O que são Stablecoins? Guia completo para principiantes sobre criptomoedas estáveis

O que são stablecoins?

As stablecoins são uma categoria de criptomoedas criadas para manter um valor estável, associando o seu preço a ativos de reserva, como moedas fiduciárias (por exemplo, dólar americano), matérias-primas (como ouro) ou outros instrumentos financeiros. Ao contrário do Bitcoin ou do Ethereum, sujeitos a grandes oscilações de preço, as stablecoins oferecem os benefícios da tecnologia blockchain — desde transações rápidas, maior segurança e transferências internacionais — enquanto reduzem a volatilidade.

O mercado de stablecoins tem registado um crescimento acelerado, com a capitalização total a ultrapassar 235 mil milhões $, o que reflete um forte dinamismo nos últimos anos.

Tipos de stablecoins

As stablecoins recorrem a diferentes mecanismos para garantir a estabilidade do seu preço.

Stablecoins fiduciárias

As stablecoins fiduciárias são as mais comuns, estando ligadas a moedas nacionais como o dólar americano. Estas moedas mantêm reservas em moeda fiduciária numa proporção de 1:1, o que significa que cada stablecoin pode ser trocada por uma unidade da moeda subjacente.

Exemplos: Tether (USDT), USD Coin (USDC), Pax Dollar (USDP), PayPal USD (PYUSD).

Stablecoins garantidas por commodities

As stablecoins garantidas por commodities são sustentadas por ativos físicos como ouro, prata ou petróleo. O seu valor segue o preço de mercado destas matérias-primas.

Exemplos: Tether Gold (XAUt), Pax Gold (PAXG).

Stablecoins garantidas por criptomoedas

As stablecoins garantidas por criptomoedas utilizam outros criptoativos como colateral. Como os criptoativos são voláteis, estas stablecoins são normalmente sobrecolateralizadas, mantendo reservas superiores ao valor total das moedas emitidas.

Exemplos: Dai (DAI), garantida por criptomoedas como Ethereum através do protocolo MakerDAO.

Stablecoins algorítmicas

As stablecoins algorítmicas não possuem colateral. Em vez disso, utilizam algoritmos para ajustar dinamicamente a oferta em função da procura do mercado. Quando o preço supera o objetivo, o algoritmo aumenta a oferta para estabilizar o preço.

Exemplos: Frax (FRAX), que combina colateralização com gestão algorítmica da oferta.

Stablecoins mais populares

Tether (USDT)

A Tether é atualmente a maior stablecoin em termos de capitalização de mercado, com valor superior a 143 mil milhões $. Lançada em 2014, a USDT está indexada ao dólar americano e é suportada nas principais blockchains, incluindo Ethereum, Solana e Tron.

A gestão das reservas da Tether tem sido alvo de escrutínio regulatório. A empresa foi sancionada pela Comissão de Negociação de Futuros de Mercadorias dos EUA por declarações enganosas sobre as suas reservas.

USD Coin (USDC)

A USDC é a segunda maior stablecoin, com capitalização de mercado superior a 58 mil milhões $. Emitida pela Circle, a USDC aposta na transparência e no cumprimento regulatório. As suas reservas são constituídas por dinheiro e títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, com atestados semanais.

A Circle lançou a USDC em parceria com a Coinbase, oferecendo uma alternativa transparente durante o período de maior preocupação com as reservas da Tether.

Paxos USD e outras stablecoins fiduciárias

Outras stablecoins fiduciárias foram lançadas, cada uma com características próprias. Estas moedas estão indexadas ao dólar americano e são garantidas por reservas em numerário e títulos do Tesouro dos EUA, proporcionando aos utilizadores diferentes opções para armazenamento de valor estável.

DAI

A DAI distingue-se das stablecoins centralizadas; é um token descentralizado criado pelo protocolo MakerDAO. Mantém a paridade 1:1 com o dólar americano através de contratos inteligentes e sobrecolateralização com criptomoedas, principalmente Ethereum.

PayPal USD (PYUSD)

O PayPal USD (PYUSD), lançado pela PayPal em colaboração com a Paxos, marca a entrada das instituições financeiras tradicionais no universo das stablecoins. O PYUSD destina-se a pagamentos e é garantido por reservas geridas pela Paxos.

Ripple USD (RLUSD)

A RLUSD é a nova stablecoin da Ripple, criada pela empresa responsável pelo XRP Ledger. Recentemente apresentada, a RLUSD está indexada ao dólar americano e utiliza a infraestrutura de pagamentos da Ripple para transferências globais rápidas e económicas.

É importante sublinhar que o XRP não é uma stablecoin. O XRP é um ativo digital distinto, usado sobretudo para liquidez internacional, enquanto a RLUSD foi desenvolvida como stablecoin indexada ao dólar.

