Часто задаваемые вопросы по ликвидации при торговле фьючерсами

1. Что такое ликвидация?

Ликвидация — это ключевой элемент управления рисками в торговле фьючерсами. Также этот процесс называют принудительным закрытием или маржин-коллом: он происходит, когда система автоматически закрывает позицию трейдера из-за недостатка маржи для ее поддержки.

В торговле фьючерсами основным показателем риска позиции служит коэффициент поддерживающей маржи (MMR). Как только MMR достигает или превышает 100%, система запускает ликвидацию — это защищает трейдера и платформу от убытков, превышающих баланс счета.

Понимание механизма ликвидации позволяет трейдеру эффективнее управлять риском и предотвращать неожиданные потери. Ликвидация — это не санкция, а автоматическая защита от отрицательного баланса, гарантирующая прозрачность и справедливость для всех участников рынка.

2. Что вызывает ликвидацию?

Ликвидация происходит по справедливой цене, а не по последней цене сделки из книги ордеров. Справедливая цена определяется на основе индексов ведущих спотовых бирж, что помогает предотвратить манипуляции и несправедливую ликвидацию.

Когда справедливая цена достигает уровня ликвидации позиции, механизм ликвидации срабатывает немедленно. Трейдерам следует внимательно отслеживать этот параметр, особенно в периоды высокой волатильности.

Текущую справедливую цену можно увидеть на торговом графике. На большинстве платформ доступны три типа цен: справедливая, последняя торговая и индексная. Различия между ними помогут вам определить момент для добавления маржи или закрытия позиции.

Справедливая цена обычно стабильнее последней торговой, особенно на малоликвидных рынках и при внезапных событиях. Это обеспечивает более честную среду для всех участников торговли.

3. Как проходит процесс ликвидации?

При наступлении условий ликвидации система проводит последовательность приоритетных действий, чтобы максимально сохранить капитал трейдера:

Шаг 1. Отмена открытых ордеров

Это первый и основной этап. В зависимости от режима маржи:

Кросс-маржа: Система отменяет все открытые ордеры на всем фьючерсном счете, освобождая заблокированную маржу и улучшая коэффициент поддерживающей маржи.

Изолированная маржа: Отменяются только ордеры по конкретному контракту, подверженному ликвидации. Остальные позиции и заявки не затрагиваются.

Шаг 2. Автоматическое сокращение встречных позиций

В режиме кросс-маржи, если у вас открыты одновременно длинная и короткая позиции по одному контракту, система автоматически сокращает такие позиции (сокращение позиции). Это освобождает маржу за счет закрытия перекрывающихся позиций, улучшая маржинальный статус без полной ликвидации.

Шаг 3. Поэтапная ликвидация

Если коэффициент поддерживающей маржи остается опасным после предыдущих шагов, система запускает поэтапную ликвидацию. На крупных платформах позиции распределяются по уровням риска в зависимости от размера. Сначала ликвидируется самая рискованная часть, после чего MMR пересчитывается.

Процесс может повторяться до тех пор, пока MMR не опустится ниже 100% или пока вся позиция не будет ликвидирована.

Шаг 4. Полная ликвидация

Если позиция находится в наименее рискованном уровне (обычно с минимальным плечом), но коэффициент поддерживающей маржи все еще выше или равен 100%, система полностью ликвидирует позицию. Ликвидационный движок платформы берет позицию под контроль и закрывает ее по наилучшей доступной рыночной цене.

Весь процесс полностью автоматизирован и занимает всего несколько секунд, минимизируя риски для трейдера и платформы.

4. Как просмотреть ордера ликвидации

Отслеживание истории ликвидаций помогает трейдеру анализировать сделки. Все ордера ликвидации фиксируются в разделе «История позиций».

