O que é um token de governança?

Visão Geral dos Tokens de Governança

À medida que a descentralização das criptomoedas aumenta, os tokens de governança tornaram-se um componente fundamental na indústria. Projetos descentralizados como jogos blockchain, exchanges descentralizadas (DEX) e organizações autónomas descentralizadas (DAOs) são plataformas principais que implementam tokens de governança.

Os tokens de governança conferem aos detentores direitos de voto sobre decisões ou propostas-chave que podem influenciar o rumo futuro destes projetos. São ferramentas essenciais que permitem aos membros da comunidade participar na gestão e desenvolvimento do projeto. Diferentemente das empresas centralizadas, os projetos descentralizados ajustam frequentemente os seus objetivos com base nos tokens de governance emitidos pelos utilizadores. Possuir estes tokens permite aos utilizadores aprovar propostas existentes ou submeter novas, criando um ecossistema verdadeiramente democrático e transparente.

Origens dos Tokens de Governança

A primeira criptomoeda, o Bitcoin, funcionava exclusivamente como um token de utilidade apoiando transações peer-to-peer. Criado como um meio de troca descentralizado, o Bitcoin não possuía um mecanismo oficial de governança que permitisse a participação dos utilizadores nas decisões de desenvolvimento da rede.

No entanto, o surgimento da Ethereum em 2014 marcou o início de uma nova era de descentralização. A Ethereum não é apenas uma criptomoeda, mas também uma plataforma para a construção de aplicações descentralizadas (dApps) e contratos inteligentes. Ao deter tokens Ethereum, os utilizadores tornam-se stakeholders capazes de apresentar propostas de melhoria para a Ethereum através de EIPs (Propostas de Melhoria da Ethereum).

The DAO — A Primeira Experiência de Governança

O The DAO foi o primeiro esforço para estabelecer uma estrutura verdadeiramente descentralizada com um mecanismo de governança por tokens. Construído na Ethereum, foi lançado através de uma ICO a 30 de abril de 2016, sendo considerado um fundo de capital de risco (VC) liderado pela comunidade. O projeto atraiu atenção significativa e angariou capitais substanciais rapidamente.

Infelizmente, hackers anónimos exploraram vulnerabilidades no código original do The DAO. Isso levou à primeira bifurcação (hard fork) da Ethereum, que teve um impacto importante em todo o ecossistema. A divisão foi necessária para mitigar a perda de 150 milhões de dólares, criando uma cadeia paralela. No final, a recompensa dos atacantes foi avaliada em apenas 8,5 milhões de dólares após a bifurcação. Apesar de controverso, este evento proporcionou valiosas lições sobre segurança e governança descentralizada.

MakerDAO — Um Modelo de Governança Bem-Sucedido

Lançado em 2017 com o token MKR, o MakerDAO é um dos casos mais bem-sucedidos de tokens de governança na história das criptomoedas. Os detentores de MKR em todo o mundo podem decidir sobre questões críticas relacionadas à stablecoin suportada por criptomoedas populares — DAI.

O MakerDAO demonstrou que um sistema de governança descentralizado pode funcionar de forma eficaz na prática. À medida que o DAI conquistou ampla aceitação e sucesso, o valor do MKR também cresceu, acompanhando o aumento do envolvimento da comunidade. Portanto, os direitos de voto são provavelmente a utilidade mais importante dos tokens MKR. Os detentores de MKR não apenas votam, mas também assumem a responsabilidade pela estabilidade e crescimento de todo o ecossistema Maker.

Como Funcionam os Tokens de Governança

A maioria dos projetos aloca e parametriza cuidadosamente os tokens de governança como a principal ferramenta de decisão. O desenho da tokenómica e dos mecanismos de governança é um dos fatores mais críticos para o sucesso de um projeto.

De forma básica, possuir tokens de governança — adquirindo-os ou recebendo distribuições — confere aos utilizadores poder de voto proporcional às suas participações. Como os desenvolvedores do projeto normalmente definem e atualizam os parâmetros via votação na cadeia, não podem manipular facilmente as decisões. Todas as alterações ficam registadas publicamente na blockchain, garantindo transparência.

