ステーブルコインとは？安定性を持つ暗号通貨についての初心者向け詳細ガイド

ステーブルコインとは

ステーブルコインとは、法定通貨（米ドルなど）やコモディティ（金など）、その他の金融資産に価値を連動させて安定した価格を維持するよう設計された暗号資産です。ビットコインやイーサリアムのように価格変動が大きい暗号資産とは異なり、ステーブルコインは暗号資産の高速取引やセキュリティ、ペーパーレス送金などの利点を、日常利用に適さないボラティリティなしで提供します。

近年、ステーブルコイン市場は大きく拡大し、時価総額は2,350億ドルを突破、過去の水準を大きく上回っています。この急成長は、ステーブルコインが暗号資産エコシステム全体で重要性を高め、伝統的金融と分散型技術の橋渡しとしての可能性を示しています。

ステーブルコインの種類

ステーブルコインは、安定した価値を維持するために異なるメカニズムを採用しています。種類を理解することで、自分の目的に最適なステーブルコインを選択できます。

法定通貨担保型ステーブルコイン

もっとも一般的なのは、米ドルなどの法定通貨を裏付けとするタイプです。1:1の比率で準備金が保有され、各ステーブルコインは1単位の通貨と交換可能です。準備金は独立したカストディアンが管理し、定期監査を受けて透明性を確保します。

例: Tether (USDT)、USD Coin (USDC)、主要プラットフォーム系ステーブルコイン（BUSD）、Pax Dollar (USDP)、PayPal USD (PYUSD)

コモディティ担保型ステーブルコイン

これらは金・銀・石油などの実物資産を担保とし、市場価格に価値が連動します。保有者は裏付け資産の引き出しも可能ですが、法定通貨担保型より手続きはやや複雑です。

例: Tether Gold (XAUt)、Pax Gold (PAXG)

暗号資産担保型ステーブルコイン

他の暗号資産を担保とし、通常は価格変動リスクに備え過剰担保で発行されます。たとえば、2ドル分のEthereumで1ドル分のステーブルコインが発行される場合があります。

例: Dai (DAI)。EthereumなどをMakerDAOプロトコルで担保としています。

アルゴリズム型ステーブルコイン

担保を持たず、需要に応じて供給量を調整するアルゴリズムで価格を安定させます。価格が目標値を上回ると供給を増やし、下回れば供給を減らします。

例: Frax (FRAX)。担保とアルゴリズム調整を組み合わせたモデル。

代表的なステーブルコイン

市場は安定性や透明性に個性を持つ主要なステーブルコインが占めています。

Tether (USDT)

Tetherは時価総額1,430億ドル超で最大規模のステーブルコインです。2014年から運用され、米ドルに連動し、Ethereum・Solana・Tronなど複数の主要ブロックチェーンで流通しています。

一方で、Tetherは準備金運用に関する批判も受けてきました。2021年には米CFTCから準備金関連の誤解を招く説明で4,100万ドルの罰金を科されています。それでもUSDTは、特にアジアやヨーロッパで市場をリードしています。

USD Coin (USDC)

USDCは時価総額580億ドル超で2位。Circleが発行し、透明性と規制順守を重視。準備金は現金や米国短期国債で保有し、週次で証明を公開しています。

CircleによるUSDC初発行はいつ？ Circleは2018年9月、CoinbaseとともにCentre Consortiumの一部としてUSDCをローンチしました。当時Tether準備金への懸念が高まる中、透明性を備えた選択肢として登場し、今や最も信頼され広く使われるステーブルコインの一つです。

USDCは北米での採用が強く、安定性と透明性からDeFiで広く利用されています。

主要プラットフォーム系ステーブルコイン

大手プラットフォーム発行のステーブルコインも主要な市場セグメントです。米ドルや米国債で裏付けされ、複数ブロックチェーン間で価値を安定して保存できます。

DAI

中央集権型と異なり、DAIはMakerDAOプロトコルで創出される分散型ステーブルコインです。主にEthereumを過剰担保として米ドル連動を維持。規制圧力に強い反面、新規ユーザーには仕組みがやや複雑です。

PayPal USD (PYUSD)

PayPalがPaxosと共同で発行したPYUSDは、伝統的金融機関のステーブルコイン市場参入を象徴します。決済向けに設計され、Paxosが管理する準備金で裏付け、定期的な透明性レポートも公開しています。

Ripple USD (RLUSD)

RLUSDは、XRP Ledgerの開発元Rippleが発行した新しいステーブルコインです。市場の関心も高く、クロスボーダーや機関投資家向けに設計され、米ドル連動とRippleの決済インフラで高速・低コストの国際送金を実現します。

