Fed、金利を3.75%〜4.0%へ引き下げ、バランスシート縮小を一時停止

2025年10月、米連邦準備制度理事会（Federal Reserve）は金融政策を大きく転換しました。連邦公開市場委員会（FOMC）はフェデラルファンド金利を3.75%〜4.00%の範囲に引き下げることを10対2で決定し、市場の流動性逼迫と銀行準備金の減少に対応するため、0.25ポイントの利下げを実施しました。

Fedはまた、6兆6,000億ドルのバランスシート縮小（量的引き締め）を2025年12月1日に終了すると発表し、従来の予想よりも早期にQTを停止します。この二つの措置は、目先の市場不安と長期的な経済不透明感の双方に対応するものです。銀行準備金の安定化を優先しつつ、インフレ圧力が「やや高水準」で続いていることから、Fedは積極的な金融緩和には慎重な姿勢を維持しています。

市場では、12月にさらに25ベーシスポイントの利下げが行われる確率がインフレ指標次第で70%と見込まれています。Fedの慎重な政策運営は、緩やかな成長、雇用の伸び鈍化、失業率上昇といった要因と、2%インフレ目標を脅かすインフレ懸念の対立を映し出しています。暗号資産やリスク資産市場への影響は従来の金融市場を超え、ドル資金の流れやインフレ期待が2025年以降の市場ダイナミクスに大きく影響を与える見通しです。

暗号資産市場のボラティリティ急騰、10月11日に取引高4,282億ドルに到達

2025年10月11日、暗号資産市場は過去最大級のボラティリティを記録し、投資家のパニック売りが広がる中、取引高は4,282億ドルまで急増しました。この極端な市場変動で、数時間のうちに時価総額から3,700億ドル超が消失する歴史的な清算連鎖が発生しました。

この暴落の影響で市場インフラは大きく損傷し、平均ガス代が450 Gweiまで高騰しました。個人投資家は取引コストが400〜500ドルに達し、ピーク時の売買執行が非常に困難となりました。中央集権型取引所では清算額が190億ドルを突破し、ATOMやRVNなど一部のアルトコインは流動性が完全に枯渇し、一時的にほぼゼロ評価となる場面も見られました。

この事象は暗号資産エコシステムに内在するレバレッジリスクの深刻さを浮き彫りにしました。マーケットメイカーは壊滅的な損失を被り、1億ドル超のポジションが全額清算される事例も発生。主要ステーブルコインのデペグは担保価値を直ちに下落させ、連鎖的な強制清算が下落スパイラルを加速させました。今回のボラティリティ急騰は、集中型流動性プールの脆弱性と、資産の相関的な変動が、中央集権型・分散型双方の金融プラットフォームにおける取引システムをいかに急激に不安定化させるかを示しています。

Bitcoin・EthereumスポットETF、10月に純流入55億5,000万ドル・10億1,000万ドルを記録

Bitcoin・EthereumスポットETF活動分析

2025年10月、暗号資産ETF市場は月初の大幅下落後、大きな回復を見せました。米国スポットBitcoin ETFは10月を通じて55億5,000万ドルの純流入を記録し、EthereumスポットETFも10億1,000万ドルの流入を集め、機関投資家によるデジタル資産への信頼が改めて示されました。

ただし、回復の流れは月内で一様ではありませんでした。Ethereum ETFは2025年10月13日に4億2,852万ドルの大規模流出となり、投資家の慎重姿勢が鮮明になりました。さらに10月24日にはEthereumスポットETFで9,359万ドルの純流出があり、月間流入にもかかわらず売り圧力が継続しています。

Ethereumの低調な推移はBitcoinの強さと鮮明な対比となり、機関投資家は主要暗号資産へのエクスポージャーを優先している状況が示されました。この格差は、Bitcoinが技術的なサポートを維持する一方で、Ethereumは持続的な買い需要に苦戦する市場構造を反映しています。10月のデータは、ETF流入が大きな日々のボラティリティを覆い隠していることを示し、伝統的なリスクオン志向の本格的な回復には、今後の市場安定化と継続的な資金流入による裏付けが必要です。