Semelhante aos acionistas em corporações, os detentores de tokens de governança têm interesses e investem no sucesso do protocolo. Assumem riscos decorrentes de decisões ruins que possam prejudicar o projeto, pois o valor dos seus tokens pode diminuir. Assim, a maioria dos participantes em projetos descentralizados avalia cuidadosamente as propostas antes de as submeter, assegurando que as decisões beneficiem a comunidade.

Nas plataformas descentralizadas, a votação ocorre na blockchain, com os participantes a emitir votos de concordância ou discordância durante o processo. Alguns projetos impõem critérios adicionais — como a detenção de uma quantidade mínima de tokens durante o período de votação — para evitar manipulação por baleias e garantir a participação comprometida.

Por exemplo, o projeto Optimism exige que os utilizadores mantenham uma quantidade fixa de tokens OP durante todo o período de votação para poderem submeter propostas. Esta exigência garante que apenas os stakeholders de longo prazo influenciem decisões críticas.

Questões típicas decididas por governança incluem parâmetros do protocolo, como a remoção de exposição ao risco, aumento da estabilidade ou ajuste de ativos colaterais. Exchanges descentralizadas como o Uniswap podem votar ajustes nas taxas para melhorar a liquidez e atrair mais utilizadores.

Outra decisão comum de governança envolve a alocação de fundos para várias iniciativas do protocolo — como marketing, desenvolvimento técnico ou incentivos aos utilizadores — para promover um crescimento sustentável.

Tipos de Governança

A governança pode ser realizada na cadeia (on-chain) ou fora dela (off-chain), cada uma com vantagens e limitações distintas.

A governança off-chain frequentemente envolve as equipas centrais a traduzir decisões em código e atualizações para revisão pela comunidade após um período ou processo designado. Blockchains descentralizadas que utilizam propostas off-chain são tipicamente geridas por um grupo de desenvolvedores que comunicam através de canais sociais como Discord, Telegram ou fóruns especializados.

A Ethereum é um exemplo típico de propostas off-chain, geralmente designadas como EIPs (Propostas de Melhoria da Ethereum). Embora a Fundação Ethereum afirme que qualquer pessoa pode submeter propostas, é necessário conhecimento básico do projeto e seguir um processo rigoroso para garantir a qualidade das propostas.

A governança on-chain é direta e transparente porque as decisões dos utilizadores são automaticamente codificadas em contratos inteligentes. Os parâmetros são codificados na cadeia antes do início da votação. Após a votação, a maioria das opções é executada automaticamente na rede, eliminando a intervenção de terceiros. Os desenvolvedores costumam testar os parâmetros numa testnet antes de votar, para evitar erros técnicos.

Diferenças Entre Tokens de Governança e Outros Tipos de Tokens

Os tokens de governança conferem aos detentores direitos de voto e participação na tomada de decisões do projeto. Estes detentores tendem a ser cautelosos com as decisões do projeto e muitas vezes possuem forte convicção e compromisso de longo prazo com o desenvolvimento do ecossistema.

Embora a maioria dos protocolos descentralizados ofereça benefícios adicionais aos detentores de tokens de governança, estes não são apenas tokens de utilidade. Por exemplo, o Curve Protocol recompensa os utilizadores com tokens CRV por atividades como fornecer liquidez e staking de longo prazo, incentivando o envolvimento.

SUSHI, UNI e outros protocolos também distribuem recompensas de staking baseadas em critérios semelhantes de compromisso. Isto cria um ciclo de retroalimentação positivo: os utilizadores são incentivados a deter e usar tokens, aumentando o valor global do ecossistema.

Vantagens

Os tokens de governança promovem a descentralização ao permitir que os desenvolvedores construam versões on-chain abrangentes de entidades centralizadas. Facilitam a diversidade de opiniões, o progresso e a inclusão nos protocolos DeFi, criando um ambiente mais democrático e transparente.

A libertação e distribuição de direitos de governança ajudaram a estabelecer algumas das maiores comunidades em DeFi. Por exemplo, o número de detentores de tokens UNI, CRV e MKR aumentou significativamente devido às funcionalidades de governança de cada plataforma. Estas comunidades são contribuintes ativas, não apenas utilizadores passivos, moldando ativamente o desenvolvimento do projeto.