В мобильном приложении:

1. Войдите в фьючерсный аккаунт
2. Нажмите на значок ордера (обычно внизу экрана)
3. Выберите вкладку «История позиций»
4. Все закрытые позиции, включая ликвидации, отображаются здесь
5. Ликвидационные ордера помечены как «Liquidation» или «Thanh lý»

В веб-интерфейсе:

1. В верхнем правом меню выберите «Ордера»
2. Выберите «Фьючерсные ордера» в выпадающем списке
3. Перейдите на вкладку «История позиций»
4. Отобразится полный список закрытых позиций, включая ликвидации

В истории ликвидаций доступны ключевые параметры: цена ликвидации, сумма, комиссия, время и причина. Эта информация необходима для анализа и совершенствования стратегии торговли.

5. Поддерживающая маржа и коэффициент поддерживающей маржи

Коэффициент поддерживающей маржи (MMR)

MMR — основной показатель риска ликвидации. Он постоянно пересчитывается исходя из рыночной цены и состояния счета.

Формула MMR:

MMR = (поддерживающая маржа + расчетная комиссия за ликвидацию) / (маржа позиции + нереализованный PNL)

Пояснения:

• Поддерживающая маржа: Минимум для удержания позиции
• Расчетная комиссия за ликвидацию: Прогнозируемые расходы в случае ликвидации
• Маржа позиции: Стартовая маржа для позиции
• Нереализованный PNL: Текущий профит или убыток по позиции

Оценка риска по MMR:

• MMR < 100%: Позиция в безопасности; чем ниже — тем надежнее
• MMR = 100%: Критический уровень; система запускает ликвидацию
• MMR > 100%: Позиция ликвидируется или готовится к ликвидации

Трейдеру следует регулярно отслеживать MMR и ставить оповещения на уровне 80–90%, чтобы успеть принять меры.

Поддерживающая маржа

Поддерживающая маржа — минимальный остаток средств на счете для удержания открытой позиции. Это требование платформы: обычно от 0,4% до 50% стоимости позиции, в зависимости от плеча.

Формула поддерживающей маржи:

Для USDT-M фьючерсов (USDT-M фьючерсы):

Поддерживающая маржа = средняя цена входа × стоимость контракта × размер позиции × коэффициент поддерживающей маржи

Пример: Открыта длинная позиция на 1 BTC по $50 000, коэффициент поддерживающей маржи — 0,5%:

• Поддерживающая маржа = 50 000 × 1 × 1 × 0,5% = 250 USDT

Для Coin-M фьючерсов (фьючерсы в монетах):

Поддерживающая маржа = (размер позиции × стоимость контракта / средняя цена входа) × коэффициент поддерживающей маржи

Главное отличие USDT-M и Coin-M фьючерсов — расчетная единица: USDT-M использует стейблкоины, Coin-M — базовую криптовалюту (например, BTC или ETH).

Коэффициент поддерживающей маржи обычно возрастает с увеличением размера позиции. Чем больше позиция, тем выше требуется поддерживающая маржа — это снижает риски для платформы при крупных ликвидациях.

6. Как рассчитать цену ликвидации

Цена ликвидации — это уровень, при котором ваша позиция будет принудительно закрыта. Знание этого значения помогает правильно оценивать риски и выставлять стоп-лоссы.

Режим изолированной маржи (Isolated Margin)

В этом режиме каждая позиция имеет выделенную маржу, не связанную с другими. Формула расчета цены ликвидации проста:

Для длинных позиций:

Цена ликвидации = (поддерживающая маржа – маржа позиции + средняя цена входа × стоимость контракта × размер) / (стоимость контракта × размер)

Пример: Открыта длинная позиция на 1 BTC по $50 000 с плечом 10x:

• Маржа позиции = 50 000 / 10 = 5 000 USDT
• Поддерживающая маржа = 50 000 × 0,5% = 250 USDT
• Цена ликвидации = (250 - 5 000 + 50 000) / 1 = 45 250 USDT

Если BTC упадет до $45 250, ваша позиция будет ликвидирована.

