FungibleとNon Fungibleトークンの違い

暗号資産業界は急速に進化し、とりわけNon Fungible Token（NFT）の登場と普及が目立っています。Fungible資産とNon Fungible資産の根本的な違いを理解することは、デジタル資産エコシステムに関わる全ての人にとって重要です。本記事では、NFTの文脈における「Fungible」の意味や、暗号資産分野での役割と意義を専門的に解説します。

Fungibility（代替性）とは？

Fungibilityは、資産が透明かつ標準化された価格で1対1交換できる性質を示す経済学の基本概念です。資産がFungibleとされるのは、各単位が同一であり、同じ資産の他の単位と自由に交換可能な場合です。法定通貨はこの性質の代表例であり、例えば米ドル紙幣はどれも価値や機能を損なうことなく交換できます。NFTを語る上での「Fungible」の理解は、均一性、小単位への分割性、市場での交換のしやすさという本質的特徴を把握することから始まります。

対照的に、Non Fungible資産は標準的なレートで直接交換できない一品物です。例えばレンブラントの絵画など美術品は、個々に独自の特徴や来歴、主観的価値を持ち、統一した交換レートを設定できません。Fungible資産と異なり、Non Fungibleアイテムは分割しても価値や機能を維持できません。こうした資産の評価は、市場の需要や専門家の査定、購入者の支払意思などに左右され、固定価格によるものではありません。

Fungibleな暗号資産とは？

Fungibleな暗号資産は、ブロックチェーン上でFungibilityの性質を保つデジタル資産です。これらの通貨は1対1で交換でき、小単位への分割も容易なため、各種プラットフォームや取引所でスムーズな取引が可能です。Fungible暗号資産の各単位は同種の他単位と価値が等しく、取引や流動性が確保されます。これは、各トークンが固有で唯一性を持つNFTとは明確に異なります。

暗号資産は、「コイン」「トークン」に大別されます。コインは独自ブロックチェーン上で運用され、そのエコシステムのネイティブ通貨です。例えば、BitcoinはBitcoinブロックチェーン、EthereumはEthereumネットワークの基軸通貨です。一方、トークンは既存のブロックチェーン上でスマートコントラクトによって発行され、追加機能を持ちます。Fungible暗号資産の代表例にはBitcoin（BTC）、Ethereum（ETH）、USD Coin（USDC）、Dogecoin（DOGE）などがあり、透明な市場価格で各種取引プラットフォームで自由に売買されています。

Non Fungible Token（NFT）とは？

NFTは、デジタルアイテムに希少性と所有権を担保することで、デジタル資産分野に革命をもたらしました。NFTの文脈で「Fungible」の意味を考える際、NFTはその反対概念であることが重要です。NFTはパブリックブロックチェーン上に記録される固有の識別子を持ち、所有権と真正性を不変的に証明します。クリエイターがNFTを発行すると独自のブロックチェーンアドレスが生成され、それが恒久的なデジタル証明書となります。この唯一性により、NFTは分割や標準レートでの交換ができません。

NFTの取引はFungible暗号資産とは大きく異なります。従来型の取引所による固定価格取引ではなく、NFTはOpenSeaなど専門マーケットプレイスで主に売買されます。これらのプラットフォームでは、売り手がオークションや定額販売でNFTを出品し、実物コレクション市場のような仕組みです。価値判断は買い手による主観的評価が中心で、NFTの価値は希少性、クリエイターの評価、文化的価値などに左右されます。なお、NFT購入で得られるのは通常トークン自体の所有権であり、元デジタルコンテンツの知的財産権ではありません。

NFTは多様なデジタルメディア・用途に広がっています。代表例はBored Ape Yacht ClubやCryptoPunksなどのプロフィール画像（PFP）コレクションで、文化的現象となっています。ほかにもThe Sandboxなどメタバースの仮想不動産、限定音楽ファイル、NBA Top Shotなどで流通するスポーツハイライト動画など、NFTの技術がデジタルコレクションの枠を超えて活用されています。

Fungible資産とNon Fungible資産の主な違い

Fungible資産とNon Fungible資産を区別するには、両者を定義する4つの重要なポイントを理解する必要があります。NFTの文脈で「Fungible」の意味を把握することで、投資家やトレーダーは資産タイプの識別が容易になります。

最大の違いは「唯一性」です。Non Fungible資産は再現できない特徴と個別のブロックチェーンアドレスを持ち、独自性と所有権を証明します。Fungible資産は本質的に同一・交換可能で、単位ごとの違いがありません。全てのFungibleトークンは市場で等価ですが、NFTは個別に価値が決定されます。この根本的な違いが、NFT議論における「Fungible」の意味であり、FungibleトークンはNFTのような唯一性を持ちません。

