O que é a USDC?

A USD Coin (USDC) representa uma inovação relevante no setor das criptomoedas, ao proporcionar estabilidade num mercado de ativos digitais habitualmente volátil. Ao contrário de criptomoedas como o Bitcoin e o Ethereum, que registam variações de preço acentuadas, a USDC pertence à categoria das stablecoins, desenhadas para manter um valor estável relativamente a ativos reais.

O que é a USDC?

A USD Coin (USDC) é uma stablecoin digital que mantém o valor indexado ao Dólar dos Estados Unidos na proporção de 1:1. Esta característica distingue-a das criptomoedas convencionais, já que a sua valorização foi desenhada para ser estável diariamente, com oscilações mínimas face a ativos voláteis como o Bitcoin ou o Ethereum.

A USDC surgiu de uma parceria estratégica entre duas empresas líderes em tecnologia financeira. No final da década de 2010, uma das principais plataformas de criptomoedas e a fintech Circle criaram a USDC através da joint venture Centre Consortium. Após o lançamento em 2018, a USDC conquistou rapidamente o mercado, tornando-se uma das maiores stablecoins em capitalização no ecossistema de ativos digitais.

Inicialmente, a USDC foi lançada na blockchain Ethereum, recorrendo a smart contracts—acordos digitais autoexecutáveis que aplicam automaticamente condições pré-definidas. O endereço oficial do smart contract da USDC na Ethereum é 0xa0b86991c6218b36c1d19d4a2e9eb0ce3606eb48. Embora a Ethereum continue a ser a principal rede de transações da USDC, a stablecoin expandiu-se para várias blockchains, como Solana, TRON, Polygon e Avalanche, aumentando a acessibilidade e utilidade no universo das criptomoedas.

Como funciona a USDC?

A USDC funciona com um modelo “lastreado por reservas”, que garante o seu mecanismo de estabilidade e ajuda a evitar cenários de desindexação. Este modelo assegura que cada token USDC em circulação tem o equivalente em Dólares dos Estados Unidos, ou ativos denominados em USD, retidos nas contas de reserva geridas pela Circle.

Os processos de emissão e destruição (“minting and burning”) da USDC seguem um protocolo simples, desenhado para garantir a indexação. Quando alguém compra USDC, a Circle deposita o valor equivalente em moeda fiduciária nas contas de reserva antes de criar (“emitir”) novos tokens USDC. Por outro lado, quando o investidor troca USDC por USD, a Circle destrói (“queima”) o valor correspondente de USDC, mantendo o equilíbrio entre o montante em circulação e as reservas. Este mecanismo é fundamental para evitar eventos de desindexação.

A transparência e responsabilidade são pilares do funcionamento da USDC e essenciais para mitigar riscos de desindexação. Para garantir confiança pública, a Circle implementou mecanismos de verificação. A firma de auditoria Grant Thornton fez revisões às reservas da Circle e publicou relatórios de atestação. A Circle também estabeleceu parceria com a Deloitte para auditar as reservas, reforçando a transparência. Além disso, a Circle publica atualizações regulares das reservas e comunicações oficiais à U.S. Securities and Exchange Commission (SEC), permitindo aos intervenientes acompanhar o lastro da stablecoin e reduzindo preocupações sobre desindexação.

Para que serve a USDC?

A USDC tem funções bastante diferentes das criptomoedas voláteis. Enquanto os investidores procuram Bitcoin e Ethereum para especular sobre os preços ou para valorização a longo prazo, os utilizadores da USDC valorizam a estabilidade e utilidade prática. Esta estabilidade permite várias utilizações exclusivas:

Como proteção contra inflação, a USDC oferece aos cidadãos de países com inflação ou hiperinflação uma forma de preservar o poder de compra. Embora não seja moeda oficial, a USDC facilita o acesso à exposição ao dólar sem depender de bancos tradicionais.

Nas plataformas de negociação de criptomoedas, a USDC tornou-se uma moeda base para pares de negociação e cotação de preços. A sua elevada capitalização e liquidez tornam-na eficiente para troca entre diferentes criptomoedas, permitindo conversões transparentes e diretas.

Na gestão de risco, os investidores usam frequentemente a USDC para mitigar riscos. Quando pretendem sair de posições de risco elevado, podem converter os ativos em USDC para garantir ganhos ou minimizar perdas, beneficiando do valor previsível da stablecoin, desde que se mantenha indexada.

No âmbito dos pagamentos eletrónicos, cada vez mais comerciantes aceitam USDC como método de pagamento devido à sua estabilidade. Estudos da Mastercard mostram que uma percentagem significativa de latino-americanos já utilizou stablecoins em transações diárias, enquanto operadores como a Visa continuam a desenvolver soluções de pagamento com USDC.

Nas remessas internacionais—transferências não comerciais entre migrantes e familiares—a USDC oferece uma alternativa segura e eficiente aos métodos tradicionais. Com acesso à Internet e a carteiras digitais, os utilizadores enviam pagamentos transfronteiriços de forma rápida e económica.

No setor das finanças descentralizadas (DeFi), a USDC é fundamental em várias aplicações financeiras baseadas em blockchain. Plataformas DeFi em redes como Ethereum usam USDC para reduzir a volatilidade e aumentar a liquidez. Muitas plataformas descentralizadas aceitam depósitos em USDC para negociação perpétua e utilizam-na como colateral em operações.

Vantagens e desvantagens da USDC

A USDC conquistou confiança no universo das criptomoedas, mas é importante analisar os benefícios e limitações antes de a integrar num portfólio de ativos digitais, sobretudo devido ao risco de desindexação.