Для коротких позиций:

Цена ликвидации = (средняя цена входа × стоимость контракта × размер – поддерживающая маржа + маржа позиции) / (стоимость контракта × размер)

Пример: Открыта короткая позиция на 1 BTC по $50 000 с плечом 10x:

• Маржа позиции = 5 000 USDT
• Поддерживающая маржа = 250 USDT
• Цена ликвидации = (50 000 - 250 + 5 000) / 1 = 54 750 USDT

Если BTC поднимется до $54 750, короткая позиция будет ликвидирована.

Режим кросс-маржи

В режиме кросс-маржи расчет цены ликвидации сложнее, потому что:

1. Общий пул маржи: Все позиции используют один пул маржи
2. Взаимное влияние: PNL по одной позиции влияет на риски по другой
3. Динамика: Цена ликвидации меняется при открытии и закрытии других позиций

Поэтому большинство платформ предлагают автоматические калькуляторы для расчета цены ликвидации — используйте их вместо ручного вычисления.

Важно: В Cross Margin прибыльная позиция может компенсировать убытки по другим и снизить риск ликвидации, но несколько убыточных позиций быстро увеличат риск.

7. Совпадает ли цена ликвидации с ценой банкротства?

Это распространенное заблуждение. Краткий ответ: Нет, значения разные.

Цена ликвидации

Это уровень, при достижении которого начинается процесс ликвидации. На этом этапе на счете еще остается часть маржи.

Цена банкротства

Цена банкротства — это момент, когда вся начальная маржа по позиции теряется. При достижении этой цены вы теряете 100% залога по позиции.

Ключевые отличия

Цена ликвидации всегда выше цены банкротства на сумму поддерживающей маржи плюс расчетную комиссию за ликвидацию. При ликвидации:

1. Система берет позицию по цене ликвидации
2. Ликвидационный движок пытается закрыть ее по рыночной цене
3. Если закрытие происходит по цене лучше банкротства, разница поступает в страховой фонд
4. Если не удалось закрыть до банкротства, страховой фонд покрывает убытки

Это гарантирует, что вы не потеряете больше внесенного залога (отрицательный баланс невозможен), а платформа сохраняет устойчивость.

8. Связь между плечом и ценой ликвидации

Плечо и цена ликвидации взаимосвязаны, но зависимость определяется режимом маржи.

В режиме кросс-маржи

Плечо влияет только на размер стартовой маржи для позиции; оно не определяет цену ликвидации напрямую.

Пример:

• Открыта длинная позиция на 1 BTC по $50 000 с плечом 10x: требуется маржа 5 000 USDT
• Открыта длинная позиция на 1 BTC по $50 000 с плечом 20x: требуется маржа 2 500 USDT

Если баланс один и тот же (например, 10 000 USDT), цена ликвидации не меняется — весь баланс может служить буфером.

Разница: при плече 20x используется меньше маржи, больше средств остается для других позиций или запасного резерва.

В режиме изолированной маржи

Здесь связь между плечом и ценой ликвидации прямая и очевидная:

Чем выше плечо → тем ближе цена ликвидации к цене входа → выше риск ликвидации

Пример для длинной позиции на 1 BTC по $50 000:

• Плечо 5x:

  • Маржа = 10 000 USDT
  • Цена ликвидации ≈ $40 250
  • Запас безопасности: 19,5%

• Плечо 10x:

  • Маржа = 5 000 USDT
  • Цена ликвидации ≈ $45 250
  • Запас безопасности: 9,5%

• Плечо 20x:

  • Маржа = 2 500 USDT
  • Цена ликвидации ≈ $47 625
  • Запас безопасности: 4,75%

Чем выше плечо, тем меньше «зона безопасности» — риск ликвидации при рыночных колебаниях возрастает.

Практические советы

1. Для новичков: используйте низкое плечо (2–5x) для большего запаса
2. Для опытных трейдеров: можно применять плечо 10–20x, но обязательно используйте строгие стоп-лоссы
3. Не рекомендуется: экстремальное плечо (50–125x), если вы не профессионал и не понимаете все риски

9. Почему стоимость ликвидированной позиции (USDT) отличается от начальной?

