengamankan jaringan untuk memperoleh token atas kontribusinya, staking menciptakan model ekonomi berkelanjutan untuk pemeliharaan blockchain. Namun, staking yang efektif sering kali membutuhkan pengetahuan teknis mendalam, seperti pemahaman operasi node, protokol jaringan, dan standar keamanan.

Untuk mengatasi hambatan teknis tersebut, hadir platform staking-as-a-service yang mendemokratisasi akses ke peluang staking. Platform ini menyediakan infrastruktur teknologi yang memungkinkan pengguna berpartisipasi dalam validasi jaringan secara aman tanpa perlu keahlian teknis tinggi. Model layanan ini memperluas basis staker potensial, mendorong desentralisasi dan meningkatkan keamanan di jaringan proof-of-stake.

Infrastruktur Layanan Staking Profesional

Platform yang dimaksud menjadi salah satu platform aset digital paling mapan di industri, dengan keunggulan sebagai satu-satunya bursa mata uang kripto yang diperdagangkan secara publik di Amerika Serikat. Status perusahaan publik ini membuat platform wajib memenuhi standar transparansi keuangan yang ketat, termasuk laporan keuangan audit serta pengungkapan triwulanan dan tahunan yang diatur oleh regulasi sekuritas.

Kerangka regulasi yang mengatur operasional platform ini mencakup banyak yurisdiksi dan lembaga regulator. Di tingkat federal, perusahaan terdaftar sebagai bisnis layanan uang dengan Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN), biro di bawah Departemen Keuangan AS. Pendaftaran ini mewajibkan kepatuhan pada protokol anti-pencucian uang (AML) dan aturan kenali nasabah Anda (KYC) untuk mencegah kejahatan keuangan dan menjaga integritas sistem keuangan.

Di tingkat negara bagian, platform memiliki 46 lisensi transmisi uang, sehingga tunduk pada beragam regulasi negara bagian. Hal ini mencakup perlindungan konsumen, persyaratan pelaporan keuangan, dan standar operasional untuk menjaga keamanan aset pengguna. Perusahaan mempekerjakan lebih dari 400 profesional khusus di bidang kepatuhan, hukum, dan investigasi yang secara konsisten menjaga posisi platform sebagai salah satu platform mata uang kripto paling aman di dunia.

Komitmen platform terhadap perlindungan pengguna melebihi tuntutan regulasi. Perusahaan menerapkan kebijakan ganti rugi khusus bagi pengguna layanan staking, dengan janji kompensasi apabila tindakan perusahaan menyebabkan kerugian terkait staking. Komitmen finansial ini menunjukkan keyakinan platform pada infrastruktur keamanan dan prosedur operasionalnya. Rekam jejak keamanan perusahaan mendukung keyakinan tersebut: sepanjang riwayat layanan staking yang ditawarkan, tidak ada pengguna yang mengalami kerugian finansial akibat operasi staking platform.

Dampak Penegakan Selektif bagi Konsumen

Meski platform memiliki rekam jejak keamanan luar biasa dan SEC telah mencabut kasusnya dengan prejudice, lima negara bagian—California, New Jersey, Maryland, Washington, dan Wisconsin—tetap berpendapat bahwa layanan staking platform adalah penawaran sekuritas tidak terdaftar. Empat di antaranya mempertahankan perintah penghentian dan penghentian aktif yang secara spesifik melarang platform menawarkan layanan staking kepada penduduknya.

Kunci dari tindakan penegakan ini adalah sifatnya yang selektif: hanya menargetkan satu platform, sementara penyedia staking lain tetap beroperasi tanpa hambatan di yurisdiksi tersebut. Penegakan selektif ini menimbulkan pertanyaan mendasar tentang keadilan regulasi dan perlakuan yang setara dalam hukum.

Landasan hukum tindakan negara bagian yang berlanjut tampak semakin lemah. Pencabutan SEC atas klaim sekuritas terhadap layanan staking platform dengan prejudice adalah tonggak hukum penting. Selain itu, 40 negara bagian tidak pernah membatasi layanan staking platform ini, dan lima negara bagian yang semula menempuh penegakan kini telah menarik klaim mereka, secara tidak langsung mengakui lemahnya argumen klasifikasi sekuritas.

Platform tetap siap menantang dan memenangkan tindakan penegakan yang tersisa melalui jalur litigasi, namun dampak langsung dari keputusan negara bagian tersebut adalah kerugian nyata bagi penduduknya. Perintah penghentian dan penghentian di California, New Jersey, Maryland, dan Wisconsin telah menghalangi penduduk mengakses layanan staking yang tersedia bebas bagi pengguna di negara bagian lain dan bahkan bagi penduduk negara bagian yang sama melalui platform alternatif.

