Panorama Global da Regulação das Criptomoedas: Principais Desenvolvimentos e Tendências Emergentes

Cazaquistão cria quadro regulatório abrangente para ativos digitais

O Cazaquistão avançou significativamente na regulação das criptomoedas ao promulgar legislação abrangente para os ativos digitais. O Presidente Kassym-Jomart Tokayev assinou recentemente duas leis centrais: "Sobre Bancos e Atividades Bancárias" e "Sobre Alterações e Aditamentos a Certos Atos Legislativos Relativos à Regulação e Desenvolvimento do Mercado Financeiro, Comunicações e Insolvência". Estas medidas visam estabelecer um quadro estruturado e transparente para a gestão de ativos digitais no país.

Esta legislação introduz um sistema de classificação avançado para ativos digitais, com três categorias principais: stablecoins, ativos respaldados por instrumentos financeiros e propriedade física, e instrumentos financeiros emitidos digitalmente. Esta organização traz clareza aos participantes do mercado e define vias regulatórias distintas para cada tipo de ativo digital. O Banco Nacional do Cazaquistão assume o papel de autoridade reguladora principal, com poderes para licenciar plataformas de troca de criptomoedas, aprovar criptoativos específicos para circulação e definir limites de negociação nas plataformas reguladas.

O quadro regulatório também aborda os Ativos Financeiros Digitais (DFA) como uma nova classe de ativos, ficando a Agência para a Regulação e Desenvolvimento do Mercado Financeiro responsável por definir requisitos para emissão, circulação e resgate. Os operadores de plataformas digitais que atuem como emissores de DFA terão de obter licença do banco central, assegurando a supervisão adequada de todos os participantes. Os DFA estarão sujeitos a requisitos semelhantes aos dos instrumentos financeiros tradicionais, incluindo protocolos rigorosos de gestão de risco, normas de divulgação de informação e medidas de proteção dos investidores.

Para criptomoedas como Bitcoin e Ether, classificadas como "ativos digitais não garantidos", o Banco Nacional do Cazaquistão irá regular e licenciar as plataformas de troca. O banco central publicará uma lista oficial de criptoativos permitidos e definirá limites e restrições às operações, protegendo os investidores e promovendo a estabilidade de mercado. Este quadro legislativo está alinhado com o objetivo do Cazaquistão de se tornar um centro regional de criptomoedas e blockchain na Ásia Central, aproveitando a experiência em mineração e os recentes avanços em pagamentos com stablecoins e fundos cotados de Bitcoin.

Índia propõe integração de moeda digital para pagamentos transfronteiriços dos BRICS

O Banco de Reserva da Índia apresentou uma proposta inovadora para integrar moedas digitais entre os países BRICS, facilitando os pagamentos transfronteiriços. Esta iniciativa representa um passo importante para reduzir a dependência dos sistemas de pagamento tradicionais e reforçar a cooperação financeira entre os membros dos BRICS. Fontes próximas do processo indicam que o banco central pediu formalmente ao governo que inclua esta proposta na agenda de uma próxima cimeira dos BRICS.

A proposta evidencia a aposta da Índia em tecnologia de moeda digital para agilizar transações internacionais e reduzir custos. Ao criar um quadro de moeda digital para pagamentos entre os BRICS, a iniciativa poderá aumentar a eficiência comercial, reduzir o tempo de liquidação e servir de alternativa aos sistemas internacionais existentes. Esta medida acompanha as tendências globais de moedas digitais de bancos centrais e digitalização financeira internacional.

Estados Unidos enfrentam desafios legislativos complexos na regulação de criptomoedas

Comissão Bancária do Senado analisa projeto de lei sobre estrutura de mercado de criptomoedas

O Senado dos EUA enfrenta desafios relevantes para avançar com legislação sobre estrutura de mercado de criptomoedas. Alex Thorn, Diretor de Investigação da Galaxy, partilhou perspetivas sobre as complexidades da próxima votação na Comissão Bancária do Senado relativa ao projeto de lei de estrutura de mercado de criptoativos. Com a composição atual do Senado (53 contra 47), o projeto enfrenta obstáculos, já que normalmente são necessários 60 votos para aprovação. Assim, seriam precisos entre 7 e 10 senadores democratas para que a legislação avance.