Это часто вызывает вопросы у трейдеров при просмотре истории ликвидаций. Причин несколько:

1. Колебания цены базового актива

Стоимость позиции рассчитывается по цене входа, а к моменту ликвидации цена может существенно измениться.

Пример:

• Открыта длинная позиция на 10 ETH по $3 000 → стоимость позиции = $30 000
• ETH упал до $2 500 при ликвидации → стоимость ликвидации = 10 × $2 500 = $25 000

Сумма ликвидации = количество × средняя цена исполнения при ликвидации

2. Частичная ликвидация по разным ценам

Система может ликвидировать части позиции по разным ценам, поэтому средняя стоимость ликвидации отличается от цены входа.

3. Ликвидационные комиссии и проскальзывание

При ликвидации учитываются два вида затрат:

• Комиссия за ликвидацию: обычно 0,3–0,5% от стоимости позиции
• Проскальзывание: разница между ожидаемой и фактической ценой исполнения

На малоликвидных или волатильных рынках проскальзывание может быть существенным, снижая итоговую сумму ликвидации.

4. Кросс-маржа

Здесь расчет еще сложнее, потому что:

• Маржа используется для всех позиций
• PNL по другим позициям влияет на общий баланс
• Возможна частичная ликвидация при улучшении ситуации

Как это понимать

Вместо акцента на USDT-стоимости, обращайте внимание на:

• Фактическую цену ликвидации относительно цены входа
• Процентный убыток вместо абсолютной суммы
• Все комиссии и затраты

Это поможет избежать неожиданностей при анализе истории и даст объективную оценку вашей торговли.

10. Как избежать ликвидации

Каждый трейдер стремится минимизировать риск ликвидации. Вот основные способы:

1. Добавьте маржу или уменьшите плечо

Это самый эффективный способ увеличить запас между текущей ценой и ценой ликвидации.

Добавление маржи:

• В изолированной марже: добавьте маржу непосредственно к позиции
• В кросс-марже: пополните фьючерсный аккаунт
• Лучшее время — когда MMR достигает 70–80%, до зоны риска

Уменьшение плеча:

• Возможно только до открытия или при корректировке позиции
• Снижение плеча с 20x до 10x более чем удваивает расстояние до ликвидации
• Особенно актуально при высокой волатильности

Примечание: Оба метода снижают потенциальную прибыль, но значительно повышают безопасность.

2. Используйте стоп-лосс ордера

Стоп-лосс — важная защита в торговле фьючерсами, позволяющая ограничить потери до ликвидации.

Стратегии стоп-лосс:

• Установка: размещайте SL на уровне 50–70% от расстояния между входом и ценой ликвидации
• Пример: если вход $50 000, ликвидация $45 000, SL — $47 000–$47 500

Типы стоп-лосс ордеров:

• Стоп-рынок: мгновенное исполнение по цене триггера
• Стоп-лимит: позволяет контролировать цену, но может не исполниться при резком движении
• Трейлинг-стоп: автоматически корректируется по рынку и фиксирует прибыль

Преимущества:

• Ограничивает потери
• Защищает маржу от полной потери
• Поддерживает дисциплину
• Защищает счет при отсутствии контроля рынка

3. Настройте оповещения о ликвидации

Современные фьючерсные платформы позволяют автоматически получать уведомления для контроля риска.

