Que sinais transmite o mercado de derivados de cripto quanto à volatilidade futura dos preços e aos riscos de liquidação?

O posicionamento em futuros e as taxas de financiamento evidenciam divergência no sentimento do mercado entre a estabilidade do Bitcoin e a volatilidade das altcoins

Em 2025, o mercado de derivados de criptomoedas narra uma dinâmica relevante através das taxas de financiamento e dos padrões de interesse em aberto. As taxas de financiamento — pagamentos periódicos entre detentores de posições longas e curtas — funcionam como barómetro do sentimento do mercado em tempo real, expondo diferenças marcantes entre classes de ativos. O posicionamento em futuros de Bitcoin revela estabilidade, com taxas de financiamento neutras próximas de zero e baixa alavancagem especulativa, o que reflete confiança institucional e estratégias prudentes. Em contraste, nos mercados de futuros de altcoins, registam-se taxas de financiamento elevadas e oscilações voláteis no interesse em aberto, o que indica maior atividade especulativa e mudanças de sentimento frequentes.

Esta divergência torna-se clara ao analisar as principais plataformas de derivados. A Deribit detém mais de 60 % da quota de mercado em opções de Bitcoin, evidenciando a preferência institucional pela gestão de risco no principal ativo. Por outro lado, as altcoins apresentam alterações de posicionamento mais agressivas, com picos de taxas de financiamento em fases de subida do mercado e liquidações em cascata quando o momentum se inverte. A estabilidade da taxa de financiamento do Bitcoin próxima dos 0,005 % positivos sugere que os longos mantêm confiança sem alavancagem excessiva, enquanto as taxas de financiamento das altcoins ultrapassam frequentemente os 0,01 %, revelando sobre-alavancagem vulnerável a liquidações em cascata. Esta diferença de posicionamento impacta diretamente o risco de liquidação — os traders de Bitcoin enfrentam pressão gradual, enquanto os de altcoins lidam com liquidações súbitas e intensas quando as taxas de financiamento disparam. Compreender estas métricas permite antecipar volatilidade antes das variações de preço.

Interesse em aberto em opções superior a 1 milhão de contratos sinaliza procura contínua de cobertura num cenário de avaliação de risco descendente

O aumento do interesse em aberto em opções acima de um milhão de contratos representa um momento crítico nos mercados de derivados. Este indicador, particularmente evidente em 2025, reflete investidores institucionais e traders a reforçar posições de cobertura perante incerteza macroeconómica crescente. Quando se atingem estes níveis, os participantes estão a incorporar expectativas acrescidas de volatilidade e procura ativa de proteção.

Esta procura contínua de cobertura traduz-se na construção de estratégias de proteção descendente. Os participantes acumulam opções de venda e recorrem a estratégias collar, garantindo efetivamente proteção contra movimentos adversos de preço. A predominância deste posicionamento evidencia que, apesar das narrativas de recuperação, subsistem preocupações com riscos extremos no mercado. O skew da volatilidade implícita — com opções de venda fora do dinheiro a valerem mais do que opções de compra — comprova este sentimento negativo refletido na avaliação das opções.

A ligação entre interesse em aberto elevado e avaliação de risco descendente torna-se evidente ao analisar rácios put-call e distribuição dos preços de exercício. Uma procura superior de cobertura concentra-se em strikes inferiores, sinalizando expectativas de procura de suporte nos preços. Esta postura defensiva, mantida enquanto o interesse em aberto permanece acima de níveis críticos, constitui um sinal de alerta precoce para potenciais liquidações em cascata. Uma procura tão intensa de cobertura costuma antecipar picos de volatilidade e fluxos de reequilíbrio que desencadeiam liquidações sistemáticas em ativos correlacionados.