O projeto de lei foca aspetos essenciais da regulação de ativos digitais: classificação da DeFi segundo regras anti-branqueamento, gestão de receitas de stablecoins, proteção de desenvolvedores não custodiais e poderes da SEC para regular emissão de tokens. Se aprovado, poderá ser um catalisador para a adoção generalizada de criptomoedas, ao fornecer clareza regulatória. Caso não avance, pode gerar sentimento negativo no mercado, embora não afete substancialmente os fundamentos do setor.

Comissão de Justiça do Senado levanta preocupações sobre o Blockchain Regulatory Certainty Act

Líderes da Comissão de Justiça do Senado expressaram preocupações sobre o Blockchain Regulatory Certainty Act, defendendo que certas disposições podem fragilizar a regulação federal de transferências de dinheiro. O Presidente republicano Chuck Grassley e o senador democrata Dick Durbin destacaram a Secção 604 do projeto de lei da Comissão Bancária, destinada a proteger desenvolvedores de software de responsabilidade criminal por uso indevido dos seus produtos por terceiros. Consideram que esta disposição enfraqueceria a legislação federal sobre empresas de transferências de dinheiro não licenciadas.

Os líderes sublinharam que a sua comissão, responsável pelo Título 18 do Código dos EUA, não foi consultada nem pôde rever antecipadamente as alterações propostas. Apontaram o caso do Departamento de Justiça contra um desenvolvedor do Tornado Cash como exemplo da importância da regulação atual para responsabilizar intervenientes em transferências não licenciadas. Esta oposição representa mais um desafio ao projeto de lei e antecipa um processo legislativo mais complexo, exigindo aprovação de várias comissões.

Líderes do setor pedem diretrizes regulatórias claras

Chris Dixon, sócio-gerente da a16z crypto, salientou a necessidade urgente de regulamentos claros para desenvolvedores de criptomoedas. Nos últimos anos, ambos os principais partidos nos EUA têm colaborado com o setor para proteger a descentralização, apoiar desenvolvedores e garantir oportunidades justas para empreendedores. Os objetivos do CLARITY Act passam por estabelecer diretrizes regulatórias claras para o setor.

Dixon sublinha que, embora o diploma represente progresso, ainda não é perfeito e requer alterações antes de se tornar lei. Defende que, para os EUA manterem a liderança na construção do futuro das criptomoedas, é necessário acelerar legislação regulatória clara e abrangente. Esta posição reflete preocupações do setor quanto à incerteza regulatória e à necessidade de equilibrar inovação com proteção dos investidores.

Nigéria aumenta significativamente requisitos de capital para empresas de ativos digitais

A Comissão de Valores Mobiliários da Nigéria anunciou alterações substanciais aos requisitos regulatórios para empresas de ativos digitais. Os novos regulamentos aumentam o capital mínimo para plataformas de troca e custódia de ativos digitais para 2 mil milhões de nairas, cerca de 1,4 milhões de dólares, um valor bem acima do anterior de 500 milhões de nairas e da proposta retirada de 1 mil milhão de nairas.

Para outras categorias de prestadores de serviços de ativos digitais, os mínimos exigidos variam consoante a atividade: plataformas de emissão e tokenização de ativos reais devem assegurar pelo menos 1 mil milhão de nairas, enquanto intermediários e prestadores de serviços relacionados devem manter entre 300 milhões e 500 milhões de nairas, conforme riscos e operações.

As novas regras impõem como prazo limite o dia 30 de junho de 2027 para cumprimento dos requisitos de capital. Empresas que não cumpram poderão ver as suas licenças suspensas ou revogadas. Este reforço regulatório reflete o esforço da Nigéria para fortalecer a supervisão do setor, proteger investidores e garantir que apenas empresas sólidas e bem geridas operam no mercado. Espera-se que o aumento dos requisitos de capital consolide o setor e eleve o padrão dos serviços no ecossistema nigeriano de ativos digitais.

Adoção institucional acelera: inquérito Bitwise revela integração recorde de criptomoedas

Um inquérito abrangente da Bitwise revela aceleração na adoção de criptomoedas entre consultores financeiros, indicando integração institucional crescente dos ativos digitais. Os resultados demonstram uma tendência clara para a aceitação das criptomoedas como componente legítimo de carteira por profissionais financeiros tradicionais.