Настройка оповещений:

1. Перейдите в Настройки или Параметры
2. Найдите Оповещение о ликвидации
3. Включите и задайте порог MMR
4. Выберите способ уведомления: Email, SMS, push-уведомление или все сразу

Рекомендуемые уровни:

• Уровень 1: MMR — 60% (ранний сигнал, усилить контроль)
• Уровень 2: MMR — 80% (серьезный сигнал, действовать)
• Уровень 3: MMR — 90% (критический сигнал, срочные меры)

При получении оповещения:

• Оцените рыночные тенденции
• Решите, добавлять маржу, частично или полностью закрыть позицию
• Проверьте возможность отмены открытых ордеров для освобождения маржи
• Проверьте, выставлен ли стоп-лосс

4. Дополнительные стратегии

Управление капиталом:

• Не используйте более 20–30% средств на одну позицию
• Держите резерв на случай форс-мажора

Тайминг:

• Избегайте открытия позиций перед крупными событиями (например, решения по ставкам, важные новости)
• Уменьшайте размер позиции или добавляйте маржу во время волатильности

Аналитические инструменты:

• Следите за индикаторами ликвидности
• Используйте калькуляторы ликвидационных цен перед открытием позиции
• Проверяйте соотношение Long/Short для анализа настроений рынка

Заключение

Фьючерсная торговля с плечом — это мощный инструмент: он позволяет увеличить прибыль, но несет значительные риски, а ликвидация — самая серьезная угроза.

Для успешной торговли в долгосрочной перспективе важно не только максимизировать прибыль, но и грамотно управлять рисками. Понимание механизма ликвидации, умение рассчитывать ключевые показатели и использование правильных превентивных стратегий — залог выживания на рынке.

Основные правила:

1. Не используйте высокое плечо без достаточного опыта
2. Всегда ставьте стоп-лосс на каждую позицию
3. Контролируйте MMR и реагируйте на уведомления
4. Держите резервный капитал для экстренных ситуаций
5. Анализируйте каждую ликвидацию, чтобы совершенствовать стратегию

Помните: в торговле фьючерсами сохранение капитала всегда важнее быстрой прибыли. Только долгосрочная выживаемость обеспечивает стабильный успех.

FAQ

Что такое ликвидация в торговле фьючерсами и как она работает?

Ликвидация — это закрытие позиции при недостатке маржи. Если цена идет против вас и потери превышают маржу, система автоматически закроет позицию для предотвращения отрицательного баланса. Это основной механизм управления рисками в маржинальной торговле.

Когда мой счет будет ликвидирован? Как рассчитывается порог ликвидации?

Счет ликвидируется, когда коэффициент маржи падает ниже 5%. Порог ликвидации = общая стоимость активов ÷ общая сумма платежей × 100%. Если денежный поток отрицателен или маржа недостаточна, система автоматически закроет позиции для защиты баланса.

Как избежать ликвидации в торговле фьючерсами?

Чтобы избежать ликвидации, выставляйте разумные стоп-лоссы, избегайте избыточного плеча, контролируйте размер позиции, поддерживайте запас маржи и регулярно адаптируйте стратегию в зависимости от рыночных условий.

Каковы последствия ликвидации? Сколько денег я потеряю?

При ликвидации вы теряете всю маржу. Позиция принудительно закрывается по рыночной цене, и при резких изменениях рынка потери могут быть большими. Максимальный убыток — это залоговая маржа.

Какова связь между коэффициентом маржи и ликвидацией?

Чем ниже коэффициент маржи, тем выше риск ликвидации. При достижении лимита позиция автоматически ликвидируется. Эффективное управление коэффициентом маржи — ключ к снижению риска ликвидации.

Можно ли восстановить счет после ликвидации?

После ликвидации позиция окончательно закрыта и не может быть восстановлена. Однако вы можете пополнить счет и открыть новые позиции для дальнейшей торговли.

Чем отличается принудительная ликвидация от добровольной?

Принудительная ликвидация — это автоматическое закрытие позиции платформой при недостатке маржи; добровольная — самостоятельное закрытие позиции до наступления ликвидации. При принудительной ликвидации убытки обычно больше, так как вы не контролируете цену исполнения.

Какие комиссии и расходы связаны с ликвидацией?

Комиссии за ликвидацию обычно составляют 5–10% от стоимости позиции, в зависимости от уровня риска счета. В расходы также входят торговые комиссии и проценты. Точная сумма зависит от платформы и рыночной ситуации.