O que é a Curve Finance? Uma análise à DEX de stablecoins da Ethereum

A Curve Finance representa um avanço relevante no sector das finanças descentralizadas, posicionando-se como a principal plataforma de troca descentralizada da Ethereum para negociação de stablecoins. Este artigo examina os princípios fundamentais da Curve Finance, os seus mecanismos operacionais, a sua tokenomics e os riscos associados.

O que é a Curve Finance?

A Curve Finance é uma bolsa descentralizada baseada na blockchain Ethereum, especialmente desenhada como um pool de liquidez descentralizado para stablecoins. Ao contrário das bolsas tradicionais com livro de ordens, a Curve Finance recorre a um modelo automated market maker (AMM) para facilitar a liquidez.

O projeto foi fundado por Michael Egorov, empreendedor experiente no universo cripto. Egorov foi também cofundador da NuCypher, protocolo de infraestrutura cripto onde desempenhou funções de Chief Technology Officer, e fundador da LoanCoin, uma rede descentralizada de crowdlending. O seu percurso académico inclui o Moscow Institute of Physics and Technology e a Swinburne University of Technology.

A plataforma destaca-se por uma interface intuitiva, exigindo apenas uma carteira Ethereum para acesso aos seus serviços. Os utilizadores podem trocar diferentes stablecoins com taxas mínimas. Embora as plataformas centralizadas liderem em volume, a Curve Finance domina o segmento de stablecoins no universo das bolsas descentralizadas.

O protocolo AMM da Curve Finance substitui os tradicionais livros de ordens por algoritmos de pricing que determinam o valor dos ativos. Assim, a negociação é feita através de pools de liquidez, sem correspondência direta entre comprador e vendedor, promovendo maior eficiência.

Como funciona a Curve Finance?

A Curve Finance funciona como um protocolo completamente descentralizado e permissionless, sob governação da Curve decentralized autonomous organization (DAO). O token nativo da plataforma é a CRV. O modelo descentralizado permite que qualquer utilizador forneça liquidez a pools, enquanto os smart contracts executam automaticamente as transações.

A infraestrutura baseada em smart contracts agrega a liquidez fornecida pela comunidade, que é recompensada pela contribuição dos seus tokens. Estes tokens suportam a execução das ordens na plataforma. Os utilizadores podem trocar entre vários tokens, incluindo stablecoins emparelhadas ou tokens wrapped com colateral subjacente.

Lançada no início de 2020, numa fase de forte crescimento do DeFi, a Curve Finance tinha como objetivo criar uma bolsa AMM com taxas reduzidas e funcionamento semelhante a uma conta-poupança eficiente em moeda fiduciária. O foco em stablecoins permite aos utilizadores reduzir a exposição à volatilidade cripto, mantendo acesso a retornos potencialmente elevados através de protocolos de lending.

Como depende inteiramente dos fornecedores de liquidez, a Curve Finance desenvolve múltiplos incentivos para atrair e reter utilizadores. A plataforma oferece taxas competitivas face a outras DEX e permite obter recompensas externas através de tokens interoperáveis. Por exemplo, DAI emprestado na Compound Finance transforma-se em cDAI, que pode ser utilizado nos pools da Curve Finance.

A integração com projetos como Yearn e Synthetix possibilita que os fornecedores de liquidez maximizem retornos, reforçando o envolvimento na plataforma. Os fornecedores de liquidez podem beneficiar de vários canais: taxas de negociação, Annual Percentage Yields (APY) elevados em depósitos de stablecoins, yield farming onde fundos não utilizados geram rendimento noutros protocolos DeFi, tokens veCRV (obtidos ao bloquear CRV para reforço do APY), e pools reforçados com incentivos adicionais à liquidez.

Tokenomics da Curve Finance (CRV)

Em agosto de 2020, a Curve Finance deu início ao seu percurso de descentralização com o lançamento da DAO e do token nativo CRV. O projeto estabeleceu um calendário de distribuição, que se mantém ativo segundo o modelo de emissão definido.

O total de 3 303 milhões de tokens distribui-se da seguinte forma: 62 % para fornecedores de liquidez da comunidade, 30 % para acionistas (equipa e investidores) com maturação de dois a quatro anos e 3 % para colaboradores, com maturação de dois anos.

O CRV confere direitos de voto aos detentores sobre diversas propostas, bem como a possibilidade de apresentarem propostas à comunidade. Qualquer utilizador com CRV bloqueado para votação pode propor alterações ao protocolo, como ajustes de taxas, criação de novos pools de liquidez ou alterações nas recompensas de yield farming.

Os CRV podem ser adquiridos por compra ou ganhos via yield farming após depósito em pools de liquidez. A oferta em circulação cresce de acordo com o calendário de emissões, representando uma fatia relevante do total máximo.

No ecossistema Curve Finance, o CRV assume múltiplas funções para além da governação: recompensa a fornecedores de liquidez, potencia rendimento e permite a queima de tokens para redução da oferta em circulação por via de smart contracts unidirecionais.

Riscos da Curve Finance

Apesar de diversas vantagens, a Curve Finance apresenta riscos intrínsecos que os utilizadores devem conhecer. A plataforma foi auditada por entidades reputadas como a Trail of Bits e a Quantstamp, sem que isso elimine totalmente os riscos.

Um risco relevante decorre da dependência da Curve Finance em relação a outros protocolos DeFi, visto que a maioria dos pools de liquidez recebe fundos de protocolos externos para gerar rendimento adicional. Dificuldades financeiras em qualquer protocolo associado podem desencadear efeitos em cadeia que impactam várias plataformas do ecossistema.

Conclusão

A Curve Finance afirmou-se como um dos automated market makers mais utilizados da Ethereum, assegurando elevados volumes de negociação de stablecoins e criptomoedas wrapped. A plataforma distingue-se por spreads reduzidos, baixa slippage e desempenha um papel infraestrutural essencial para múltiplos protocolos DeFi no universo Ethereum.

O projeto evidencia fundamentos sólidos e boas perspetivas de futuro. Contudo, como qualquer projeto cripto, envolve riscos que devem ser cuidadosamente avaliados. Ainda assim, a posição consolidada da Curve Finance, a sua liquidez consistente e ampla integração protocolar sugerem uma procura sustentada e continuidade operacional relevante num panorama DeFi em transformação.

FAQ

Para que serve a Curve Finance?

A Curve Finance é um protocolo descentralizado para negociação eficiente de stablecoins na Ethereum, recorrendo a algoritmos para garantir trocas com baixa slippage e elevada liquidez.

A Curve Finance é um bom investimento?

Sim, a Curve Finance revela-se promissora como investimento. Oferece yield farming estável, múltiplos pools de liquidez e governação por DAO, constituindo uma opção sólida no espaço DeFi.

Quem detém a Curve Finance?

A Curve Finance pertence aos seus fundadores, incluindo Michael Egorov. Opera de forma independente, sem entidade única de controlo.

Como contrair empréstimos na Curve Finance?

Para contrair um empréstimo na Curve Finance, deposite colateral e obtenha um empréstimo sobredimensionado face ao valor depositado. As taxas variam consoante a utilização do mercado de empréstimos. Utilize uma carteira ligada à plataforma.