なお、RippleはXRPとRLUSDの両方を開発していますが、XRP自体はステーブルコインではありません。XRPは主にクロスボーダー取引の流動性提供に使われる独立したデジタル資産で、RLUSDはドル連動型のステーブルコインです。この違いは投資家・利用者にとって重要です。

ユーロ建てステーブルコイン

米ドル連動型が主流ですが、欧州市場やユーロ建てデジタル資産を好む世界のユーザーのため、複数のユーロ建てステーブルコインも登場しています。代表例：

• EURT (Tether Euro): Tetherによるユーロ建てステーブルコイン
• EURC (Euro Coin by Circle): USDC発行元によるユーロ建てステーブルコイン
• EURS (Stasis Euro): ユーロ準備金で裏付けされた初期のユーロ建てステーブルコイン
• EUROC (Euro Coin): 欧州市場で普及が進む規制準拠型ユーロ建てステーブルコイン

ユーロ建てステーブルコインは、ドル建てと同様の仕組みですが、欧州の企業や個人がユーロ取引時の為替コストを回避する手段として特に有用です。

ステーブルコインの価値維持の仕組み

ステーブルコインの安定性は、種類ごとに異なる仕組みによって支えられています。

準備資産

法定通貨担保型は発行済みコインと同価値の準備金を、銀行口座や国債など低リスク資産で保有し価値を維持します。

ペッグ機構

主流は米ドルなど法定通貨への1:1ペッグで、各ステーブルコインは常に1ドルの価値を持ちます。他にもユーロ（EURC）や金などをペッグ先とするタイプもあります。

安定維持の手法

ペッグを維持するために以下の方法が用いられます。

1. ミント・償還: 担保資産預け入れで新規発行、またはステーブルコイン償還で担保資産と交換
2. アービトラージ: 市場価格がペッグを外れた場合、割安時に買って担保資産と交換、割高時に売却して調整
3. 過剰担保: DAIのような暗号資産担保型は、受け取るステーブルコイン以上の暗号資産を預けてリスクに備えます
4. アルゴリズム供給調整: アルゴリズム型はスマートコントラクトで供給量を自動調整し、理論上は市場原理でペッグを維持します

透明性と監査

多くの発行者は、第三者会計事務所による定期証明や準備金報告を公開し、裏付け資産の十分性と信頼性を高めています。

ステーブルコインのメリット

ステーブルコインは、従来型金融やボラティリティの高い暗号資産に比べ、多様な利点を持ち、導入が拡大しています。

価格安定性

最大の利点は価格の安定です。市場下落時、トレーダーは資産を素早くステーブルコインに移し、価値を維持しつつ暗号資産市場にとどまれます。

国際送金・送金コスト削減

従来型銀行よりも早く安く国際送金が可能です。特にアフリカからの高額送金では、法定通貨ベースよりも大幅に安価です。

金融包摂

銀行サービスが不十分な地域や通貨不安定な国でも、スマートフォンでグローバル経済にアクセスできる安定的な価値保存手段を提供します。

DeFi分野での活用

多くのDeFiプロトコルの基盤となり、ボラティリティリスクなしに貸付・借入・イールドファーミングが可能。安定性から分散型取引所の流動性プールにも利用されています。

ブリッジ用途

ブリッジ型ステーブルコインは、異なるブロックチェーン間の移転を可能にします。相互運用性に特化したプラットフォームで複数ネットワーク間の資金移動が容易になり、エコシステム全体の発展に不可欠です。

インフレ対策

高インフレ国では、米ドルなどの安定通貨ペッグ型ステーブルコインが、現地通貨の価値下落から資産を守る手段として需要を集めています。アルゼンチンやトルコ、ベネズエラなどが代表例です。

リスクと課題

利点が多い一方で、ユーザーが理解しておくべきリスクや課題も存在します。

規制リスク

ステーブルコインの重要性が高まる中、規制当局の監視も強まっています。各国が金融安定・通貨政策・消費者保護などのリスク対応策を検討しています。

米国では上下両院で発行者向けの準備金・透明性要件を定める法案が進み、欧州ではMiCA規則がアルゴリズム型を事実上禁止し、その他のコインにも厳格な準備金ルールを課しています。

準備金の透明性

準備金の透明性は依然として課題です。USDCのCircleのように定期証明を公表する発行者もある一方、TetherはCFTCから誤解を招く説明で罰金を受けています。

