O que é o modelo de token economics: explicação da alocação do tokenomics EUL, do design de inflação e da governança

Distribuição do Token EUL: 25% Comunidade, 25,85% Accionistas, 20,65% Equipa e 28,48% Reserva de Tesouraria

A alocação do token EUL foi estruturada de forma equilibrada para distribuir direitos de governança por vários grupos de interesse. Os 25% atribuídos à comunidade permitem que utilizadores e participantes intervenham diretamente nas decisões do protocolo, enquanto os 25,85% destinados a accionistas alinham os incentivos financeiros com o sucesso sustentado do protocolo. Os 20,65% para a equipa asseguram que os principais desenvolvedores e colaboradores mantêm participação relevante na governança, ao passo que a reserva de tesouraria de 28,48% oferece flexibilidade para o desenvolvimento futuro do ecossistema e iniciativas estratégicas.

Esta abordagem demonstra como a distribuição do EUL equilibra as necessidades dos stakeholders a curto prazo com a sustentabilidade a longo prazo. A dimensão expressiva da reserva de tesouraria permite à Euler ajustar a estratégia de governança face à evolução das condições de mercado, financiar iniciativas comunitárias ou responder a novas oportunidades, sem recorrer a emissão adicional de tokens. Ao repartir a alocação por estes quatro pilares—comunidade, accionistas, equipa e tesouraria—o modelo económico do EUL cria um sistema robusto onde a participação na governança se estende para lá dos primeiros aderentes, abrangendo todo o ecossistema. Esta lógica multifacetada reflete um planeamento sofisticado que suporta uma governança descentralizada, mantendo a estabilidade e o desenvolvimento contínuo do protocolo.

Design Deflacionário com Oferta Fixa de 27,18 Milhões e Inflação Anual Opcional de 2,718% Após o Quarto Ano

O EUL apresenta uma arquitetura deflacionária baseada numa oferta fixa de 27,18 milhões de tokens, criando escassez estrutural em contraste com os modelos inflacionários tradicionais. Este limite de oferta define o teto absoluto de tokens EUL em circulação, garantindo previsibilidade económica a longo prazo para todos os participantes e detentores. O carácter deflacionário evita a diluição ilimitada do valor do token—um fator essencial em tokens de governança, onde a diluição afeta diretamente o poder de voto e os incentivos dos participantes.

Ao fim do quarto ano de operação, o EUL pode ativar um mecanismo opcional de inflação, permitindo um aumento anual de até 2,718% da oferta, dependente da aprovação da comunidade em processo de governança. Esta possibilidade proporciona flexibilidade para ajustar incentivos e recompensas, mantendo sempre a disciplina através de decisões explícitas da comunidade. O valor de 2,718%—em referência matemática ao número de Euler—sublinha o rigor da tokenomics do protocolo. Durante os primeiros quatro anos, este mecanismo inflacionário permanece inativo, permitindo ao fator deflacionário potenciar a rede e consolidar a sustentabilidade do protocolo. Os detentores de tokens de governança mantêm total controlo sobre a ativação da inflação, tornando o percurso económico do EUL dependente do consenso comunitário e não de algoritmos pré-definidos. Esta abordagem em duas fases combina incentivos deflacionários, que atraem os primeiros participantes, com flexibilidade para sustentar a evolução do protocolo a longo prazo, tornando a tokenomics do EUL disciplinada e adaptável.

Mecanismo de Liquidação Suave: Queima por Leilão Holandês com Descontos Dinâmicos Até 20% para Recuperação de Colateral

O mecanismo de liquidação suave da Euler é uma solução inovadora para a recuperação de colateral, baseada num leilão holandês invertido. Diferenciando-se dos sistemas tradicionais, que liquidam instantaneamente a preço de mercado, este modelo reduz gradualmente o valor oferecido, incentivando a participação atempada. Assim, posições ligeiramente abaixo do limiar de saúde não são liquidadas de imediato com descontos elevados, potenciando resultados mais justos para os mutuários.

O mecanismo funciona através de descontos dinâmicos, que partem do valor de mercado do colateral e aumentam progressivamente até um máximo definido. Estes descontos podem atingir 20%, criando incentivos relevantes para liquidadores, mas mantendo a possibilidade de recuperação de posições pelos mutuários. Os participantes que intervêm mais cedo obtêm descontos inferiores, premiando rapidez e liquidez, enquanto tempos de espera mais longos proporcionam descontos superiores e atraem mais liquidadores.