Stablecoins em euro

As principais stablecoins em euro incluem:

• EURT (Tether Euro): Stablecoin indexada ao euro, emitida pela Tether
• EURC (Euro Coin by Circle): Stablecoin em euro emitida pela Circle
• EURS (Stasis Euro): Uma das primeiras stablecoins em euro, garantida por reservas em euros
• EUROC (Euro Coin): Stablecoin regulada, com crescente adoção na Europa

As stablecoins em euro têm funções idênticas às suas homólogas em dólar, sendo particularmente úteis para empresas e cidadãos europeus que pretendam evitar custos de conversão ao transacionar na moeda local.

Como as stablecoins mantêm o seu valor

A estabilidade das stablecoins depende dos mecanismos de cada tipo.

Ativos de reserva

As stablecoins fiduciárias mantêm a estabilidade ao garantir reservas equivalentes ao número de moedas emitidas. Os emissores normalmente armazenam estes ativos em contas bancárias, obrigações do Tesouro ou outros instrumentos de baixo risco.

Mecanismos de indexação

O mecanismo de indexação padrão é a proporção 1:1 com uma moeda fiduciária, geralmente o dólar americano. Isto assegura que uma stablecoin equivale a um dólar. Outras podem estar indexadas a moedas como o euro ou a commodities como o ouro.

Como se mantém a estabilidade

Os emissores utilizam vários métodos para manter as stablecoins no valor de referência:

1. Emissão e resgate: Os utilizadores emitem stablecoins ao depositar valor equivalente ou resgatam moedas pelo ativo subjacente.
2. Arbitragem: Se o preço de mercado divergir da paridade, operadores compram abaixo do valor de referência para resgatar reservas ou vendem acima para obter lucro.
3. Sobrecolateralização: Sistemas garantidos por criptomoedas exigem depósitos superiores ao valor das stablecoins emitidas.
4. Ajustes algorítmicos de oferta: Stablecoins algorítmicas usam contratos inteligentes para ajustar automaticamente a oferta conforme a procura.

Transparência e auditorias

Muitos emissores de stablecoins publicam atestados regulares ou provas de reservas, frequentemente auditados por entidades independentes, para validar os ativos em reserva e reforçar a confiança no mercado.

Vantagens das stablecoins

As stablecoins apresentam diversos benefícios em relação à finança tradicional e às criptomoedas voláteis.

Estabilidade de preço em mercados voláteis

A principal vantagem das stablecoins é a estabilidade de preço relativamente às restantes criptomoedas. Em períodos de queda, os operadores podem transferir rapidamente ativos para stablecoins, protegendo o valor sem sair do universo cripto.

Transações internacionais e remessas

As stablecoins permitem pagamentos globais mais rápidos e económicos do que os sistemas bancários tradicionais. Por exemplo, uma remessa de 200 $ da África Subsariana é cerca de 60% mais barata recorrendo a stablecoins face aos métodos fiduciários convencionais.

Inclusão financeira

As stablecoins oferecem acesso à economia global a pessoas em regiões com serviços bancários limitados ou moedas instáveis. Ao fornecerem uma reserva de valor estável através de dispositivos móveis, servem populações sem conta bancária ou com acesso restrito ao sistema financeiro.

Aplicações DeFi

As stablecoins são fundamentais para muitos protocolos DeFi, viabilizando empréstimos, financiamentos e rendimentos sem o risco da volatilidade cripto.

Stablecoins de ponte

As stablecoins de ponte facilitam transferências entre diferentes blockchains. Plataformas interoperáveis permitem movimentar stablecoins entre várias redes de modo eficiente.

Proteção contra a inflação

Em países com forte inflação, stablecoins indexadas ao dólar americano ajudam os residentes a proteger as suas poupanças da desvalorização da moeda local. Isto impulsiona a adoção em mercados como Argentina, Turquia e Venezuela.

Riscos e desafios

Apesar dos benefícios, as stablecoins enfrentam riscos e desafios relevantes.

Questões regulatórias

As stablecoins suscitam grande atenção das autoridades. Reguladores em todo o mundo estão a desenvolver normas para mitigar riscos à estabilidade financeira, política monetária e proteção dos consumidores.

Nos EUA, ambas as câmaras do Congresso avançaram com legislação para stablecoins. Na Europa, o regulamento MiCA proíbe stablecoins algorítmicas e define requisitos rigorosos de reservas para as restantes.

Problemas de transparência das reservas

A transparência das reservas é uma preocupação permanente. Emissores como a Circle (USDC) publicam atestados regulares, enquanto outros enfrentam críticas e ações regulatórias por opacidade ou divulgação enganosa das reservas.

Riscos de perda de paridade

As stablecoins podem ocasionalmente perder a paridade com o ativo subjacente. O caso mais mediático foi o colapso da TerraUSD (UST) em maio de 2022, que eliminou cerca de 45 mil milhões $ em valor de mercado numa semana.