透明性が不十分な場合、ユーザーはコインが完全に裏付けられているか確信できず、資金リスクを抱える可能性があります。

ペッグ外れリスク

過去にはペッグ外れが発生したケースもあり、2022年5月のTerraUSD (UST)崩壊は1週間で約450億ドルの市場価値が消失し、アルゴリズム型の脆弱性を示しました。

法定通貨担保型でも、市場不安や発行体の信用不安で一時的にペッグが外れる場合があります。

セキュリティ・中央集権リスク

主要ステーブルコインの多くは中央集権的組織が発行しており、カウンターパーティリスクや単一障害点が存在します。発行者の準備金管理や償還義務履行を信頼する必要があり、中央集権型ではアドレス凍結などで暗号資産本来の許可不要性が損なわれることもあります。

ステーブルコインの主な用途

個人・機関投資家ともに、日常決済から高度な金融取引まで幅広く利用されています。

トレード・投資

主要な取引所での取引ペアとして機能し、トレーダーは法定通貨に戻さずにポジションの出入りが可能です。コストと処理時間を削減し、他の暗号資産の価値基準にもなります。

投資家にとっては、市場の変動時に資金を一時的に“待避”させ、好機に迅速に再参入できます。

決済・商取引

価格が安定しているため、日常の支払いや商取引にも適しています。ビットコインやイーサリアムのような激しい価格変動がなく、購買力が維持されます。

事業者は価値毀損リスクを気にせず受け入れられ、消費者も価格変動を心配せずに支払えます。

送金・国際送金

従来の銀行や送金サービスは高コストかつ遅延が発生し、手数料も5～7％以上かかる場合があります。ステーブルコインなら、短時間かつ低コストで国際送金が可能です。

特に移民の送金ルートでは、従来手数料で受取額が大きく減るためステーブルコインの利点が際立ちます。

高インフレ地域での価値保存

インフレや為替規制のある国では、ドルペッグ型ステーブルコインへの切り替えで現地通貨の価値下落から資産を守れます。物理的なドルや海外口座は不要です。

こうした市場では、ドル建てステーブルコインがプレミアムで取引されることもあります。

DeFi分野での活用

DeFiエコシステムに不可欠で、主に以下の用途があります。

• 貸付・借入: ステーブルコインを貸し出して利息を得たり、暗号資産を担保に借入が可能
• 流動性提供: 分散型取引所で多くの主要取引ペアの半分を占める
• イールドファーミング: ステーブルコイン流動性の提供で報酬を獲得
• 合成資産の担保: 株式やコモディティなどの合成資産の担保として利用

ステーブルコイン規制

政府や金融当局がステーブルコインの役割拡大を認識し、規制環境も進化しています。

現在の規制状況

ステーブルコインの規制は国ごとに大きく異なり、明確な枠組みを持つ国もあれば慎重な国もあります。主な論点は以下の通りです。

• 金融安定リスク
• 消費者・投資家保護
• マネーロンダリング・テロ資金対策（AML/CFT）
• 通貨政策への影響
• 銀行システムへの影響

各国の規制アプローチ

米国

米国では上下両院で発行者向けの準備金・透明性・監督体制などを定める法案が進んでいます。

SECは、十分な準備金と償還権を持つ一部ステーブルコインは条件付きで証券に該当しないと表明しています。

欧州連合

欧州連合は2023年発効のMarkets in Crypto-Assets Regulation（MiCA）を導入し、アルゴリズム型を禁止、その他のコインにも第三者管理・1:1の資産裏付けと流動性維持を義務付けています。

シンガポール

シンガポール金融管理局（MAS）は、シンガポールドルまたはG10通貨ペッグの単一通貨型ステーブルコイン向けに、価値安定性・資本充実・償還・開示を重視した規制フレームワークを確定しました。

香港

香港は発行者向け規制環境を整備し、サンドボックスで事業モデルの開発・検証を規制下で支援しています。

今後の規制動向

今後は以下の方向に進むと予想されます。

1. 銀行並みの規制: 発行者への資本要件や準備金基準、定期監査の導入
2. 透明性向上: 準備金構成や運用状況の公開義務
3. 消費者保護策: 償還権や開示要件の強化
4. 既存金融システムとの連携: ライセンス取得や監督体制の確立