Os riscos de liquidação em cascata agravam-se com a estagnação do interesse em aberto em perpétuos e a participação reduzida no mercado

A relação entre a estagnação do interesse em aberto em perpétuos e a intensidade das liquidações em cascata revela uma vulnerabilidade crítica no mercado. Quando a atividade dos perpétuos estabiliza após grandes desalavancagens, a aparente estabilidade oculta fragilidade subjacente. A crise de outubro de 2025 ilustra este paradoxo: o interesse em aberto estagnou em níveis baixos após liquidações em cascata de 19 mil milhões $, e a menor profundidade e participação de mercado amplificaram a volatilidade. Na Hyperliquid, as liquidações totalizaram 12,8 mil milhões $ face a apenas 13,8 mil milhões $ de interesse em aberto, expondo mercados fragilizados após desalavancagem. Esta retração na negociação de perpétuos agrava o risco sistémico, pois menos participantes significam menor descoberta de preço e spreads mais alargados, tornando posições remanescentes vulneráveis a gatilhos de liquidação em cascata. Os padrões históricos de alavancagem confirmam este fenómeno — acumulou-se 80 milhões em posições alavancadas em 19 plataformas antes da liquidação, mostrando que, mesmo com menos participantes, a concentração de alavancagem manteve-se perigosa. Associar estagnação do interesse em aberto a estabilização é enganador — subsiste risco acrescido de cascata. A participação reduzida limita o suporte comprador em vendas rápidas, e a persistência de alavancagem entre os restantes traders cria condições de liquidação forçada imediata. Reconhecer este sinal implica perceber que a estagnação dos perpétuos não equivale a menor risco — frequentemente indica um mercado à espera do próximo choque de volatilidade.

FAQ

O que é o mercado de derivados em cripto?

O mercado de derivados em cripto envolve contratos financeiros cujo valor depende de ativos subjacentes de criptomoeda. Estes contratos permitem especular sobre preços, proteger posições e negociar 24/7 com tecnologia blockchain e smart contracts para uma descoberta de preços transparente.

O que significa volatilidade no mercado cripto?

Volatilidade no mercado cripto refere-se às variações rápidas e acentuadas nos preços das criptomoedas, motivadas pelo sentimento do mercado, notícias, e dinâmicas de oferta e procura. Os ativos cripto registam normalmente volatilidade superior à dos mercados financeiros tradicionais, sendo os de menor dimensão sujeitos a oscilações ainda mais extremas.

A volatilidade do mercado pode provocar liquidação?

Sim. Volatilidade elevada origina oscilações bruscas de preço que podem liquidar posições alavancadas. Quando os preços se movem abruptamente, ocorrem chamadas de margem e as posições são encerradas de forma forçada, resultando em perdas significativas para quem opera com alavancagem.

Como afeta a liquidação o mercado cripto?

A liquidação encerra automaticamente posições alavancadas perdedoras quando o colateral fica abaixo do exigido, forçando vendas a preços desfavoráveis. Isto aumenta a volatilidade, provoca vendas em cascata e pode acelerar quedas de preços em momentos de tensão no mercado.

FAQ

O que é a NEAR Coin?

NEAR Coin é a criptomoeda nativa da NEAR Protocol, uma plataforma blockchain proof-of-stake. Alimenta transações, assegura a rede via staking e permite participação na governance do ecossistema NEAR.

Quanto valerá a NEAR em 2025?

Estima-se que a NEAR varie entre 2,4 $ e 7,6 $ em 2025, impulsionada pela adoção institucional e tendências de mercado. O valor real dependerá do crescimento da rede e das condições gerais do mercado cripto.

Qual o futuro da NEAR Coin?

O NEAR Protocol está bem posicionado para crescer. As previsões apontam potenciais aumentos, com estimativas entre 3,70 $ e 11,80 $ até 2026, podendo atingir 71,78 $ até 2030. Como blockchain Layer 1, a NEAR continua a expandir o seu ecossistema e adoção, sustentando valor a longo prazo.

A NEAR é melhor que a Solana?

Cada uma tem vantagens distintas. A Solana destaca-se no volume de transações e adoção de mercado, enquanto a NEAR oferece melhor experiência para developers e infraestrutura mais intuitiva para utilizadores. A escolha ideal depende dos requisitos e objetivos do projeto em causa.