Inclusivamente as stablecoins fiduciárias podem perder temporariamente a paridade em situações de stress de mercado ou dúvidas sobre a solvência do emissor.

Riscos de segurança e centralização

As principais stablecoins são emitidas por entidades centralizadas, o que implica riscos de contraparte e pontos únicos de falha. Os utilizadores dependem da gestão responsável das reservas e do cumprimento dos resgates. Stablecoins centralizadas podem ainda sofrer bloqueios ou congelamento de endereços.

Utilizações das stablecoins

As stablecoins são amplamente usadas tanto por particulares como por instituições.

Negociação e investimento

As stablecoins são pares de referência nas bolsas de criptomoedas, permitindo aos operadores gerir posições sem conversão para moeda fiduciária.

Para investidores, as stablecoins viabilizam a manutenção de fundos em períodos de volatilidade, sem abandonar o ecossistema cripto.

Pagamentos e comércio

A estabilidade das stablecoins torna-as ideais para transações quotidianas. Ao contrário de Bitcoin ou Ethereum, as oscilações de preço não afetam o valor das transações, permitindo aos comerciantes aceitar pagamentos sem receio de desvalorização.

As empresas beneficiam ao aceitar pagamentos em stablecoins, sabendo que o valor recebido se mantém estável.

Remessas e transferências internacionais

Os pagamentos internacionais tradicionais via bancos são lentos e caros, podendo demorar vários dias e envolver taxas de 5 a 7% ou superiores. As stablecoins permitem transferências globais praticamente instantâneas e com custos mínimos.

Esta solução é particularmente relevante para trabalhadores migrantes que enviam dinheiro para os seus países de origem.

Reserva de valor em regiões de elevada inflação

Em países com inflação elevada ou restrições cambiais, as stablecoins permitem aos cidadãos proteger o poder de compra. Ao converter moeda local em stablecoins indexadas ao dólar, é possível salvaguardar poupanças contra a desvalorização.

Aplicações DeFi

As stablecoins são estruturais no ecossistema de finanças descentralizadas, viabilizando:

• Empréstimos e financiamentos: Plataformas permitem emprestar stablecoins para obter juros ou contrair empréstimos com garantia em criptoativos
• Provisão de liquidez: As stablecoins compõem metade dos pares de negociação mais relevantes em bolsas descentralizadas
• Yield farming: Os utilizadores obtêm rendimentos ao fornecer liquidez em stablecoins a múltiplos protocolos
• Ativos sintéticos: As stablecoins servem de colateral para versões sintéticas de ações, commodities e outros ativos

Regulação das stablecoins

O contexto regulatório das stablecoins está em constante evolução, à medida que governos e entidades financeiras reconhecem o seu papel crescente na economia global.

Panorama regulatório

A regulação das stablecoins varia consoante a jurisdição, sendo os principais temas:

• Risco para a estabilidade financeira
• Proteção de consumidores e investidores
• Conformidade AML/CFT
• Impacto na política monetária
• Possível disrupção dos sistemas bancários

Abordagens regulatórias regionais

Estados Unidos

Ambas as câmaras do Congresso avançaram com legislação para stablecoins, com o objetivo de definir padrões para emissores, incluindo requisitos de reservas, transparência e supervisão.

A SEC refere que determinadas stablecoins, com reservas adequadas e direitos de resgate, podem não ser consideradas valores mobiliários em circunstâncias específicas.

União Europeia

Em 2023, a UE aprovou o regulamento MiCA, que proíbe stablecoins algorítmicas e exige que as restantes mantenham ativos em entidades terceiras.

Singapura

A Autoridade Monetária de Singapura (MAS) finalizou as normas para stablecoins de moeda única indexadas ao dólar de Singapura ou a moedas do G10.

Hong Kong

Hong Kong introduziu um quadro regulatório para emissores de stablecoins e lançou um sandbox para inovação e testes no setor.

Perspetivas regulatórias

As tendências apontam para:

1. Supervisão ao nível bancário dos emissores, incluindo requisitos de capital, reservas e auditorias
2. Mais transparência na gestão das reservas
3. Reforço da proteção ao consumidor com garantias de resgate e divulgação de informação
4. Integração nos sistemas financeiros através de licenciamento e supervisão regulatória

Como comprar e utilizar stablecoins

Onde comprar stablecoins

É possível adquirir stablecoins como USDT e USDC nas principais plataformas de negociação de criptomoedas, com suporte para diferentes blockchains.

