Fed reduz as taxas para 3,75%-4,0% e suspende a redução do balanço

A decisão da Federal Reserve em outubro de 2025 assinalou uma viragem relevante na política monetária, com o Comité Federal de Mercado Aberto a votar por 10-2 a descida da taxa dos fundos federais para o intervalo de 3,75% a 4,00%. Este corte de um quarto de ponto percentual revela o esforço do banco central para estabilizar as condições do mercado monetário, numa conjuntura de restrição de liquidez e diminuição das reservas bancárias.

Também relevante foi o anúncio do Fed de terminar o quantitative tightening em 1 de dezembro de 2025, antecipando o fim do processo de redução do seu balanço de 6,6 biliões de dólares. Esta decisão dupla responde a preocupações imediatas do mercado e à incerteza económica prolongada. O Fed dá prioridade à estabilização das reservas bancárias, reconhecendo que as pressões inflacionistas continuam “relativamente elevadas”, o que justifica uma postura prudente perante uma eventual flexibilização agressiva da política.

Os participantes de mercado atribuíram uma probabilidade de 70% a novo corte de 25 pontos base em dezembro, dependente dos dados da inflação. A abordagem equilibrada do Fed reflete forças económicas opostas: crescimento moderado, desaceleração do emprego e aumento do desemprego, contrapondo preocupações inflacionistas que podem comprometer o objetivo de estabilidade em 2%. Para ativos cripto e de risco, as consequências vão além dos mercados financeiros tradicionais, uma vez que fluxos mais robustos de dólares e expectativas inflacionistas deverão influenciar as dinâmicas do mercado até ao final de 2025 e nos períodos seguintes.

Volatilidade no mercado cripto dispara com volume negociado a atingir 428,2 biliões de dólares em 11 de outubro

Em 11 de outubro de 2025, o mercado de criptomoedas registou um pico de volatilidade sem precedentes, com o volume de transações a ascender a 428,2 biliões de dólares, enquanto o pânico vendedor tomou conta dos investidores. Esta turbulência extrema gerou uma cascata de liquidações histórica, eliminando mais de 370 biliões de dólares em capitalização de mercado em poucas horas.

A severidade do crash atingiu a infraestrutura do mercado, com as taxas médias de gas a chegarem a 450 Gwei. Investidores individuais reportaram custos de transação entre 400 $ e 500 $, tornando impraticável efetuar operações durante o pico de pânico. Nas exchanges centralizadas, as liquidações ultrapassaram 19 biliões de dólares, com altcoins como ATOM e RVN a aproximarem-se de valorizações nulas devido à evaporação total da liquidez.

Esta ocorrência evidencia os riscos sistémicos de alavancagem presentes no ecossistema das criptomoedas. Market-makers registaram perdas catastróficas, com liquidação integral de posições de até 100 milhões de dólares. A desvinculação dos principais stablecoins comprometeu o valor dos colaterais, desencadeando liquidações forçadas sucessivas que agravaram a espiral descendente. O aumento da volatilidade expôs a vulnerabilidade dos pools de liquidez concentrados e demonstrou como movimentos correlacionados de ativos podem destabilizar rapidamente sistemas de negociação interligados em plataformas centralizadas e descentralizadas.

ETFs spot de Bitcoin e Ethereum registam entradas líquidas de 5,55 biliões e 1,01 bilião de dólares em outubro

Análise da atividade dos ETFs spot de Bitcoin e Ethereum

Outubro de 2025 foi um período de recuperação relevante para os mercados de ETFs de criptomoedas, após uma acentuada correção no início do mês. Os ETFs spot de Bitcoin nos Estados Unidos absorveram entradas líquidas de 5,55 biliões de dólares ao longo de outubro, enquanto os ETFs spot de Ethereum registaram 1,01 bilião de dólares, evidenciando renovada confiança institucional nos ativos digitais, apesar da volatilidade significativa do mercado.

No entanto, a recuperação foi desigual ao longo do mês. Os ETFs de Ethereum registaram saídas líquidas severas, totalizando 428,52 milhões de dólares em 13 de outubro de 2025, espelhando a cautela dos investidores em relação ao ativo secundário. Adicionalmente, em 24 de outubro, os ETFs spot de Ethereum registaram saídas líquidas de 93,59 milhões de dólares, demonstrando pressão vendedora persistente apesar das entradas mensais.

O desempenho modesto do Ethereum contrastou com a resiliência do Bitcoin, indicando que os investidores institucionais preferiram exposição à criptomoeda dominante. Esta diferença refletiu tendências de mercado mais amplas, com o Bitcoin a manter suporte técnico robusto, enquanto o Ethereum enfrentou dificuldades em sustentar o interesse comprador. Os dados de outubro mostram que as entradas nos ETFs mascaram volatilidade diária expressiva, sendo necessário confirmação do sentimento de risco tradicional através da estabilização subsequente do mercado e de fluxos positivos sustentados.