Kapan ETF Kripto Akan Disetujui: Linimasa Terkini dan Dampak terhadap Pasar

Tonggak Regulasi dan Proses Persetujuan Terkini

Pasar mata uang kripto telah mencatat perkembangan pesat di sektor exchange-traded fund (ETF) selama beberapa bulan terakhir. Pada semester akhir 2025, Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) mencatatkan lima ETF XRP spot dalam kategori "aktif dan pra-peluncuran", termasuk proposal dari manajer aset besar seperti Bitwise Asset Management, Franklin Templeton, 21Shares, Canary Capital, dan CoinShares. Pencatatan ini menjadi tonggak operasional krusial, menandakan bahwa seluruh infrastruktur penting—mulai dari solusi kustodian, mekanisme penyelesaian, hingga protokol kliring—telah siap untuk peluncuran.

Namun, perlu dipahami bahwa pencatatan oleh DTCC tidak berarti persetujuan regulasi formal. US Securities and Exchange Commission (SEC) tetap memegang otoritas penuh atas peluncuran ETF, dan persetujuan dari SEC adalah syarat terakhir agar produk-produk ini dapat diperdagangkan di pasar. Peran DTCC bersifat operasional, memastikan kesiapan teknis dan logistik agar perdagangan berjalan lancar setelah persetujuan regulator diperoleh.

Pada September 2025, lanskap regulasi mengalami transformasi besar ketika SEC menyetujui perubahan aturan yang memungkinkan bursa menggunakan standar pencatatan generik untuk ETF kripto spot tertentu. Inovasi regulasi ini menyederhanakan proses persetujuan dengan menetapkan kriteria standar, sehingga mengurangi waktu peninjauan dan kompleksitas pengajuan. Sebelumnya, setiap ETF kripto membutuhkan penilaian dan persetujuan khusus, yang menyebabkan kemacetan dan penundaan. Kerangka baru ini dibangun dari keberhasilan ETF Bitcoin dan Ethereum spot, yang membuktikan bahwa produk investasi kripto terregulasi mampu beroperasi dalam struktur pasar keuangan yang ada.

Setelah kemajuan regulasi tersebut, manajer aset mempercepat upaya menghadirkan ETF kripto baru ke pasar, dengan XRP dan Dogecoin menjadi target utama berikutnya. Kedua token ini merupakan aset dengan kapitalisasi pasar besar dan minat investor yang tinggi, sehingga menjadi kandidat logis untuk produk ETF yang dapat menarik arus modal signifikan.

Pengajuan Utama dan Perkiraan Jadwal

Beberapa bulan terakhir menunjukkan lonjakan strategis pengajuan ETF yang bertujuan memanfaatkan iklim regulasi yang lebih baik. Pada 7 November 2025, 21Shares mengajukan amandemen Section 8(a) untuk ETF XRP spot miliknya, memulai jendela peninjauan 20 hari di mana SEC dapat mengajukan keberatan atau meminta informasi tambahan. Dalam skema ini, jika SEC tidak melakukan intervensi dalam periode tersebut, ETF otomatis efektif—berpotensi pada akhir November 2025.

Strategi pengajuan ini menandai perubahan besar cara manajer aset menghadapi proses persetujuan. Pengajuan amandemen Section 8(a) memicu tenggat waktu yang jelas, menempatkan beban pada regulator jika ada kekhawatiran. Tanpa keberatan dari SEC, ETF bisa segera diluncurkan tanpa penundaan. Pendekatan ini semakin populer menyusul penutupan pemerintahan AS pada Oktober 2025, yang menimbulkan ketidakpastian jadwal regulasi dan mendorong penerbit mencari jalur pasar yang lebih pasti.

Bitwise dan Franklin Templeton juga mengadopsi strategi agresif dengan menghapus "delaying amendment" standar dari pernyataan pendaftaran S-1 untuk ETF XRP dan Dogecoin. Delaying amendment adalah mekanisme yang memungkinkan penerbit mengatur waktu peluncuran dengan menunda efektivitas hingga mereka siap. Dengan menghapus klausul ini, perusahaan menandakan kesiapan meluncurkan produk segera setelah mendapat persetujuan SEC, sehingga produk bisa otomatis aktif setelah masa peninjauan 20 hari kecuali regulator bertindak.