Dampak finansial pembatasan tersebut sangat besar. Penduduk empat negara bagian dengan perintah penghentian dan penghentian aktif telah melewatkan potensi hadiah staking senilai puluhan juta dolar sejak pertengahan 2023. Angka ini terus bertambah setiap bulan selama pembatasan berlangsung, menjadi beban ekonomi langsung yang ditanggung oleh penduduk karena kebijakan regulator negara bagian mereka sendiri.

Selain kerugian finansial langsung, penegakan selektif ini juga menciptakan distorsi pasar yang merugikan. Dengan hanya menargetkan satu platform yang telah diatur dan diperdagangkan secara publik, sementara penyedia lain dibiarkan beroperasi, regulator negara bagian justru menentukan pemenang dan pecundang pasar—fungsi yang seharusnya menjadi hak konsumen melalui kebebasan memilih. Pendekatan ini tidak hanya membatasi opsi konsumen, tetapi paradoksnya juga dapat mendorong mereka ke platform staking yang kurang diatur atau tidak diatur sama sekali.

Banyak penyedia staking alternatif tidak memiliki perlindungan konsumen menyeluruh, pengungkapan keuangan publik, atau pengawasan regulasi berlapis seperti platform yang ditargetkan. Jika tujuan negara bagian adalah perlindungan konsumen, maka praktik mendorong pengguna ke alternatif yang kurang transparan dan diatur justru kontraproduktif terhadap tujuan tersebut.

Ketidakpastian Regulasi dan Pengembangan Kebijakan

Pertanyaan fundamental mengenai regulasi mata uang kripto, termasuk layanan staking, seharusnya diselesaikan melalui jalur legislatif oleh pejabat publik terpilih—bukan melalui litigasi berlarut-larut di pengadilan. Cara ini menjamin akuntabilitas demokratis dan menyediakan kerangka kerja komprehensif yang dibutuhkan teknologi baru.

Setelah bertahun-tahun advokasi industri untuk standar regulasi yang jelas, kemajuan nyata akhirnya muncul. Legislator dari dua partai utama bekerja sama untuk merumuskan kerangka regulasi aset digital yang komprehensif. Pendekatan bipartisan ini menandakan pengakuan bahwa Amerika Serikat harus menetapkan aturan yang jelas agar tetap kompetitif di ekonomi digital global, melindungi konsumen, dan menjaga integritas sistem keuangan.

Lembaga regulasi juga mulai mengambil langkah proaktif untuk mengatasi kekosongan regulasi. Gedung Putih mengeluarkan Perintah Eksekutif khusus untuk melindungi dan mendukung partisipasi individu dalam aktivitas staking, menandakan dukungan kebijakan tingkat tinggi bagi mekanisme blockchain ini. SEC telah membentuk Crypto Task Force untuk merumuskan pendekatan regulasi staking dan aktivitas kripto lainnya.

Menyikapi perubahan kebijakan ini dan demi pengembangan kerangka regulasi yang koheren, SEC serta beberapa regulator negara bagian telah menarik litigasi mereka terhadap layanan staking platform. Penurunan eskalasi terkoordinasi ini menunjukkan pemahaman bahwa kejelasan regulasi lebih baik dicapai melalui pengembangan kebijakan, bukan litigasi yang berlawanan.

Dengan munculnya konsensus regulasi dan pengembangan kebijakan yang jelas, kelanjutan litigasi oleh lima negara bagian yang masih bertahan menjadi semakin sulit untuk dibenarkan. Alih-alih melindungi konsumen, tindakan hukum yang berlangsung justru menciptakan kebingungan regulasi layanan staking dan meningkatkan risiko bagi penduduk dengan membatasi akses ke platform yang diatur, sementara alternatif yang kurang transparan tetap tersedia.

Ketidakpastian regulasi akibat pendekatan negara bagian yang tidak konsisten menghambat pengembangan kerangka nasional yang solid untuk aset digital. Akibatnya tercipta tambalan regulasi yang membatasi inovasi, mengurangi pilihan konsumen, dan membuat perusahaan AS kalah saing dibanding kompetitor internasional yang beroperasi di yurisdiksi dengan regulasi lebih jelas.

