O que é um automated market maker em cripto?

Automated market makers (AMM) constituem uma inovação disruptiva no universo da negociação de criptomoedas. Estas plataformas descentralizadas utilizam smart contracts para permitir trocas de tokens e a transferência de valor, eliminando a dependência dos tradicionais livros de ordens. Em vez disso, recorrem a fórmulas matemáticas para definir o preço dos ativos, com base na interação entre oferta e procura.

O que é market making?

O market making é uma prática essencial na finança convencional, onde empresas ou indivíduos atuam como intermediários, fornecendo liquidez aos ativos e assegurando o interesse constante de compradores e vendedores. Os market makers obtêm lucros a partir do diferencial entre os spreads de compra e venda, bem como das comissões por liquidez e execução de ordens.

O que é um automated market maker (AMM)?

Um AMM é um tipo de market maker que opera com base em smart contracts em redes blockchain. Estes contratos autoexecutáveis permitem a realização de ordens de compra e venda sem necessidade de intermediários. Os AMM predominam em exchanges descentralizadas (DEX) e aplicações descentralizadas peer-to-peer (DApp), tornando-se altamente acessíveis para os utilizadores.

Como funcionam os AMM?

Os AMM funcionam através de liquidity pools, fundos para pares de ativos financiados coletivamente. Estes pools asseguram o equilíbrio dos preços recorrendo a smart contracts, que ajustam automaticamente a proporção dos ativos à medida que as operações se realizam. Em vez de livros de ordens, os AMM utilizam algoritmos matemáticos para calcular o preço dos ativos, sendo a fórmula mais habitual x * y = k.

O que é um liquidity pool?

Liquidity pools são instrumentos financeiros baseados em smart contracts que garantem liquidez para a negociação de criptomoedas. Permitem aos traders aportar os seus ativos digitais a um smart contract, que executa ordens em troca de uma parte das comissões de negociação. Este sistema elimina a necessidade de correspondência direta entre comprador e vendedor, proporcionando uma experiência de trading mais eficiente.

Mecanismo de provisão de liquidez

O mecanismo de provisão de liquidez nos AMM assenta em dois princípios fundamentais. Em primeiro lugar, os tomadores de liquidez pagam comissões aos fornecedores de liquidez pelo acesso aos ativos subjacentes. Em segundo lugar, a bonding curve transfere automaticamente essas comissões dos tomadores para os fornecedores quando a liquidez é retirada do pool.

Função dos smart contracts

Os smart contracts são essenciais para o funcionamento dos AMM, executando ordens de compra e venda instantâneas nos liquidity pools. Estes contratos são imutáveis e não podem ser modificados após serem lançados, garantindo transparência e fiabilidade em todo o processo de negociação.

Mecanismos de descoberta de preços

Os AMM recorrem a diferentes mecanismos de descoberta de preços, incluindo modelos sem conhecimento prévio, aqueles que assumem preço = 1 e outros que dependem de inputs externos de oráculos. Estes sistemas asseguram uma definição de preços precisa e justa em diversas plataformas AMM.

Cálculo do algoritmo de preços

O algoritmo de preços mais comum utilizado pelos AMM é x * y = k, em que x e y são as quantidades de dois ativos num liquidity pool, e k representa a liquidez total. Esta fórmula contribui para a estabilidade dos preços e minimiza o slippage, ajustando automaticamente as proporções dos ativos para manter o equilíbrio.

Exemplos de protocolos AMM

Entre os protocolos AMM mais reconhecidos destacam-se várias plataformas de exchange descentralizada. Estas plataformas conquistaram grande notoriedade no ecossistema de finanças descentralizadas (DeFi) graças à sua abordagem inovadora à negociação.

Características dos AMM

Os AMM apresentam várias características únicas que os distinguem das exchanges centralizadas:

1. Descentralização: Os AMM eliminam intermediários, permitindo aos utilizadores negociar diretamente através de smart contracts.
2. Utilização de smart contracts: Execução automática das operações com base em condições pré-definidas.
3. Modelo não custodial: Os utilizadores mantêm o controlo dos seus fundos, reforçando a segurança.
4. Maior segurança: A descentralização torna os AMM mais resistentes a ataques informáticos.
5. Estabilidade de preços: Algoritmos rigorosos dificultam a manipulação dos preços.

Vantagens e desvantagens dos AMM

Os AMM proporcionam múltiplas vantagens, como a facilidade de acesso para fornecedores de liquidez, trading automatizado, menor risco de manipulação de preços e maior segurança. No entanto, apresentam também algumas limitações, como a complexidade para utilizadores iniciantes, comissões dinâmicas dependentes do tráfego na rede e um enfoque primordial no mercado DeFi.

AMM vs. modelo de livro de ordens

Enquanto os modelos tradicionais de livro de ordens dependem de intermediários para gerir as ordens, os AMM possibilitam a negociação sem contrapartes. Além disso, os AMM recompensam os fornecedores de liquidez com a partilha das comissões de transação, ao contrário das exchanges centralizadas que retêm todos os ganhos.

Papel dos AMM no DeFi

Os AMM tornaram-se fundamentais no ecossistema DeFi, ao facilitar o acesso à liquidez, criar ambientes de preços estáveis e proporcionar oportunidades de rendimento passivo através da provisão de liquidez. O seu modelo não custodial e as barreiras de entrada reduzidas tornam-nos especialmente apelativos para investidores em criptomoedas.

Conclusão

Os automated market makers transformaram a negociação de criptomoedas, ao oferecerem uma alternativa descentralizada, eficiente e acessível aos modelos de exchange tradicionais. Com o contínuo desenvolvimento do setor DeFi, os AMM deverão desempenhar um papel cada vez mais relevante na evolução da negociação e provisão de liquidez de ativos digitais.

FAQ

O que é o automated market maker?

Um automated market maker (AMM) é um sistema que facilita de forma automática a negociação em exchanges descentralizadas, sem intervenção humana, recorrendo a smart contracts para manter a liquidez e a estabilidade dos preços.

Como funciona o AMM?

Os AMM recorrem a algoritmos para executar transações em exchanges descentralizadas. Funcionam 24 horas por dia, 7 dias por semana, através de smart contracts, oferecem comissões reduzidas e mantêm preços constantes pela aplicação da fórmula ‘constant product market maker’.

Como ganhar dinheiro com AMM?

Deve fornecer liquidez a pares de tokens em pools AMM. Recebe comissões sobre as operações, mas deve considerar o risco de impermanent loss devido a flutuações de preços.

Quais são os benefícios do AMM?

O AMM democratiza a negociação, reduz comissões, funciona continuamente sem intervenção humana e proporciona maior liquidez e eficiência aos mercados de criptoativos.