Pendekatan jalur cepat ini mencerminkan kepercayaan penerbit bahwa iklim regulasi telah matang untuk mendukung persetujuan cepat. Ini juga menunjukkan pergeseran strategi untuk mengendalikan waktu peluncuran alih-alih menunggu surat persetujuan eksplisit dari SEC tanpa batas waktu. Pencatatan ETF di registri aktif dan pra-peluncuran DTCC mempertegas bahwa seluruh persiapan operasional—dari kustodian hingga infrastruktur pembuat pasar—telah selesai dan tinggal menunggu persetujuan regulator.

Reaksi Pasar dan Implikasi Institusional

Antisipasi terhadap persetujuan ETF kripto telah memberi dampak nyata pada pasar. Contohnya, harga XRP melonjak lebih dari 8% dalam satu sesi perdagangan setelah berita pencatatan di DTCC, disertai lonjakan volume saat investor bersiap menyambut potensi arus modal dari ETF. Respons pasar ini menyoroti besarnya minat terhadap produk investasi kripto terregulasi dan ekspektasi bahwa persetujuan ETF akan mendorong partisipasi institusi lebih luas.

ETF kripto spot diperkirakan akan mendisrupsi dinamika pasar dengan menyediakan instrumen investasi yang diatur dan familiar bagi investor institusi, sekaligus menghilangkan berbagai kompleksitas operasional kepemilikan token langsung. Manajer aset tradisional, dana pensiun, dan rekening pensiun mengalami tantangan besar jika ingin menyimpan mata uang kripto secara langsung, mulai dari masalah kustodian, keamanan, ketidakpastian regulasi, hingga kerumitan akuntansi. ETF mengatasi tantangan ini dengan membungkus eksposur kripto dalam struktur investasi konvensional yang mudah diintegrasikan ke sistem manajemen portofolio yang ada.

Peluncuran ETF ini diperkirakan akan meningkatkan likuiditas pasar dengan menarik modal institusi baru yang sebelumnya menunggu di pinggir. Likuiditas yang bertambah biasanya membuat spread bid-ask lebih ketat, volatilitas harga menurun, dan penemuan harga lebih efisien—semuanya menguntungkan ekosistem kripto. Selain itu, pembuat pasar ETF dan peserta resmi akan menjaga likuiditas sepanjang waktu, membantu menstabilkan harga dan meminimalkan dampak transaksi besar.

Bagi investor individu, ETF kripto menghadirkan akses mudah melalui akun broker standar, tanpa harus repot dengan bursa kripto, private key, atau keamanan wallet. Kemudahan ini berpotensi memperluas basis investor aset digital, membawa eksposur kripto ke jutaan investor ritel yang mengutamakan kenyamanan dan perlindungan regulasi dari produk investasi tradisional.

Legitimasi yang diberikan ETF yang disetujui SEC juga dapat mempercepat adopsi institusi di sektor finansial. Jika manajer aset besar seperti Franklin Templeton dan BlackRock (yang sukses meluncurkan ETF Bitcoin) menawarkan produk kripto, ini menjadi sinyal bagi institusi konservatif bahwa aset digital telah mencapai tingkat penerimaan regulasi dan kematangan operasional yang layak dipertimbangkan. Ini dapat memicu siklus positif di mana partisipasi institusi semakin melegitimasi kelas aset tersebut, menarik lebih banyak modal dan integrasi ke keuangan arus utama.

Risiko, Ketidakpastian, dan Hal Penting yang Perlu Dipantau

Meski optimisme menyelimuti persetujuan ETF yang segera datang, sejumlah risiko dan ketidakpastian tetap ada. Pencatatan dalam registri DTCC tidak menjamin persetujuan SEC. Regulator memiliki kewenangan luas untuk menunda peluncuran, meminta pengungkapan tambahan, atau mengangkat isu manipulasi pasar, pengaturan kustodian, atau perlindungan investor kapan saja—bahkan setelah masa peninjauan 20 hari selesai.

SEC secara historis kerap memperpanjang masa peninjauan atau mengirim surat kekurangan yang menuntut revisi besar pada proposal ETF. Standar pencatatan generik baru memang memperlancar proses, tapi tidak menghilangkan hak SEC untuk menilai pengajuan satu per satu atau menetapkan syarat tambahan. Investor sebaiknya tidak berasumsi jadwal yang ada akan berjalan tanpa intervensi regulator.

Ketidakpastian lain terkait besaran dan waktu arus dana setelah ETF diluncurkan. Meski pelaku pasar memperkirakan minat institusi besar, permintaan aktual bergantung pada banyak faktor seperti kondisi pasar, posisi kompetitif antar penyedia ETF, struktur biaya, dan situasi makroekonomi. ETF Bitcoin awal mengalami variasi hasil; ada yang menarik miliaran aset, ada yang sulit berkembang. Pola serupa kemungkinan terjadi pada ETF XRP dan Dogecoin.