Langkah Selanjutnya

Kemenangan hukum platform terhadap SEC dan beberapa regulator negara bagian menandai pencapaian penting dalam memperjuangkan perlakuan regulasi yang tepat bagi layanan staking. Namun, kemenangan tersebut belum final selama California, New Jersey, Maryland, Washington, dan Wisconsin masih mempertahankan tindak penegakan mereka.

Penyelesaian terbaik adalah jika negara bagian tersisa mengikuti langkah SEC dan 45 negara bagian lain untuk mengakhiri gugatan hukum terhadap layanan staking platform. Hal ini akan memulihkan konsistensi regulasi, melindungi kepentingan konsumen, dan memberi kesempatan penduduk negara bagian tersebut mengakses peluang yang sama dengan pengguna di wilayah lain.

Jika negara bagian tersebut tidak menarik tindakan secara sukarela, platform tetap berkomitmen meneruskan litigasi demi membela kepentingan pengguna dan menetapkan preseden hukum yang jelas. Taruhan yang dipertaruhkan lebih dari sekadar satu platform atau layanan—meliputi isu fundamental perlakuan regulasi teknologi blockchain dan hak masyarakat Amerika untuk berpartisipasi dalam ekonomi digital yang tengah berkembang.

Komunitas mata uang kripto memiliki peran penting dalam diskusi regulasi yang berlangsung. Seiring pembuat kebijakan merumuskan kerangka kerja komprehensif bagi aset digital, keterlibatan aktif dari pelaku industri, pengguna, dan advokat tetap penting. Amerika Serikat semakin dekat pada kejelasan regulasi yang memungkinkan aset digital dan teknologi blockchain berkembang secara domestik, namun pencapaian ini menuntut upaya kolektif dan advokasi berkelanjutan.

Bagi yang mendukung regulasi staking yang proporsional dan menginginkan perlakuan konsisten di seluruh yurisdiksi, berpartisipasi dalam diskusi kebijakan dan proses komentar publik adalah cara efektif untuk memberikan pengaruh. Hasil debat regulasi ini akan menentukan tidak hanya ketersediaan layanan staking, tetapi juga jalur pengembangan dan adopsi teknologi blockchain di Amerika Serikat dalam jangka panjang.

FAQ

Apa itu staking mata uang kripto dan bagaimana bedanya dengan mining?

Staking adalah proses mengamankan jaringan blockchain dengan menahan serta mengunci mata uang kripto untuk mendapatkan hadiah. Berbeda dengan mining, staking tidak memerlukan investasi perangkat keras mahal—hanya kepemilikan mata uang kripto. Staker memvalidasi transaksi melalui konsensus proof-of-stake, sedangkan miner menggunakan komputasi dalam sistem proof-of-work.

Mengapa regulator memperkarakan staking? Apakah staking dianggap sebagai sekuritas?

Regulator menyoroti staking karena kekhawatiran perlindungan investor dan potensi klasifikasi sekuritas menurut Howey Test. Namun, banyak pihak berpendapat bahwa hadiah staking dari partisipasi jaringan tidak memenuhi kriteria sekuritas karena berasal dari pekerjaan validasi, bukan kontrak investasi yang mengharapkan keuntungan dari upaya pihak ketiga.

Apa saja risiko hukum staking? Bagaimana investor harus melindungi diri?

Staking dapat melibatkan aktivitas keuangan yang belum diatur. Investor harus berkonsultasi dengan ahli hukum untuk memastikan kepatuhan terhadap regulasi lokal, memverifikasi legitimasi proyek, memahami risiko smart contract, dan menghindari platform yang melakukan penghimpunan dana tanpa izin resmi.

Bagaimana perbedaan sikap regulasi staking di berbagai negara?

Amerika Utara menitikberatkan legalitas mata uang kripto, Eropa fokus pada regulasi, dan Tiongkok melarang perdagangan kripto. Regulasi staking berbeda setiap negara dengan kerangka hukum masing-masing. Setiap negara menerapkan pendekatan sesuai prioritas kebijakan nasionalnya.

Bagaimana pajak atas hadiah staking?

Hadiah staking termasuk pendapatan biasa yang harus dilaporkan dan dikenakan pajak saat diterima. Nilai pasar wajar saat penerimaan menjadi dasar pajak. Simpan catatan detail seluruh transaksi dan tanggal staking untuk kepatuhan pajak.

Apa dampak litigasi besar terhadap pasar staking dan pengguna?

Litigasi besar dapat memicu krisis kepercayaan pasar, membuat pengguna ragu terhadap legitimasi platform dan menurunkan partisipasi. Tantangan hukum dapat memaksa platform mengubah strategi, memengaruhi pengalaman pengguna dan hadiah staking.