米国では現政権の後押しもあり、ステーブルコイン資産クラスの合法化や米ドルの覇権維持のため、規制への注目が高まっています。

ステーブルコインの購入・利用方法

初心者でも簡単に始められます。以下のステップガイドで効果的に購入・利用が可能です。

購入場所

信頼できる暗号資産取引所で、USDTやUSDCなどを複数ブロックチェーンで購入できます。用途に応じて選べます。

購入手順

1. アカウント作成: 公式サイトで登録、またはアプリをダウンロード
2. 本人確認: 法令に従いKYCを完了
3. 資産メニューへ: サイトで「資産」→「入金」、アプリは「資産」→「現物」→「入金」を選択
4. ステーブルコイン選択: 希望銘柄（例：USDT）を検索して選択
5. ネットワーク選択: ブロックチェーンネットワーク（例：ERC20、SOL、TRC20）を選択—重要：入金と出金で同じネットワークを使わないと資金を失います
6. アドレス生成: アドレスが未取得の場合は「アドレス生成」をクリック
7. 資金入金: アドレスをコピー、またはQRコードをスキャンして他プラットフォームやウォレットから送金
8. 確認待ち: ネットワーク確認後に入金が反映されます。反映時間はネットワークによって異なります

保管方法

最大限の安全性を確保するには、取引所から自己管理型ウォレットに移すのが最適です。ハードウェアウォレット（最も安全）、ソフトウェアウォレット、モバイルウォレットなどがあります。ウォレットが対応ネットワークに対応しているかを必ず確認しましょう。

重要な注意点

• ネットワーク互換性: 入出金元とも同じネットワークを利用しているか必ず確認
• 最低入金額: 一部コインは最低入金額が設定されています
• MEMO要件: EOSなど一部トークンはアドレスとMEMO両方が必要—どちらか一方が欠けると資金を失います
• コントラクトアドレス確認: 対応資産のコントラクトアドレスがプラットフォームのサポートアドレスと一致しているか確認
• ネットワーク手数料: ブロックチェーンごとに手数料が異なります
• 記録管理: 税務・個人記録のため全取引の記録を保存しましょう

まとめ

ステーブルコインはブロックチェーン技術と伝統的金融の利点を融合し、価格安定性とブロックチェーンのメリットを両立します。時価総額の増加は、暗号資産・伝統金融双方での重要性の高まりを示しています。大手金融機関も新規参入し、各国で規制枠組みの整備も進んでいます。

今後はより厳格な規制、伝統金融との統合深化、分散型オプションの拡充、用途拡大、地域ニーズに特化したバリエーションの増加が見込まれます。

規制の不透明性や透明性課題、ペッグ外れリスクは依然残るものの、ステーブルコインはデジタル経済に不可欠な存在です。種類・利点・リスク・規制を理解し活用することで、多用途なデジタル資産の価値を最大化し、リスクを抑えることができます。

FAQ

ステーブルコインとは？通常の暗号資産との違いは？

ステーブルコインは価格が安定した暗号資産で、通常は米ドルなどの法定通貨に連動します。ビットコインのような一般的な暗号資産よりも価格変動が小さく、日常取引に適しています。従来の暗号資産は主に投資用途です。

ステーブルコインはどのように価格を安定させている？仕組みは？

主に法定通貨担保（銀行準備金）、暗号資産担保（過剰担保）、アルゴリズム供給調整の3方式で安定性を保っています。いずれもドルや基軸通貨へのペッグを維持し、ボラティリティを低減します。

ステーブルコインの種類は？（法定通貨担保型・暗号資産担保型・アルゴリズム型など）

大きく分けて、法定通貨担保型（通貨準備金で裏付け）、暗号資産担保型（暗号資産で担保）、アルゴリズム型（スマートコントラクトで価格安定）の3タイプがあります。それぞれ異なる仕組みで価格安定性を実現します。

ステーブルコインのメリットとリスクは？

メリット：価格が安定、低コスト、即時送金。リスク：担保依存、規制変更、流動性集中。

主要なステーブルコインは？（USDT、USDC、DAIなど）

USDT（Tether）、USDC（USD Coin）、DAIが代表格です。USDTは流動性が最も高いものの透明性に課題があり、USDCは透明性と規制対応が強み。DAIはスマートコントラクトで暗号資産担保型の分散型ステーブルコインです。

どこでステーブルコインを買って使える？

主要な暗号資産プラットフォームでスポット取引やP2P取引で購入できます。銀行振込や電子マネー、ローカル決済手段に対応し、さまざまなDAppsやプロトコルで取引・決済・貯蓄に使えます。

ステーブルコインは法定通貨よりどんなメリットがあり、なぜドルの代わりに使うのか？

ステーブルコインはデジタル資産の利便性と法定通貨の安定性を兼ね備え、銀行制限なく24時間利用でき、送金コスト削減・即時グローバル取引が可能です。