Tokens Não Fungíveis (NFTs) e Tokens Semi-Fungíveis (SFTs): Análise Profunda

O que são ativos fungíveis e não fungíveis?

Fungibilidade é a característica de ativos que podem ser trocados diretamente em proporção igual. Por exemplo, uma nota de um dólar tem o mesmo valor monetário, esteja ela nova ou amassada, e pode ser substituída indistintamente por qualquer outra nota de um dólar. Criptomoedas e moedas fiduciárias exemplificam ativos fungíveis.

Já a não fungibilidade está relacionada à singularidade de cada ativo digital. Tokens não fungíveis funcionam como certificados digitais exclusivos que comprovam a autoria e a propriedade de um ativo específico. Dois NFTs não podem ser trocados entre si, pois possuem diferentes níveis de raridade, características, valores e popularidade. Compreender a diferença entre tokens fungíveis e não fungíveis é essencial para interpretar o ecossistema atual de ativos digitais, sendo essa distinção a base dos diversos padrões de tokens existentes.

De forma objetiva: ativos fungíveis são intercambiáveis; ativos não fungíveis não são. Esse princípio central da diferença entre tokens fungíveis e não fungíveis permite múltiplas aplicações em blockchain e abre caminhos para modelos inovadores de representação e estrutura de propriedade de ativos.

O que são Tokens Não Fungíveis (NFTs)?

Tokens não fungíveis são ativos digitais registrados em blockchain, com assinaturas ou identidades digitais únicas que comprovam a originalidade e a posse de cada ativo. NFT pode representar obras de arte, músicas, imagens, vídeos, terrenos virtuais e itens em jogos baseados em blockchain.

NFTs não podem ser trocados entre si, mesmo quando apresentam características semelhantes ou são criados pelo mesmo artista ou desenvolvedor. Essa não intercambialidade é proposital e fundamental na arquitetura dos NFTs. Foram desenhados para proteger a propriedade intelectual dos criadores digitais, permitindo que eles obtenham retorno financeiro e mantenham controle criativo sobre suas obras. Por meio da blockchain, NFTs proporcionam aos criadores oportunidades inéditas de monetização e proteção de seus ativos digitais.

A origem dos NFTs

A trajetória dos NFTs revela uma evolução gradual do conceito acadêmico até a adoção popular:

• 2012: Meni Rosenfield propôs o conceito de "colored coins" na blockchain do Bitcoin, que serviu de base teórica para diferenciação de ativos em registros distribuídos.
• 2014: "Quantum", criado pelo artista Kevin McCoy, foi reconhecido como o primeiro NFT, registrado na blockchain Namecoin, marcando o início prático da tecnologia NFT.
• 2016: Memes da internet passaram a ser registrados como NFTs, trazendo cultura popular à propriedade blockchain.
• 2017-2020: O desenvolvimento dos NFTs migrou para a blockchain Ethereum, que oferece funcionalidades e escalabilidade superiores.
• Grande Marco: O sucesso de Cryptopunks e Cryptokitties impulsionou a adoção dos NFTs, evidenciando demanda e aplicabilidade prática.
• 2021: Obras NFT passaram a ser negociadas em casas de leilão de prestígio, com volumes expressivos, indicando reconhecimento institucional.

Essa evolução mostra como NFTs passaram de conceito acadêmico para ativos digitais que transformam diferentes setores.

Usos dos NFTs

Os NFTs ganharam destaque nos setores de games, arte e música. A tecnologia viabiliza a tokenização de praticamente qualquer ativo do mundo real em colecionáveis raros, criando novos modelos econômicos e estruturas de propriedade. Artistas preservam direitos autorais ao vender diretamente para colecionadores. Músicos utilizam NFTs para distribuir edições limitadas de álbuns ou produtos de shows. Desenvolvedores de jogos criam itens negociáveis com valor econômico real. A flexibilidade dessa tecnologia permite aplicações inovadoras em economias digitais emergentes, evidenciando as vantagens dos NFTs frente aos ativos fungíveis tradicionais.