Este sistema de queima por leilão holandês melhora substancialmente o processo de liquidação no protocolo de empréstimo da Euler. Ao estruturar incentivos progressivos, o mecanismo promove uma utilização eficiente de capital e evita liquidações abruptas e penalizadoras, típicas dos sistemas convencionais. O modelo de descontos dinâmicos garante acessibilidade à recuperação de colateral, preservando a saúde do protocolo e a integridade do modelo económico e de governança do ecossistema EUL.

Poder de Governança: Decisões Comunitárias Através de Votação On-Chain e Ajuste de Parâmetros de Risco

O poder de governança do EUL é o mecanismo central pelo qual os detentores de tokens exercem controlo direto sobre a evolução e os parâmetros operacionais do protocolo. Ao deterem tokens EUL, os membros da comunidade podem participar em votações on-chain que definem decisões fundamentais, desde a implementação de novas funcionalidades até à gestão da tesouraria. Este sistema assegura que os stakeholders com verdadeiro interesse económico mantêm influência proporcional sobre o rumo da plataforma. Para além da governança clássica, os detentores de EUL podem ajustar parâmetros de risco—como rácios de colateral, limites de liquidação e fatores de reserva—com impacto direto no funcionamento do Euler. Estes ajustes são particularmente importantes em protocolos de empréstimo, influenciando a segurança dos ativos e a experiência dos utilizadores. Distribuindo o poder de decisão por quem detém tokens, e não por programadores ou entidades únicas, o protocolo alcança verdadeira descentralização. A infraestrutura de votação on-chain garante registos transparentes e imutáveis de todas as decisões, permitindo à comunidade fiscalizar o protocolo. Este modelo transforma o EUL de um utility token para um verdadeiro instrumento de governança, alinhando incentivos entre o protocolo e os seus utilizadores e determinando o futuro da plataforma.

Perguntas Frequentes

O que é o token EUL e qual o seu papel no ecossistema Euler?

O EUL é o token nativo de governança da Euler, permitindo aos detentores votar em alterações ao protocolo e decisões de tesouraria através da Euler DAO. Permite também participar em leilões de fluxos de taxas e incentiva a participação no ecossistema.

Qual é o plano de alocação inicial dos tokens EUL e quais as proporções de cada componente?

A alocação inicial do EUL inclui vários elementos, como o fundo de recompensas, equipa de desenvolvimento, incentivos à comunidade e primeiros apoiantes. As proporções exatas variam conforme a categoria, estando os detalhes disponíveis na documentação oficial de tokenomics.

Qual é a oferta total de tokens EUL? Como é definida a taxa de inflação?

O EUL tem uma oferta máxima de 27,18 milhões de tokens. A inflação pode atingir 2,718% ao ano após os primeiros quatro anos, sujeita à aprovação dos detentores via governança DAO.

Como participam os detentores de EUL na governança? Como são distribuídos os direitos de voto?

Os detentores de EUL participam na governança votando propostas do protocolo e parâmetros de risco. O poder de voto é atribuído de forma proporcional às detenções de tokens—quanto mais tokens, maior influência na decisão.

Qual é o mecanismo de mining/incentivo do EUL? Como podem os utilizadores obter recompensas?

O EUL é obtido ao emprestar ou fazer staking de ativos na Euler. Os utilizadores recebem recompensas ao participar em programas de incentivos, ao emprestar ativos suportados ou ao fazer staking de eTokens. As recompensas são distribuídas a mutuários e stakers conforme a atividade ponderada pelo tempo.

Em que difere o modelo económico do EUL dos protocolos de empréstimo como Compound e Aave?

O EUL adota um mecanismo de colateral descentralizado com maior eficiência de capital, enquanto o Compound utiliza mercados isolados e a Aave pools unificados. O EUL prioriza a otimização de liquidez e parâmetros de liquidação flexíveis, oferecendo uma abordagem distinta à gestão de risco face aos protocolos tradicionais.

Qual é o calendário de desbloqueio dos tokens EUL? Existe período de vesting?

Os tokens EUL desbloqueiam-se a 15 de fevereiro de 2026, às 17:40, sem qualquer período de vesting. Serão libertados cerca de 98 000 tokens, avaliados em aproximadamente 400 000$ nesse momento.

Qual é o mecanismo de captação de valor do EUL? Que retornos económicos podem obter os detentores?

O EUL capta valor através da influência de governança e incentivos de liquidez. Os detentores recebem recompensas ao bloquear tokens em gauges que orientam incentivos do protocolo. Estes ganhos exigem, em regra, participação ativa e não apenas a mera posse do token.