Infrastruktur pembuat pasar dan likuiditas juga menjadi tantangan. Operasi ETF yang efisien membutuhkan jaringan peserta resmi dan pembuat pasar yang mampu membuat dan menebus unit dengan cepat serta menjaga spread harga ETF dan aset dasar tetap sempit. Untuk aset kripto baru, membangun infrastruktur ini bisa memakan waktu, sehingga potensi error pelacakan atau masalah likuiditas bisa muncul di tahap awal perdagangan.

Investor sebaiknya memantau indikator utama yang menandai peluncuran dekat. Pengumuman resmi bursa terkait simbol ticker, tanggal peluncuran, dan venue perdagangan merupakan langkah terakhir sebelum perdagangan live. Respons SEC terhadap pengajuan Section 8(a) yang tertunda akan menjadi preseden penting bagi persetujuan ETF kripto selanjutnya, yang bisa mempercepat atau memperlambat peluncuran produk baru.

Perkembangan regulasi di luar persetujuan ETF juga layak dipantau. Perubahan klasifikasi kripto, regulasi kustodian, atau perlakuan pajak bisa berdampak besar pada operasi ETF dan permintaan investor. Selain itu, tren regulasi internasional—khususnya di Eropa dan Asia—dapat memengaruhi kebijakan AS dan dinamika pasar secara global.

Dampak Luas terhadap Adopsi Kripto dan Strategi Investasi

Jika gelombang ETF kripto spot saat ini mendapat persetujuan, dampaknya terhadap adopsi aset digital bisa sangat besar. Keberhasilan ETF XRP dan Dogecoin kemungkinan membuka jalan bagi produk serupa berbasis mata uang kripto utama lain, seperti Cardano, Solana, Polkadot, dan token lain yang berkapitalisasi besar serta memiliki ekosistem mapan. Ekspansi ini akan memberi investor lebih banyak opsi eksposur kripto dalam struktur investasi terregulasi.

Peningkatan jumlah ETF kripto dapat mempercepat integrasi aset digital ke keuangan tradisional dengan menormalkan kripto sebagai kelas aset setara saham, obligasi, dan komoditas. Saat investor institusi mengalokasikan portofolionya ke ETF kripto, aset digital akan diakui sebagai bagian permanen strategi investasi terdiversifikasi, bukan sekadar instrumen spekulatif pinggiran.

Efek arus utama ini juga mungkin mendorong inovasi produk finansial terkait, seperti ETF indeks kripto, dana kripto aktif, portofolio seimbang yang diperkaya kripto, hingga derivatif seperti opsi atas ETF kripto. Inovasi tersebut akan semakin memperdalam integrasi aset digital dalam ekosistem finansial global.

Bagi investor ritel, ketersediaan ETF kripto yang beragam akan menurunkan hambatan masuk dan mendemokratisasi akses investasi aset digital. Tanpa perlu pengetahuan teknis blockchain, manajemen wallet, atau transaksi di bursa kripto, investor bisa memperoleh eksposur melalui platform broker yang sudah dikenal dan akun investasi standar. Penyederhanaan ini berpotensi mengajak jutaan peserta baru ke pasar kripto, mendorong pertumbuhan nilai aset secara berkelanjutan.

Dari sisi strategi, investor perlu mempertimbangkan peran ETF kripto dalam portofolio. ETF memang menawarkan kemudahan dan perlindungan regulasi, tetapi juga menambah lapisan biaya dan mungkin membatasi kontrol dibandingkan kepemilikan token langsung. Investor yang ingin berpartisipasi dalam tata kelola blockchain, imbal hasil staking, atau aplikasi decentralized finance mungkin lebih cocok dengan kepemilikan langsung, sementara mereka yang mengutamakan kesederhanaan dan kepatuhan regulasi bisa memilih ETF.

Implikasi pajak ETF kripto juga berbeda dengan kepemilikan token langsung. ETF umumnya diperlakukan sebagai sekuritas untuk tujuan pajak, sehingga berpotensi menawarkan perlakuan lebih baik dibandingkan mata uang kripto yang kadang dikategorikan sebagai properti di beberapa yurisdiksi. Investor sebaiknya berkonsultasi dengan ahli pajak untuk memahami pengaruh kendaraan investasi kripto terhadap situasi pajak masing-masing.