As vantagens da USDC são relevantes. Em primeiro lugar, apresenta volatilidade extremamente baixa, mantendo uma relação de 1:1 com o Dólar dos Estados Unidos na maior parte da sua existência, embora a possibilidade teórica de desindexação não deva ser ignorada. Em segundo lugar, por ser uma das maiores stablecoins, oferece elevada liquidez e acessibilidade em plataformas centralizadas e descentralizadas, com volumes diários que facilitam conversões rápidas. Em terceiro lugar, é respaldada por ativos norte-americanos e empresas reguladas, com instituições sob supervisão rigorosa e práticas de reporte transparente, sendo a Circle auditada por empresas independentes. Em quarto lugar, a disponibilidade multiblockchain da USDC garante compatibilidade com várias aplicações Web3, incluindo Ethereum, Solana e Polygon.

Contudo, a USDC apresenta desafios e riscos que podem potenciar eventos de desindexação. A incerteza regulatória é relevante, já que legisladores em todo o mundo desenvolvem novas políticas para supervisionar stablecoins, podendo impor restrições à USDC. Ao contrário dos depósitos bancários, a USDC não tem proteção federal como o seguro FDIC, pois não é emitida pelo governo. Esta diferença ganha relevância com o desenvolvimento de Moedas Digitais de Banco Central (CBDC), que podem competir diretamente com a USDC. Além disso, as reservas da Circle são maioritariamente compostas por Obrigações do Tesouro e não por liquidez imediata, levantando dúvidas sobre a gestão de grandes retiradas em situações extremas—um fator que pode contribuir para a desindexação em momentos de stress de mercado. Por fim, o poder de compra da USDC depende da força do USD, tornando-se vulnerável à desvalorização do dólar.

USDC versus USDT: Qual a diferença?

Tether (USDT) é o principal rival da USDC, sendo das stablecoins lastreadas por reservas mais antigas e das maiores em capitalização e volume diário. Tal como a USDC, a USDT mantém a indexação de 1:1 com o Dólar dos Estados Unidos e opera em várias blockchains, incluindo Ethereum, TRON e Algorand. Ambas enfrentam riscos semelhantes de desindexação, mas diferem na abordagem à transparência.

A diferença principal entre as duas está nas entidades emissoras e nos respetivos quadros regulatórios. A Tether Limited, que emite USDT, é subsidiária de um conglomerado com sede em Hong Kong, fora da alçada regulatória norte-americana. Por isso, a USDT não segue os mesmos padrões dos EUA que a Circle aplica à USDC.

A transparência e verificação das reservas são outro fator diferenciador, relevante para os riscos de desindexação. Apesar da presença consolidada da USDT, subsistem dúvidas sobre as reservas da Tether Limited. Ao contrário da Circle, que publica atestados e auditorias com regularidade, a Tether tem sido alvo de escrutínio devido à falta de consistência nas atestações mensais e ausência de auditorias independentes, criando incerteza sobre os ativos que garantem cada USDT. Embora teoricamente cada USDT deva corresponder a um USD em reservas, a composição do balanço da Tether tem sido debatida. Em contraste, a Circle publica relatórios regulares e procura conformidade com as normas federais dos EUA, oferecendo maior transparência aos utilizadores da USDC e reduzindo o risco de desindexação.

Conclusão

A USD Coin (USDC) tornou-se um pilar do ecossistema moderno de criptomoedas, ao garantir estabilidade e utilidade num mercado volátil. Como stablecoin lastreada em reservas e indexada ao Dólar dos Estados Unidos, a USDC oferece aos utilizadores um ativo digital fiável para diversas aplicações, desde transações diárias e remessas internacionais a protocolos DeFi e estratégias de gestão de risco.

O sucesso da USDC resulta do seu funcionamento transparente, do apoio de empresas de referência norte-americanas e da acessibilidade em várias redes blockchain. O compromisso da Circle com auditorias, atestados de reservas e conformidade regulatória distingue a USDC dos concorrentes e reforça a confiança dos utilizadores, mitigando preocupações sobre desindexação. Contudo, é importante estar atento aos riscos, incluindo incerteza regulatória, ausência de proteção federal, exposição à volatilidade do dólar e potenciais desafios de liquidez em condições extremas de mercado, que podem originar cenários de desindexação.

À medida que o setor das criptomoedas evolui, o papel da USDC como ponte entre finanças tradicionais e ativos digitais ganha relevância. A adoção em plataformas de negociação, sistemas de pagamento e aplicações descentralizadas demonstra a procura crescente por moedas digitais estáveis, transparentes e acessíveis. Conhecer os mecanismos, aplicações, benefícios, limitações e fatores de risco permite a investidores e utilizadores tomar decisões informadas sobre a integração da USDC nas suas estratégias e planeamento financeiro. É fundamental acompanhar o lastro das reservas, a evolução regulatória e as condições de mercado para minimizar riscos de desindexação.

FAQ

Porque é que a USDC perdeu a indexação?

A USDC perdeu a indexação porque a Circle, entidade emissora, tinha reservas de 3,3 mil milhões de dólares no Silicon Valley Bank, que entrou em colapso. A confiança no lastro da USDC foi afetada, mas a desindexação foi temporária e resolvida após a Circle garantir capital adicional.

O que está mal com a USDC?

A USDC enfrentou problemas de desindexação devido à exposição significativa da Circle ao Silicon Valley Bank (SVB). Com o colapso do SVB, surgiram dúvidas sobre as reservas em dólares que sustentam a USDC, afetando temporariamente a estabilidade da indexação e evidenciando riscos na gestão das reservas.

Porque é que as stablecoins perdem a indexação?

As stablecoins perdem a indexação quando as reservas são insuficientes, falta liquidez no mercado ou diminui a confiança dos investidores. O preço desvia-se quando os desequilíbrios entre oferta e procura ultrapassam os mecanismos de estabilização, levando o ativo a negociar abaixo do valor indexado.