O que são Tokens Semi-Fungíveis (SFTs)?

Tokens semi-fungíveis são uma categoria inovadora de ativos que alternam entre características fungíveis e não fungíveis, conforme condições específicas. Eles conectam as duas categorias tradicionais de tokens, agregando flexibilidade e funcionalidades avançadas para múltiplas aplicações.

Um exemplo prático: ingressos de show funcionam como tokens fungíveis durante a venda — ingressos do mesmo setor e valor podem ser trocados livremente. Após o evento, esses ingressos tornam-se ativos não fungíveis, passando a ser recordações únicas. Essa dinâmica torna os SFTs ideais para aplicações em que as propriedades do ativo mudam ao longo do tempo, mostrando como características de tokens fungíveis e não fungíveis podem coexistir.

Tokens semi-fungíveis utilizam o padrão ERC-1155 na blockchain Ethereum, que oferece estrutura padronizada para criação e gerenciamento.

Criação de Tokens Semi-Fungíveis

SFTs só podem ser registrados na blockchain Ethereum via padrão ERC-1155, resultado da integração sofisticada entre ERC-20 e ERC-721. O ERC-1155 alia a eficiência de transferências em lote dos tokens fungíveis com a identificação exclusiva dos tokens não fungíveis, permitindo gestão de ativos complexos em um único contrato inteligente. Essa abordagem reduz complexidade e melhora a eficiência operacional frente à gestão separada de contratos de tokens distintos.

Origem dos SFTs

Enjin e Horizon Games foram pioneiros no padrão ERC-1155 e criaram The Sandbox, plataforma que utiliza contratos inteligentes únicos para gerenciar tokens semi-fungíveis em ambientes de jogos. Essa inovação superou limitações de padrões anteriores e mostrou aplicações práticas dos SFTs em ecossistemas de games.

Aplicações dos SFTs

Hoje, SFTs são amplamente utilizados na indústria de games blockchain, onde sua flexibilidade se adapta à economia de itens dos jogos. Com o amadurecimento do mercado, novas aplicações surgem em setores como gestão de eventos, programas de fidelidade, rastreabilidade de cadeias de suprimentos e gestão de direitos digitais. A alternância condicional entre estados fungíveis e não fungíveis dos SFTs representa vantagens sobre padrões tradicionais de tokens.

Novo padrão: ERC-404 Token Standard

O ERC-404 é uma proposta inovadora na blockchain Ethereum para unir características de tokens fungíveis (ERC-20) com tokens não fungíveis (ERC-721). Esse padrão permite que tokens atuem como unidades intercambiáveis em determinadas condições e, em outras, funcionem como ativos exclusivos. Com essa flexibilidade, o ERC-404 possibilita modelos híbridos de ativos dinâmicos, ampliando as possibilidades de integração entre tokens fungíveis e não fungíveis.

Apesar do potencial, o ERC-404 ainda não foi submetido ao processo formal de Proposta de Melhoria do Ethereum (EIP), o que levanta questões sobre segurança, padronização e sustentabilidade. Sem aceitação formal, recomenda-se cautela na implementação de soluções baseadas nesse padrão, até que haja consenso e auditorias que assegurem confiabilidade à indústria.

Comparação: ERC-721, ERC-1155 e ERC-404

Padrão ERC-721

O ERC-721 concentra a maior parte dos NFTs nas blockchains atuais. Seu diferencial é a flexibilidade para que desenvolvedores implementem funcionalidades personalizadas. Por outro lado, executar várias transações é mais demorado e acarreta taxas de rede altas, dificultando a escalabilidade e adoção em aplicações de grande volume. Isso evidencia desafios do design dos tokens não fungíveis.

