Limite de Perdas: Entenda os Vertical Spreads no Trading

Os vertical spreads são estratégias avançadas de negociação de opções que permitem ao investidor especular sobre a variação de preço de ativos ou proteger-se contra riscos do mercado, sempre com risco controlado. Neste artigo, explicamos o conceito dos vertical spreads, suas principais variações e como são aplicados no trading.

O que é um vertical spread?

Vertical spread é uma estratégia em opções que consiste na compra e na venda simultânea de opções da mesma classe e vencimento, porém com preços de exercício diferentes. Geralmente, traders recorrem a essa estratégia quando esperam oscilações moderadas no preço de um ativo. O vertical spread possibilita limitar a perda máxima, embora também restrinja o lucro potencial.

Tipos de vertical spread

Há dois tipos principais de vertical spreads:

1. Bull vertical spread: Estratégia adotada quando se prevê valorização do ativo. Subdivide-se em:

   • Bull call spread
   • Bull put spread

2. Bear vertical spread: Usada quando se espera desvalorização do ativo. Subdivide-se em:

   • Bear call spread
   • Bear put spread

Cada modelo de spread possui características próprias, incluindo cálculo de lucro máximo, perda máxima e ponto de equilíbrio.

Credit e debit spreads

Os vertical spreads podem gerar saldo líquido credor ou devedor na abertura:

• Debit spreads (bull call spread e bear put spread) resultam em débito líquido e são usados para compensar custos de prêmio.
• Credit spreads (bull put spread e bear call spread) têm foco maior na limitação de risco.

Em todas as situações, o prêmio recebido na venda de uma opção compensa parte do prêmio pago na compra da outra, sendo esta uma das maiores vantagens dos vertical spreads.

Exemplo de vertical spread

Para ilustrar, considere um bull call spread com uma criptomoeda popular como ativo subjacente:

Supondo que o preço atual da criptomoeda seja de US$40.000, um investidor que espera uma valorização moderada no mês seguinte pode:

1. Comprar uma call com preço de exercício de US$41.000, pagando prêmio de US$1.000.
2. Simultaneamente, vender outra call com preço de exercício de US$43.000, recebendo prêmio de US$500.

Nesse caso, o prêmio líquido pago será de US$500, o lucro máximo será de US$1.500 e a perda máxima limitada a US$500. O ponto de equilíbrio é de US$41.500.

Conclusão

Os vertical spreads oferecem alternativas para quem deseja participar de movimentos de mercado com proteção de risco. Garantem flexibilidade em diferentes cenários e são especialmente úteis em situações de leve alta ou baixa. É fundamental destacar que, apesar de limitarem as perdas, também restringem os ganhos. Como toda estratégia de trading, o sucesso no uso dos vertical spreads depende de compreensão profunda e execução criteriosa.

FAQ

O que é uma operação vertical em opções?

Operação vertical em opções consiste na compra e venda de opções do mesmo tipo e vencimento, mas com preços de exercício distintos. É uma estratégia para limitar o risco e buscar lucros com movimentos do preço do ativo subjacente.

Qual a estratégia de opções favorita de Warren Buffett?

A estratégia favorita de Warren Buffett envolve a venda de opções de venda (puts) sobre ações que deseja possuir a preços mais baixos. Assim, ele pode adquirir papéis com desconto ou lucrar com o prêmio caso o preço das ações não caia.

Qual é a posição de opções mais arriscada?

A posição considerada mais arriscada é a venda de calls descobertas (naked calls), pois pode resultar em prejuízo ilimitado caso o preço do ativo suba substancialmente.

Vertical spreads podem ser lucrativos?

Sim, vertical spreads podem gerar lucro. Eles limitam o risco e oferecem potencial de ganhos consistentes, principalmente em mercados laterais. O investidor pode se beneficiar tanto de movimentos de alta quanto de baixa, dependendo da estrutura do spread.