Limitar perdas: Explicação dos vertical spreads na negociação

Os vertical spreads constituem uma estratégia avançada na negociação de opções, permitindo aos investidores especular sobre variações de preços de ativos ou proteger-se contra riscos de mercado, com controlo rigoroso do risco. Este artigo apresenta o conceito de vertical spreads, os seus diferentes tipos e a respetiva aplicação na negociação.

O que é um vertical spread?

O vertical spread corresponde a uma estratégia de negociação de opções que envolve a compra e venda simultânea de opções da mesma categoria e data de vencimento, mas com preços de exercício distintos. Esta abordagem é normalmente utilizada por investidores que antecipam oscilações moderadas no valor de um ativo. Ao recorrer aos vertical spreads, os investidores conseguem limitar as perdas máximas, embora também fiquem com os lucros potenciais restringidos.

Tipos de vertical spreads

Existem dois tipos principais de vertical spreads:

1. Bull vertical spread: Utilizado quando o investidor prevê uma valorização do ativo. Subdivide-se em:

   • Bull call spread
   • Bull put spread

2. Bear vertical spread: Aplicado quando o investidor espera uma desvalorização do ativo. Subdivide-se em:

   • Bear call spread
   • Bear put spread

Cada tipo de spread apresenta características próprias, incluindo os cálculos de lucro máximo, perda máxima e ponto de equilíbrio.

Credit e debit spreads

Os vertical spreads podem gerar um crédito líquido ou um débito líquido na abertura:

• Debit spreads (bull call spread e bear put spread) resultam num débito líquido e são frequentemente utilizados para compensar os prémios pagos.
• Credit spreads (bull put spread e bear call spread) centram-se sobretudo na limitação do risco.

Em qualquer dos casos, o prémio recebido pela venda de uma opção compensa o prémio pago pela compra da outra, constituindo uma vantagem fundamental dos vertical spreads.

Exemplo de vertical spread

Para ilustrar o conceito, consideremos um bull call spread sobre uma criptomoeda de referência como ativo subjacente:

Supondo que o preço atual da criptomoeda é 40 000 $, um investidor que prevê uma valorização moderada ao longo do próximo mês poderá:

1. Comprar uma call com preço de exercício de 41 000 $ e pagar um prémio de 1 000 $.
2. Vender simultaneamente outra call com preço de exercício de 43 000 $ e receber um prémio de 500 $.

O resultado é um prémio líquido pago de 500 $, um lucro máximo de 1 500 $ e uma perda máxima limitada a 500 $. O ponto de equilíbrio será 41 500 $.

Conclusão

Os vertical spreads permitem aos investidores participar nos movimentos do mercado, limitando o risco. Oferecem flexibilidade em diferentes cenários de mercado e revelam-se especialmente úteis em contextos moderadamente bullish ou bearish. Contudo, importa salientar que, embora os vertical spreads limitem as perdas potenciais, também restringem os ganhos máximos. Tal como sucede com qualquer estratégia de negociação, uma compreensão aprofundada e uma aplicação rigorosa são essenciais para alcançar sucesso na utilização dos vertical spreads.

FAQ

O que é uma negociação vertical de opções?

Uma negociação vertical de opções consiste na compra e venda de opções do mesmo tipo e vencimento, mas com preços de exercício distintos. Trata-se de uma estratégia que visa limitar o risco e, potencialmente, obter ganhos com as variações do preço do ativo subjacente.

Qual é a estratégia de opções preferida de Warren Buffett?

Warren Buffett privilegia a venda de put sobre ações que pretende adquirir a um preço inferior. Deste modo, pode eventualmente comprar ações com desconto ou receber prémios caso o valor das ações não diminua.

Qual é a posição de opções mais arriscada?

A posição considerada mais arriscada é, geralmente, a venda de calls descobertas. Esta estratégia implica uma perda potencial ilimitada se o preço do ativo subjacente subir de forma acentuada.

Os vertical spreads são rentáveis?

Sim, os vertical spreads podem ser rentáveis. Proporcionam risco limitado e potencial para ganhos consistentes, sobretudo em mercados estáveis. O investidor pode beneficiar tanto de movimentos bullish como bearish, conforme a estratégia de spread utilizada.