Underlying Assets：定義・種類・事例

金融デリバティブの複雑さを理解するには、Underlying Assets（原資産）の概念把握が不可欠です。本記事では、Underlying Assets の定義や種類、具体例を示し、金融・投資分野に関心のある方へ体系的な解説を提供します。

金融におけるデリバティブとは

Underlying Assets を理解する前に、まずデリバティブについて押さえておく必要があります。デリバティブとは、その価値が原となる資産や指数、事業体のパフォーマンスに連動する金融商品です。主な用途は、取引・投機・ヘッジ・価格発見など多岐にわたり、代表例にオプション、先物、フォワード、スワップがあります。

Underlying Assets とは

Underlying Asset とは、デリバティブの価値の基礎となる金融商品または資産を指します。Underlying Asset の価格変動は、デリバティブ契約の価値に直接影響を与えます。オプションや先物契約は、Underlying Assets を基盤とする代表的なデリバティブです。

オプションは、買い手に特定価格で一定期間内に資産を売買できる権利（義務ではない）を与えます。対して先物契約は、将来の特定日にあらかじめ定めた価格で資産を売買する義務が発生します。

Underlying Assets の主な種類

デリバティブ契約で用いられる Underlying Assets にはさまざまな種類があります。主な例は以下の通りです。

1. 株式：企業株はオプション、先物、エクイティスワップなどで広く利用されます。
2. 債券：国債・社債は、債券オプション、先物や金利スワップの原資産となります。
3. 通貨：為替デリバティブでは通貨が原資産です。
4. cryptocurrencies：デジタル通貨は暗号資産デリバティブで活用されます。
5. 指数：市場指数は指数先物やオプションの原資産となります。
6. 実物資産：不動産やアートなどの有形資産がNFTとしてトークン化される場合もあります。
7. 上場投資信託（ETF）：ETFはETFオプションや指数デリバティブの原資産となります。

また、天候条件など従来型でない対象が特殊なデリバティブの原資産として採用された実例も存在します。

Underlying Asset の具体例

例えば、人気の暗号資産を原資産とする場合を考えます。保有者は価格下落リスクに備え、プットオプションを購入することがあります。たとえば、一定量の暗号資産を指定価格で売却できる3か月オプション契約を購入し、市場価格がその水準を下回っても売却可能とします。この手法により、価格上昇時の利益を維持しつつ、大きな損失をヘッジできます。

Underlying Asset として利用できないもの

多くの対象が原資産となり得ますが、効率的に取引できない、または価格発見の仕組みがないものは適しません。具体例は以下の通りです。

1. 個人所有物
2. 特許やブランドなどの無形資産
3. 生鮮品など腐敗しやすい商品
4. 保管や移転が困難な物品

まとめ

Underlying Assets の理解は、デリバティブや金融市場の仕組みを把握するうえで不可欠です。伝統的な株式や債券から、暗号資産といった新しい選択肢まで、原資産は複雑な金融商品の基盤を形成しています。市場の発展とともに原資産の範囲も拡大し、投資家や金融専門家にとって新たな機会と課題が生まれています。

FAQ

Underlying Asset とは具体的に？

Underlying Asset とは、デリバティブ契約の基礎となる金融商品やコモディティを指します。株式、債券、通貨、コモディティ、市場指数などが該当します。

Underlying の具体例は？

例としては、Bitcoin 先物契約の原資産となる Bitcoin や、株式オプションの株式、金先物の金などが挙げられます。

適切な Underlying Asset の選び方は？

市場動向の調査、過去の実績分析、流動性の確認、長期的な成長性の評価が重要です。ポートフォリオの分散や、投資目標・リスク許容度に合った選定が求められます。