Impermanent Loss

Impermanent loss é um conceito essencial nas finanças descentralizadas (DeFi), impactando diretamente os fornecedores de liquidez em protocolos Automated Market Maker (AMM). Este artigo analisa em detalhe o impermanent loss, desde os fatores que o originam até aos cálculos e às principais estratégias de mitigação.

Funcionamento dos Pools de Liquidez AMM

Os protocolos Automated Market Maker (AMM) utilizam pools de liquidez para facilitar a troca de tokens. Estes pools são alimentados por fornecedores de liquidez (LP), que depositam pares de ativos numa proporção pré-definida, geralmente 50/50. Em contrapartida, os LP recebem LP tokens que representam a sua participação no pool e conferem direito a uma fração das taxas de negociação.

O Que É Impermanent Loss?

Impermanent loss refere-se à possível diminuição do valor dos ativos que os LP podem sofrer ao fornecer liquidez a um protocolo AMM. Este fenómeno surge devido à volatilidade dos preços das criptomoedas e ao mecanismo dos AMM de manter uma fórmula de produto constante para os rácios dos ativos no pool.

Como Ocorre o Impermanent Loss?

O impermanent loss verifica-se quando o preço dos ativos num pool de liquidez se altera significativamente em relação ao momento do depósito. À medida que o AMM ajusta o equilíbrio dos ativos para manter a fórmula de produto constante, o valor da participação do LP pode divergir do valor inicial depositado, podendo resultar numa perda em comparação com simplesmente manter os ativos.

Cálculo do Impermanent Loss

O cálculo do impermanent loss implica comparar o valor dos ativos se fossem mantidos fora do pool com o valor dentro do pool após as alterações de preço. Recorrendo à fórmula de produto constante (x * y = k), é possível determinar como os rácios dos ativos no pool se ajustam à volatilidade dos preços e calcular o impermanent loss resultante para o LP.

Como Mitigar o Impermanent Loss?

Existem várias abordagens para mitigar o risco de impermanent loss:

1. Utilizar ferramentas de gestão de risco para limitar potenciais perdas.
2. Optar por AMM com baixo slippage para reduzir o impacto de variações de preço acentuadas.
3. Acompanhar as condições do mercado e ajustar as estratégias consoante a evolução.
4. Tirar partido de funcionalidades avançadas disponíveis em determinadas plataformas DeFi.

Impermanent Loss Nem Sempre É Permanente

Apesar da designação, o impermanent loss nem sempre é definitivo. Torna-se permanente apenas quando o LP retira os seus ativos do pool. Caso os preços dos ativos regressem aos níveis originais antes da retirada, a perda pode ser anulada. As taxas de negociação acumuladas durante o período de provisão de liquidez também podem compensar parte das perdas.

Conclusão

A compreensão do impermanent loss é indispensável para quem pretende participar na provisão de liquidez em DeFi. Embora represente um risco, uma abordagem estratégica e o acompanhamento do mercado permitem mitigar os seus efeitos. Com o desenvolvimento contínuo do ecossistema DeFi, poderão surgir novas soluções para enfrentar este desafio, tornando-o uma área de grande relevância para investigação e inovação no universo das criptomoedas.

FAQ

Qual é um exemplo de impermanent loss?

Um fornecedor de liquidez deposita 10 000 $ em ETH e USDT num pool. Se o preço do ETH duplicar, o pool reequilibra, reduzindo o número de tokens ETH. Os ativos do fornecedor passam a valer menos de 20 000 $, ilustrando o impermanent loss.

Como evitar impermanent loss?

Utilizar pares de ativos menos voláteis nos pools de liquidez. Realizar operações de forma criteriosa e proceder a reequilíbrios regulares. Considerar alternativas como single-sided staking ou yield farming.

Quão grave pode ser o impermanent loss?

O impermanent loss pode ser relevante, dependendo da volatilidade dos preços e do período de manutenção. Com uma estratégia adequada e avaliação de riscos, é possível gerir e compensar este efeito através das taxas de negociação e recompensas.

O que é impermanent loss no trading de criptomoedas?

Impermanent loss corresponde à potencial perda sofrida pelos fornecedores de liquidez em pools AMM devido à volatilidade dos preços dos criptoativos, afetando o valor dos ativos agregados no pool.