Automated Market Makers (AMMs)

Automated Market Makers (AMMs) são uma inovação nas plataformas de negociação de criptomoedas descentralizadas, utilizando smart contracts para viabilizar trocas de tokens e movimentação de valores. Diferentemente das exchanges centralizadas, os AMMs dispensam o livro de ordens tradicional para formação de preços. Eles aplicam fórmulas matemáticas que determinam o valor dos ativos conforme as curvas de oferta e demanda.

O que é market making?

Market making é um processo essencial nas finanças convencionais, que envolve uma empresa ou pessoa atuando como intermediário entre compradores e vendedores de um ativo. O market maker garante liquidez e mantém o interesse no ativo ao fornecer preços de compra e venda. O lucro vem do spread entre esses preços e das taxas pelos serviços prestados.

O que é um automated market maker (AMM)?

AMM é um modelo de market maker operado por smart contracts. Esses contratos executam ordens de compra e venda automaticamente, conforme comandos pré-programados, eliminando intermediários. Os AMMs são comuns em exchanges descentralizadas (DEXs) e em DApps peer-to-peer em redes blockchain, operando pools de liquidez — fundos coletivos de pares de negociação — que garantem a continuidade das operações.

Como funcionam os AMMs?

AMMs funcionam de modo similar aos livros de ordens de exchanges centralizadas, mas sem contrapartes. Utilizam pools de liquidez de duas criptomoedas e algoritmos matemáticos pré-definidos para precificar ativos. A cada operação, os fundos vão para o pool correspondente e o algoritmo ajusta o preço conforme a proporção dos tokens. O sistema garante liquidez e ajusta os preços de forma automática para manter o equilíbrio.

O que é um liquidity pool?

Liquidity pool é um instrumento financeiro baseado em smart contract que viabiliza liquidez para negociações em criptomoedas. Ele permite que traders aloque seus ativos digitais ao smart contract, que executa ordens em troca de uma fração das taxas de negociação. Liquidity pools não exigem correspondência direta entre comprador e vendedor e são alimentados por usuários que recebem uma parcela de cada taxa.

Mecanismo de provisão de liquidez

O mecanismo de provisão de liquidez nos AMMs segue dois princípios: os tomadores de liquidez pagam taxas aos provedores, e a bonding curve transfere automaticamente as taxas dos tomadores para os provedores quando a liquidez é retirada do pool.

Papel dos smart contracts

Smart contracts são fundamentais nos AMMs, pois executam negociações instantâneas nos pools de liquidez sem interferências externas, garantindo operações automáticas e sem necessidade de confiança.

Mecanismos de descoberta de preços

AMMs empregam múltiplos métodos de descoberta de preços, como os sem informação prévia (Uniswap V2), os que assumem preço unitário (Curve V1) e os que usam dados externos de oráculos (DODO AMM protocol).

Cálculo do algoritmo de preço

AMMs geralmente aplicam a fórmula x * y = k, onde x e y são as quantidades dos dois ativos no pool de liquidez e k representa a liquidez total. Essa equação contribui para estabilidade de preços e minimização de slippage em todos os pools.

Exemplos de protocolos AMM

Protocolos AMM de referência incluem exchanges descentralizadas e plataformas DeFi diversas, cada uma oferecendo recursos e vantagens próprios para participantes do ecossistema de finanças descentralizadas.

Características dos AMMs

Principais características dos AMMs:

1. Descentralização: operações sem permissão e sem intermediários.
2. Uso de smart contracts: transações automatizadas e trustless.
3. Modelo não custodial: controle total dos fundos pelo usuário.
4. Segurança avançada: sistemas distribuídos mais resistentes a ataques cibernéticos.
5. Menor manipulação de preços: algoritmos rígidos mantêm valores justos dos ativos.

Vantagens e desvantagens dos AMMs

Entre os benefícios dos AMMs estão a acessibilidade para provedores de liquidez, negociações automatizadas, menor manipulação de preços e segurança ampliada. Por outro lado, apresentam desafios como complexidade para iniciantes, taxas variáveis e foco principal no setor DeFi.

AMM vs. modelo de livro de ordens

AMMs se distinguem do modelo tradicional de livro de ordens ao eliminar intermediários, incentivar provedores de liquidez e garantir uma experiência de negociação mais descentralizada. Enquanto o livro de ordens depende do pareamento de compradores e vendedores, AMMs utilizam pools de liquidez e algoritmos matemáticos para facilitar as operações.

Papel dos AMMs no DeFi

AMMs são essenciais para o DeFi, pois simplificam o acesso à liquidez, viabilizam renda passiva para provedores, mantêm ambientes de preços estáveis e promovem autocustódia, reduzindo barreiras de entrada.

Conclusão

Automated Market Makers transformaram a negociação descentralizada ao oferecer uma alternativa mais acessível, eficiente e segura em relação às exchanges convencionais. Com o avanço do setor DeFi, os AMMs tendem a ocupar posição cada vez mais relevante na evolução das finanças descentralizadas, criando oportunidades para traders e investidores.

FAQ

O que é o automated market maker?

Automated market maker (AMM) é um protocolo das exchanges descentralizadas que facilita negociações sem intervenção humana, usando smart contracts para criar pools de liquidez e definir preços de ativos por fórmulas matemáticas.

Como funciona o AMM?

AMMs utilizam pools de liquidez para viabilizar negociações diretas sem livro de ordens. Ajustam o preço dos tokens conforme o saldo do pool, com cada operação alterando a proporção dos ativos. O sistema automatizado mantém reservas de dois tokens para negociação contínua.

Quais são as desvantagens do AMM?

AMMs podem gerar slippage de preço, riscos elevados de liquidez e perdas impermanentes para provedores. Também podem ser suscetíveis a front-running e não oferecem os tipos de ordens disponíveis nas exchanges convencionais.