Desvantagens

No entanto, algumas questões com os tokens de governança permanecem por resolver. A mais significativa é o problema das baleias e da influência institucional. Indivíduos ou organizações com grande riqueza podem tentar influenciar decisões do protocolo ao adquirir grandes quantidades de tokens. Permitir tal influência contradiz os princípios de descentralização, mas é difícil de prevenir na prática.

A preocupação final decorre da própria natureza dos tokens de governança e dos projetos descentralizados. Ao contrário das ações corporativas com órgãos sociais e CEOs identificáveis, algumas DAOs são geridas por grupos anónimos. É desafiador atribuir responsabilidade quando os projetos fracassam ou enfrentam problemas, o que representa riscos legais e financeiros para os utilizadores.

Futuro dos Tokens de Governança

À medida que o interesse global se desloca para tornar o mundo um lugar melhor, grandes organizações estão a evoluir cada vez mais para DAOs ou a adotar elementos de governança descentralizada. O próximo passo consiste em criar um quadro legal viável para DAOs, permitindo que estas entidades operem legalmente e protejam os direitos dos membros. Atualmente, apenas a legislação do estado de Wyoming classifica as DAOs como LLCs, abrindo caminho para um reconhecimento legal mais amplo.

A expansão da realidade virtual para o mundo real acelerará a procura por tokens de governança. Estes tokens poderão ser utilizados para gerir cidades e países inteiros, à medida que o mundo adopta conceitos de metaverso e cidades virtuais. Muitos acreditam que a integração perfeita entre os mundos físico e virtual será o futuro da humanidade.

Os tokens de governança facilitarão uma gestão mais fácil de corporações e cidades, incentivarão a participação política e promoverão uma governação justa e transparente. A tecnologia blockchain e os tokens de governança podem ajudar a reduzir a corrupção, aumentar a transparência nas decisões públicas e dar aos cidadãos uma voz genuína na definição do futuro das suas comunidades.

Projetos futuros podem explorar formas melhores de resolver problemas atuais relacionados com os tokens de governança. Por exemplo, alguns projetos recentes de DeFi implementaram funções anti-baleia no seu código, como limitar a quantidade máxima de tokens que uma direção pode deter ou o número máximo de votos por proposta. Estas funcionalidades visam impedir que baleias e organizações acumulem tokens para minar os princípios de descentralização.

Para garantir responsabilidade, muitos projetos blockchain estão a desenvolver métodos para demonstrar o seu compromisso na cadeia. Espera-se que algoritmos mais precisos de métricas de compromisso algorítmico sejam lançados brevemente, permitindo uma avaliação e classificação justas e transparentes das contribuições dos membros da comunidade.

Perguntas Frequentes

O que é um token de governança? Como funciona?

Um token de governança permite que os detentores participem nos processos de decisão do projeto, como alterações de parâmetros, alocação de fundos e atualizações do protocolo. Os detentores podem votar em propostas através de um mecanismo Proof-of-Stake, com o poder de voto proporcional às suas participações.

Que funções desempenham os tokens de governança num projeto blockchain?

Os tokens de governança permitem que a comunidade gerencie o projeto através de votação sobre questões importantes, incluindo modificações do protocolo, distribuição de fundos e ajustes nos parâmetros do sistema, criando assim um modelo de governança descentralizado e democrático.

Como difere a governança do token de governança da governança de uma DAO?

Os tokens de governança concentram-se na gestão de um token específico, incluindo a sua emissão e distribuição. A governança de uma DAO é um sistema descentralizado onde a comunidade toma decisões coletivamente sobre todos os assuntos relacionados com o projeto através de votação.

Como posso participar nos processos de tokens de governança?

Para participar, é necessário deter os tokens do projeto e envolver-se na votação nas plataformas de governança ou contratos inteligentes. Pode propor e votar decisões relacionadas com o desenvolvimento do projeto para obter recompensas de governança.

Que riscos ou desafios enfrentam os tokens de governança?

Os tokens de governança enfrentam riscos como a concentração de poder centralizada, se a tomada de decisões pela comunidade se tornar ineficaz, volatilidade de preços e conflitos entre incentivos de governança e financeiros dentro do ecossistema.

Exemplos de projetos bem-sucedidos que usam tokens de governança

Uniswap, Aave e MakerDAO são projetos notáveis que utilizam com sucesso tokens de governança. Permitem à comunidade participar na gestão do protocolo, definição de políticas e atualizações, criando valor significativo para os utilizadores.