用途も大きな違いです。Fungible資産は主に交換媒体としての役割を担い、効率的な取引や価値移転を可能にします。Non Fungible資産は、金銭的機能を超え、デジタルアート鑑賞、限定コミュニティアクセス、ゲーム内アイテム、物理資産の権利表現など多様な用途に活用されます。

「分割性」も重要です。Fungible資産は、ペニーやサトシのような小単位に分割でき、細かい金額での取引ができます。Non Fungible資産は分割できず、全体としてのみ売買や譲渡が行われます。

価値決定の仕組みも異なります。Fungible資産は公的な市場価格で取引され、評価が明確です。Non Fungible資産は価格の透明性がなく、オークション、個別交渉、買い手の主観的評価などによって価値が決まります。

Semi Fungible資産は存在するか？

暗号資産エコシステムでは、FungibleとNon Fungible両方の性質を持つSemi Fungible資産が登場しています。NFTの文脈での「Fungible」の意味は、こうしたハイブリッド資産にも関連します。これらは、条件や時間（有効期限、利用イベントなど）によって、FungibleからNon Fungibleへ変化します。

実例としてコンサートチケットが挙げられます。イベント前は同じ種類のチケット同士で交換でき（Fungible）、イベント終了後は唯一の記念品となり標準交換価値がなくなる（Non Fungible）という性質です。

ブロックチェーン分野でも、開発者はSemi Fungibleトークンを活用しています。例えば、レストランのロイヤルティプログラムでは、特定の割引や特典を表すFungibleトークンを発行し、顧客が利用すると自動的にNFTへ変換され、取引の恒久的な記録となり重複利用を防ぎます。これは、配布段階でFungibleの利便性、検証段階でNFTの安全性・唯一性を両立する仕組みです。

Colored CoinはNFTと同じか？

Colored Coinは、2012年にMeni Rosenfeldが提案した、NFT登場前の暗号資産差別化技術です。これは、標準的な暗号資産に固有のメタデータやコードを付与し、他の同種コインと区別するFungible資産です。専用のウォレットでColored Coinを識別・分類し、単なる価値移転以上の用途に活用できます。

例えば、開発者が少額ビットコインに特別なコードを付与し、VIP会場のメンバー証明にすることも可能です。施設オーナーは、Colored BTCを指定ウォレットに預けた顧客にだけアクセス権を与えるなど、ブロックチェーンによる認証管理が実現できます。

Colored CoinはNFTと同じく独自メタデータや非金銭的用途を持ちますが、本質的にはFungibleな暗号資産です。この重要な違いにより、Colored Coinは暗号資産取引所で標準市場レートで交換できます。保有者がColored Bitcoinを認識せずとも、1:1のBTCレートで問題なく取引可能です。Coloredの指定は機能追加にすぎず、基本的なFungibilityは保持されており、NFTとは異なります。この例はNFT用語における「Fungible」の意味—標準化された交換性の維持—をさらに明確にします。

まとめ

FungibleトークンとNon Fungibleトークンの違いは、暗号資産エコシステムの根幹を成す概念であり、技術分類を超えて重要です。NFT文脈での「Fungible」の意味を理解することは、デジタル資産市場を的確にナビゲートする上で不可欠です。Fungible資産、特にBitcoinやEthereumなどは、市場の流動性や標準化を担保し、効率的な取引と価値移転を実現します。交換可能性、分割性、透明な価格設定によって、取引媒体として理想的です。

一方、NFTはデジタル所有権や希少性、唯一性をブロックチェーン上で実現し、デジタルアートから仮想不動産まで、クリエイターやコレクターが独自アイテムの真の所有権を持てる新たな市場を生み出しました。

Semi Fungible資産やColored Coinのような技術革新は、ブロックチェーンの進化を象徴し、FungibilityとNon Fungibilityの両利点を活かしたハイブリッド型ソリューションを生み出しています。暗号資産業界が成熟するにつれ、これらの基本概念—特にNFT議論での「Fungible」の意味—の理解は、急速に変化する市場での適切な意思決定に不可欠です。効率的な取引にはFungible暗号資産、デジタルコレクションや独自用途にはNFT、それぞれの特徴と意味を認識することが、デジタル資産分野での成功につながります。

FAQ

FungibleとNon Fungibleの違いは？

Fungibleトークンは暗号資産のように相互交換可能です。Non Fungible Token（NFT）はアートやコレクションなど、同等に交換できない唯一のデジタル資産です。

NFT1個の価格はドル換算でいくらですか？

1 NFTの価格は大きく異なります。2025年時点では、NFTは数ドルから数百万ドルまで、希少性や需要によって幅広く変動します。

NFTがNon Fungibleである理由は？

NFTは唯一無二で代替不可能なデジタル資産を表します。Fungibleトークンと異なり、各NFTにはブロックチェーン技術で守られた固有のデジタル署名があり、真正性と独自性を保証します。