Os dados mostram que 32% dos consultores financeiros reportaram detenções de criptomoedas em carteiras de clientes recentemente, contra 22% no ano anterior, atingindo um novo máximo. 56% detêm agora criptomoedas pessoalmente, o nível mais elevado desde o início do inquérito. Entre clientes com exposição a criptomoedas, 64% alocam mais de 2% das suas carteiras a ativos digitais, face a 51% no ano anterior. Além disso, 42% dos consultores podem agora adquirir diretamente criptomoedas em contas de clientes, face a 35% no ano passado e 19% há dois anos.

O inquérito identificou temas emergentes como stablecoins e tokenização (30% de interesse), desvalorização das moedas fiduciárias (22%) e investimentos em criptomoedas relacionadas com IA (19%). Estes temas sugerem que o mercado está a evoluir para utilizações e racionalidades de investimento mais sofisticadas, para além da especulação.

Relativamente ao futuro, 65% dos consultores esperam subida do Bitcoin, 62% estão otimistas quanto ao Ethereum e 57% antecipam ganhos na Solana. 99% planeiam manter ou aumentar a exposição a criptomoedas, evidenciando confiança sustentada apesar da volatilidade.

A preferência vai para fundos de índice de criptomoedas, com 42% a favorecer produtos de índice face a fundos de ativo único em ofertas de produtos cotados. Ao investir em criptomoedas, os consultores realocam capital sobretudo de ações (43%) e liquidez (35%), sinalizando que os ativos digitais são cada vez mais vistos como alternativa estratégica. Os ETF de ações de criptomoedas mantêm-se como principal escolha, enquanto investidores de elevado património tendem a manter posições a longo prazo.

Globalmente, os resultados reforçam a tendência de passagem das criptomoedas de exposição especulativa para alocação estratégica de carteira entre consultores financeiros. Os ETF de criptomoedas à vista continuam a liderar a participação institucional, com fluxos de entrada e negociação estáveis, sem sinais de descida de mercado.

CEO da Goldman Sachs aborda impacto do CLARITY Act nos ativos digitais

David Solomon, CEO da Goldman Sachs, abordou o impacto potencial do Digital Asset Market CLARITY Act durante a conferência trimestral de resultados. Solomon referiu que muitos colaboradores estão "altamente focados" na legislação devido ao seu impacto potencial relevante nos setores de tokenização e stablecoins, considerados oportunidades emergentes nos serviços financeiros. A clareza regulatória poderá desbloquear potencial significativo nestes mercados.

Solomon salientou que, apesar dos desenvolvimentos recentes, o progresso legislativo será demorado. Ainda assim, defende que as inovações viabilizadas por uma regulação clara das criptomoedas são essenciais para o futuro das finanças. Esta posição de uma instituição de Wall Street sublinha o reconhecimento crescente de que os ativos digitais e a tecnologia blockchain representam oportunidades que exigem quadros regulatórios adequados para atingirem todo o seu potencial.

Figura do setor aponta superciclo de criptomoedas possível com políticas pro-mercado

Uma figura do setor sugeriu que um superciclo de criptomoedas pode ocorrer, antecipando que políticas pro-mercado podem privilegiar o desempenho das bolsas e impulsionar liquidez para ativos digitais. Salientando as condições atuais, sublinha que políticas de apoio às ações beneficiam também as criptomoedas, já que ambas as classes de ativos aproveitam maior liquidez e sentimento positivo dos investidores.

Acrescenta que um ambiente de valorização das ações pode gerar liquidez adicional, aumentar o apetite de risco e acelerar fluxos de capital para as criptomoedas. Este ponto destaca a crescente interligação entre mercados financeiros tradicionais e de criptomoedas, com investidores institucionais a incluir ativos digitais numa estratégia diversificada. O potencial superciclo depende de fatores como evolução regulatória, condições macroeconómicas e adoção institucional contínua.

Moldávia prepara regulação de criptomoedas sob modelo MiCA da UE

A Moldávia está prestes a aprovar a sua primeira lei abrangente de criptomoedas, alinhando a regulação com o Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) da União Europeia. Segundo o ministro das Finanças, Andrian Gavrilita, o governo trabalha com reguladores domésticos para criar um quadro legal que permita aos cidadãos deter e negociar criptomoedas, sem reconhecer os ativos digitais como meio de pagamento legal.

Em entrevista à TVR Moldova, Gavrilita afirmou que regular as criptomoedas é responsabilidade do governo e que os cidadãos terão direito à sua detenção. Proibir criptomoedas não é opção, sobretudo face ao envolvimento europeu e compromisso de alinhamento com as normas da UE.