Persiapan Menyambut Gelombang Persetujuan ETF Kripto Berikutnya

Jadwal persetujuan ETF kripto kini semakin singkat, dengan keputusan penting akan segera diumumkan. Sambil menanti keputusan akhir SEC atas aplikasi ETF XRP dan Dogecoin, investor dan pelaku pasar perlu bersiap menghadapi peluang baru di investasi aset digital.

Bagi Anda yang berminat investasi ETF kripto, kini waktu yang tepat untuk riset mendalam tentang produk yang tersedia, membandingkan struktur biaya, pengaturan kustodian, likuiditas, serta rekam jejak penerbit. Memahami perbedaan berbagai ETF sangat penting untuk keputusan investasi yang bijak saat produk diluncurkan.

Investor juga perlu merumuskan strategi investasi yang mempertimbangkan karakteristik unik aset kripto, seperti volatilitas, korelasi dengan pasar tradisional, dan sensitivitas terhadap perubahan regulasi. ETF kripto memang menawarkan akses terregulasi, tetapi tidak menghilangkan risiko inheren kelas aset ini. Penentuan posisi yang tepat, diversifikasi, dan manajemen risiko tetap kunci dalam investasi kripto yang sukses.

Seiring lanskap ETF kripto terus berkembang, tetap terinformasi tentang regulasi, tren pasar, dan peluncuran produk baru sangat penting untuk memaksimalkan peluang sekaligus mengelola risiko. Persetujuan ETF XRP dan Dogecoin bisa menjadi momen kunci dalam perkembangan pasar kripto, membuka pintu bagi adopsi institusi lebih luas dan penerimaan aset digital sebagai komponen permanen portofolio investasi modern.

FAQ

Apa itu ETF kripto? Apa keunggulannya dibanding membeli mata uang kripto langsung?

ETF kripto adalah dana yang dapat diperdagangkan, memungkinkan investor memperoleh eksposur kripto melalui pasar tradisional tanpa harus memegang aset digital secara langsung. Keunggulannya meliputi keamanan yang lebih baik（tidak perlu mengelola wallet atau private key）, kepatuhan regulasi, akses yang lebih mudah, dan risiko kustodian yang lebih rendah dibandingkan pembelian langsung.

Kapan US Securities and Exchange Commission (SEC) akan menyetujui ETF Bitcoin/Ethereum spot? Apa perkembangan terbaru?

SEC belum menyetujui ETF Bitcoin/Ethereum spot. Per Januari 2026, persetujuan masih tertunda tanpa jadwal pasti. Ekspektasi pasar memperkirakan keputusan persetujuan bisa keluar tahun ini, tergantung peninjauan regulator dan asesmen kepatuhan.

Apa dampak persetujuan ETF kripto terhadap harga Bitcoin dan Ethereum?

Persetujuan ETF kripto biasanya mendorong harga Bitcoin naik tajam, sedangkan Ethereum cenderung mencatat kenaikan lebih moderat. Persetujuan ETF meningkatkan volume perdagangan, menarik investor institusi, dan memperkuat likuiditas pasar, sehingga kedua aset berpotensi mengalami apresiasi harga berkelanjutan.

Risiko apa yang harus diperhatikan saat berinvestasi di ETF kripto?

ETF kripto menghadapi risiko volatilitas pasar dan error pelacakan. ETF mungkin tidak sepenuhnya mereplikasi kinerja aset dasar. Pertimbangkan faktor-faktor ini sebelum berinvestasi di ETF kripto.

Bagaimana status persetujuan ETF mata uang kripto di berbagai wilayah global (Amerika Serikat, Eropa, Asia)?

Per 2026, SEC AS telah menyetujui beberapa ETF Bitcoin dan Ethereum spot. Eropa memberikan persetujuan dengan kerangka regulasi berbeda di tiap negara anggota. Asia, khususnya Hong Kong, telah menyetujui ETF Bitcoin spot, mendorong adopsi institusi di kawasan tersebut.

Apa perbedaan ETF kripto, kontrak berjangka, dan produk trust?

ETF kripto secara langsung memegang mata uang kripto, sedangkan ETF berjangka melacak harga menggunakan kontrak tanpa kepemilikan fisik. Produk trust biasanya memegang aset kripto secara langsung seperti ETF spot. ETF menawarkan akses lebih luas dan biaya rendah dibanding trust, dengan ETF spot memberikan pelacakan harga lebih akurat dibanding produk berbasis futures.