Padrão ERC-1155

Conhecido como padrão multi-token, o ERC-1155 integra funcionalidades dos padrões ERC-721 e ERC-20 em uma única estrutura. Resolve limitações de manter dois tipos de tokens separados, permitindo transações reversíveis e múltiplas operações em lote, otimizando a eficiência e reduzindo custos ao unir capacidades de tokens fungíveis e não fungíveis.

Diferenciais do ERC-404

O ERC-404 traz ideias inéditas aos padrões existentes. Tokens podem alternar dinamicamente sua identidade conforme condições pré-definidas, combinando divisibilidade e flexibilidade dos tokens fungíveis com a exclusividade dos NFTs. Isso representa avanço qualitativo no design e aplicação de tokens, redefinindo a interação entre ativos fungíveis e não fungíveis.

Tabela comparativa: NFTs x SFTs

Tokens Semi-Fungíveis e Tokenização de Ativos do Mundo Real (RWA)

Os SFTs viabilizam soluções inovadoras para tokenização de ativos do mundo real (RWA), representando componentes iniciais fungíveis que podem se transformar em formatos não fungíveis mediante condições específicas. Essa abordagem aumenta liquidez e acessibilidade de ativos tradicionalmente ilíquidos. A propriedade fracionada de ativos antes indivisíveis reduz barreiras de entrada a investidores de varejo e suporta estruturas de financiamento e investimento sofisticadas. Padrões modernos de tokens unem características fungíveis e não fungíveis para solucionar demandas financeiras reais.

O uso de SFTs na tokenização de ativos reais é especialmente promissor em mercados imobiliários, negociação de commodities e instrumentos de dívida, onde a alternância entre fases de negociação fungível e períodos de retenção não fungível produz ganhos de eficiência inexistentes em mecanismos financeiros tradicionais.

Conclusão

A tokenização de ativos está consolidando-se como tendência dominante em finanças digitais e modelos de propriedade. O ecossistema NFT está acelerando a transformação dos setores, com blockchain permitindo comprovação e registro de posse de ativos de maneira inédita. NFTs e SFTs estão redefinindo receitas e monetização de criadores digitais, artistas e desenvolvedores de games, transferindo poder e oportunidades dos intermediários para os criadores.

Enquanto surgem novos padrões e tecnologias, a diferença entre tokens fungíveis e não fungíveis evolui. NFTs conquistaram espaço em arte e colecionáveis; SFTs marcam uma fase evolutiva importante na arquitetura de tokens. Com maturidade tecnológica e novos casos de uso, os SFTs devem se expandir para setores como bilhetagem, rastreabilidade de cadeia de suprimentos, fidelidade e tokenização de ativos reais. A convergência entre padrões de token e demandas de ativos reais aponta para um futuro em que fronteiras entre ativos digitais e físicos se tornam cada vez menos perceptíveis, abrindo oportunidades inéditas em finanças, comércio e indústrias criativas.

FAQ

Qual a diferença entre token fungível e não fungível?

Tokens fungíveis são intercambiáveis e idênticos, como criptomoedas. Tokens não fungíveis (NFTs) são únicos, não intercambiáveis, e representam ativos digitais individuais — como arte ou colecionáveis — que não podem ser substituídos por outro igual.

Bitcoin é fungível ou não fungível?

Bitcoin é fungível: cada unidade é idêntica e intercambiável. Contudo, a tecnologia de ordinais permite anexar dados exclusivos a satoshis específicos, criando atributos não fungíveis.

Qual exemplo de token fungível?

Stablecoins ERC-20 do Ethereum são um exemplo clássico: intercambiáveis, cada unidade tem o mesmo valor. São amplamente utilizadas em aplicações descentralizadas e ecossistemas blockchain.

Qual a diferença entre NFT e tokens fungíveis?

Tokens fungíveis são intercambiáveis como moeda, com valor e função idênticos. NFTs são ativos digitais únicos, não intercambiáveis, que representam propriedade de itens específicos. Cada NFT possui características exclusivas e não pode ser substituído por outro.