A legislação será a primeira lei formal de criptomoedas da Moldávia, aproximando o país dos padrões da UE e aprofundando a cooperação com as instituições europeias. Segue-se à implementação total do MiCA para prestadores de serviços de criptoativos na UE, que estabelece o primeiro quadro unificado para plataformas de troca, custódia, stablecoins e emissores de tokens.

Segundo o plano, o projeto de lei será desenvolvido pelo Ministério das Finanças, Banco Nacional da Moldávia, regulador dos mercados financeiros e autoridade anti-branqueamento. Esta abordagem assegura supervisão abrangente e articulação eficiente. Embora a posse e negociação sejam legalizadas, Gavrilita reforça que as criptomoedas não serão autorizadas como meio de pagamento, mantendo a distinção entre instrumentos de investimento e meios de pagamento.

Apesar do avanço regulatório, Gavrilita alerta contra considerar criptomoedas como investimento convencional, preferindo o termo especulação. Esta postura reflete preocupações quanto à volatilidade, fraude e risco de branqueamento associados aos ativos digitais. O banco central já emitiu vários avisos, em linha com o âmbito cauteloso da legislação.

Gavrilita refere ainda que a legislação da Estónia serve de referência, destacando a sua simplicidade e clareza. A Estónia é reconhecida por um dos quadros regulatórios mais claros e progressivos da Europa para ativos digitais, sendo modelo para a região.

O projeto moldavo reflete tendência regional de legalizar a posse e negociação de criptomoedas sob supervisão rigorosa alinhada com a UE, mantendo limites nos pagamentos e risco sistémico. Se implementada, a legislação integrará a Moldávia no espaço regulado europeu, adotando cautelosamente os ativos digitais sem os reconhecer como moeda, equilibrando clareza legal, proteção dos consumidores e estabilidade financeira.

Bielorrússia cria quadro legal para "criptobancos" sob supervisão estatal

A Bielorrússia introduziu um quadro legal para os denominados "criptobancos", integrando operações de ativos digitais no sistema financeiro regulado sob supervisão estatal direta. O Presidente Alexander Lukashenko assinou o Decreto n.º 19, que define regras detalhadas para funcionamento dos criptobancos e condições de acesso ao mercado.

Segundo as regras, os criptobancos são sociedades anónimas autorizadas a combinar operações baseadas em tokens, serviços bancários tradicionais, processamento de pagamentos e serviços financeiros relacionados. O decreto integra a atividade de ativos digitais no modelo de supervisão financeira da Bielorrússia, sujeitando as operações às mesmas exigências das instituições financeiras tradicionais.

Para operar legalmente, os criptobancos devem obter estatuto de residente no Hi-Tech Park da Bielorrússia e registar-se no registo de criptobancos do Banco Nacional. Este duplo requisito garante que apenas entidades devidamente supervisionadas podem prestar serviços relacionados com criptomoedas.

Estes bancos estarão sujeitos a dupla regulação: supervisão financeira segundo as regras de instituições não bancárias e supervisão tecnológica pelo conselho do Hi-Tech Park. O governo esclarece que esta abordagem permite inovação sob controlo apertado. Os criptobancos podem oferecer produtos híbridos, mas apenas através de entidades licenciadas e aprovadas pelo Estado.

O decreto reforça a abordagem gradual e controlada da Bielorrússia à adoção de criptomoedas. O Presidente Lukashenko tem defendido regras transparentes para este mercado, apelando à inovação com forte controlo estatal. Incentivou ainda bancos locais a explorar pagamentos cripto perante sanções e maior utilização de ativos digitais em transações internacionais.

Simultaneamente, as autoridades têm combatido atividades não reguladas, bloqueando recentemente plataformas offshore de criptomoedas por infrações de publicidade, num esforço para eliminar o mercado cinzento. Com o Decreto n.º 19, a Bielorrússia assume-se como centro estatal de criptomoedas e TI financeira, permitindo apenas operações dentro de limites legais e institucionais definidos, num modelo de inovação sob supervisão e infraestruturas existentes.