Processo de compra passo a passo

1. Criar conta: Registe-se numa plataforma de confiança ou descarregue a respetiva app
2. Concluir verificação: Realize o KYC conforme exigido
3. Aceder a ativos: No site, clique em "Ativos" e depois "Depósito", ou na app, selecione "Ativos" > "Spot" > "Depósito"
4. Selecionar stablecoin: Procure e escolha a stablecoin pretendida (exemplo: USDT)
5. Escolher rede correta: Selecione a blockchain (exemplo: ERC20, SOL, TRC20) — utilize sempre a mesma rede para depósitos e levantamentos
6. Gerar endereço: Se não tiver endereço de depósito, clique em "Gerar endereço"
7. Depositar fundos: Copie o endereço ou leia o QR code para transferir fundos a partir de outra plataforma ou carteira
8. Aguardar confirmação: O depósito será creditado após confirmação na blockchain

Opções de armazenamento de stablecoins

Para maior segurança, transfira as stablecoins para uma carteira de autocustódia, seja hardware, software ou app móvel.

Considerações importantes

• Verifique a compatibilidade de rede: Confirme que as plataformas de envio e receção utilizam a mesma rede
• Depósito mínimo: Algumas stablecoins exigem valor mínimo para depósito
• Requisitos de MEMO: Certos tokens requerem endereço e MEMO
• Verifique o endereço de contrato: Assegure que o endereço de contrato do ativo corresponde ao da plataforma
• Comissões de rede: Os custos de transação variam conforme a blockchain
• Registo de operações: Mantenha registo das transações para fins fiscais e contabilísticos

Conclusão

As stablecoins aproximam a tecnologia blockchain da finança tradicional, proporcionando estabilidade de preço juntamente com as vantagens do ecossistema cripto. Com uma capitalização de mercado de 235 mil milhões $, são essenciais tanto no setor cripto como nos sistemas financeiros convencionais. Grandes instituições como PayPal, Bank of America e Stripe já estão envolvidas no setor, enquanto os governos reforçam a regulação.

Perspetiva-se que as stablecoins venham a enfrentar maior escrutínio regulatório, integração crescente com sistemas financeiros, novas soluções descentralizadas, mais usos e abordagens adaptadas a cada região.

Apesar dos desafios — como incerteza regulatória, falta de transparência e risco de desvalorização — as stablecoins são hoje fundamentais para a economia digital. Ao conhecer os diferentes tipos, vantagens, riscos e regras, os utilizadores podem tirar o máximo partido destes ativos versáteis.

FAQ

O que são stablecoins e em que diferem de criptomoedas como Bitcoin e Ethereum?

Stablecoins são criptomoedas indexadas a moedas tradicionais (como o dólar americano) ou outros ativos. Ao contrário de Bitcoin e Ethereum, que apresentam elevada volatilidade, as stablecoins mantêm o valor próximo de 1 $. Foram concebidas para pagamentos, poupança e transferências — não para especulação — e são garantidas por reservas reais de ativos.

Como as stablecoins mantêm a estabilidade de preço? Quais são os principais mecanismos de estabilidade?

As stablecoins recorrem a três mecanismos principais: stablecoins fiduciárias são suportadas por reservas de numerário numa proporção de 1:1; stablecoins garantidas por criptoativos são sobrecolateralizadas; stablecoins algorítmicas utilizam contratos inteligentes para ajustar a oferta. Estes métodos mantêm os preços próximos de 1 $.

Quais os principais tipos de stablecoins? O que são USDT, USDC e DAI?

As stablecoins dividem-se em três tipos: USDT é a stablecoin indexada ao dólar da Tether, com maior volume de negociação; USDC, emitida por Coinbase e Circle, opera sob regulação norte-americana e oferece mais transparência; DAI é a stablecoin algorítmica da MakerDAO, que recorre a contratos inteligentes para estabilizar o preço.

Como posso comprar e utilizar stablecoins?

Escolha uma plataforma de criptomoedas, indique o montante pretendido e confirme a transação. As stablecoins serão creditadas na sua conta e podem ser usadas para negociar, transferir ou armazenar valor sem oscilações de preço.

Quais são os principais usos e vantagens das stablecoins?

As stablecoins são utilizadas para negociação de ativos digitais, pagamentos internacionais e troca entre criptomoedas. O principal benefício é a estabilidade de preço, permitindo evitar volatilidade e armazenar valor de forma fiável.

Que riscos devem ser considerados ao deter stablecoins?

O principal risco é a possível desvalorização, sobretudo em situações extremas de mercado. Nas stablecoins fiduciárias, os juros de dívida de curto prazo revertem para os emissores, limitando o retorno dos investidores. Além disso, é importante considerar o risco de crédito do emissor e a volatilidade do mercado.

Como se comparam as stablecoins às moedas fiduciárias (como o dólar americano)?

As stablecoins permitem transferências mais rápidas, maior transparência e acessibilidade global em relação à moeda fiduciária tradicional. Funcionam sem interrupções e sem intermediários.