Grupo KBC da Bélgica lança serviços de negociação de Bitcoin e Ethereum

O KBC Group, segundo maior banco belga, vai oferecer serviços de negociação de Bitcoin e Ethereum a clientes particulares na plataforma Bolero. Torna-se assim o primeiro banco na Bélgica a disponibilizar estes serviços, representando um marco na adoção nacional de criptomoedas. O lançamento está previsto para meados de fevereiro, sob o quadro regulatório do Markets in Crypto-Assets Regulation da UE, garantindo conformidade total com os padrões europeus.

O KBC notificou detalhadamente as autoridades reguladoras sobre os serviços de ativos de criptomoedas, reafirmando o compromisso com operações transparentes e conformidade. O serviço funcionará em modelo "apenas execução", exigindo que os clientes decidam autonomamente e realizem um teste de conhecimento e experiência em risco antes de negociar, garantindo consciência dos riscos antes da entrada no mercado.

Para mitigar riscos de fraude e branqueamento, a plataforma usará um modelo de circuito fechado, permitindo compras e vendas apenas dentro da Bolero. Não é possível transferir ativos para carteiras externas, e o banco assegurará a custódia dos ativos dos clientes. Esta abordagem equilibra a oferta de serviços cripto com elevados padrões de segurança e conformidade.

A entrada do KBC nos serviços de negociação de criptomoedas evidencia a aceitação institucional crescente dos ativos digitais, demonstrando que bancos tradicionais estão dispostos a oferecer estes produtos. Ao operar em quadros regulatórios definidos e com medidas de segurança robustas, o KBC estabelece um precedente para a entrada responsável das instituições financeiras tradicionais no mercado cripto.

Perguntas Frequentes

Quais são as diferentes atitudes regulatórias face às criptomoedas nos principais países e regiões?

Os EUA seguem abordagens variadas a nível estadual, com tendência positiva. A Europa lidera na legalização das criptomoedas. A Ásia apresenta políticas mistas: Singapura e Japão acolhem o setor, enquanto a China mantém restrições severas. O quadro regulatório continua a evoluir globalmente.

Quais as principais tendências regulatórias globais em criptomoedas em 2024?

Em 2024, a regulação global de criptoativos foca medidas rigorosas anti-branqueamento, coordenação internacional via FATF e IOSCO, e implementação do MiCAR da UE. Os principais focos são gestão de risco para prestadores de serviços, regulação de stablecoins e combate a atividades ilícitas, promovendo a inovação.

Como podem empresas ou particulares participar em atividades com criptomoedas em conformidade?

Podem participar através de plataformas de troca licenciadas, bancos que oferecem serviços cripto, plataformas OTC e corretores regulados. É fundamental assegurar conformidade com os requisitos locais e jurisdicionais para custódia e negociação de ativos.

Quais países implementaram regulamentação mais rigorosa para criptomoedas?

A UE lidera com o MiCA, o quadro regulatório mais abrangente. A China mantém medidas proibitivas. Coreia do Sul, Singapura e Reino Unido aplicam normas exigentes de licenciamento e conformidade.

Como impactam as políticas regulatórias de criptomoedas os preços de mercado e o desenvolvimento do setor?

Quadros regulatórios claros promovem estabilidade e adoção institucional, impulsionando crescimento sustentável. Políticas mais restritivas podem causar volatilidade de curto prazo. Mercados regulados atraem investimento e credibilidade, favorecendo um ecossistema mais saudável e integração nas finanças tradicionais.

O que é o MiCA (Regulamento Europeu de Mercado de Criptoativos)? Como altera o setor?

O MiCA é o quadro pioneiro da UE para criptoativos, visando proteger consumidores, garantir estabilidade financeira e incentivar inovação. Vigente entre 2024-2025, exige registo dos prestadores de serviços e cumprimento de normas rigorosas, estabelecendo o padrão global da regulação do setor.

Quais as principais entidades e regulamentos envolvidos no quadro regulatório dos EUA para criptomoedas?

O quadro regulatório dos EUA envolve SEC, CFTC, FTC, IRS, OCC e FinCEN. Principais normas incluem Bank Secrecy Act, Infrastructure Investment and Jobs Act e leis anti-branqueamento. Cumprimento obrigatório para todos os participantes.

Que desafios enfrentam os países em desenvolvimento na regulação das criptomoedas?

Os países em desenvolvimento enfrentam desafios como capacidade limitada de supervisão financeira, risco de substituição cambial, fiscalização frágil que facilita branqueamento e recursos insuficientes para monitorização tecnológica e controlo transfronteiriço.